昨夜，美国银行股(gǔ)持续暴跌，内外盘商品期货全线下(xià)跌。

　　当地时(shí)间周二，美(měi)股(gǔ)三大指数(shù)集体低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌(diē)0.57％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区性银行(xíng)股又崩了，第一共和银(yín)行股价重挫，盘中一度(dù)跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐(qí)昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地(dì)区(qū)性银行股(gǔ)再(zài)次大(dà)跌，导致美(měi)国(guó)国(guó)债价(jià)格飙(biāo)升，短期市(shì)场利(lì)率(lǜ)大幅下跌，债券交易(yì)员不(bù)再完全押注(zhù)美(měi)联(lián)储会再加息25个基(jī)点。6月的(de)美联储(chǔ)利(lì)率掉期合约目前反(fǎn)映出，央行基准利率(lǜ)仅(jǐn)比当前有(yǒu)效联邦基金利率高出20个基点，这暗(àn)示未来两次(cì)FOMC会议(yì)中(zhōng)有一(yī)次(cì)加(jiā)息的可(kě)能(néng)性约(yuē)为(wèi)80％。而本(běn)周早些时候，交(jiāo)易员认为美(měi)联(lián)储在(zài)5月份加息几乎是肯定(dìng)的，且6月份有可能进一步加息。除了(le)大幅降低加(jiā)息的可能性外，掉期交易还显示，市场对利率见顶后美联储降息的(de)押注有所增加，他们(men)预计到年底联(lián)邦(bāng)基金利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方(fāng)面，美(měi)股时段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去年12月(yuè)以(yǐ)来首(shǒu)次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶；布伦(lún)特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内(nèi)盘(pán)方面，截至昨日23时收(shōu)盘，国内期(qī)货主力合约几乎全(quán)线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌(diē)超2％，焦炭(tàn)、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜(cài)粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)。外盘有色(sè)金属全线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌(xīn)跌(diē)2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发布声明称(chēng)，美国总(zǒng)统拜登(dēng)将(jiāng)否决众(zhòng)议院(yuàn)议(yì)长、共和党领袖麦(mài)卡锡提出的(de)债务上(shàng)限(xiàn)方案(àn)。白宫称：众议院共和党人必须在(zài)没有任(rèn)何要(yào)求和条件的情况下打消(xiāo)违(wéi)约的可能性，并解决(jué)债务(wù)上限(xiàn)问题(tí)。

　　上周(zhōu)，麦卡锡(xī)公(gōng)布了一(yī)项将债务上限(xiàn)问(wèn)题和削(xuē)减支出捆绑的(de)计划，要将债务上限(xiàn)上调1.5万亿(yì)美(měi)元(yuán)，但同时还要削减(jiǎn)4.5万亿美元(yuán)的(de)政府支(zhī)出(chū)。

　　同在(zài)周二，美国财政部长耶(yé)伦(lún)警告称，如果美国国会不提(tí)高政府的(de)债(zhài)务上限(xiàn)，由(yóu)此产生的债(zhài)务违约将(jiāng)在美国引发一场“经济灾难”，使未来几(jǐ)年的利(lì)率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失业率上升，同时使美国家庭在(zài)抵押贷(dài)款(kuǎn)、汽车贷款和信用卡(kǎ)上的支出增(zēng)加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上限是国(guó)会(huì)的一项“基本责(zé)任”，如(rú)果违约将(jiāng)产生一场经(jīng)济和金融灾难，使(shǐ)借贷成(chéng)本永(yǒng)久提高，增(zēng)加未(wèi)来(lái)的投资(zī)成(chéng)本(běn)。如果不(bù)提高(gāo)债务(wù)上限，美国企业将面临信贷市场的恶化，政府将可能无法向(xiàng)军人家庭和(hé)依赖社会(huì)保(bǎo)障的老年人发放款项。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞选连任(rèn)美(měi)国(guó)总统(tǒng)

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美国(guó)总统拜登正式宣布(bù)，他(tā)将(jiāng)参加(jiā)2024年的(de)连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特上写(xiě)道：“每一代人都(dōu)要经(jīng)历为(wèi)了民主(zhǔ)挺身而出的(de)时刻，为了(le)他(tā)们(men)的(de)基本自由挺身而出(chū)。我相信这是我们的(de)时刻。这就(jiù)是我竞(jìng)选连任美国(guó)总(zǒng)统的原因。加入我们，让我们(men)完成这项任务(wù)。”拜登还附上了一段视频(pín)。

　　法(fǎ)新社分析称，目(mù)前拜登(dēng)在民主党内部(bù)没有(yǒu)真正(zhèng)的挑战者(zhě)，但他的年(nián)龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜(bài)登已经80岁，到第二任期结束时，这位资深民(mín)主党(dǎng)人将年满86岁。

　　美(měi)国(guó)全国(guó)广播(bō)公(gōng)司（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民调显示，70％的(de)美(měi)国人包括(kuò)51％的民主党人，认为拜登不应(yīng)该参选。不支持他参选的人中，69％的人认为(wèi)年龄是一个主(zhǔ)要(yào)或次(cì)要原因。

　　国内期(qī)交(jiāo)所公(gōng)布劳动(dòng)节(jié)期(qī)间风控工作安排

　　昨日(rì)，国内各家期货(huò)交易(yì)所公布劳(láo)动(dòng)节期间有关工作安排，调整(zhěng)相关(guān)期货合(hé)约(yuē)涨跌(diē)停板幅(fú)度和(hé)交易保证金水平。

　　上(shàng)期所(suǒ)通(tōng)知称，自4月27日起(qǐ)第一(yī)个未(wèi)出现单边(biān)市的(de)交易日收盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅(qiān)期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例调整为12％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为10％；白(bái)银期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整(zhěng)为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍(niè)、石油(yóu)沥青期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调(diào)整为12％；锡期货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自(zì)第一个未出现(xiàn)单边(biān)市的交易日收(shōu)盘结算时(shí)，黄金期货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)7％；其(qí)他品(pǐn)种(zhǒng)期货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅度恢复(fù)至原有水(shuǐ)平。

　　上期能(néng)源方面，自4月27日起第一个未出(chū)现单边(biān)市的(de)交易日收盘结算时，国际铜期货(huò)合约的(de)交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为9％；低硫燃(rán)料(liào)油期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为14％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为12％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘(pán)结算时(shí)，所有品(pǐn)种期货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅(fú)度恢复至原(yuán)有水平(píng)。

　　郑商所方面(miàn)，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃(lí)、纯碱期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金标准调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合(hé)约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货(huò)合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准调(diào)整为(wèi)9％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)仍为(wèi)13％。5月4日恢复交(jiāo)易后(hòu)，自品种持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边市(shì)的第一个交易(yì)日(rì)结(jié)算时起(qǐ)，上述品(pǐn)种期货合约的交易保证金标准和涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度恢(huī)复至调整前水平。

　　大商所通知称，自(zì)4月27日(rì)结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙(yǐ)烯期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为(wèi)7％，交易(yì)保(bǎo)证金水(shuǐ)平调(diào)整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石油(yóu)气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为8％，交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调整为(wèi)9％；其(qí)他期(qī)货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证(zhèng)金水(shuǐ)平维持不变。5月(yuè)4日(rì)恢(huī)复交易(yì)后，在各期货持仓(cāng)量(liàng)最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边(biān)无连续报价的第一个交易日结算时起(qǐ)，黄大(dà)豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期(qī)货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为6％，套(tào)期保值交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水平(píng)调整(zhěng)为7％，投(tóu)机交易保证金水(shuǐ)平(píng)调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯(běn)乙(yǐ)烯和液(yè)化石油气(qì)期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水平(píng)恢复至节(jié)前标准(zhǔn)；其(qí)他期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)维持不变。

　　中金所公告(gào)称，自(zì)4月27日结(jié)算时起(qǐ)，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证500股指期货各(gè)合约的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相(xiāng)关品(pǐn)种持仓量最大的合(hé)约未出现单边市的第一个交易(yì)日(rì)结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期(qī)货各合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准调(diào)整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指期权(quán)各(gè)合约(yuē)的(de)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)调(diào)整系(xì)数根据相(xiāng)应股(gǔ)指期(qī)货的交(jiāo)易保证金标(biāo)准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工(gōng)业硅(guī)期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度和交易保证(zhèng)金标准调整为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易后，在工业硅(guī)品种持(chí)仓量最大的合约(yuē)未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价的第(dì)一个(gè)交易日(rì)结算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨日(rì)，生猪(zhū)期现(xiàn)货(huò)价(jià)格(gé)走(zǒu)势(shì)背离，期(qī)货主力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公(gōng)斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣(míng)表示，近期生猪(zhū)现货偏强的(de)主要(yào)原因有四(sì)点：一是短期二次育肥造(zào)成货(huò)源有所收(shōu)紧；二是来自政(zhèng)策面的支撑；三(sān)是近期降(jiàng)雨导致调运不便(biàn)；四(sì)是“五一”假期需求支撑。不(bù)过，盘面主要以预期为(wèi)主，昨日(rì)盘面下跌的主要逻辑依旧在于(yú)产(chǎn)业(yè)基本面(miàn)偏(piān)弱的事(shì)实(shí)。

　　“4月中旬，多(duō)地猪(zhū)价(jià)‘破7’，猪价阶段性触(chù)底。中小(xiǎo)养户(hù)惜售推涨情绪较(jiào)浓(nóng)，且南北部分区域二次育肥(féi)采(cǎi)购量增加，政策消息(xī)稳市信号相对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐观预期，但(dàn)已注入升水，反弹至养殖(zhí)成本附近明显承压。同时，套保资金介(jiè)入(rù)。因此(cǐ)周二期(qī)货盘面(miàn)减仓大跌(diē)。”华联期货生猪(zhū)分析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端(duān)来看(kàn)，截(jié)至3月末，全(quán)国能繁母猪(zhū)存(cún)栏(lán)相当于正常保有量的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪(zhū)存栏以及生猪存栏(lán)依旧处于高位(wèi)，意味着今年一季(jì)度去产(chǎn)能不及预期，供(gōng)应偏宽(kuān)松是事(shì)实。从目(mù)前的存(cún)栏以及屠宰企业库存来看，今年(nián)下半年(nián)市场不会(huì)出现生猪货源(yuán)紧张或猪(zhū)肉紧张的状(zhuàng)态(tài)，供(gōng)应宽松大概率延长至今年下半年。

　　格林(lín)大华期货生猪分析师张(zhāng)晓君介绍，从(cóng)月度(dù)初(chū)生仔猪来看，农业(yè)部监测数据(jù)显示，去年(nián)9月到(dào)今年(nián)2月全(quán)国新生仔猪(zhū)数量各月环(huán)比增幅逐月(yuè)增加，至(zhì)少对应(yīng)到今年7月生猪出(chū)栏供给相对充足(zú)。从出栏(lán)体重(zhòng)来看，当前生(shēng)猪出栏均重仍接近123公斤，同比(bǐ)去年增加(jiā)约3％，预计(jì)二育猪源仍将支(zhī)撑出(chū)栏体重(zhòng)。

　　值得(dé)一提的是，目(mù)前(qián)生猪养殖逐步向规模化、集团化方向发展，而且(qiě)规模(mó)化(huà)占(zhàn)比得(dé)到(dào)明显提升。蒋琴(qín)表示，今年(nián)猪场中大猪(zhū)存栏量(liàng)明显高于去年同期，产能较为(wèi)充裕(yù)。同时，2023年中央一号文(wén)件将“稳定(dìng)生猪基础产能”目(mù)标(biāo)细化(huà)为“强化以能繁母猪为主(zhǔ)的生猪产(chǎn)能调控”，将全国能繁母(mǔ)猪(zhū)数量稳定在4100万头的(de)正常保有(yǒu)量(liàng)，可见国家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此外(wài)，从冻品库存来看(kàn)，随着屠(tú)宰场持续入(rù)冻，冻品(pǐn)库存持续攀(pān)升。卓(zhuó)创资讯数据显(xiǎn)示，截至4月20日，全国冻(dòng)品库容率为31.9％，明显高于(yú)去年最高点28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库(kù)，目前冻品的高(gāo)库存水平将抑制猪价上涨空间。”张(zhāng)晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生(shēng)猪(zhū)消费总(zǒng)结为持(chí)续(xù)向好发展态势，政策(cè)引导及市(shì)场(chǎng)预期向好，加(jiā)上居(jū)民收(shōu)入(rù)增加、消(xiāo)费(fèi)意(yì)愿(yuàn)增强(qiáng)等(děng)利好因素(sù)，都(dōu)是猪肉消费(fèi)的助力。但是，实际需求却一直不(bù)温(wēn)不火。目(mù)前看，今年生(shēng)猪的需求大概率将回归到正常(cháng)年份水平(píng)。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一(yī)鸣也表(biǎo)示，此次需求手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州(qiú)好(hǎo)转(zhuǎn)主要在(zài)于冻品入库以及二育支(zhī)撑，终(zhōng)端需求无实(shí)质性好转(zhuǎn)。目(mù)前(qián)“五一”备货基(jī)本收(shōu)尾，从走量看并未(wèi)出现(xiàn)明显提升，随(suí)着二季度(dù)气温(wēn)升高，需求逐步降低，预计需求再(zài)次回归至(zhì)低迷状态。4月底(dǐ)到5月预计集(jí)团企业出栏计(jì)划或继续增加，市场整体处于供大于求状态(tài)，现(xiàn)货(huò)价格“五一”后或(huò)继续回落为(wèi)主(zhǔ)，盘(pán)面升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看(kàn)来(lái)，生猪整体供给相对充(chōng)足(zú)，限制猪价大幅上(shàng)涨(zhǎng)。短期来看(kàn)，“五一”小长假前，终(zhōng)端备货启(qǐ)动，集团场(chǎng)缩量挺价，支撑猪(zhū)价短(duǎn)线(xiàn)反弹。然而，假期效应过后，市(shì)场情绪(xù)逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回供需基本(běn)面(miàn)。当(dāng)前距“五(wǔ)一”小长假仅剩3个交易(yì)日，期(qī)货(huò)盘面资(zī)金(jīn)已经提前反(fǎn)映(yìng)了市场情绪。建议(yì)投资(zī)者(zhě)控制仓位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋琴(qín)认为，综(zōng)合来看，猪价颓势不改(gǎi)，大概(gài)率仍将(jiāng)保持(chí)低位盘(pán)整运行状态。不过(guò)，市场预期二季(jì)度二次育肥缓慢入场，行情或好于(yú)一季度。按(àn)照(zhào)官方能繁存栏(lán)数据推算，今年3到10月，生猪(zhū)理论(lùn)出(chū)栏量处于逐(zhú)步(bù)增(zēng)加(jiā)的(de)阶段，并(bìng)于(yú)10月(yuè)份达到理论出栏(lán)峰值，11月生猪(zhū)理论出栏量大概率环比下降。而11月(yuè)份正值猪肉消费(fèi)旺季，供(gōng)减需增预(yù)期下(xià)，相对支撑(chēng)当期生(shēng)猪价格，故目前盘面11月价格相对(duì)坚挺。不(bù)过(guò)在国家良好调控之下(xià)，能繁(fán)母(mǔ)猪产能并未过度去化，生(shēng)猪存(cún)出栏量保持稳(wěn)定，猪价(jià)不(bù)具(jù)备持续大幅上(shàng)涨的基础条(tiáo)件。在国(guó)家政策(cè)端稳定猪价意(yì)愿(yuàn)强烈的背(bèi)景下，期价上行(xíng)压力恐加(jiā)大，追涨风险积聚，操作上，建议养(yǎng)殖(zhí)端锚定成本(běn)，择机卖出套(tào)保锁(suǒ)定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需(xū)求(qiú)不(bù)容(róng)乐观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛(máo)棕(zōng)榈油(yóu)期货盘中大(dà)幅下跌，连续第三个交易(yì)日下滑，并触(chù)及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化(huà)多集(jí)中在需(xū)求端的扰动(dòng)，一方面，印度洗船(chuán)事件为盘面带来了压(yā)力(lì)；另一方面，市场对于第二波新冠疫情可(kě)能(néng)到来(lái)从(cóng)而(ér)降低国(guó)内需求的担(dān)忧则进(jìn)一(yī)步加速了盘(pán)面下滑(huá)。”国(guó)联期货农产品事业部分析师姜颖告(gào)诉(sù)期(qī)货日报(bào)记(jì)者，根据新加(jiā)坡、日本等(děng)海外经验，第二波疫(yì)情的波及(jí)范围预计很大概率将小于第(dì)一波，短期(qī)情绪释放后，棕榈油将回归基本(běn)面。从相关因素(sù)的梳理来(lái)看，目前处于短多长空的局(jú)面。

　　据国海良时(shí)期货油(yóu)脂(zhī)分析(xī)师孙(sūn)啸(xiào)介绍，开斋(zhāi)节(jié)后市(shì)场(chǎng)延续了(le)产(chǎn)地未手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州(wèi)来供(gōng)需转宽(kuān)松的交易(yì)逻辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货报价分别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个(gè)交易(yì)日均(jūn)有20美元/吨左(zuǒ)右的下跌。巨大(dà)的back结构也显示出市(shì)场对东南(nán)亚地(dì)区棕榈油食用(yòng)需求转入淡季(jì)以及(jí)印尼可能放松DMO出口限制的担忧(yōu)。产地供需偏宽松的(de)预期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后得到强化。数据(jù)显示(shì)，印尼2月(yuè)份棕榈油(yóu)产(chǎn)量高达425.2万吨，为历史同期最高(gāo)水平，仅环比1月(yuè)微(wēi)降0.9万吨，降(jiàng)幅远低于平(píng)均季节(jié)性(xìng)减量。目(mù)前产地已步入增产季(jì)，在马(mǎ)来西亚摆(bǎi)脱洪水扰动后，产区(qū)未来整(zhěng)体产(chǎn)量(liàng)可(kě)能(néng)非常(cháng)可观(guān)。

　　“3月份马来西亚出口(kǒu)大(dà)增，库存超预期下降至167万吨，不过(guò)，4月(yuè)份马来西亚出口骤降，斋月节备货结束(shù)、主要(yào)进口国植(zhí)物油供应充足，印度3月(yuè)棕榈油库存仍有(yǒu)59万吨，植物油库存则继续增高至345万吨，充(chōng)足的库存和竞争油脂的影响或将冲击印度对棕榈油进口(kǒu)。”徽商期货(huò)油(yóu)脂油(yóu)料分析师郭(guō)文伟表示，检验机构(gòu)AmSpec数据显示，马(mǎ)来西(xī)亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季(jì)节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚棕榈油(yóu)产量环比增(zēng)加22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋势。不过(guò)，4月份处(chù)在复产(chǎn)初期，且今年4月份工作日较少，产量预计在150万吨(dūn)以下，4月底马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油库存(cún)预计开(kāi)始(shǐ)小幅(fú)度累库，且随着复产利多增(zēng)强和(hé)出口前景(jǐng)不佳持续，后期(qī)马(mǎ)棕继续面(miàn)临累库压力，棕榈油行情或维持承(chéng)压回(huí)调(diào)走势(shì)。

　　需求(qiú)方面，孙啸(xiào)称，印度SEA数据(jù)显示，3月份印度(dù)食用油进(jìn)口113.56万吨，处(chù)于季节性中性位置(zhì)，其中棕榈油(yóu)进口量高达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但是其国内食用(yòng)油峰值(zhí)库(kù)存问题仍(réng)未解决(jué)。截至3月末(mò)，其食用(yòng)油(yóu)总库存(cún)依旧(jiù)在344.7万吨，未(wèi)见回落。根(gēn)据(jù)目前已经(jīng)走负的国(guó)际豆棕差，预计4—6月国际(jì)棕榈(lǘ)油进口需求大(dà)概率出现萎缩。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文伟(wěi)表示，国内棕榈油近月(yuè)进口(kǒu)严重倒挂，远月有所修复，近月进口偏低，远月买船有(yǒu)所增(zēng)加。海关数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口量预估(gū)分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存(cún)仍处在历史同期(qī)高(gāo)点，截(jié)至(zhì)4月25日(rì)，库(kù)存为85万(wàn)吨，连续4周(zhōu)下降，随着(zhe)气温升高(gāo)及棕榈油消费进一步(bù)好转，需(xū)求有望回升，国内(nèi)棕榈油继续(xù)呈现(xiàn)去库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为(wèi)，短期连(lián)盘棕榈油仍(réng)将随油(yóu)脂(zhī)整体弱势(shì)运(yùn)行，有下破可能(néng)。5月份东南亚天气值得关注，目(mù)前已有(yǒu)少雨(yǔ)迹象，泰国最(zuì)为明显，印尼次之。如果出现持续干燥天(tiān)气(qì)，产区增(zēng)产节奏将被打破(pò)，届(jiè)时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕(zōng)榈油尚存利(lì)多因素支撑。国内(nèi)贸易商进(jìn)口利润深度亏(kuī)损，5月船期频现洗(xǐ)船，进口(kǒu)到港数量将明显(xiǎn)减(jiǎn)少。在此基础(chǔ)上，随着天气升温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫(yì)情虽可(kě)能(néng)有影响，但无法改变消(xiāo)费逐步恢复的大(dà)势，国内库存短期内仍可能加速去化。长期市场对于未来(lái)供应充裕的预期(qī)基本一致。天(tiān)气情况有所好转(zhuǎn)，马来(lái)西亚(yà)与印尼(ní)步入增(zēng)产(chǎn)周期，供应增加而出口需求(qiú)较差，未(wèi)来产地存在(zài)累库预(yù)期。与此(cǐ)同时，国际(jì)豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈(lǘ)油价格(gé)丧失竞争优势(shì)，在豆油(yóu)、菜油未(wèi)来存在集中供应(yīng)压力的情况(kuàng)下，棕榈(lǘ)油(yóu)长期需(xū)求不(bù)容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期利多因素对盘(pán)面有一(yī)定(dìng)支撑，价(jià)格(gé)或以区间调整为主(zhǔ)。长(zhǎng)期来看，棕榈油(yóu)将逐渐演变为供强需弱(ruò)格局，叠加(jiā)全球宏观经济环境偏弱，价格(gé)重心或逐步下移(yí)。”姜颖说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州