财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨其(qí)）随着公募(mù)基金(jīn)2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名基金经(jīng)理大(dà)幅调(diào)仓换(huàn)股的(de)动(dòng)向和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海(hǎi)康(kāng)威视、美(měi)的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视(shì)、晶晨股份(fèn)、中际旭(xù)创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也(yě)开始布局人工(gōng)智能，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等(děng)顶流开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一季报(bào)的调仓换股，可见越来(lái)越(yuè)多(duō)的(de)基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是(shì)等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖(shù)都(dōu)是死(sǐ)，不如搏(bó)一把再死(sǐ)，也(yě)许富贵险中求呢”，是(shì)行(xíng)业心态的(de)生动写(xiě)照(zhào)。

　　光大(dà)证券(quàn)统计数据也证(zhèng)明(míng)了这一(yī)点，公募基金一(yī)季度大幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的(de)计(jì)算机和通(tōng)信(xìn)行(xíng)业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经(jīng)理布局AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯(xīn)国际、上海(hǎi)电影，其(qí)中(zhōng)前(qián)者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研(yán)究精选混(hùn)合一季(jì)度新(xīn)进(jìn)金(jīn)山办公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公(gōng)的仓(cāng)位从0.09万股(gǔ)加到15万股(gǔ)。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换股中(zhōng)也能(néng)看(kàn)出葛兰的人工智(zhì)能投(tóu)资(zī)方向(xiàng)——从AI上游的芯(xīn)片、到算力(lì)以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而(ér)知全豹(bào)，葛兰(lán)的操(cāo)作只是公募基(jī)金(jīn)经(jīng)理加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世，海(hǎi)外大模(mó)型以及相关人工智能的产(chǎn)业趋(qū)势受(shòu)到市场关(guān)注，并(bìng)很快扩散(sàn)到国内产业界，市(shì)场聚焦于上(shàng)游算力(lì)、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到各(gè)方(fāng)资(zī)金(jīn)的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，万(wàn)达电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势(shì)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则(zé)加仓深信(xìn)服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，此前(qián)招商证券研报称，从历(lì)史上来(lái)看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类(lèi)行业配(pèi)置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往预示着(zhe)某(mǒu)个(gè)板块进入过热(rè)阶段。截(jié)至2023年一(yī)季度末(mò)，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明(míng)显(xiǎn)提升至20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚存安(ān)全距离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一(yī)面，仍有一部(bù)分仍坚(jiān)守新(xīn)能源，也有一部分试图低(dī)位捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募状元刘(liú)格(gé)菘。据了(le)解(jiě)，广发基金成长团队对(duì)新能源的钟爱(ài)业(yè)内闻名，最新披露的一季报中也(yě)证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军(jūn)基(jī)金广发双(shuāng)擎(qíng)升级，从(cóng)其十大重(zhòng)仓股来看，前五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石(shí)化等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源(yuán)为十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对(duì)新能(néng)源保持信心，“我们(men)对本产品重点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价(jià)值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未被充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前(qián)十大重仓股分别为中国移动、宁德时代(dài)、三安光电、通威(wēi)股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯精密(mì)、三诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年年底(dǐ)该基(jī)金(jīn)增持了宁德(dé)时代、通威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管(guǎn)的银华心怡(yí)混合(hé)也(yě)加仓了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科(kē)技(jì)、东方电缆等(děng)。他表(biǎo)示(shì)，“我们曾经提到了新(xīn)能源板块的一些风(fēng)险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及(jí)股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释(shì)放，目前(qián)这个(gè)时间段，新(xīn)能源非常(cháng)具有吸引力。在(zài)一季度(dù)我们对于电(diàn)动车(chē)、光(guāng)伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能(néng)，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接受财联社记(jì)者采访时提(tí)到，他(tā)曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在(zài)全市(shì)场做行(xíng)业轮动，在(zài)操作(zuò)上绝对不(bù)是(shì)去捕(bǔ)捉每个时期的“最(zuì)靓的(de)仔”。“对(duì)于(yú)自己看好的(de)行业，你重仓押进去(qù)，不确定性来的时候(hòu)，无论是基金(jīn)经理个人还是(shì)投资者(zhě)，其实都是无法承受的(de)。所以，任何一个行业，即使你再看(kàn)好，也要控制(zhì)持有比(bǐ)例，分散(sàn)风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银(yín)施罗(luó)德(dé)基金的王(wáng)崇一季报(bào)表示(shì)暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股(gǔ)找到明显的(de)受益标的，就没有参与(yǔ)。不(bù)过他也(yě)认为这些股票的估值体(tǐ)系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分(fēn)析(xī)可知，今年(nián)一(yī)季度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯片(piàn)、服(fú)务器(qì)以及光模块等细分赛道将陆(lù)续(xù)迎来基(jī)本面的确(què)认，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至今(jīn)市场对AI关注(zhù)度(dù)持(chí)续高企(qǐ)，上一(yī)轮行情催化(huà)主(zhǔ)要集中(zhōng)于(yú)大模(mó)型的突破(pò)进(jìn)展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的(de)研发(fā)和发(fā)布(bù)，其中办(bàn)公场景进展相对较快(kuài)，我(wǒ)们预(yù)计5月之后(hòu)将(jiāng)进入(rù)AI应用的(de)加速繁荣(róng)阶段(duàn)。我们(men)持(chí)续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中(zhōng)建议投(tóu)资隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体者优先关注(zhù)应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬(lǎo)董(dǒng)承非也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时代(dài)，2011年(nián)之后是消费的时(shí)代，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己目(mù)前重(zhòng)仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券(quàn隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体)策(cè)略(lüè)首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会上(shàng)提(tí)到“今年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格(gé)占优，尤(yóu)其是很多科技股在过去几年其实没有太多(duō)的表现。以(yǐ)前我们讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多(duō)表现。今年要推(tuī)动(dòng)数字经(jīng)济，今年半导体周期要见底，本身今(jīn)年科(kē)技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没有走完(wán)，但二季度可(kě)能会有一些波动。AI现在还是(shì)主题投(tóu)资阶段不太适合大(dà)多(duō)数的投资者，不(bù)适合(hé)在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券(quàn)研报中(zhōng)判断，本轮(lún)AI板块已进入第(dì)一轮调整期，但对(duì)标2013年“移(yí)动(dòng)互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实(shí)现业(yè)绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下(xià)的业绩增厚机(jī)遇”的(de)领域，比如，电子(zi)、计算机、传(chuán)媒、通信。

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