金融(róng)界5月(yuè)12日消(xiāo)息 国内(nèi)期货市场收盘，商品期货(huò)多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气(qì)跌(diē)超(chāo)4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵(guì)金属(shǔ)做(zuò)多(duō)逻辑变了(le)？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布的数据(jù)，美国4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生产物资通胀压(yā)力(lì)进一(yī)步(bù)趋缓(huǎn)。结合苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义此前发布的美国4月CPI数(shù)据，6月(yuè)美联储大概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方(fāng)面，此前(qián)加息结束乃至降息已然成为(wèi)一种共识，因此本周在(zài)美联储越(yuè)来越多官员为鹰(yīng)派站台的情况下，预计从加息结束(shù)到降息周期开启，仍有近一个季(jì)度的时间，在此期(qī)间将面临(lín)经济和政策的不(bù)确(què)定(dìng)性，贵金属部(bù)分回吐前(qián)期超涨的(de)幅(fú)度(dù)。另一方面，上周初请失业(yè)金(jīn)人(rén)数升至2021年以来的最(zuì)高水(shuǐ)平(píng)，劳(láo)动(dòng)力市(shì)场正在降温。同(tóng)时国(guó)内社融超(chāo)预期下滑，白银因工业属性偏(piān)强大(dà)幅下跌，在情绪修(xiū)复之前难言企稳，后续(xù)还(hái)需关注海外衰退预期的发(fā)酵情况。

　　方正中期期货：经济衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色金属(shǔ)走势拖累 白银如期大幅(fú)调整

　　前期强调从宏观经济衰(shuāi)退预(yù)期(qī)角度(dù)出发，有(yǒu)色金属将会(huì)走弱，白银(yín)连(lián)续上涨后会面临调整行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期(qī)将会继续影响有(yǒu)色金属与(yǔ)贵(guì)金属行情。

　　尽管美国(guó)经济数据(jù)疲软增加美联储政(zhèng)策转向宽松预(yù)期以(yǐ)及(jí)经济(jì)风险依然利(lì)好贵金属，但(dàn)是美元指数大(dà)幅上升(shēn苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义g)使得(dé)贵金属承压(yā)回落(luò)，而铜铝等(děng)有色金属大幅下行，拖累工(gōng)业(yè)属性较强(qiáng)的白银(yín)走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期(qī)与(yǔ)有色金属大幅回落等(děng)因素综合影响下，白银高位回(huí)落(luò)，下方仍有一定的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌(diē)破该位(wèi)置将会测试23美元(yuán)/盎(àng)司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续(xù)26美元(yuán)/盎(àng)司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议(yì)继(jì)续等白银行情企稳再低位做多。美欧银行业危机引发避险(xiǎn)需求，美联储政策收紧预期迅速(sù)转向，美元美债走势偏弱，贵(guì)金属持续走强，当前继(jì)续关注调整(zhěng)行情；后续政策(cè)宽(kuān)松转向、经济下行(xíng)风险(xiǎn)、银行业风险与债务(wù)上限风险、央行购金持续等(děng)宏观因素下(xià)，黄金将会不(bù)断刷(shuā)新(xīn)历史新高(gāo)，贵金属逢低(dī)做多(duō)配置依然(rán)是核心(xīn)建议。

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