财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来一波(bō)久违(wéi)的(de)反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四个(gè)交易日后价格连续(xù)两(liǎng)日上涨。暖意也提前传(chuán)导(dǎo)到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集(jí)团(tuán)和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天(tiān)齐(qí)锂涨业(yè)盘中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原(yuán)因之一(yī)是上(shàng)海车(chē)展有望带动购车需求(qiú)预期的(de)提振。乘联(lián)会秘书长崔(cuī)东树(shù)表示，上(shàng)海车展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国泰(tài)君(jūn)安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士(shì)提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价(jià)策略上以企稳为主(zhǔ)，不太(tài)可能进行降价。但未来，止跌(diē)信号能(néng)否持续(xù)稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业(yè)人士分(fēn)析(xī)称，乐(lè)观来(lái)看(kàn)，国内(nèi)动力电池厂商(shāng)清(qīng)库存工作或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水平(píng)，并带(dài)动(dòng)上(shàng)游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日(rì)调查(chá)的(de)情况(kuàng)看，一些(xiē)电池龙头(tóu)企(qǐ)业5月(yuè)份(fèn)的排产(chǎn)预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前(qián)期基数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生(shēng)产，排产相(xiāng)比一(yī)季度会有明显的提升。由(yóu)此可(kě)见，碳酸锂市场需求(qiú)回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反(fǎn)转，目前(qián)仍(réng)难以判(pàn)断(duàn)。“一方(fāng)面(miàn)需要观察(chá)下游库存状(zhuàng)况，另一方(fāng)面还需要(yào)看终端(duān)需求是否真正回暖，”华(huá)南(nán)一家主流锂盐(yán)厂商(shāng)内部(bù)人士(shì)此前对财联(lián)社记(jì)者表(biǎo)示。该人(rén)士表(biǎo)示，电池厂商实(shí)际上从去年(nián)四季(jì)度开始便启(qǐ)动大(dà)规模去库(kù)存举措，这(zhè)一举措在一季度(dù)实(shí)际上(shàng)已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目前库存(cún)已恢复至健康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士直言，相关库存基本(běn)出(chū)清，后(hòu)续(xù)将根据公(gōng)司规划，逐步进(jìn)行(xíng)补货。作(zuò)为锂电产业(yè)的风向标(biāo)，宁(níng)德时(shí)代(dài)一季度(dù)报告显示，其库存金额(é)已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德(dé)时代的(de)库存已经退(tuì)回到2022年(nián)第一季度(dù)的水平。材料价(jià)格和库存(cún)水平，两项关键的指标也(yě)构成锂电产业走(zǒu)向的关键，随价格(gé)企稳以及库(kù)存水平恢复(fù)健康，将带动(dòng)锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂(lǐ)盐价格(gé)走(zǒu)向 最乐(lè)观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半(bàn)年时间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日召(zhào)开(kāi)的中国汽车动力电(diàn)池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会(huì)上，中(zhōng)国汽车工业协(xié)会常务副(fù)会长付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内动力(lì)电池行业仍(réng)然存在一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配(pèi)问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不是(shì)正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常(cháng)现象，行业要以之(zhī)前大幅(fú)涨价(jià)为教(jiào)训(xùn)，保(bǎo)证价值链的合理(lǐ)分(fēn)配，避(bì)免大起大落。

　　据财联(lián)社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些业(yè)内人士和分析师(shī)近期(qī)对锂盐价格未来走势进行预判并阐(chǎn)述(shù)具体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格反弹(dàn)为(wèi)信号，一(yī)系列的数据验(yàn)证(zhèng)锂电产(chǎn)业拐点或已经到来。分(fēn)析人士指出(chū)，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛(tòng)期，主要(yào)在于(yú)下游(yóu)车市短期需求下滑(huá)，叠加中(zhōng)游(yóu)扩(kuò)产(chǎn)迅速从而(ér)在需求表现上提(tí)前透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的未来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续下(xià)跌，中游电池厂(chǎng)商(shāng)集体进入清库存阶段(duàn)。从上(shàng)游材料价格变(biàn)化来看，近期(qī)碳(tàn)酸锂价(jià)格率先实现反弹。更值得注(zhù)意的(de)是，在锂电(diàn)产业链，包括(kuò)六氟磷酸(suān)锂、人(rén)造石墨、极片粉等系(xì)列材料价(jià)格(gé)也出现企(qǐ)稳甚至反(fǎn)弹(dàn)的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关(guān)键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电池厂(chǎng)商的库存也已(yǐ)经逐步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解(jiě)，目前(qián)中(zhōng)游电池厂商库存水位回退，此前部(bù)分电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车(chē)市场表现(xiàn)上看，年初的市(shì)场恐慌(huāng)情绪主要(yào)来自车市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度(dù)新能源汽(qì)车(chē)销量数(shù)据来看(kàn)，其月(yuè)销量逐步(bù)攀升(shēng)并且回(huí)暖速(sù)度超过往(wǎng)年。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带(dài)动(dòng)锂电产业中(zhōng)上游的订单需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行(xíng)业有(yǒu)望迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格(gé)可能会(huì)有回(huí)涨的(de)空间(jiān)，但幅度不可能太(tài)大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历(lì)本轮(lún)碳(tàn)酸锂价格的(de)暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实(shí)的供给(gěi)情况更(gèng)加清晰(xī)，市场预期回(huí)调(diào)下(xià)，电池厂商在(zài)价格(gé)谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池(chí)厂(chǎng)商一体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也(yě)将(jiāng)削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池(chí)回收端(duān)，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天奇(qí)股份、华友钴业(yè)等企业持续(xù)推进电池回收布局(jú)，来(lái)自(zì)终端(duān)材(cái)料回收(shōu)的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示(shì)，2025年国(guó)内回收的废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商都已完(wán)善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能的(de)盐湖提(tí)锂(lǐ)项(xiàng)目均(jūn)进展顺(shùn)利，将进一(yī)步释放(fàng)碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经历过复杂的(de)产业调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的(de)运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式(shì)变(biàn)得更为平滑。从原材(cái)料到电池(chí)，再到下游车企，产业链各个环(huán)节(jié)的价(jià)格以及供需变化也将变得更加(jiā)平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游(yóu)库存水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高位，虽(suī)然需(xū)求端(duān)稍有好转(zhuǎn)，但是并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的(de)简单(dān)故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价(jià)格下跌过快，但这并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年(ni离婚后男人离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗án)11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的(de)2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)策动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比(bǐ)下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命(mìng)运分化，大公(gōng)司如天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业有(yǒu)机(jī)会(huì)在价格下降周期中获(huò)得更多市场份额，行业将变(biàn)得更(gèng)集中。这是2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮锂价下降(jiàng)中(zhōng)发生(shēng)过的事。而(ér)同(tóng)环节的大量中小企业(yè)，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新(xīn)公司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂(lǐ)价(jià)的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业在去年轻松赚出了(le)0.66个(gè)宁(níng)德(dé)时(shí)代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中国最(zuì)大的两个(gè)锂盐(yán)供应商天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利润都(dōu)超(chāo)过200亿(yì)元，比中(zhōng)国最大的(de)新能源车企比亚(yà)迪还多(duō)，其中天齐锂(lǐ)业净利润(rùn)增长超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚(hòu)的(de)血，使他们更能承受价(jià)格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这(zhè)两(liǎng)家公司也(yě)有(yǒu)行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐锂业等公(gōng)司入股的(de)海外锂矿资源开采(cǎi)成本(běn)普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎(hū)是全球最低水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不意味(wèi)着，这两(liǎng)家(jiā)公(gōng)司能以低于(yú)5万元/吨的(de)价(jià)格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海外矿产的分(fēn)销(xiāo)权或开采权(quán)，交易(yì)价格也需(xū)要通过(guò)长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的(de)资(zī)源(yuán)，让这两家大(dà)企业更能容忍低价(jià)，并能在上(shàng)游(yóu)因降价减(jiǎn)产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万(wàn)亿新(xīn)能源车市场。不过锂(lǐ)价下(xià)降带来的连锁反(fǎn)应，并不是(shì)一个下游获利，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会(huì)受益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代今年2月(yuè)提出(chū)的(de) “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的(de)碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的(de)三年(nián)长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划(huà)投产(chǎn)的宜春锂矿很有(yǒu)可能(néng)一开采就亏损。

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