AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的(de)是，不仅(jǐn)不少上市(shì)公(gōng)司宣布试水人工(gōng)智能、基金(jīn)经理开始布(bù)局(jú)AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关注的(de)是，此(cǐ)次公募(mù)基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还是价(jià)值(zhí)派(pài)，众多(duō)基金经理(lǐ)均谈及对AI投资(zī)机(jī)遇。各大派别基(jī)金(jīn)经理均认可(kě)AI所(suǒ)带来(lái)的颠(diān)覆性影响，并看好其中长期(qī)投资价值(zhí)，但是对于短期人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基(jī)金经(jīng)理试水

　　部(bù)分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一(yī)季(jì)报，引人(rén)关(guān)注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能对各个行业的(de)改变，比如医(yī)疗、教育、工业(yè)生产(chǎn)、环(huán)境保护和可持续发展，以及新能源开(kāi)发和利用等领域。文(wén)中表示，人工智能(néng)领域的快速发展为全球带来无(wú)数(shù)机(jī)遇(yù)和(hé)挑战(zhàn)，将极大地(dì)影响我(wǒ)们的(de)生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康、可持(chí)续发展，需要建立完善的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在应(yīng)对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同推动这(zhè)一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重在(zài)季报中也明确(què)表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，我们坚定的看(kàn)好人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的(de)改变(biàn)。他(tā)还专门谈(tán)及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要(yào)是受(shòu)益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。数字化的(de)核心逻辑是提高效率(lǜ)，而(ér)高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出(chū)自己想法。说到数(shù)字化时，表示其本质是利(lì)用技术的手(shǒu)段，提(tí)升组织信息计(jì)算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在(zài)美国是一个和互(hù)联(lián)网行业一样大规模(mó)的(de)产(chǎn)业。在中国，依然(rán)处于产业(yè)的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情(qíng)背景下，大家越(yuè)来越意识到(dào)数字化(huà)的重要性。而此轮数字化(huà)将会和人工(gōng)智能深度(dù)融合(hé)，也(yě)会给(gěi)中国公司(sī)带来发展(zhǎn)的机(jī)会。目(mù)前整个(gè)板块的(de)估值都到(dào)了历(lì)史最低的水平。

　　此次(cì)是基(jī)金经理(lǐ)首(shǒu)次利用人工智能完成(chéng)季报，也显示出人工(gōng)智能确(què)实开始方(fāng)方面面开始影响我们的生活(huó)、工作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有(yǒu)基金(jīn)公(gōng)司积(jī)极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣布(bù)成为(wèi)百(bǎi)度(dù)文心一(yī)言首批(pī)生态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基(jī)地也将(jiāng)通过百度智能云接(jiē)入文心一言(yán)能(néng)力，致力于创新投资者(zhě)关(guān)系管(guǎn)理新模式，提升(shēng)客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着人(rén)工智(zhì)能成为(wèi)一季(jì)度(dù)市场热点，不少(shǎo)基金(jīn)经理选择了积极参与布局，其(qí)中(zhōng)，除(chú)了科技成长派(pài)基金经理，也不乏价值投(tóu)资(zī)派基金经理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐一季(jì)报可(kě)以看出，该基金一季度进(jìn)行了一(yī)定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于(yú)人工智能的计算(suàn)机(jī)和(hé)传媒互联网(wǎng)行业。前十大(dà)重仓股中，除了海康(k单反可以带上飞机吗āng)威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研(yán)究总监、嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定(dìng)看好人(rén)工(gōng)智能对(duì)各(gè)个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚焦(jiāo)的三大需求就是能(néng)源、信息、生命。从(cóng)而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要(yào)素。另外(wài)，我(wǒ)们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互(hù)联(lián)网领域的(de)机会。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基(jī)金科技(jì)成长团队中，有不少基(jī)金经理明确(què)看好(hǎo)人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增(zēng)强(qiáng)基金经理(lǐ)陈涛在去年(nián)下半年(nián)开始增持(chí)软件，当时基本(běn)处于估(gū)值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他认为(wèi)，行业(yè)在信创、数(shù)字化、智能(néng)化等长期需求刺激(jī)下将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也(yě)是(shì)为数不多(duō)处于(yú)成长前期、对标(biāo)国际(jì)也还有巨大成(chéng)长空间(jiān)的板块，长期坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉(lā)开(kāi)新一轮科技(jì)创新周期(qī)的序幕，带来以十年(nián)为维(wéi)度(dù)的(de)产业变(biàn)革机会，同时配合(hé)2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代(dài)表的科技板块内会持续有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新(xīn)材料基金经理姚志鹏等(děng)也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再生能源将(jiāng)构成(chéng)未(wèi)来(lái)社会的(de)基(jī)石。在当下(xià)，随(suí)着经济的企稳和(hé)新(xīn)人工智能(néng)浪潮的进入，未来新的产业(yè)机会将进(jìn)入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是(单反可以带上飞机吗shì)积(jī)极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的(de)基金维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十大重仓股(gǔ)。兴全(quán)合(hé)宜的(de)重仓(cāng)股上，也体现了对人(rén)工智能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一季度也(yě)进行了(le)调仓换(huàn)股，提(tí)高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工为前(qián)三大持仓，产品(pǐn)总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科(kē)曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫海波表示(shì)，主要是(shì)基于对未(wèi)来2年数(shù)字经济的看好。随(suí)着人口老龄化与(yǔ)经济发(fā)展模式(shì)转变，数(shù)据成为新的(de)生产要素，高质量发展(zhǎn)的(de)核心(xīn)在于全要素生产率的提(tí)升，充分(fēn)利用好云计算、大(dà)数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋(fù)能传统行业，从(cóng)生(shēng)产和服务端全(quán)面提(tí)升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网(wǎng)络、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业(yè)应用等(děng)，这是(shì)一个系统性(xìng)工程(chéng)，产(chǎn)业空(kōng)间较大(dà)、持续时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信基金(jīn)权益(yì)投资部总经理(lǐ)陶灿管理(lǐ)的(de)基金也重点布局了TMT或人工智能相关(guān)板块(kuài)。比如(rú)，建(jiàn)信智能(néng)生(shēng)活在一季度继(jì)续(xù)调整了行业配(pèi)置，降低了(le)制(zhì)造(zào)业、大金融地(dì)产行业的(de)配置(zhì)，增(单反可以带上飞机吗zēng)加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重(zhòng)点布局(jú)了人工智能技术创(chuàng)新带来(lái)的相关(guān)产业趋势(shì)机会。

　　保留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅(yì)虽然在一(yī)季报(bào)中表达(dá)了对人工(gōng)智(zhì)能的重视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领(lǐng)域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季(jì)度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走(zǒu)出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的成(chéng)功，这一成(chéng)功比之前几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的人工智能的应用(yòng)领域得到了极大的拓展，模(mó)型具备了强大的通(tōng)用性。这属于科技(jì)史上的(de)一次重大创新，未来多个(gè)行业将极大(dà)受益于(yú)这(zhè)一技术(shù)的应用(yòng)和普及(jí)。未来我们应该(gāi)更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十(shí)大(dà)重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投(tóu)资理(lǐ)念的丘(qiū)栋荣在(zài)一季报中也提到(dào)了对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓(cāng)中也鲜少见到(dào)对(duì)相关板(bǎn)块的布(bù)局。他表(biǎo)示，除(chú)复合国家安(ān)全自主可控和(hé)产业(yè)趋势(shì)外(wài)，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开启新一轮的(de)科技创新周期，深入和广(guǎng)泛应(yīng)用，将对IT产业产(chǎn)生更大(dà)、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此(cǐ)，计(jì)算机、电(diàn)子(zi)等偏成(chéng)长(zhǎng)行业的部分成长股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航一季度(dù)前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行(xíng)为，就如同去年三季(jì)度半导体及(jí)医药板块的抛售(shòu)，反而造(zào)就了难得(dé)的(de)机会。“我(wǒ)们这时反而(ér)应(yīng)该加大对(duì)能源板块机会(huì)的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势成长(zhǎng)基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联(lián)网级别的技术要(yào)素革(gé)命，或(huò)许我们已(yǐ)经站在(zài)新一轮科技(jì)浪潮带来的(de)全球繁荣的开(kāi)端(duān)。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工(gōng)智(zhì)能(néng)的雏形。但她(tā)同(tóng)时表示，也会努力在火热的(de)行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔细甄别(bié)真(zhēn)正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度(dù)布局了(le)不(bù)少(shǎo)人(rén)工(gōng)智能相关的标的，在一(yī)季度(dù)对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在的配置大(dà)概率少于(yú)市场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交易(yì)占比已经超过(guò)了(le)40％。当然(rán)市场中有不少声音(yīn)说(shuō)这次(cì)不一样，交易占比创新高代(dài)表了主(zhǔ)线行情(qíng)的确立，但我们还是(shì)认为太阳底下(xià)没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡(yí)一季报中表示(shì)。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也(yě)在一(yī)季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发(fā)展进程中最重(zhòng)要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如(rú)何分配？市场当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升？都(dōu)是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来(lái)又让人不(bù)明就里的(de)难(nán)题。谈(tán)资和投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它带(dài)来的(de)投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的(de)价(jià)格买尽可(kě)能好的(de)资产，是(shì)我们的投资目(mù)标。

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