30年(nián)“不败”的(de)可转债信仰，突然之(zhī)间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面(miàn)值的可转债(zhài)，*ST搜特的可转债(zhài)搜特转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债(zhài)历史上(shàng)从未有过(guò)如此低价可转债，与此(cǐ)同时(shí)，各(gè)类低价转债(zhài)接连雪崩。分析认为，资金开始担心退市和违约风险，纷(fēn)纷(fēn)出(chū)逃(táo)。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘中冲(chōng)高到(dào)3400点跳水之(zhī)后(hòu)，市场持续回落，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数(shù)和多数(shù)板块(kuài)下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成交科兴是美国的还是中国的额8481亿(yì)元，与(yǔ)前一日有(yǒu)所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱(yú)乐领(lǐng)跌，大跌超(chāo)4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等(děng)也跌超3％；纺织服(fú)装、电(diàn)力(lì)、旅游等行业逆(nì)势飘(piāo)红上涨。

　　不过北上(shàng)资金却是逆势抄(chāo)底(dǐ)，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩(bēng)整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有(yǒu)过(guò)的可转债退市历史，在今年5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾转债被(bèi)告知要退市，打破了30年来的(de)可转债(zhài)没有(yǒu)出现正股(gǔ)和转(zhuǎn)债退市的(de)历史。接着没(méi)几天(tiān)，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历(lì)史来(lái)得太(tài)快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退市危机(jī)之下，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只(zhǐ)剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新收盘价(jià)0.56元(yuán)，触发(fā)面值退市已没什(shén)么悬念。

　　接连(lián)的退市情形(xíng)，以及可能面临的(de)违约。彻底带崩了整个(gè)低价转(zhuǎn)债，过去的(de)双低策(cè)略(lüè)似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医(yī)惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又(yòu)涌(yǒng)现大批(pī)价格(gé)跌(diē)破100元(yuán)的(de)低(dī)价转债，而一年前市场(chǎng)还在关注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一度(dù)没有转债价格低于100元。如今是多只接(jiē)连(lián)闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又(yòu)跌(diē)破(pò)3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈

　　上(shàng)证指数周二在券商、银行等金(jīn)融(róng)股带动之下，一度冲上3400点，而后快速(sù)跳水。然后(hòu)持(chí)续(xù)下行(xíng)，今日又(yòu)跌超1％，失守(shǒu)3300点(diǎn)，报(bào)3372点。早盘(pán)一度翻红(hóng)后，市场持(chí)续走低。

　　有(yǒu)分析表示(shì)，近期市场波动加剧(jù)，资金分(fēn)歧较大。

　　华(huá)泰(tài)证券近日策(cè)略点评表示(shì)，4月新增社融、新增信贷、M2同比均(jūn)低于(yú)Wind一(yī)致(zhì)预期，一季度冲量明显(xiǎn)+票据利率下行，数据走弱在方向上不超预期(qī)，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居(jū)民(mín)中长贷在(zài)1Q脉冲式(shì)修(xiū)复(fù)过后明(míng)显(xiǎn)走弱(ruò)，单月新增创(chuàng)历史新(xīn)低(dī)，与地(dì)产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升(shēng)，基数效应外，主因C端新增(zēng)存款转负；3）私人(rén)部门(mén)中(zhōng)长贷仍(réng)在(zài)修(xiū)复→全A非金(jīn)融企业盈利全年(nián)或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反映(yìng)的(de)制造(zào)业库存及(jí)产能周期位置看，弹性或(huò)有限。金(jīn)融数据再(zài)次(cì)印证复(fù)苏成色需巩固，或提升(shēng)政(zhèng)策加码“恢复(fù)和(hé)扩大需求(qiú)”的可能。

　　前海开(kāi)源基金(jīn)近(jìn)日也表示(shì)，后续来看市场回落(luò)空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超(chāo)预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场预(yù)期，除(chú)基数效(xiào)应外(wài)，欧美的韧(rèn)性(xìng)与东盟相(xiāng)对强劲的需求(qiú)均支撑了外(wài)需，内(nèi)需同(tóng)样(yàng)在修(xiū)复下市场(chǎng)分子端边(biān)际向(xiàng)好。

　　第(dì)二、国内(nèi)外流动性仍然偏好(hǎo)。国内看，4月政治局会议仍然强调稳增长(科兴是美国的还是中国的zhǎng)，应对弱复苏下(xià)流动性大概(gài)率仍然维持宽(kuān)松，同样(yàng)仍(réng)可能有增量政策出台科兴是美国的还是中国的，对(duì)市场均是呵(hē)护而(ér)非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市场基(jī)本已(yǐ)定价(jià)美联(lián)储本(běn)轮加息(xī)已(yǐ)至顶点(diǎn)，仍然(rán)存在区域银行(xíng)风险隐患同时通(tōng)胀仍(réng)在下行下，后续海外流动(dòng)性难更紧，外资(zī)对国内市(shì)场的流出压力不大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块(kuài)内部的(de)分(fēn)化，热门板块交易性的波动是(shì)指数调(diào)整主因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策呵护(hù)延(yán)续、外(wài)资流出压(yā)力不大(dà)下(xià)市场无大风险，震(zhèn)荡修(xiū)复(fù)延续。

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