金融界4月(yuè)26日(rì)消息 国内(nèi)期货市场早(zǎo)盘收盘(pán)，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃(lí)、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪(hù)锌、生猪、菜油、短(duǎn)纤、低硫燃(rán)料油、纸浆、沪铜(tóng)跌超(chāo)1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期货：纯碱(jiǎn)向(xiàng)下(xià)看(kàn)胆量 向上无驱动 玻(bō)璃行(xíng)情波动较大

　　短期(qī)SA属(shǔ)于估值合(hé)适做(zuò)多但是驱动有(yǒu)限的(de)阶(jiē)段。前期我们做空纯碱的原因(yīn)在于4月偏宽松的(de)预期下，存在累库和订单下滑(德国对中国友好吗，德国对中国怎么样huá)导(dǎo)致的现货价格(gé)下降，近几周现货也基(jī)本兑现，期货重心下移。从09可能(néng)的向上驱动(dòng)来看，检修、可流通现货、投产(chǎn)延迟这(zhè)三(sān)点(diǎn)可能(néng)会构成反弹的驱动。而目前(qián)来看，投产的(de)变数(shù)预(yù)计不大；中游库存偏低，但(dàn)是(shì)现货(huò)德国对中国友好吗，德国对中国怎么样反馈并不存(cún)在缺货(huò)迹(jì)象(xiàng)，基差表现(xiàn)同样偏弱；因此(cǐ)09反弹的驱动(dòng)依旧是等(děng)待检(jiǎn)修的(de)兑现造(zào)成现货的趋紧反馈，短(duǎn)期(qī)确难(nán)见得。策略(lüè)上，SA现货存在企稳的迹象，但(dàn)是(shì)驱(qū)动依旧是等(děng)待检修兑(duì)现，可选择(zé)9-1正套的方(fāng)式入场，等待驱动。

　　从3-4月(yuè)的需求来看，玻璃的表现(xiàn)环比(bǐ)和同比上都是相当出(chū)类拔萃，日(rì)均水平持平(píng)去年8月份和2021年旺季的(de)水平，而这一(yī)点和下游反馈和实(shí)际地(dì)产的表现(xiàn)并不匹配。同时，我(wǒ)们观(guān)察到下游(yóu)原片库存(cún)基(jī)本补至2022年(nián)年(n德国对中国友好吗，德国对中国怎么样ián)初水平；进入(rù)五(wǔ)月，我们还是得考虑(lǜ)梅雨季的因(yīn)素，往年下游(yóu)存在(zài)压缩原片(piàn)库(kù)存的可能(néng)性。但(dàn)是从近期的(de)现货反馈来看，各家玻璃厂继续上调现货价格(gé)，产销维持在较高(gāo)水平，因此近月确实(shí)难以出现回撤(chè)，总体还是正套(tào)思路。

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