一(yī)度被称为“机构投资者风向标(biāo)”的股票ETF市(shì)场，迎来(lái)重(zhòng)大变局(jú)，个人投资者不仅在新发基金中(zhōng)占据(jù)主(zhǔ)流，存量产品也超过了(le)机构(gòu)投(tóu)资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业ETF投(tóu)教工(gōng)作成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐(jiàn)认知，以(yǐ)及(jí)投资热点轮动加快、主题(tí)和行业(yè)ETF跟踪效率(lǜ)较(jiào)高等(děng)背景(jǐng)下，国内资本(běn)市场正在(zài)经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期(qī)来看，个人在股票ETF占比抬(tái)升，有利于投资(zī)者分(fēn)散(sàn)风险，提高市场交易一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么活(huó)跃(yuè)度，长远可提(tí)高A股市场稳(wěn)定性。

　　新(xīn)发权益(yì)ETF个人占(zhàn)比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日，今年新成(chéng)立的37只股(gǔ)票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披(pī)露(lù)的(de)个人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成(chéng)为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据(jù)看(kàn)，2022年个人投资者比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但(dàn)仍(réng)然在股(gǔ)票ETF市场占比超过了机构资金。

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　　针对个(gè)人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投(tóu)资部总监助理、基(jī)金(jīn)经理李(lǐ)沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集中在几大宽基(jī)ETF，一(yī)般都是机构投资者做(zuò)配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠(dié)加(jiā)全行业指(zhǐ)数相关业务(wù)同仁在(zài)ETF投(tóu)教工作上的共同努力，ETF作为(wèi)交易工具的优(yōu)势，越来越被普通个(gè)人投资者(zhě)认知，从(cóng)而使个人(rén)股票占比的大(dà)幅提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也(yě)分析，今年以来A股(gǔ)市场(chǎng)持续回暖，投资者情(qíng)绪比较(jiào)积极(jí)，新发(fā)产品募资(zī)环境比(bǐ)较好，也越来越受到个人(rén)投资者的青睐。此外，ETF投资(zī)者大部分由股(gǔ)民转化而来，这(zhè)些个人投资者也认识到ETF持有(yǒu)一(yī)篮子股(gǔ)票，胜率大概率更高，相对于(yú)个(gè)股来说，也能更好地(dì)分散风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充道，个人投(tóu)资(zī)者“买新不买旧”的理(lǐ)念(niàn)扎(zhā)根较(jiào)深，更倾向于交易新上市的ETF，而机(jī)构投资者对于时间成本的把控较严格(gé)，在看准投资(zī)机(jī)会(huì)后，更(gèng)倾向于(yú)去申购(gòu)老产品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构(gòu)增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人在(zài)股票ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有(yǒu)比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占(zhàn)比(bǐ)达到(dào)54.52％的(de)高(gāo)点，超过了机构(gòu)资金，股票(piào)ETF作为“机构投资(zī)者风(fēng)向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个(gè)人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个(gè)百分点；而个人投资者占比较(jiào)高的行(xíng)业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍在扩张态势(shì)中(zhōng)，个人投(tóu)资者在行业或主题ETF产品(pǐn)中占比(bǐ)下降，但绝对份额也是在增长的，这一数据(jù)更代表了机构投资者对(duì)行业或主题(tí)ETF的认可度也在(zài)不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工作(zuò)在发挥作(zuò)用。”李沐阳表示，在(zài)下沉调研的过程中，我(wǒ)们发现大部分(fēn)投资(zī)者都会将较为低风险的(de)宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等(děng)产品作为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了(le)资产(chǎn)组合配置中的一个重(zhòng)要的(de)台(tái)阶。

　　国泰基金也(yě)补(bǔ)充道，由于(yú)近年来(lái)行业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投资者(zhě)把(bǎ)握比较均衡的投资机会，受到(dào)资(zī)金关注。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡下行(xíng)，投资者(zhě)的(de)风险偏好有所(suǒ)降低，宽(kuān)基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场上行时，行业(yè)和主题异彩纷呈，机(jī)会又多上涨空间(jiān)又大，风险偏好也随之上升，所以行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题ETF占(zhàn)比则(zé)会(huì)提升。

　　基煜研究也表示，近五年市(shì)场(chǎng)成交热情的提升带来了A股市场(chǎng)的(de)大幅发展，个人投资者入市(shì)规模(mó)激增，而在经历了多种(zhǒng)行情风格的锤炼(liàn)后(hòu)，尤其是操作难度较高的2022年(nián)之后，投资者们对于(yú)跑赢基准(zhǔn)的难度有(yǒu)了更清(qīng)晰(xī)的认知，而ETF能(néng)够(gòu)有效的(de)跟上基准(zhǔn)的(de)步伐；另一方面(miàn)，近几年投资热(rè)点(diǎn)轮(lún)动较(jiào)快，新的投(tóu)资(zī)领(lǐng)域带来(lái)了大量的学(xué)习成本(běn)，而ETF的投资门槛较低(dī)，运作透明(míng)度较(jiào)高，因而逐(zhú)步获得个(gè)人投资者的(de)认(rèn)可。

　　具体来看，基(jī)煜研(yán)究分析(xī)，一是随着A股市场愈(yù)发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收(shōu)益的认知将越来越深入(rù)，近几(jǐ)年(nián)可以看到更(gèng)多(duō)投资者会基(jī)于(yú)大势选择宽基投资工具(jù)；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，2019年至2021年，市场(chǎng)的(de)投资主线较为清晰，如(rú)消费、新能源(yuán)、医药等，因此行业(yè)主(zhǔ)题基金ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升交易活跃(yuè)度

　　长远可提高A股市场的稳定(dìng)性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市(shì)场的(de)交投(tóu)活(huó)跃度也呈现(xiàn)明显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平(píng)均换(huàn)手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示(shì)，长期来看，股票(piào)ETF市场个(gè)人占比(bǐ)超过(guò)机构，有利于股民转为基民，为投资者分散风险，提升交易活跃度，长远(yuǎn)可(kě)提高A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰基(jī)金(jīn)表(biǎo)示，ETF的个(gè)人(rén)投资者(zhě)大都由股民转化而来，个人(rén)投资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且相比个股可以更好地(dì)平(píng)滑风险，也能够获得交易的(de)参与感(gǎn)，于是更多选择通(tōng)过ETF来参(cān)与市(shì)场。相(xiāng)比个(gè)股来说，ETF的风险更分散波动也更小(xiǎo)，因此个人投资(zī)者选择ETF而非股票，长远(yuǎn)来看可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上可(kě)能交易(yì)频率更高，也(yě)更容易受到市场消息的(de)影响(xiǎng)，这(zhè)对(duì)于我(wǒ)们基金管理人的持续运(yùn)营和(hé)投资者陪伴都提出了更高的要(yào)求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的(de)个人(rén)占比可(kě)能会带来更活跃的交易，并带来更(gèng)有吸引力的市(shì)场。”李沐(mù)阳也称。

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