编者(zhě)按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕(mù)，基金经理的(de)调仓路线被完整曝光。首季(jì)行情(qíng)变化以春(chūn)节为(wèi)轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐(zhú)渐(jiàn)发(fā)散到中特(tè)估(gū)、人(rén)工智能、机械制(zhì)造等多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季度(dù)公(gōng)募仓(cāng)位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内(nèi)的公募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的(de)旗手(shǒu)之一冯明远，目(mù)前在管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩(jì)较(jiào)为一般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元的(de)水平线上。从第一季度的调仓来(lái)看，在他的成名作信澳新能源产业最(zuì)新(xīn)季报中，保留了上一(yī)季度的七(qī)只重仓，同(tóng)时用(yòng)中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了(le)比亚迪(dí)、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分(fēn)赛道(dào)中不断寻找性价比更优的(de)领(lǐng)域。

　　对(duì)比看“常青树(shù)”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两处标的(de)，用(yòng)金域医(yī)学和蓝晓科技替(tì)换了药(yào)明(míng)康(kāng)德(dé)和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药大(dà)类赛道中龙头的持续(xù)青(qīng)睐(lài)，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳居首位。而他也一(yī)如既(jì)往地(dì)表示(shì)，会(huì)在优质(zhì)的股(gǔ)票里寻找价值(zhí)，去(qù)翻更多的(de)石头。众(zhòng)所周知，三大白(bái)酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的(de)刘彦春(chūn)在其成名作(zuò)景顺(shùn)长城新兴成长中，前(qián)三大重仓就(jiù)依次是茅(máo)台、泸(lú)州老窖、五粮(liáng)液(yè)，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消费(fèi)和新(xīn)能源在(zài)公(gōng)募基金组(zǔ)合配置中的(de)压(yā)舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻(gōng)热点，公募(mù)在经历(lì)去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭(jié)力(lì)寻(xún)求组合的α。值得关注的(de)是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。交易(yì)占比(bǐ)创新高(gāo)代表了(le)主(zhǔ)线行情确(què)立(lì)，但(dàn)我们(men)认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤(kūn)目(mù)前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计(jì)了(le)其最新(xīn)公(gōng)布(bù)的两只A股基金一(yī)季(jì)报，在(zài)管理(lǐ)时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去(qù)腾讯外(wài)全部(bù)为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似(shì)的一(yī)幕(mù)也(yě)出(chū)现在(zài)他管理的易方(fāng)达优(yōu)质企业(yè)三年上(shàng)。

　　该基金的一季(jì)报(bào)显示，仅是前五大的重(zhòng)仓次(cì)序有所不同，而实(shí)际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅(fú)减持了另外三大(dà)白酒标的。再看另外的(de)半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均(jūn)是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是(shì)他用中国海洋石油替换了上一(yī)季的药(yào)明生物(wù)。

　　张坤在(zài)季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在一季度股票仓位(wèi)基(jī)本稳定，对结构进行了调整，增加了(le)消费(fèi)等行业的配置，降低了金融等(děng)行业的配置。个(gè)股方面(miàn)，我们仍然持有商(shāng)业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基(jī)金经理李(lǐ)晓星，在和(hé)张萍合管的银华(huá)盛世最新季报十大(dà)重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对(duì)比上一(yī)季度仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一季其(qí)新进(jìn)重(zhòng)仓了(le)山西(xī)汾(fén)酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其(qí)思路可(kě)能是(shì)想利用次高端(duān)和地产酒来增加组合(hé)的(de)进攻弹性。同时，其重仓的(de)另(lìng)三(sān)只非白酒标的为爱美客、安(ān)井食品(pǐn)、海大集团(tuán)，而这三者在上一季度就是前十(shí)中的(de)标的。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关(guān)链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次(cì)，看好线下场景(jǐng)恢复后，需求(qiú)相对刚性的(de)医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看(kàn)，公募老将朱少(shǎo)醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的(de)主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州茅台依然是他的(de)最(zuì)爱，不过他对于(yú)另一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取(qǔ)舍(shě)：首(shǒu)先，他选择加仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓(cāng)股的第五位；其次，他选择(zé)小幅减持了创(chuàng)新药龙头(tóu)迈瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外，他用金域医学替换了CXO龙头的药(yào)明康(kāng)德(dé)，而新进重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫(yì)情时代，公司主营回归本(běn)源后依(yī)然亮点众多，作(zuò)为(wèi)第三方医学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医(yī)学近日率先推出(chū)国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次(cì)领(lǐng)跑同(tóng)业。

　　冯明远专(zhuān)注赛(sài)道细分机会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新能源TMT福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗>

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷主打产业链上游的施成(chéng)外，本周(zhōu)一众(zhòng)新能源高手(shǒu)中(zhōng)的顶流(liú)冯(féng)明远所管产品一季(jì)报全部披露(lù)，截(jié)至4月19日收(shōu)盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品维持(chí)年内小幅正收(shōu)益。当前冯明远在(zài)管基金(jīn)中，任职(zhí)管(guǎn)理最长的就是代表作新能源产业(yè)股票。从被调(diào)出的三只产品看(kàn)，其(qí)中(zhōng)斯莱(lái)克的主营与新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标(biāo)的中，占比(bǐ)相(xiāng)对最(zuì)高的就是非传统(tǒng)新能源产业(yè)赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营(yíng)锂电池正(zhèng)极体研(yán)发的公司，主要产品是三元前(qián)驱体和四氧化三(sān)钴，从近期发布(bù)的年度(dù)业绩快报来(lái)看，公(gōng)司(sī)的主营与(yǔ)净(jìng)利润均实(shí)现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新(xīn)的重仓股银(yín)邦股份，这也(yě)是一家高科技公司，主营(yíng)业务中有分(fēn)布式光伏(fú)发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示(shì)：“本基(jī)金(jīn)的投(tóu)资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分(fēn)板块的整体(tǐ)走势与市场趋(qū)同(tóng)，导致本基(jī)金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二(èr)季度(dù)，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经(jīng)济(jì)等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。我们会继续在(zài)新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状(zhuàng)元(yuán)陆彬则是(shì)在新能(néng)源大潮中快速走红的(de)类型。天天(tiān)基金(jīn)网显示，早在(zài)去年底时他就已(yǐ)经(jīng)是“双二(èr)百”的基金(jīn)经理(lǐ)了，而他在管的7只基金今(jīn)年(nián)同时段几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特(tè)别是动态策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管(guǎn)的汇(huì)丰晋信(xìn)低碳(tàn)先锋(fēng)股票(piào)为例，最新的(de)基金一季报显(xiǎn)示，福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗ong>其重仓的(de)新能源产业链(liàn)中股(gǔ)票依然(rán)为上(shàng)季的(de)7只，它们分别(bié)是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述(shù)标的年初至(zhì)今表现一(yī)般。但他此(cǐ)前曾公(gōng)开表示，看到了新能源(yuán)类似2019年(nián)的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期(qī)维度(dù)看，新能源产业还具备较长的生(shēng)命周(zhōu)期(qī)，不少细分板块还(hái)能维持(chí)较(jiào)长(zhǎng)时间(jiān)的高(gāo)速增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到行业中的优质公司对(duì)应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值(zhí)的投资价(jià)值。或许，新(xīn)能源行业的终局如大部(bù)分制(zhì)造(zào)业(yè)一样是一个(gè)竞争充分、利润极度压缩的市(shì)场，但在(zài)发展过(guò)程中不少公(gōng)司(sī)一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开(kāi)局不(bù)顺，最(zuì)新(xīn)数据显示目前在(zài)管产品年内回(huí)撤全(quán)部超过了10％，以他的(de)代表作之一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他(tā)的重(zhòng)仓行(xíng)业配置(zhì)思路依然(rán)首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品(pǐn)的2022年四(sì)季(jì)报和一季报，《红周刊》发(fā)现他(tā)所(suǒ)持(chí)有的是(shì)完全一致的(de)10只股票，虽然第一大(dà)重仓股依然(rán)是半导(dǎo)体(tǐ)公司(sī)圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固(gù)，比如晶(jīng)澳科技(jì)从第三升至(zhì)第(dì)二位，隆基绿能从第六升(shēng)至(zhì)第四位(wèi)。同时极(jí)为罕见(jiàn)的(de)情况是(shì)，如果(guǒ)按照保(bǎo)留(liú)小数两位来(lái)统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季(jì)度保持一(yī)致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘在基金季(jì)报中表示：“报告期内(nèi)，基(jī)金的(de)持仓(cāng)结构并没(méi)有进行大幅度(dù)的调整，依然围绕已(yǐ)经建(jiàn)立全(quán)球比较优势的高端制造(zào)产业链布局。我们对(duì)重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基(jī)本面优秀和增量价值积(jī)累的公(gōng)司。经过调整，行业估(gū)值水平(píng)已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布(bù)局(jú)中国铁建

　　余广(guǎng)新进重(zhòng)仓海油、移动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩(jì)特(tè)别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以(yǐ)来，在(zài)他所管(guǎn)理(lǐ)的8只(zhǐ)基金(jīn)中(zhōng)，除去刚满两个月的中泰元和价值精(jīng)选不纳入统计外(wài)，其(qí)余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价(jià)值一年持(chí)有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一(yī)年为例，对比基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调(diào)了一个席位(wèi)，而(ér)新调进来的中国铁建恰好就是中字头中(zhōng)的典型代表公司，该(gāi)股从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓(cāng)的中字头公司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来(lái)看，表现(xiàn)最好(hǎo)的是游戏(xì)股吉(jí)比特，最新该(gāi)股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅(jǐn)谈到了(le)坚守的价(jià)值投资，同时也谈到(dào)了今年大热的(de)AI：“在(zài)海量信息中，我们(men)需要(yào)重点(diǎn)关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因素(sù)。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它(tā)带来的(de)伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可能好的资产是我们的投(tóu)资目标(biāo)。好资产的标(biāo)准是(shì)活得(dé)久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞(jìng)争优势维(wéi)持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下(xià)能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其(qí)投资风格(gé)同为公募(mù)中少数(shù)的深(shēn)度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初(chū)以来，他所管(guǎn)理的基(jī)金全线飘红，6只产品(pǐn)年内(nèi)净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高(gāo)的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能(néng)源基建(jiàn)为例(lì)，能够清晰地(dì)看到其(qí)偏爱(ài)高估息和低(dī)估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而(ér)使该股(gǔ)从上一季的第(dì)三重仓升至第二重仓，不过中国电信却(què)退出了前一季的前十。同时他加仓了(le)川投能源、紫金(jīn)矿业、华能(néng)水电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和(hé)神火(huǒ)股份，表明了其对(duì)这(zhè)一类资源股格外垂青。此外(wài)，他对于小(xiǎo)众的中南(nán)传媒(méi)和凤凰传媒依然持(chí)续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国(guó)企业处(chù)于落后位置，无论(lùn)是AI核心(xīn)模(mó)型的(de)研发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及底(dǐ)层芯片制造，我们都希望国内企业(yè)能在(zài)不远的将来迎头赶(gǎn)上(shàng)。近(jìn)期而(ér)言尽管我(wǒ)们认为AI非(fēi)常(cháng)重(zhòng)要，但当(dāng)前A股市场基(jī)本(běn)上是基(jī)于美股映射在炒作相关(guān)题材，对(duì)于这样的(de)行情，需要对其可持续(xù)性保持(chí)审(shěn)慎态(tài)度。”他直(zhí)言(yán)不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的(de)基金经理余广是(shì)2012年的公募状元，目前其担任(rèn)基(jī)金(jīn)经理也接近了(le)13年。当前(qián)，其(qí)在管的产品为4只，它们分别是核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)、核心招景混(hùn)合(hé)、核心中景一年、核(hé)心(xīn)优选一年，从今(jīn)年(nián)的(de)表现来(lái)看，虽然(rán)所(suǒ)管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划(huà)一地(dì)实现了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回报翻(fān)四倍的核心竞争力为例，第一季度他(tā)在前(qián)十中调仓(cāng)了(le)四个席位，其中新进的公(gōng)司半数为中(zhōng)字头，它们就是(shì)中国海油和中(zhōng)国(guó)移动，与它们携手进入(rù)的还有安徽合(hé)力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而(ér)这(zhè)样的调整(zhěng)立竿见(jiàn)影，除去两(liǎng)只中字头外，后两者年(nián)内的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第(dì)一重仓(cāng)的电动车(chē)龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一(yī)线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公司基本面(miàn)，注重公(gōng)司的核心竞争力、高品质、长期发(fā)展，以合理或(huò)偏低的估(gū)值水平买(mǎi)入持有(yǒu)。在经(jīng)济复苏和企业盈(yíng)利修复的预(yù)期下，我们较为看好(hǎo)今年的权益市场(chǎng)，特(tè)别是前(qián)期调整(zhěng)较为充分，估值(zhí)较(jiào)为低估(gū)的(de)多(duō)行(xíng)业(yè)的龙头公(gōng)司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松(sōng)同期(qī)成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手(shǒu)的银河智联主题净值快速(sù)拉升(shēng)，截至(zhì)本周(zhōu)四的年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水平甚至(zhì)超(chāo)过了他的成名(míng)作银(yín)河(hé)创新成长。从郑(zhèng)巍在管(guǎn)基(jī)金的当季重仓行业风格(gé)来看，除去银河(hé)和美生(shēng)活(huó)还有较(jiào)强的新能(néng)源属性(xìng)外，其余产品几(jǐ)乎一(yī)边倒地(dì)偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的(de)十大重仓股除去用友网络和(hé)海康威视外(wài)，年内最新(xīn)的涨幅全部超(chāo)过(guò)了30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓易(yì)信(xìn)息、大华(huá)股份均已实现了(le)涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而这四只标的均是第一季度新(xīn)近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留的上一季(jì)重仓股(gǔ)仅(jǐn)有金山办(bàn)公和(hé)国网通信。对比(bǐ)来看被调出的标的，中国(guó)长城、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季(jì)报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的(de)配(pèi)置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧智联(lián)、信息技术等的概念范(fàn)畴展开。一(yī)季度智联主(zhǔ)题继续(xù)增加(jiā)了软件(jiàn)服务、信息技术的配置比例(lì)。围绕数字经济和新的(de)信息技(jì)术应用展(zhǎn)开投(tóu)资(zī)。二(èr)季度，将会继续围绕(rào)信息技术、数字经济(jì)的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一度(dù)遭遇非议(yì)人物同期成名(míng)的还(hái)有华(huá)安胡(hú)宜(yí)斌，作为当年公司力(lì)捧的(de)三位基金(jīn)经理中最年轻(qīng)者，他可谓是少年得志(zhì)，但后(hòu)来所(suǒ)管产(chǎn)品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示，年内他所管理(lǐ)的7只基(jī)金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的(de)还是(shì)他的成名(míng)作华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具(jù)体聚(jù)焦该基金，我们发(fā)现(xiàn)他所保留(liú)的上一个季(jì)度重仓股只(zhǐ)有王府井和华(huá)大九天，而将(jiāng)剩余(yú)的(de)八个席(xí)位全部更换。从最新的(de)标的来(lái)看(kàn)，这其(qí)中就有近期大(dà)火的(de)芯片新贵寒(hán)武纪。从(cóng)新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓标的年(nián)内(nèi)表现(xiàn)来看，其中(zhōng)中文在(zài)线的年(nián)内涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅(fú)也是超(chāo)过了(le)50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公司(sī)，目前年内(nèi)至今仍(réng)然(rán)体现为(wèi)股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他(tā)表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结构转型(xíng)时期，我们相信(xìn)未来科技创新和消费升(shēng)级仍将成为经济总量增长(zhǎng)核心驱(qū)动力，围(wéi)绕(rào)产业(yè)创(chuàng)新、尖端技术突破、新材料(liào)、新能(néng)源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生(shēng)大量投资机(jī)会，在策略(lüè)上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置基金合同(tóng)主题范(fàn)围内(nèi)的科技创(chuàng)新和受益于国民经济(jì)持(chí)续增长的消费及原材料放在(zài)前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名(míng)的(de)万(wàn)家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天(tiān)基金网数(shù)据(jù)显示(shì)，他目前在(zài)管的基金(jīn)年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万家行(xíng)业优(yōu)选。

　　基金一季报(bào)显示(shì)，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调整，也就是(shì)用中微公(gōng)司替代了(le)四季度末的兆(zhào)易创新。但(dàn)就是这(zhè)只新进(jìn)标的(de)，目前(qián)年内的涨幅(fú)已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办(bàn)公交相辉映。对于当季度的调(diào)仓，福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机器视(shì)觉和医疗器械行业的部(bù)分个股，相(xiāng)应地略微降低了(le)半导体行业(yè)的(de)持仓(cāng)。截至(zhì)季度末，基(jī)金持仓仍以(yǐ)计算机(jī)软件和半导体行业(yè)为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重(zhòng)仓恒立液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消(xiāo)费(fèi)电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这(zhè)些相对低调的领域(yù)也开始越发受到明星基金经理(lǐ)们的(de)追捧，比如融(róng)通基金的明星基金(jīn)经理邹曦(xī)，这(zhè)位任职(zhí)已经逼近15年半的老将善战周期(qī)，目(mù)前在(zài)公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出炉(lú)的季(jì)报来看，在(zài)上(shàng)一(yī)季度没(méi)有单(dān)一标的(de)持(chí)仓比例(lì)超限后，这一季(jì)度(dù)头三大重仓股竟然全(quán)部超(chāo)过10％的比(bǐ)例上(shàng)限，它们分别是恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑后面重(zhòng)仓中的(de)汇川技术和安徽合力(lì)，虽(suī)然去年下半年以(yǐ)来重仓(cāng)中(zhōng)就没有了三一(yī)重工，但实际上(shàng)在当季的重仓行(xíng)业中(zhōng)，机械制造是(shì)仅次(cì)于房地产(chǎn)的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路(lù)，他在(zài)季报中就表示：“本季度增加(jiā)了工程机(jī)械、家(jiā)居、顺周期(qī)装(zhuāng)备、医药等(děng)行(xíng)业的(de)配置。目前(qián)组合配置偏(piān)向周(zhōu)期价值(zhí)，同时保(bǎo)持了科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结构主要围(wéi)绕国内经济稳(wěn)增长的主(zhǔ)线展开，相(xiāng)关配置(zhì)集(jí)中(zhōng)在优质(zhì)房(fáng)地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺(shùn)周期装备(bèi)等板块(kuài)。”此外(wài)，虽然(rán)未进(jìn)重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣(qù)也越(yuè)来(lái)越浓，例如兰石(shí)重装年报的(de)十大流通股股东(dōng)中，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造(zào)板(bǎn)块(kuài)闻(wén)名，目(mù)前(qián)他在公(gōng)司所管理的产品数达到了6只，尤其是他(tā)参(cān)与管理的长(zhǎng)城科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最(zuì)新(xīn)年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管(guǎn)理时间最长的长城新兴产(chǎn)业为例，可(kě)以看到一季(jì)度与众(zhòng)不同(tóng)的一点是，消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子(zi)赛道(dào)股(gǔ)票在其(qí)中(zhōng)占(zhàn)据明显的数量优势。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重(zhòng)仓中(zhōng)不(bù)见耳(ěr)熟(shú)能详(xiáng)的(de)龙头立讯精密(mì)，但大体包括华测(cè)导航、东山精密、电(diàn)连技术(shù)、和(hé)而泰、科大讯飞都能(néng)被划入到(dào)消费电子(zi)的大范畴中，也就(jiù)是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今年下半年或(huò)明年，消费电(diàn)子会有(yǒu)一个触底回升的过程(chéng)。如果叠(dié)加(jiā)在汽车产业链(liàn)上的布局，我判断可能对收入利(lì)润拉动更大(dà)。消费电子的复苏可(kě)能只是一个周期的(de)因素。”而种(zhǒng)种因素(sù)显示，目前该板块去库(kù)存可能也进入到尾声阶(jiē)段，接下来苹(píng)果(guǒ)新品推出或是行业复(fù)苏契(qì)机。

　　而在(zài)高端制造这一领域中(zhōng)，还有不可忽视(shì)的(de)一环就是军工装备。同时作为成长股(gǔ)三大主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级(jí)，军工(gōng)虽然很难(nán)有(yǒu)持(chí)续性的(de)表现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼(yǎn)的(de)输出，而华夏(xià)的少壮派(pài)基金经理万方方(fāng)，是圈(quān)内少数(shù)同时管理两只军工主(zhǔ)题的(de)基(jī)金(jīn)经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长的军工(gōng)安全混(hùn)合为例，实际上一(yī)季度(dù)他(tā)仅在十大重仓股中做出了一(yī)处(chù)调(diào)整，也就是用昊华科技替代了(le)上一季的新(xīn)雷(léi)能。从整(zhěng)体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中(zhōng)航系乃(nǎi)至航空(kōng)航天赛道占(zhàn)据优(yōu)势。而这(zhè)一思路在他管理的高端装备(bèi)龙头乃至全市场基金(jīn)中都(dōu)体现得颇为明显。进(jìn)一步对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周刊》发现重(zhòng)叠(dié)的(de)公司有八家(jiā)，惟二的区别是高端装备(bèi)龙(lóng)头(tóu)中(zhōng)用复旦微电和西部超(chāo)导替代了前者(zhě)中的钢研高纳和(hé)昊华科技(jì)。

　　他在季报(bào)中的阐(chǎn)述(shù)思路清晰(xī)：“着重(zhòng)探究(jiū)未来两年(nián)确定性(xìng)的产业趋势和高(gāo)增(zēng)长的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年(nián)维度(dù)在高(gāo)确定(dìng)性的航(háng)空发动机(jī)赛道(dào)、景气度弹性潜力较高的(de)航天(tiān)导弹产业链、航空(kōng)装备(bèi)平(píng)台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发(fā)于(yú)4月22日《红周刊(kān)》，文(wén)中提及个股仅为举(jǔ)例(lì)分析(xī)，不做买卖推荐。）

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