在锂价(jià)初现企(qǐ)稳(wěn)态势的(de)微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行(xíng)业去库存进展又如(rú)何？

　　披露年报和(hé)一(yī)季报后，市(shì)值近500亿元的锂(lǐ)电巨头国(guó)轩高(gāo)科4月(yuè)28日举办媒(méi)体开(kāi)放日上作出一系列(liè)判断(duàn)。在交流中，公司管理(lǐ)层对中(zhōng)国(guó)基金报记者(zhě)表(biǎo)示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形(xíng)成(chéng)震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著(zhù)降低，压力已并不明(míng)显。这也在一定程度上反映了电池厂商们近期去库(kù)存动作(zuò)的“一(yī)致性”。

　　而且需要注意的是，在国(guó)轩高科方面看来，储(chǔ)能行业今年上升(shēng)空间(jiān)预计将高于动力(lì)电(diàn)池。换(huàn)言之，从增(zēng)速方面看，储能有(yǒu)望(wàng)接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材(cái)料(liào)，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在市场上引起巨大争议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂，我们(men)曾经(jīng)开车16个小时经(jīng)过(guò)1600公里路程(chéng)，” 国(guó)轩(xuān)高(gāo)科(kē)高级(jí)副(fù)总裁、中国业务板块总裁(cái)王启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅速上涨给下(xià)游带来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又迅速击(jī)穿20万元关口(kǒu)，在近期才有明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池级(jí)碳酸锂价格(gé)已经(jīng)连跌52天。而(ér)且在此前(qián)30天(tiān)内，价格共(gòng)计跌特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海(hǎi)钢联(lián)数据最新显示(shì)，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经连(lián)续两日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万(wàn)元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势(shì)明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合(hé)理，国轩高科方面也给(gěi)出自(zì)己研判。王启岁在会上表示(shì)，碳酸锂(lǐ)在15-20万(wàn)/吨的区间可能形(xíng)成振荡期。“我们通过(guò)一季度观察来看，新能源(yuán)行(xíng)业处(chù)于稳定(dìng)增长阶段，储(chǔ)能行业在一季(jì)度(dù)是处于(yú)投标、招标的阶段，第三(sān)季(jì)度(dù)将迎来大规模交付，而储(chǔ)能大规模(mó)交付会(huì)带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格下降，对(duì)于电池厂商(shāng)的毛利(lì)率提升已经(jīng)有了立竿见影效(xiào)果。

　　从(cóng)毛利(lì)率(lǜ)方面来看，国轩(xuān)高科在一季度达(dá)到(dào)了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样的情况也发生(shēng)在宁德时代(dài)与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年水(shuǐ)平(píng)提升1.02个百分点。而亿(yì)纬锂(lǐ)能则不如前两者明显(xiǎn)，但也提升(shēng)了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸(suān)锂回(huí)归理(lǐ)性价格之后，新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)市场会趋于较为(wèi)合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过(guò)一季度(dù)之后，我们依然(rán)判断今年(nián)新能(néng)源(yuán)汽车应该在900-950万辆区(qū)间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正(zhèng)在(zài)加速产(chǎn)能扩张(zhāng)。其南京基地智能制(zhì)造(zào)20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力(lì)电池项目、庐江基地年产20万吨高(gāo)端正极材(cái)料项目、桐(tóng)城基(jī)地年产40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目等多个项目相(xiāng)继投产。据(jù)规划，国轩高科2025年产能(néng)将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的(de)一季报显示，其截至报(bào)告期(qī)末其(qí)存货余(yú)额为65.98亿(yì)元，较去(qù)年底的75.84亿(yì)元(yuán)下(xià)降13％。而其一季(jì)度末，存货占(zhàn)总资(zī)产比例为8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状况看(kàn)，国轩高(gāo)科(kē)存货水平(píng)保持了(le)较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西(xī)宜春碳酸锂原材料有自产能(néng)力，因此其外购(gòu)仅补充自产不(bù)足，“外购只是(shì)缺多少，补多(duō)少，”他表(biǎo)示(shì)。

　　国轩高科存(cún)货(huò)水位下降，也(yě)反映了行业整体状况，不少电(diàn)池厂商存货(huò)余(yú)额(é)均(jūn)在下降。其中宁德时代一季度报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报(bào)也特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王(yě)显示，其存货(huò)金(jīn)额从(cóng)去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿(yì)元，环(huán)比下(xià)滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池厂商提到，库存已恢复(fù)至健康水平(píng)，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报(bào)中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库(kù)存(cún)，生产(ch特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王ǎn)材料均维(wéi)持极低库存，电(diàn)池本(běn)身库存(cún)不(bù)足1个月(yuè)；另外在中游材料方(fāng)面，正(zhèng)极和电解液库存周期(qī)大幅下降至7天左右，负极因石墨化需要一个月时间，库(kù)存(cún)周期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正常(cháng)库存。

　　该机构(gòu)认(rèn)为，目(mù)前库存多集中(zhōng)于上游锂盐(yán)厂，中游材(cái)料库存(cún)极低，基本保持7天(tiān)的最低(dī)安全库存。若下游(yóu)需(xū)求恢(huī)复，将(jiāng)带来强烈(liè)补库需求。

　　值得(dé)注意的(de)是，在(zài)去库存的过程中，国轩高科(kē)也在积极尝试(shì)“出(chū)海”。该公司在2022年(nián)加速全球化(huà)步(bù)伐，收购(gòu)博(bó)世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造(zào)并已顺利投产，开始欧(ōu)洲本地化运营(yíng)。其年报显示，2022年(nián)该公司海外销售收入达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有(yǒu)望接棒(bàng)动力电池，带动电池(chí)厂商出货增(zēng)长(zhǎng)。近日，宁德时代也(yě)作出判断认为，储(chǔ)能方面(miàn)今年预计(jì)增速将会比动力电池更(gèng)高(gāo)。

　　王启(qǐ)岁在交流(liú)中也认同这一观点。他预(yù)计，储能行(xíng)业今年上(shàng)升空间预(yù)计会高于动力电池，其中国外家储市(shì)场需求预计会在下半年放量(liàng)，而国(guó)内大(dà)储市场方面，今年一季度(dù)处于招(zhāo)标阶段，自(zì)二(èr)季度开始将进入交(jiāo)付(fù)阶段，目前相(xiāng)关(guān)产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高(gāo)科(kē)披露的年(nián)报数据显示，其(qí)储能业务在2022年实现了(le)35.08亿(yì)元的(de)营(yíng)收，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动力(lì)电池(chí)业(yè)务116.4％的增速。按照这一数据计算(suàn)，储能业(yè)务(wù)已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁直(zhí)言，储(chǔ)能行业的空间(jiān)比(bǐ)动(dòng)力电池上升空间更大，“这是一(yī)个需求量大于供应量(liàng)的领域，不存在需求疲软或者是(shì)产(chǎn)能过(guò)剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储环节(jié)，因(yīn)为涉及到用电需求，每年到了第二季度(dù)开始(shǐ)后才爆发。而在大储(chǔ)环(huán)节，国内下游招标(biāo)、立项(xiàng)都在(zài)一季度(dù)，真正出货(huò)是(shì)在(zài)二季度以后，目前订(dìng)单状况看来是(shì)供不应求。此外，海外的客户也正(zhèng)逐渐接受中(zhōng)国的标准化集装箱产品。

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