踩上AI风口的(de)三六零，年内(nèi)一(yī)度大涨超200％，市值近1500亿(yì)，以致于周(zhōu)鸿祎(yī)和胡欢离婚也被市(shì)场质疑成(chéng)为(wèi)减持铺路(lù)。但与暴涨的股价和市值相比(bǐ)，公司的(de)基本面较(jiào)为糟(zāo)糕(gāo)，交出(chū)了回A上市(shì)后最差年(nián)报和一(yī)季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三(sān)六零发布2022年(nián)财报，公司实现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿元，为2017年回(huí)A后年报(bào)首(shǒu)次亏损。三六(liù)零同时发布了(le)2023年一季报(bào)，实现营业收(shōu)入19.66亿元，同比(bǐ)减少22.17％，净利润为亏损1.86亿(yì)元，去(qù)年同期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上述财报一出，股(gǔ)吧等(děng)平(píng)台投(tóu)资者(zhě)炸开了锅，不少网友担心公司下周一(yī)股价走势，尤其(qí)周五Ai概念显(xiǎn)现退潮迹象。一(yī)季报(bào)显示(shì)，三六(liù)零截至3月(yuè)31日的股(gǔ)东数达到近33万，而(ér)截至(zhì)去年底为20万不到，也就是(shì)股价暴涨(zhǎng)的一(yī)季度股东户数增加约(yuē)13万(wàn)，增幅65％。

　　三六零(líng)的年报同时曝光了(le)其重要投资企业哪吒汽车2022年的财务数(shù)据(jù)，后者录得(dé)133亿的营业(yè)收(shōu)入，净利润(rùn)则巨亏69亿元(yuán)，为此持股10.72％的三(sān)六零新增9亿多(duō)投(tóu)资损失(shī)。

　　回A六年首次报亏(kuī)

　　今年一季度继(jì)续亏(kuī)损

　　三六零这份2022年年报显示，截至(zhì)报告期末(mò)，公司(sī)总资产为(wèi)386.16亿元，同比下降(jiàng)8.14％；净(jìng)资(zī)产为317.33 亿元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司全年共实(shí)现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大(dà)业(yè)务(wù)板块有(yǒu)三个(gè)出现不同程度下滑，其中(zhōng)贡献营收半壁江山的互联网广告及服务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能(néng)硬件业务收入(rù)为18.88亿元(yuán)，同比下降8.5％；互联网增值服务收入为(wèi)10.82亿元，同比下(xià)降2.03％。仅安(ān)全及其(qí)他业务收入(rù)增长(zhǎng)，收(shōu)入为17.91亿(yì)元。

　　公司实现归属于上市公(gōng)司(sī)股(gǔ)东的净(jìng)利润则为(wèi)-22.04 亿元，这是(shì)公司2017年(nián)从纳(nà)斯达(dá)克私(sī)有化(huà)退(tuì)市(shì)回A后首(shǒu)次亏(kuī)损。

　　回顾过(guò)往财(cái)报，2017年(nián)到2022年六个年度，三六(liù)零营业收(shōu)入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营业收入(rù)从徘徊到下滑。净利润的表现则更差，除了(le)2019年靠着(zhe)非(fēi)经常性损益撑(chēng)到(dào)60亿元外，其(qí)他年份均在30亿元附近徘徊(huái)，但到了2021年净(jìng)利(lì)润直接(jiē)下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到(dào)2022年转为亏损22亿元。

　　进入(rù)2023年，三六零延续亏(kuī)损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利润则为亏损1.86亿元，去年同期(qī)为盈利2.22亿元。对于亏损，公(gōng)司(sī)称主要系营业收入下(xià)降及(jí)对联营企业投资损失所致(zhì)。

　　一季度(dù)大增13万股东

　　十大股东却大幅(fú)减(jiǎn)持

　　股(gǔ)价(jià)一度(dù)下(xià)跌9成、市值蒸发4000多(duō)亿的(de)三六零进入2023年突然迎来(lái)转机(jī)，诱因是chatGPT的突然(rán)爆火。因三六零(líng)有搜索引擎(qíng)，被(bèi)市场认为在训练AI大(dà)模型上有天然优(yōu)势，公(gōng)司及创始人周鸿祎也在不同(tóng)场合(hé)、通过不同渠道(dào)表(biǎo)达对大模(mó)型(xíng)的看好，传(chuán)递公司的(de)优势，公司(sī)在AI方面曝光(guāng)度(dù)甚至远超百(bǎi)度。

　　借着这一风(fēng)口，三六零股价(jià)2月7号涨(zhǎng)停，此(cǐ)后一发不可收拾，短短不到两个月涨幅(fú)接近两倍。如果(guǒ)从年初算起，涨幅则(zé)达到了218％，市(shì)值一(yī)度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿市值。尽(jǐn)管近期股价有所回调，公司(sī)股价(jià)年(nián)内(nèi)涨幅仍近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背景下，三(sān)六零年报和一季报(bào)出炉(lú)后，股吧直接炸(zhà)开了(le)锅，多(duō)数投(tóu)资者表示大跌眼镜，开始(shǐ)担(dān)心下周一股价(jià)表现(xiàn)。

　　中国基金报记者注意到，随着(zhe)今年以来股(gǔ)价的暴涨(zhǎng)，三(sān)六(liù)零的投资者人数大幅(fú)增加。截至到去年(nián)底，公司有(yǒu)股(gǔ)东户数19.92万户，几乎连(lián)续六(liù)个季度(dù)保持基本不(bù)变，但到(dào)了今年一季度(dù)末股东数(shù)来到32.88万，净增约13万户，增(zēng)幅高达65％。

　　与大量投(tóu)资者涌(yǒng)入相反，一季(jì)度(dù)以(yǐ)股权(quán)投(tóu)资机构为代表的十大股东却在逢高大幅减持。十大(dà)股(gǔ)东名单显示，一季度(dù)“北京(jīng)中关村资(zī)本基金管理有限(xiàn)公(gōng)司-北京中发助力壹号投资基金(jīn)（有限合伙）”减持3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资合(hé)伙(huǒ)企业(yè)（有(yǒu)限合伙）减持2750万股，减(jiǎn)幅44％；天(tiān)津信心奇缘(yuán)股权(quán)投资合伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上述(shù)三大股东(dōng)合计减持超约8500万(wàn)股，即(jí)便按一季度均价计套(tào)现金(jīn)额(é)也在(zài)10亿元以上。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿(yì)投资损失

　　此次三(sān)六零的(de)2022年财报，也(yě)首次把其投资企业(yè)、造车新势力之一(yī)的哪吒汽车去年财务数据曝光。

　　2022年(nián)度(dù)，哪吒(zhā)汽(qì)车（经营(yíng)实(shí)体为(wèi)“合(hé)纵汽车”）营业收入(rù)133亿元，净利润-69.19亿元。根据三(sān)六零(líng)此前公(gōng)告披露的数据，2020年(nián)哪吒汽车(chē)营收12.97亿元，净(jìng)亏损13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽车实(shí)现营(yíng)收57.35亿元，净亏(kuī)损(sǔn)29亿元(yuán)。这意(yì)味着，哪吒(zhā)汽车2022年亏损进一步扩大，而(ér)三年累计亏损已经(jīng)超过百亿，达到超(chāo)112亿元。

　　去年6月26日(rì)，三(sān)六零曾公告(gào)，放弃对哪(nǎ)吒汽车的增资权。具体来看，三六(liù)零全资子公司(sī)三(sān)六零私募基金拟(nǐ)将其(qí)持有的对应哪吒汽(qì)车(chē)3.53％股权(quán)的出资权转(zhuǎn)让给两家有限合伙(huǒ)企业，对应的增资额(é)为10亿元。据此(cǐ)估算，哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车估(gū)值为282亿元。放(fàng)弃上述增资权后，三六零持有哪吒汽车11.43％的股权(quán)。

　　而到了2022年12月(yuè)28日(rì)，三六零又(yòu)发布对外投资进展公(gōng)告称，已与哪(nǎ)吒汽车各(gè)股东方(fāng)签署(shǔ)有关协(xié)议(yì)，以支持哪吒汽(qì)车(chē)股份制(zhì)改造。2023年1月，三六零发布《关于对外投资进展》公(gōng)告显示，为了配合(hé)哪吒汽车股改，三六零(líng)的持股比例降(jiàng)至10.72％，对(duì)应账面价值为11.53亿元。此时，半年多一点哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)的估值已经缩水(shuǐ)为(wèi)107.56亿元，跌了一(yī)半不(bù)止。

　　此次2022年财务数据出(chū)炉后，哪(nǎ)吒汽车估值会否进一步(bù)下调不(bù)得而知。

　　由于哪(nǎ)吒汽车的(de)亏损(sǔn)，三六零持有股(gǔ)权的账面(miàn)值(zhí)出现较大投(tóu)资损失。2022年公司的投资收益为亏损(sǔn)12.93亿元，变(biàn)动(dòng)金(jīn)额(é)14.47亿元，剔(tī)除出(chū)售欧朋浏览器确认的投资亏损(sǔn)5.14亿元(yuán)，意味着哪(nǎ)吒汽车(chē)带来的投资亏损约9.4亿元(yuán)。

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