财联社4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其）随(suí)着公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一季报披露完成(chéng)，多(duō)位知名(míng)基金(jīn)经理大幅调(diào)仓(cāng)换(huàn)股的(de)动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春(chūn)则(zé)加仓海(hǎi)康(kāng)威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓(cāng)海康(kāng)威视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起(qǐ)科技(jì)、中国移(yí)动(dòng)、腾(téng)讯(xùn)控股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星环科技(jì)-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也开始布局人(rén)工智能，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金(jīn)山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人(rén)工智(zhì)能大行其道的(de)首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长价值的基金经理仍坚守新(xīn)能源(yuán)，如(rú)曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季(jì)度，是(shì)人工智能的(de)盛典。面对(duì)火出天(tiān)际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟(jìng)是应该与其(qí)共舞，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换(huàn)股，可(kě)见越来越(yuè)多的基金经理选择了前者(zhě)。“不(bù)买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是(shì)找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵(guì)险中求呢(ne)”，是行(xíng)业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计(jì)数据也(yě)证(zhèng)明了这一点，公(gōng)募基(jī)金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计(jì)算(suàn)机(jī)和通信行业(yè)。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一(yī)直深耕医疗(liáo)的葛兰在(zài)内，众多知(zhī)名基金(jīn)经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混合一季度大手笔(bǐ)新(xīn)进(jìn)中芯国际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的(de)另一(yī)只中(zhōng)欧研究精选混合一季(jì)度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧(ōu)明睿新起点混(hùn)合(hé)一(yī)季度(dù)新进中芯国际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万股。

　　从上述调(diào)仓换(huàn)股中也能看(kàn)出葛(gé)兰(lán)的攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别人工智能(néng)投资方(fāng)向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作(zuò)只是公(gōng)募基金经理(lǐ)加仓AI的(de)一个(gè)缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及相关人工智能的产业趋势受到市(shì)场关注，并(bìng)很(hěn)快扩散到国内(nèi)产(chǎn)业界，市场聚焦于上(shàng)游(yóu)算(suàn)力、传输和(hé)下游(yóu)运用(yòng)，在经济复苏(sū)相对温和的(de)情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万(wàn)达电影新入他所(suǒ)管(guǎn)理的中欧(ōu)新趋势十大(dà)重仓股，中欧(ōu)洞见一年持(chí)有则加仓(cāng)了立(lì)讯精密、腾讯控股等(děng)个(gè)股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信(xìn)服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份等AI热股均为(wèi)新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大(dà)幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，此前招商证券研(yán)报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行业(yè)配置比(bǐ)例一个很(hěn)重要的临界值，往往预示着某个(gè)板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季(jì)度末(mò)，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金(jīn)经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并(bìng)未(wèi)上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另(lìng)一面，仍有(yǒu)一部分仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，也(yě)有一部(bù)分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的(de)公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队(duì)对(duì)新(xīn)能(néng)源的(de)钟爱(ài)业内闻(wén)名，最新披露的一季报中也(yě)证实了(le)他们的“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当年(nián)的(de)冠军基金广(guǎng)发双(shuāng)擎升(shēng)级，从其十大(dà)重仓股来看，前五大重仓(cāng)股(gǔ)的占(zhàn)比(bǐ)均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿能(néng)，圣邦股份(fèn)，均属(shǔ)于新能源概(gài)念股。除此之(zhī)外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化(huà)等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季报表攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别达(dá)了(le)仍(réng)对新能源保(bǎo)持信(xìn)心，“我们对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优(yōu)秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的(de)变(biàn)化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价值混合前十大重仓(cāng)股分别为中国移(yí)动、宁(níng)德时代、三安(ān)光(guāng)电、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东(dōng)方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金增持了宁(níng)德时代、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的银华心怡混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了(le)新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们(men)认为(wèi)新能源(yuán)板块(kuài)的风险因素已经充分(fēn)释放(fàng)，目前(qián)这个时(shí)间(jiān)段，新能源非常具有吸引力。在一(yī)季度我(wǒ)们(men)对于电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些(xiē)标的，都增(zēng)加(jiā)了一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为(wèi)，“太(tài)阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒(héng)在接受(shòu)财联(lián)社记(jì)者(zhě)采访时提到(dào)，他(tā)曾重点关(guān)注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场(chǎng)做行业(yè)轮(lún)动，在操作(zuò)上(shàng)绝(jué)对不是(shì)去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对(duì)于自己看(kàn)好的行业，你重仓押进(jìn)去，不(bù)确定(dìng)性来的时候，无论是(shì)基(jī)金经理个人还是投资(zī)者，其实都(dōu)是无法承受(shòu)的。所以，任何一个行业，即(jí)使(shǐ)你再看好，也要控(kòng)制持有比例(lì)，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇(chóng)一季报(bào)表示暂时(shí)无法预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股找(zhǎo)到(dào)明显的受益标的，就没有参与(yǔ)。不(bù)过他也认(rèn)为这(zhè)些股票的估值体系(xì)还在合理接受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可(kě)知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未(wèi)来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线的(de)判断(duàn)，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器以及光(guāng)模块等细(xì)分(fēn)赛道(dào)将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个股(gǔ)上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至(zhì)今(jīn)市场对AI关注度(dù)持续(xù)高企，上一轮行情催化主要集中(zhōng)于大(dà)模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们(men)观察(chá)到各(gè)个领域的(de)应用厂(chǎng)商正加速(sù)AI融合应用(yòng)产品(pǐn)的研发和发布，其(qí)中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中(zhōng)建(jiàn)议投(tóu)资者(zhě)优先关(guān)注应用层投资攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别(zī)机遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来(lái)10年(nián)，最牛的资产是(shì)科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一部分市场人(rén)士(shì)也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有波动(dòng)或调(diào)整。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投证券(quàn)策(cè)略首席分析师(shī)陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度投(tóu)资策(cè)略会上提到“今年大概(gài)率还(hái)是(shì)一个偏成长风格占(zhàn)优(yōu)，尤(yóu)其是很多科(kē)技(jì)股在过去几年(nián)其实没有太多(duō)的(de)表现(xiàn)。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板(bǎn)块有很长时(shí)间没有太多(duō)表现。今年(nián)要推动数字经(jīng)济(jì)，今(jīn)年半导(dǎo)体周期要见(jiàn)底(dǐ)，本(běn)身今年(nián)科技股的机会(huì)是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有(yǒu)走完(wán)，但二季度可能(néng)会有一些波动(dòng)。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大(dà)多数的投资者(zhě)，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动(dòng)互联网+”行(xíng)情节奏，预(yù)计本轮(lún)后续调(diào)整时长与(yǔ)幅度(dù)有限(xiàn)。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有(yǒu)望率先(xiān)实现(xiàn)业绩兑现的(de)环节，即满足(zú)“自身产(chǎn)业周期向上+AI加(jiā)持下的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒(méi)、通信。

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