财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上(shàng)周五开始(shǐ)止跌(diē)企稳四(sì)个交易日后价(jià)格连(lián)续两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提(tí)前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团(tuán)和永(yǒng)兴(xīng)材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购车(chē)需求预期的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东(dōng)树表示，上海车展将(jiāng)让消(xiāo)费者感受到汽车消费的(de)火(huǒ)热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国(guó)泰君安表示，此前(qián)车企大幅降价导致消费者对电(diàn)动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市(shì)场开始(shǐ)预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在谈价策(cè)略上以企稳(wěn)为主，不太(tài)可能进行降价。但未(wèi)来(lái)，止(zhǐ)跌(diē)信号能(néng)否持续稳定(dìng)，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观来(lái)看，国(guó)内动(dòng)力(lì)电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电(diàn)池厂(chǎng)商库存水平(píng)有望(wàng)逐(zhú)步(bù)恢复至(zhì)健康水平，并带动上游材料采购，进而(ér)对(duì)碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近(jìn)日调查的情(qíng)况看，一些电池龙头企业5月份的排产预(yù)计将环比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业由于(yú)前期基数较(jiào)低(dī)，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日(rì)的(de)业绩说明会上表示(shì)，5月份(fèn)开始会(huì)全面(miàn)恢复生产(chǎn)，排产(chǎn)相比一季度会(huì)有(yǒu)明显的提(tí)升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖(nuǎn)已是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸(suān)锂价格属(shǔ)于阶(jiē)段(duàn)性(xìng)反弹还是底部反转，目(mù)前仍难以判断。“一(yī)方面需要(yào)观察下游库存状(zhuàng)况，另(lìng)一方面还需要看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池(chí)厂商实际上从去年四季度开始便启动大(dà)规模去库存举(jǔ)措，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中(zhōng)旬(xún)以后，相关电池厂商提(tí)到(dào)，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别是针对(duì)磷酸(suān)铁锂电池库存，有(yǒu)业内人士直言(yán)，相关库存基(jī)本(běn)出清，后续(xù)将根据公司规划，逐步进行(xíng)补货(huò)。作为锂电产(chǎn)业(yè)的风(fēng)向标，宁德时(shí)代一(yī)季度报告(gào)显示，其库(kù)存(cún)金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时代的(de)库存已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料(liào)价格和库(kù)存(cún)水平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电(diàn)产业走向的关键，随价(jià)格企稳以(yǐ)及库(kù)存水平恢复健(jiàn)康(kāng)，将带动锂(lǐ)电产(chǎn)业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐(yán)价(jià)格走向 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在(zài)不到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国(guó)汽车(chē)动力电池(chí)产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车(chē)工业协(xié)会(huì)常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行(xíng)业仍然存在(zài)一(yī)些问(wèn)题，包括电池产业链分工，价(jià)值链分配问题。“原材料短期大幅(fú)下降也不(bù)是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象(xiàng)，行(xíng)业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教(jiào)训，保证价(jià)值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社(shè)不完全(quán)梳理，这些业内人士和分析(xī)师近期(qī)对(duì)锂(lǐ)盐(yán)价格未来走势进行预判(pàn)并阐述(shù)具体逻(luó)辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列(liè)的数(shù)据验证锂电产业(yè)拐点(diǎn)或已经到来。分析人士(shì)指出(chū)，此前锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主要在(zài)于下游车市(shì)短期需求下滑(huá)，叠(dié)加中游(yóu)扩产迅速从而在需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的(de)未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清(qīng)库(kù)存阶(jiē)段。从上游材料价格变化来看，近(jìn)期碳酸(suān)锂价格(gé)率先(xiān)实现反弹。更(gèng)值得(dé)注意(yì)的是，在(zài)锂电产(chǎn)业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料价格也(yě)出现企稳(wěn)甚至反(fǎn)弹(dàn)的局(jú)面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一关键(jiàn)指标(biāo)，中游(yóu)电池厂商的库存也已(yǐ)经逐(zhú)步恢复(fù)至(zhì)健(jiàn)康水平(píng)。据高工锂(lǐ)电了解，目(mù)前中(zhōng)游电(diàn)池厂商库(kù)存水(shuǐ)位回退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生产线已经重启生(shēng)产。在采购(gòu)方面，电池厂(chǎng)商和下(xià)游车企已陆续重启订单，带动产业需(xū)求(qiú)回(huí)暖。从(cóng)终端(duān)新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市(shì)场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要来自车市(shì)的需求腰(yāo)斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀升(shēng)并且回暖速(sù)度超过往(wǎng)年。随着(zhe)二(èr)三(sān)季度(dù)到(dào)来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一步带(dài)动锂电(diàn)产业中(zhōng)上游的订(dìng)单需求。加上5月份(fèn)临(lín)近(jìn)，企(qǐ)业重新(xīn)开启月度(dù)采购(gòu)谈判，行业有望迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有回涨的空(kōng)间，但幅(fú)度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业(yè)内(nèi)人士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对(duì)于(yú)碳酸锂真实的供给情况更加清晰(xī)，市场(chǎng)预期回调(diào)下，电池(chí)厂商在价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电(diàn)池厂商一体化带(dài)来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华(huá)友钴业等(děng)企业持续推进电池回收布局(jú)，来自终端材(cái)料(liào)回收的产(chǎn)能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电(diàn)池(chí乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿(kuàng)端(duān)的布局，包括宁德(dé)时代(dài)的(de)宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步释(shì)放碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产业调整(zhěng)过(guò)程之(zhī)后(hòu)，整个锂电产业(yè)的运作(zuò)模式正(zhèng)从(cóng)“大开大(dà)合”的波浪式(shì)变得更(gèng)为平滑。从原材料(liào)到(dào)电池，再(zài)到下游车企，产业链各(gè)个环节的价格以及供需变(biàn)化也将变得(dé)更加(jiā)平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则(zé)认为，当前上游(yóu)库(kù)存(cún)水(shuǐ)平(píng)依旧处于高位(wèi)，虽然需求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但是并不(bù)足(zú)以带(dài)动价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一(yī)个下(xià)游获利(lì)、上游承(chéng)压的简单故(gù)事

　　过去(qù)一(yī)段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过(guò)快，但这并不为(wèi)业内人士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去近(jìn)7成，最(zuì)直接受(shòu)到冲(chōng)击(jī)的当属(shǔ)锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业。根(gēn)据藏格(gé)矿业一季度(dù)数据，碳酸锂(lǐ)销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四(sì)季度的2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行情策(cè)动，上游锂矿(kuàng)企业(yè)不断(duàn)压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日(rì)公告(gào)，一季度营业(yè)收(shōu)入7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比下降86％，第二日(rì)股价(jià)跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸(suān)锂的(de)锂盐企业则命运分化，大公司(sī)如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会(huì)在价格(gé乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节)下降周期中获得(dé)更多(duō)市(shì)场份(fèn)额(é)，行业将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是(shì)最近两年(nián)追(zhuī)高(gāo)入局的新公司，则面临(lín)停(tíng)产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个(gè)宁德时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期(qī)利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年(nián)的净利润都(dōu)超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国最大的(de)新(xīn)能源车企比亚迪还多(duō)，其(qí)中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能承受价格下(xià)跌和可能(néng)的未来亏(kuī)损。这两家公司也有行业里最(zuì)优的(de)成本。赣锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂业(yè)等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低(dī)水平(píng)。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海外矿产(chǎn)的(de)分销权或开(kāi)采权，交(jiāo)易价格也(yě)需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获(huò)得上游更低成(chéng)本的资(zī)源，让(ràng)这两家大(dà)企业(yè)更能(néng)容忍(rěn)低价，并能在上(shàng)游因降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预(yù)期(qī)下跌(diē)牵动着万亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连(lián)锁反应，并(bìng)不是一个(gè)下游获(huò)利，上(shàng)游承(chéng)压的简单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁(níng)德时代(dài)今(jīn)年2月提(tí)出(chū)的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价(jià)格(gé)绑定一些车企的三年长单(dān)。另一层(céng)影响是，宁德时代今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很有可能一开(kāi)采(cǎi)就亏(kuī)损。

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