今年A股市场(chǎng)最为(wèi)火热的(de)“中特估”板块又将迎来(lái)重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者获悉(xī)，4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发(fā)行日(rì)期已经正式(shì)定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF同时公(gōng)告(gào)，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日，产(chǎn)品(pǐn)的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预(yù)期，多(duō)位业内人士(shì)用“乐观、理(lǐ)性(xìng)”来形容。在(zài)他们看来，首先，中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本(běn)市场(chǎng)的行(xíng)情主(zhǔ)线，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券商近期(qī)对(duì)于(yú)基金(jīn)的(de)发行导向转为保有量考核，也不会过(guò)份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证国新央(yāng)企(qǐ)主题系列指(zhǐ)数有(yǒu)助于资本市场从(cóng)科技(jì)领域、能源产业等多维度服务央企(qǐ)，强化股(gǔ)东回报(bào)，帮助投资(zī)者(zhě)走(zǒu)进央企(qǐ)、认识央企，支持(chí)央企(qǐ)利(lì)用资本(běn)市(shì)场做强做(zuò)优(yōu)做(zuò)大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF同时对(duì)外发布基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售(shòu)，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下股票认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基金费率也稍(shāo)有差(chà)异(yì)，招商(shāng)及汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bà文章真实身高，文章个人资料简介o)ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购(gòu)份额小于50 万份(fèn)的(de)，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万(wàn)份之间的，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额大于100万(wàn)份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管，招商中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的托管方则是(shì)中信建投证券(quàn)。

　　此外(wài)，据基金君(jūn)了解，上(shàng)交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现央企投(tóu)资价值促进央企估值回归”业务交流会暨国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一步探索建(jiàn)立中(zhōng)国特色估值体系(xì)，引导(dǎo)央企投资价(jià)值(zhí)发现(xiàn)，推动(dòng)央企估值回归合理(lǐ)水平。上交所、中国国(guó)新、指数公(gōng)司(sī)、券商、基金公司(sī)等相关领(lǐng)导将出(chū)席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只中(z文章真实身高，文章个人资料简介hōng)证国新央企股东回报(bào)ETF未(wèi)来(lái)都将在上交所上市，上交(jiāo)所此次会(huì)议或为(wèi)产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的行情主线(xiàn)，包括交(jiāo)易所、券商、基(jī)金工商各方对此也比较重视(shì)，基金公司(sī)肯定会重点发行，但目前(qián)市(shì)场上(shàng)也存在不少央企主题基金，因此预计此次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF发行也会相对(duì)理性。”一(yī)位基(jī)金公(gōng)司(sī)人士(shì)表现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所(suǒ)在券商会参与(yǔ)其中一只央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发(fā)规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资(zī)本(běn)市场(chǎng)的行情主线，产品(pǐn)本身就(jiù)比较好卖；其次(cì)，我们近(jìn)期(qī)已将(jiāng)考核侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首发的(de)考核权(quán)重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预(yù)计，类(lèi)似去年中证(zhèng)1000ETF的(de)发行(xíng)大战不会在此次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF上上演。“近(jìn)期(qī)多家基金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续(xù)推向市场(chǎng)，而不是九只同时获批发(fā)售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过(guò)度拼基金首发(fā)，不(bù)过，目前市场上非(fēi)常关注(zhù)‘中特估(gū)’板块，预计(jì)发行(xíng)情况(kuàng)也会比较乐(lè)观(guān)。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产品

　　为投资(zī)者带来分享(xiǎng)改革红利工具(jù)

　　“中特估”成(chéng)为今年以来(lái)资(zī)本(běn)市场的热门，基金公司也(yě)积极布局(jú)相关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)从(cóng)Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市(shì)场已有18家基金公司陆续申(shēn)报(bào)了(le)21只央(yāng)国企主题(tí)基金，易(yì)方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都(dōu)有参与，其中(zhōng)嘉(jiā)实、华安(ān)、银(yín)华基金等多(duō)家机构，还各(gè)申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除(chú)了(le)中证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新央(yāng)企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国(guó)新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续(xù)进入(rù)发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品(pǐn)的发行，意(yì)味着，个人和(hé)机构投资者拥有配置央企特色指数、分(fēn)享改革红(hóng)利的(de)便捷工(gōng)具。

　　据业内人(rén)士(shì)表示(shì)，早在去(qù)年11月(yuè)，证监(jiān)会主席(xí)易(yì)会满提出“探索建(jiàn)立(lì)具有中国(guó)特色(sè)的(de)估值体系，促进(jìn)市场资源配置(zhì)功能(néng)更好发挥”。这一(yī)讲话(huà)为A股市(shì)场未(wèi)来发展和改(gǎi)革指明(míng)了方向，成熟(shú)完(wán)善的估值体系对于资(zī)本市场的价值发(fā)现(xiàn)以及资源(yuán)配(pèi)置功能的发挥(huī)有重(zhòng)要作(zuò)用(yòng)，也是资本市(shì)场支持实体(tǐ)经(jīng)济发展的重要基(jī)础。因此(cǐ)，看准“中国特色(sè)估(gū)值体系”背(bèi)景之下，央(yāng)国(guó)企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储(chǔ)备了不(bù)少(shǎo)央国(guó)企主题(tí)基金，就是看(kàn)准这类企业(yè)的投(tóu)资(zī)价值(zhí)。”据一位基金(jīn)公(gōng)司人(rén)士表示(shì)，建立具有中(zhōng)国特色的估(gū)值体系(xì)，有(yǒu)助于提升市场(chǎng)对国有上市(shì)企业的关(guān)注度，对企业(yè)估值(zhí)层面的各类因(yīn)素做进(jìn)一步的研究(jiū)和探讨，强(qiáng)化相关领(lǐng)域(yù)在(zài)新环(huán)境下的(de)资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期来(lái)看(kàn)，央国企(qǐ)板块的投(tóu)资(zī)逻(luó)辑是比较完备(bèi)的：一(yī)是(shì)央企是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头(tóu)兵(bīng)”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领科技(jì)创新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐年提升(shēng)；四是(shì)央企仍是(shì)A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市场(chǎng)下，预计(jì)国资(zī)央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当(dāng)前(qián)稳健(jiàn)的经(jīng)营业绩为央国企的(de)估(gū)值重塑(sù)提供了市场认可的基础(chǔ)。从盈利(lì)能力方面来看(kàn)，近年(nián)来央国企ROE出现明(míng)显(xiǎn)企稳回升，目前(qián)已超过其他类(lèi)型(xíng)企业，高(gāo)于A股平均水平，体现出(chū)央国企较(jiào)强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年(nián)三季度(dù)国资委旗下(xià)上市央企营(yíng)业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期(qī)全(quán)部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望(wàng)未来，央国企上(shàng)市公(gōng)司质量(liàng)的提升或将成为央国企估(gū)值重塑的核心(xīn)动力(lì)。

　　招商基(jī)金量化投资部基金经(jīng)理刘(liú)重杰也表示，从公司经(jīng)营的(de)角度(dù)看，上市(shì)央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市(shì)场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往(wǎng)长期领先，具备较高(gāo)的长期投资价值，或更(gèng)符合(hé)机(jī)构投资(zī)者、个(gè)人养老(lǎo)金等配置性的需求(qiú)。在中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系的推进过程中(zhōng)，央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数具备较好的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　关(guān)于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国(guó)资(zī)委下属现 金分红或回(huí)购总额(é)占总市(shì)值比率较高的50只(zhǐ)上市公司(sī)证(zhèng)券作为指数样本(běn)， 以(yǐ)反映央企股(gǔ)东回报主题上市公司证券的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰、公用(yòng)事(shì)业(yè)、石油(yóu)石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十(shí)大(dà)成(chéng)份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指数(shù)聚焦高分红与高回购(gòu)央企，指(zhǐ)数近(jìn)12个(gè)月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流指数(shù)的分红水平。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流(liú)指数表现出更低的估(gū)值(zhí)水平，央(yāng)企估值重塑(sù)潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保持在8％以上，体现(xiàn)出(chū)较(jiào)好的盈(yíng)利水平(píng)和盈利(lì)稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日(rì)基(jī)本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现金认购、网下现金(jīn)认购(gòu)和网下股(gǔ)票认(rèn)购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模(mó)上(shàng)限为20亿元，如果(guǒ)募(mù)集规模超过20亿元，将采取比例(lì)配售的(de)措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发(fā)旗(qí)下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以及(jí)后续(xù)做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公(gōng)司后续(xù)将安排做市(shì)商，保(bǎo)障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基(jī)金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家(jiā)基(jī)金公司都由“实力派”来担(dān)纲(gāng)基金经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经理罗文章真实身高，文章个人资料简介(luó)国(guó)庆为(wèi)广发基(jī)金(jīn)指(zhǐ)数投(tóu)资部副总(zǒng)经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取(qǔ)了双基(jī)金经理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示(shì)，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数过去三年(nián)累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指(zhǐ)数的(de)投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突(tū)出：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的长期(qī)投资价值；2、央企经(jīng)营较(jiào)稳(wěn)健(jiàn)，整(zhěng)体平均盈(yíng)利高(gāo)于A股；3、肩负社会责(zé)任，是(shì)国家战略(lüè)发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国(guó)特色(sè)估值体系背景下估值提升空(kōng)间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利属性更明显，追(zhuī)求分(fēn)享高质量(liàng)发展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一定抗(kàng)通胀能力(lì)和抗风险的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨过一轮了(le)，板块持续性(xìng)如何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前估值(zhí)仍处于较(jiào)低分位(wèi)水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证(zhèng)全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证(zhèng)央企(qǐ)指数估(gū)值水平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论(lùn)横向对比还是纵向比较，央企整(zhěng)体估(gū)值水平与(yǔ)其经济(jì)地位并(bìng)不匹配，亟(jí)待改(gǎi)善(shàn)，在政(zhèng)策支持下有望迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主线。从券商机构(gòu)的对外观点来看(kàn)，多家(jiā)券商明(míng)确表示(shì)今年(nián)的投资主线之一就是央国企(qǐ)价值重估。部分券(quàn)商的观点如(rú)下：

　　国信(xìn)证(zhèng)券：继续(xù)把握(wò)国企价值(zhí)重估(gū)这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不(bù)受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字(zì)经济+国(guó)企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企(qǐ)改革的投资主(zhǔ)线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改(gǎi)革和(hé)中(zhōng)国特色估值体系推(tuī)动下(xià)，当前(qián)国企价值重估行情有(yǒu)望持(chí)续并形成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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