金融界5月11日消(xiāo)息(xī) 央(yāng)行今(jīn)日发布2023年4月份金融数据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比(bǐ)上(shàng)年(nián)同期高(gāo)1.9个百分点。初步统计(jì)，2023年4月(yuè)社会融资规模增量(liàng)为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济(jì)发放的人民币贷款增加(jiā)4431亿(yì)元，同比多增729亿元(yuán)；对实体经济发放的(de)外(wài)币贷款(kuǎn)折合人民(mín)币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其中，住事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼户存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿元，非金融企业(yè)存(cún)款减少1408亿(yì)元(yuán)，财(cái)政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行业(yè)金融机构存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币(bì)存款余额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外(wài)币存款减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同(tóng)比回落，主(zhǔ)因(yīn)居(jū)民存款(kuǎn)13个(gè)月以(yǐ)来同比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回表外资(zī)产，而(ér)非(fēi)用于消(xiāo)费，消费(fèi)在二季(jì)度同样处(chù)于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。

　　对此，中信证(zhèng)券点(diǎn)评如下：在(zài)经历了一季度(dù)的(de)爆发式增长后(hòu)，信(xìn)贷在4月明显回落(luò)。从结构上来看，居民部门(mén)再次“缩(suō)表”，不过企(qǐ)业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为一季度透支了部分银行信贷额度(dù)和企业信贷需求，而且4月地产销(xiāo)售也边际(jì)走弱。社(shè)融增速(sù)与上月持平(píng)，非标融资持(chí)续好转。M2增速(sù)在高基(jī)数下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认(rèn)为(wèi)，M2同比回落主(zhǔ)因居民存(cún)款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资(zī)产，而(ér)非用(yòng)于(yú)消费，消(xiāo)费在二季(jì)度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼(bǎi)分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷(dài)款(kuǎn)13个月(yuè)以来(lái)首次转负。4月居民(mín)存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速(sù)差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源(yuán)于(yú)个人存款的流(liú)出而非企业活期存款大(dà)幅(fú)改善(shàn)，和地产(chǎn)销(xiāo)售的再度转冷有(yǒu)关(guān)。

　　4月(yuè)份(fèn)人民(mín)币(bì)存款大幅减少的(de)问题，中信证券认为是季节性(xìng)波动。因为银(yín)行倾向于让(ràng)理财(cái)产品在(zài)季末(mò)到(dào)期，使(shǐ)资金回流成存款，以应对(duì)考核(hé)，然(rán)后在(zài)下季(jì)初发(fā)行新(xīn)的理财产品承接。因此居民存(cún)款在(zài)季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个(gè)百分点，或许反(fǎn)映了企(qǐ)业经营活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观(guān)与中信证券看法较(jiào)为一致，招商宏观(guān)表示居民(mín)存款(kuǎn)减少(shǎo)符合季(jì)节性规(guī)律。在本月数据中，居民端出现(xiàn)了新增(zēng)存款(kuǎn)，新增贷款同(tóng)时收缩的情(qíng)况。从历(lì)史规(guī)律来看，4月及7月一般是居民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居(jū)民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无(wú)法从4月数据得出类似居民(mín)加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的去向问题，申万宏源分析认为4月(yuè)居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少更可能去向表外资产(chǎn)，而非消费领域(yù)。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题(tí)，招商宏(hóng)观表示在放(fàng)缓的信贷投放(fàng)中，结构(gòu)特(tè)征依然(rán)明(míng)显。企(qǐ)业中长期贷款贡献了(le)新(xīn)增信贷的绝大部分，居民端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种结构特征反(fǎn)映了居民端在前期购房需求(qiú)脉冲式释(shì)放后信心(xīn)仍然不足的情况。如(rú)果没(méi)有进一步的政(zhèng)策支撑，不排除(chú)居民端新增(zēng)信贷量会持续维持在低位。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼