30年(nián)“不败(bài)”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜特的可(kě)转债(zhài)搜(sōu)特(tè)转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价(jià)格跌至31.66元(yuán)，30年可转债(zhài)历史上从(cóng)未有过如此低(dī)价可转债，与此(cǐ)同(tóng)时，各类低价转债接连雪崩。分析认为(wèi)，资金开始担心退市和违(wéi)约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场(chǎng)今天也继续(xù)不(bù)乐观(guān)，自周二盘中冲高到3400点跳水之(zhī)后，市场持(chí)续回落，上(shàng)证指数(shù)今(jīn)天(tiān)又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和多数(shù)板(bǎn)块(kuài)下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板指数(shù)和科创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只下跌海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少(diē)，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一(yī)日有所缩量。

　　行业板(bǎn)块(kuài)方面(miàn)，此前最牛的传(chuán)媒娱(yú)乐领跌，大(dà)跌(diē)超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游(yóu)等行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不(bù)过北(běi)上(shàng)资金却是逆势抄(chāo)底，全天净买(mǎi)入(rù)13亿(yì)元(yuán)。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带(dài)崩整个低(dī)价(jià)转债市场

　　30年没(méi)有过的可转债退市(shì)历史，在(zài)今年5月(yuè)一下被打破(pò)，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被(bèi)告知要退市，打破了30年来的可(kě)转债没有出(chū)现正股(gǔ)和(hé)转债退(tuì)市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜(sōu)特转(zhuǎn)债持续暴(bào)跌(diē)，第2只打破(pò)历(lì)史(shǐ)来得太快(kuài)。蓝盾(dùn)转债已停牌，而(ér)搜特转(zhuǎn)债还在(zài)交易(yì)。

　　退市(shì)危机(jī)之下，搜特(tè)转债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式(shì)暴跌，面值(zhí)100元的转债(zhài)如今只剩(shèng)31.66元(yuán)。

　　搜(sōu)特转债的正股(gǔ)*ST搜特还(hái)在一字(zì)跌停，最(zuì)新收盘(pán)价0.56元(yuán)，触(chù)发(fā)面值退市已没什么悬念。

　　接连的退(tuì)市情形(xíng)，以(yǐ)及可能面临(lín)的(de)违约。彻(chè)底带崩(bēng)了整(zhěng)个低(dī)价转(zhuǎn)债(zhài)，过去(qù)的双(shuāng)低策略(lüè)似乎也不(bù)再奏(zòu)效。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少股思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债(zhài)等跌(diē)超(chāo)6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格(gé)跌(diē)破100元的低价(jià)转债，而一(yī)年前市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度没有转(zhuǎn)债价格低于100元。如今(jīn)是多只接(jiē)连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二在券商、银行等金融股带动之下，一度(dù)冲上(shàng)3400点，而后(hòu)快速跳水。然后持(chí)续下行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市(shì)场持续走低。

　　有分析表示，近期(qī)市场(chǎng)波(bō)动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证(zhèng)券近日策略点评表示，4月新增(zēng)社(shè)融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期(qī)，一(yī)季度冲量明显(xiǎn)+票据利(lì)率下行(xíng)，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较(jiào)预期更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷(lěng)热不匀再现，居(jū)民(mín)中长(zhǎng)贷(dài)在1Q脉(mài)冲式(shì)修复过后(hòu)明显走弱，单月新增创历史新低，与地(dì)产销(xiāo)售回踩(cǎi)匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基(jī)数效应外，主(zhǔ)因C端(duān)新增存款转负(fù)；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非(fēi)金融企业盈(yíng)利(lì)全年(nián)或(huò)拾级而上，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪刀(dāo)差及(jí)财报数据(jù)反映的制造业库(kù)存及产能周(zhōu)期位置看(kàn)，弹性或(huò)有(yǒu)限。金融(róng)数据再(zài)次印证复(fù)苏成(chéng)色(sè)需巩固，或提升政策加(jiā)码“恢复(fù)和(hé)扩(kuò)大需求”的可(kě)能。

　　前海开源基金近(jìn)日也表示(shì)，后(hòu)续(xù)来(lái)看市场回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口同比(bǐ)增(zēng)长8.5％，好于(yú)市(shì)场预期，除(chú)基数效(xiào)应外，欧美(měi)的韧性与(yǔ)东盟相对(duì)强(qiáng)劲的需求均支撑了外需海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少(xū)，内需同样在修复下市场分子端(duān)边际向好。

　　第二、国内外流动(dòng)性(xìng)仍(réng)然偏好。国(guó)内(nèi)看，4月政治(zhì)局会议(yì)仍然强(qiáng)调稳增(zēng)长，应(yīng)对弱复苏下流动性大概率仍然维持(chí)宽松，同(tóng)样仍(réng)可能有增量政策出台，对市场均是呵护而非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议后(hòu)市场(chǎng)基(jī)本已定价美联储本轮加息已至顶点，仍然存在区域银(yín)行风险(xiǎn)隐患同(tóng)时通胀仍在下行(xíng)下，后续海外流动性难更紧(jǐn)，外资对国(guó)内市场的流出压力不大。

　　总体来看(kàn)，权(quán)重板块(kuài)内部的分化，热门(mén)板块(kuài)交易性(xìng)的波动是指数调整主因，但(dàn)在内(nèi)需修复、外(wài)需韧(rèn)性，且国内政策(cè)呵护延续、外(wài)资流出压力不(bù)大下市场无大风险，震荡修复延续。

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