分析人士(shì)称，《暂行规(guī)定》施行后，预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构(gòu)布局、调整(zhěng)也(yě)提出了(le)要(yào)求。

　　5月16日，《重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)监(jiān)管(guǎn)暂行(xíng)规定》（下(xià)称《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例(lì)、交(jiāo)易行为(wèi)、规模控制(zhì)、申赎管(guǎn)理等多方(fāng)面(miàn)对重要货币(bì)市场基金(jīn)的基金管理人(rén)提出(chū)了更为严格审慎的要(yào)求(qiú)。

　　业(yè)内人士(shì)指出(chū)， 《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币(bì)基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分追求高收益的投资者造成一定(dìng)影(yǐng)响。此外，预计全市(shì)场货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金数(shù)量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对(duì)基(jī)金管(guǎn)理人(rén)的产品体系(xì)结构布(bù)局(jú)、调整也(yě)提出了(le)要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规模较大或者(zhě)投资者人(rén)数较(jiào)多、与其他金融机(jī)构或者金融产品(pǐn)关联性较(jiào)强(qiáng)，如发(fā)生重大风险，可能对资本市场和金融体系产生重大(dà)不利影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满(mǎn)足下列任一条(tiáo)件的，基金管理人应当在10个(gè)工作日内主动向中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会报告(gào)：基金资产净(jìng)值连续20个交(jiāo)易(yì)日超过2000亿(yì)元；基金份额持(chí)有人数量连续(xù)20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万(wàn)个；中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会认定的符合重(zhòng)要货币市场基(jī)金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截(jié)至2023年一(yī)季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只(zhǐ)基金(jīn)规模超过(guò)2000亿(yì)元。其(qí)中，天弘余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金份额(é)持有人户(hù)数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户(hù)，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者投资者(zhě)数量大(dà)于(yú)5000万(wàn)个(gè)的货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)，监管要求更加严格，基金管理人需(xū)要增强抗(kàng)风险能(néng)力，并明确风险防控(kòng)与(yǔ)处置机制。这将促(cù)使基金公司更加(jiā)注重风险管理和产品合规性，提高产品的透明度(dù)和稳(wěn)定性(xìng)，从而保护投(tóu)资(zī)者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为了提升(shēng)资管(guǎn)机(jī)构的(de)风险管理能力，实(shí)现风险分散化(huà)，防止风险过(guò)度集中(zhōng)、对金融(róng)安全产生(shēng)不利影响。在提升风控水(shuǐ)平的前提下，引导(dǎo)高收益产品(pǐn)打(dǎ)破(pò)刚兑，高(gāo)安全产品收(shōu)益(yì)率回(huí)落至(zhì)与其风险相匹配的合(hé)理(lǐ)水平。随着资(zī)管新(xīn)规的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明确附加监(jiān)管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行规(guī)定》明确了重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)的附(fù)加监管要求，指出基金管理人应当(dāng)遵循长期稳健的经营和投(tóu)资(zī)理念，确保(bǎo)自身投资(zī)研究、人员(yuán)配备(bèi)、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方(fāng)面的能力水(shuǐ)平(píng)与重要(yào)货币市(shì)场基金管(guǎn)理(lǐ)规模相匹(pǐ)配，不得盲目(mù)扩张(zhāng)基(jī)金规模(mó)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，重(zhòng)要货币市场基金的(de)基金(jīn)经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管理人的高级管理人员、基金经理等相关(guān)人员(yuán)的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投资运作指标(biāo)方(fāng)面(miàn)，也(yě)需要(yào)满足(zú)多项(xiàng)要求。例(lì)如，持有一家公司发行的证券市(shì)值(zhí)不(bù)得超过(guò)先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些基金资产净值的5％；投资(zī)于(yú)具有基金托(tuō)管人资格的同一商业银行发行的金融工具占基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净值的比例(lì)不(bù)得超过15％；主动投资于流动性受(shòu)限资产的规模合计不(bù)得超过基金(jīn)资(zī)产净值(zhí)的 5％；投资组(zǔ)合的(de)平(píng)均剩(shèng)余期限不得超(chāo)过(guò)90天；投资组合的(de)杠杆比例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货币市场基(jī)金交(jiāo)易行为管理方(fāng)面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认(rèn)大额申购申(shēn)请，避(bì)免出现接(jiē)受单(dān)一(yī)投资者申购(gòu)申(shēn)请后导致(zhì)其持(chí)有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风(fēng)险准(zhǔn)备金(jīn)方面， 基先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些金管理人、基金托(tuō)管(guǎn)人每月从重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)管理(lǐ)费、托管(guǎn)费(fèi)中计提(tí)的风(fēng)险准备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》是金(jīn)融防风险的重要举措。部(bù)分货币市场(chǎng)基金规(guī)模较大、投资者(zhě)数量较多，具有“牵一发而(ér)动全身”的重要(yào)影响，当(dāng)出现风(fēng)险事件时，可能会(huì)对金融市场的(de)流动性(xìng)安全产生冲(chōng)击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核(hé)机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币(bì)市场基金(jīn)防范(fàn)流(liú)动性风险的能力(lì)将进一步(bù)提(tí)升，将有效防止出现2016年部分货币市(shì)场基金(jīn)类似的流动性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定风险应(yīng)对预案(àn)

　　在重(zhòng)要货币市场基金的(de)风险防控(kòng)和(hé)监督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理(lǐ)人(rén)应当(dāng)综(zōng)合评估重要货币市场基金各类风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体共同制定合理有效的风险应对预案(àn)。风险应对预案应当报中国证(zhèng)监会备案，中国证监会对风险应对(duì)预案(àn)的(de)有效(xiào)性、合理性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重大风险的，由中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)牵(qiān)头相关部门成立风(fēng)险处置小组，督促(cù)基金管理人及(jí)相关市场(chǎng)主(zhǔ)体依据风险应对(duì)预案(àn)等(děng)对重要货币市场基金实施(shī)风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者有(yǒu)什么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业(yè)内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货(huò)币(bì)基金的风(fēng)险管理能力(lì)和透(tòu)明(míng)度，降低投资(zī)风险。但是，可能(néng)会对部(bù)分投资者造成一定影(yǐng)响，例如可能(néng)会对一些追(zhuī)求高收益的投(tóu)资者造成一定冲击(jī)。此外，新规可能会导致(zhì)一(yī)些(xiē)货(huò)币基金规模(mó)较(jiào)小(xiǎo)的产(chǎn)品退出市场，投资者需要(yào)注意(yì)选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低风险偏好的投资(zī)者。相对于其(qí)他资(zī)管(guǎn)产品，货币市场基金具(jù)有着投(tóu)资者数量庞(páng)大，风险偏好较(jiào)低的(de)特(tè)点。部分规模较大(dà)的货币规模基金如出现风(fēng)险事件，或将(jiāng)对社会稳定产(chǎn)生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升了重要货(huò)币市场基金的(de)资(zī)产安全要求，有利于(yú)保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货(huò)币市场基金的(de)规范化、标准化、投资分(fēn)散化、安(ān)全(quán)化程度(dù)将有(yǒu)提升(shēng)，未(wèi)来是否在公布的重点货币基金名录内，可能是投资者选(xuǎn)择考量的潜(qián)在背书因素之一。预计全(quán)市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局(jú)、调(diào)整也(yě)提(tí)出了要求(qiú)。

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