近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引(yǐn)发舆论地(dì)震。曝光的网友(yǒu)称，使用大(dà)家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式的(de)比喻，让(ràng)其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不恰当(dāng)言(yán)论引发的风(fēng)波中(zhōng)，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者(zhě)发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为(wèi)了备受资本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获得众多资(zī)本8轮融资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立(lì)笑果文化，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化(huà)艺(yì)术交流策划、演(yǎn)出(chū)经纪(jì)、文艺创作(zuò)与表演等(děng)。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行(xíng)业，笑果文化也成(chéng)为中国最成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏锐察觉到(dào)商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮(lún)融资(zī)。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关(guān)联公司入股(gǔ夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音)笑果文化后(hòu)，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文(wén)化得到(dào)游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络(luò)、普思资(zī)本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集(jí)团、泽(zé)时投资(zī)的战略投资，此轮(lún)未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山(shān)资本的战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战(zhàn)略投(tóu)资(zī)。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共(gòng)投了4次，游族网(wǎng)络更(gèng)是笑果文化(huà)的天使(shǐ)投资人。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下是(shì)笑果(guǒ)文化走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福(fú)寺(sì)的笑果文化线(xiàn)下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂继(jì)上海、南(nán)京、苏(sū)州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音科创板日(rì)报》记者发现，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)对外(wài)投资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已(yǐ)经(jīng)注销。如今存续(xù)的企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒(méi)（上海）有(yǒu)限公司、上(shàng)海青(qīng)豆结冰(bīng)文化传(chuán)播有(yǒu)限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权(quán)也发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原股东笑(xiào)果文(wén)化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时企业(yè)类(lèi)型变更为有(yǒu)限责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国(guó)香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是(shì)在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资本(běn)的(de)前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资(zī)过(guò)程，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者表(biǎo)示，他(tā)也是(shì)刚从网上看到(dào)本次(cì)出事，此前(qián)脱口秀行业在国内处(chù)于(yú)快(kuài)速发展阶段，表现(xiàn)形(xíng)式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化(huà)做的很(hěn)早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻(qīng)人圈子(zi)里很火爆，出(chū)于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被(bèi)称为(wèi)“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追求的(de)就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反思的感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻车(chē)”事件，他个人(rén)认为，出于节目效果可(kě)能需要张狂和外向一些(xiē)，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注(zhù)意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军(jūn)形象等严(yán)肃话(huà)题，确实不(bù)该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进行(xíng)非常严(yán)格(gé)的把控。

　　此外(wài)，《科创板日(rì)报》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税(shuì)港区泽(zé)禧股权投资合伙企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业(yè)投资(zī)有限(xiàn)公司为第三大股东，持(chí)股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾(téng)讯视(shì)频联(lián)合笑果文(wén)化打造了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策(cè)划人及编剧(jù)的(de)李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合(hé)出(chū)品的(de)《脱(tuō)口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相(xiāng)关人士(shì)去年称，受众面(miàn)最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱(tuō)口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等以跟(gēn)腾(téng)讯(xùn)合(hé)作的长视频节目，可以(yǐ)占到公(gōng)司百分之四(sì)十的业(yè)务营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不(bù)足(zú)？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上(shàng)的发(fā)展历史，脱口秀(xiù)这个舶(bó)来品在国内的发展历(lì)程要短得多也(yě)快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频占据收视榜与网(wǎng)络热议(yì)话(huà)题榜首，由此(cǐ)带来一(yī)波迅猛(měng)发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷而来，资(zī)本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过(guò)9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获得融资(zī)。其中，不乏明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾(téng)讯投(tóu)资(zī)投了(le)罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游资本(běn)投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合(hé)一集团投了(le)单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀(xiù)的(de)倾注(zhù)也有(yǒu)些(xiē)后(hòu)劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无(wú)新的脱(tuō)口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高速(sù)增长的市(shì)场(chǎng)似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋势分析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业(yè)演(yǎn)出(chū)场(chǎng)次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始(shǐ)人高承(chéng)远对(duì)《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然(rán)发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受(shòu)观众喜爱(ài)，但在资本市场(chǎng)并(bìng)不吃(chī)香(xiāng)。其核心原因在于，资本的(de)投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的不确定(dìng)性和不(bù夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音)可复(fù)制性。演(yǎn)员的不确定性、创(chuàng)作的不确定(dìng)性、观众审美(měi)的不确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事件等，都(dōu)可能让经营(yíng)面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可(kě)持续(xù)发(fā)展，就需(xū)要(yào)拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之(zhī)上(shàng)，不断运营(yíng)爆款，激(jī)活(huó)创作，带动整个行业的上线，这才是这个行(xíng)业(yè)可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作为大文娱行业(yè)中的一员，和这个行(xíng)业中(zhōng)的其余行业一样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏等等(děng)），都严重依(yī)赖IP本(běn)身而非(fēi)平台，行业(yè)本(běn)身的(de)“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行业的(de)“故(gù)事”却很难(nán)讲述，这也是备受资本市场冷遇的(de)原因。

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