本周，沪(hù)综指3400点关口之前虚晃一(yī)枪，以连跌6天的逼空形态洗(xǐ)盘(pán)，兔(tù)年收益(yì)消耗殆(dài)尽。乐观来看，A股下行更多是受中(zhōng)概股拖累，后市下跌空间不大。

　　中概股下(xià)跌拖(tuō)累(lèi)A股急挫

　　截至(zhì)周四(sì)，兔年(nián)股市走过3个月行(xíng)程，期间沪指仅上(shàng)涨0.65％，似(shì)有“兔(tù)子尾巴长不了”之叹。其实，4月下旬行(xíng)情(qíng)看(kàn)似(shì)疾(jí)风(fēng)骤(zhòu)雨(yǔ)，大盘较4月(yuè)18日峰(fēng)值仅(jǐn)缩水约(yuē)3％，上行通(tōng)道仍在。

　　A股(gǔ)缘何急(jí)跌？或是(shì)外围股市下(xià)跌的风险输入。作(zuò)为同(tóng)股同权的两地上市(shì)指数，恒生(shēng)AH股A指(zhǐ)数和(hé)H指数兔(tù)年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市排行榜数据显示，截至(zhì)周四，香港中企指数和恒生(shēng)指数过去3个月表现为全球垫底，分别下跌(diē)14.1％和(hé)12.6％。纳斯达克中(zhōng)国金龙(lóng)指数(shù)周(zhōu)二盘(pán)中(zhōng)低位较2月峰值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股表现低迷，主因(yīn)是(shì)美联储加息在即，市(shì)场避险情绪上升(shēng)，国际资金从(cóng)新兴市场撤离。瑞士瑞联(lián)银行日前(qián)将中国(guó)股票评级(jí)从(cóng)高(gāo)配下调为中性。从宏观面看，今年首季，美国GDP年化(huà)环(huán)比(bǐ)增长(zhǎng)1.1％，较上季放缓(huǎn)1.5个(gè)百分点。剔除(chú)食(shí)品(pǐn)和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数首季上(shàng)升4.9％，去年四季度为4.4％。两大(dà)数据预示着(zhe)美国滞胀隐忧未减，加息势(shì)在必(bì)行。英为财情的美联储利(lì)率观测器最(zuì)新数据(jù)显示(shì)，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的(de)概(gài)率(lǜ)是85.3％。

　　当(dān无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思g)滞胀(zhàng)风险显现，美国(guó)对(duì)策是：以1930年(nián)大萧条以来最快速度紧缩货币供应。美(měi)国(guó)3月M2货币供应量（未经季节性调整）为20.7万亿(yì)美(měi)元，同比下(xià)降4.05％，为历史最大降幅，且是连续(xù)第四个月收缩。美(měi)联储(chǔ)加息导致(zhì)金(jīn)融资产(chǎn)盈利缩水，缩表则令(lìng)流动性折(zhé)价效应加剧，在全球金融市(shì)场催生戴维斯双杀现象(xiàng)。

　　中特估受追捧(pěng)

　　助涨中(zhōng)字头个股(gǔ)

　　美国银行业又一张(zhāng)骨牌崩塌！第一共和银行股价周三盘中(zhōng)最多下跌41.23％至(zhì)4.76美元(yuán)（对应的总市值为(wèi)8.86亿美元），较2021年11月的历史峰值(zhí)缩水约97.85％。截至一季度末(mò)，其实际存款较去年末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球(qiú)银行业危(wēi)机频现，让A股机构(gòu)不再抱团(tuán)银(yín)行股，银行部分龙头股招行等无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思承压，相较而言，工商银行兔年以来表现抢眼，A股股(gǔ)价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招行(xíng)和宁波银行股价(jià)兔年颓势(shì)，一是二(èr)者虎年最后3个月股价大(dà)涨，涨(zhǎng)幅透支了(le)盈利增速；二是“中国特色估值体系”开始风行，市场风(fēng)格转换(huàn)。但二者(zhě)市净率远高于行业均值，难(nán)以赋(fù)予中(zhōng)特估概(gài)念(niàn)中的回购预期(qī)。

　　通达信数据显示，中字头指数年内(nèi)上(shàng)涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综指，年K线已(yǐ)是(shì)五连阳。其市(shì)盈率和市净(jìng)率分(fēn)别(bié)为11.63倍和(hé)0.8倍，堪称估值洼地，而沪深(shēn)京三市A股的市盈率和市净(jìng)率中(zhōng)位数分(fēn)别为49.29倍和2.43倍。

　　从(cóng)政策面来看，让央企国企估值回归市场均值，已是国家(jiā)资本新战略。国(guó)家外汇局日前表(biǎo)示：“无论从市盈率还是市净(jìng)率等指标看，当(dāng)前A股的估值(zhí)相对(duì)偏低。”类似(shì)表态无疑(yí)是为中字头股票点赞(zàn)。

　　典(diǎn)型(xíng)个股是，当(dāng)前总(zǒng)市值(zhí)取代贵州茅台成(chéng)为市值(zhí)“一哥”的中国移动(dòng)，流(liú)通小盘+次新+绩(jì)优概念让其成为中特估龙头。

　　五月预期(qī)下跌空间(jiān)不(bù)大无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思>

　　股市“红五月”之说，源自井喷(pēn)式牛(niú)市带来的财富记忆。1992年5月21日，上交所放(fàng)开15只股票的涨跌幅限制，沪(hù)指当日大(dà)涨(zhǎng)105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技(jì)股主导的行情(qíng)拉开序幕。

　　自从1991年以来(lái)的(de)32年里，沪(hù)指全年和5月份上(shàng)涨的年份分别(bié)为18次(cì)和17次，二者同时上(shàng)涨(zhǎng)的年份有11次。自2008年至去年的15年(nián)里，红五月出(chū)现7次，占(zhàn)比为46.7％。期间(jiān)5月和(hé)全(quán)年(nián)同步飘(piāo)红4次，5月份这(zhè)个风向标已不太灵光。相比之下，自从2008年(nián)以来，沪综指4月飘红5次，除了2008年当年下跌(diē)65.4％之外，其(qí)余(yú)年(nián)份皆飘红。截至周四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红(hóng)概率不低(dī)。

　　以(yǐ)科技股为主题的红五(wǔ)月行情能(néng)否再现？关键在要看两点(diǎn)：一(yī)是年内上涨(zhǎng)逾53％的互联(lián)网指数能否维持强(qiáng)势行情。二是(shì)作为(wèi)A股第二(èr)大(dà)行业指数(shù)，电气设备(bèi)板块能否(fǒu)企稳。该指数(shù)年内(nèi)跌幅为4％，总市值跌至5.48万亿元，较历(lì)史峰(fēng)值缩水35.5％，占全市场(chǎng)权重降低(dī)6.52％。不过，龙头(tóu)宁德时代首季盈利增长5.58倍，周四收(shōu)盘较周三低位上(shàng)涨一成，或是(shì)否极泰来。

　　进入4月以来，沪深两市单(dān)日成交始终(zhōng)维持在万亿元之上(shàng)，市场人气并(bìng)未(wèi)退潮(cháo)，只(zhǐ)是风格轮换(huàn)在(zài)加速。鉴于大盘重新回到(dào)W形整理格局，后市(shì)即使(shǐ)考验3200点附近(jìn)的(de)半年(nián)线和年线关口(kǒu)，下跌空间亦不大。

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