北京时间5月6日晚(wǎn)，伯克希尔·哈撒(sā)韦召开(kāi)年度(dù)股东大会。公司董(dǒng)事长(zhǎng)93岁的沃伦·巴菲特(tè)和副董事(shì)长——99岁的(de)查理·芒格先(xiān)生，一边吃喜诗糖果，一边回答了来自全球投(tóu)资(zī)者5个(gè)多小时的互动提(tí)问。

　　在这次股(gǔ)东会中，两位奥马哈“先知(zhī)”再度和(hé)投资者分享(xiǎng)了投资、成(chéng)功以及长寿的秘诀，并(bìng)就(jiù)市(shì)场关(guān)注的AI、新能源、美(měi)国银行(xíng)危(wēi)机(jī)、苹(píng)果以及公(gōng)司“接(jiē)班人”等热点话题进行了探(tàn)讨(tǎo)。

　　例如，巴(bā)菲特在股东会上表(biǎo)示，他和芒格(gé)依(yī)然高度(dù)看好(hǎo)苹果(guǒ)公司。“如果(guǒ)让消(xiāo)费者选择(zé)，是放弃第二(èr)台车，还(hái)是(shì)放弃iPhone，我想大多数(shù)人会放弃第(dì)二辆车。这是(shì)消费者行为对苹果(guǒ)公司带来的机(jī)会。”

　　同时，也(yě)谈到了台积电(diàn)在产业链中的(de)重(zhòng)要位置。巴菲(fēi)特认(rèn)为，“目(mù)前没有一家公司可以(yǐ)与台(tái)积电相比拟，这(zhè)家公司(sī)拥有非凡(fán)的领(lǐng)导地位。”

　　为了让读者能(néng)够在第一时(shí)间获取本次股东(dōng)会最新观点，筛选出40条(tiáo)核心精华内容(róng)，以飨读(dú)者。

　　重点企业背后价(jià)值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址(zhǐ)要比后者好许(xǔ)多

　　会上，巴菲特(tè)说，“伯克希尔买卡车加油站Pilot比英(yīng)国石油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分成三(sān)个阶段的交(jiāo)易，第一个阶段价格(gé)很好，第二个(gè)阶(jiē)段由于他(tā)们(men)去(qù)年优异(yì)的业绩对卖家(jiā)很有(yǒu)利。

　　自(zì)从(cóng)我们在 2017 年购买了Pilot 的(de)股份以(yǐ)来，这部分(fēn)股(gǔ)份已(yǐ)进行了(le)“股权”会(huì)计(jì)处理。2023年初(chū)，伯(bó)克希(xī)尔将购买(mǎi)Pilot的额外权益，这将使我们的所有权提高到80％，并(bìng)导(dǎo)致我们(men)在财务报表中(zhōng)充(chōng)分整合Pilot的收益、资产(chǎn)和负债(zhài)。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理(lǐ)，Pilot的选(xuǎn)址要比(bǐ)后者(zhě)好(hǎo)许(xǔ)多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希望(wàng)能(néng)够拥(yōng)有多个

　　具备沃尔玛一样分销能力的分销商

　　巴菲特(tè)表示，“沃尔玛(mǎ)的分销做(zuò)的很(hěn)好，我们有很(hěn)多产品供(gōng)应给它，但有些产品很难(nán)让人们只(zhǐ)去沃尔玛购(gòu)买，我(wǒ)们(men)也会把产品的(de)分销(xiāo)渠道多元化，我们希望能(néng)够拥(yōng)有多个(gè)具备沃尔(ěr)玛一样分销能力的分销(xiāo)商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特(tè)：喜诗糖(táng)果虽然(rán)有101年(nián)的历史，

　　但其魔力也不是无限的

　　再谈(tán)自身钟爱的(de)喜(xǐ)诗(shī)糖果，巴菲特说(shuō)，“喜诗糖果当前面临的(de)问题不(bù)在于是否(fǒu)开新店。我和查理为了(le)把这个(gè)品(pǐn)牌推向全球做过很多尝试，每次我们都(dōu)是在最初觉(jué)得走对了方(fāng)向，但后(hòu)来发现(xiàn)还是不行(xíng)。喜诗糖果有101年的历史(shǐ)，虽然有(yǒu)自己(jǐ)的魔力，但(dàn)魔(mó)力也不(bù)是无限的。”

　　04.

　　芒格(gé)：电(diàn)影(yǐng)行(xíng)业经(jīng)营难(nán)题比较多

　　关于电影和(hé)迪士(shì)尼(ní)，芒格说，电影(yǐng)行业是一个(gè)（经营）非常困难的(de)行业，是（竞争）非常(cháng)严峻的行业。“举个例子，假如疫情前有(yǒu)70％的业(yè)务，随(suí)着(zhe)疫情的来临，客(kè)流(liú)量减少了，但电(diàn)影院不能减少影(yǐng)片供应，也(yě)不(bù)能减少其他(tā)消耗品供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪的事情上

　　微软已经(jīng)做得非常(cháng)出色了

　　有投资人(rén)提问，伯克希尔出售动视暴雪股份是否影(yǐng)响到了微软(ruǎn)对其的收(shōu)购(gòu)？对此，巴菲(fēi)特回(huí)复：“伯克希尔所(suǒ)有监管要求(qiú)下应(yīng)披露(lù)的事项(xiàng)都已在13-F或10Q文件里写明了。至于微软，我认为他们已经做得非常出色(sè)了，为了达成(chéng)这笔收购，微软与英国有关部门积极地进行(xíng)了合作，但(dàn)这并(bìng)不代表他们(men)最终一定(dìng)会(huì)成(chéng)功，这也不(bù)是愿意多花(huā)钱就(jiù)能解决的问题(tí)。我还不清楚最终结果会如何，但即使这笔收购最终没有成功，也不代表(biǎo)微软(ruǎn)或动视暴雪(xuě)有任何(hé)的(de)缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果公司，

　　其在伯克希尔持(chí)仓占(zhàn)比已超(chāo)过了能(néng)源业务(wù)

　　在股东(dōng)大会(huì)上，巴菲特高度肯定了苹果公司(sī)。他(tā)说，“苹(píng)果(guǒ)公司在我们仓位中的占(zhàn)比超过(guò)了能源业务(wù)。虽然我们持有苹果的股份(fèn)占(zhàn)比(bǐ)不(bù)高(gāo)，但每年的权重都(dōu)在增(zēng)加。我(wǒ)不懂手机，但我能看明白消费者(zhě)的习惯(guàn)。如果让消费者选是放弃买(mǎi)手(shǒu)机还(hái)是放弃买汽车，我想很多(duō)人会(huì)选(xuǎn)放弃汽车。”

　　“我们不知道未来趋势(shì)会如(rú)何发展(zhǎn)，但我们(men)知道什么是正确的价格，我们可(kě)以在消费者(zhě)行(xíng)为(wèi)方面做一定的预测(cè)，以及它对企(qǐ)业的威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特(tè)：在买第二辆(liàng)车(chē)和买iPhone之(zhī)间选择(zé)，多数(shù)人可能会选择(zé)放(fàng)弃买(mǎi)车

　　有投资者对于(yú)苹果(guǒ)占伯(bó)克希尔(ěr)组合的35％表示(shì)担忧，认为这已(yǐ)经接近了危险范围。

　　对此(cǐ)，巴菲(fēi)特肯定地表示，“你的美元是好的。”以(yǐ)此来表示，这笔投资(zī)是没问题的(de)，甚至(zhì)是非常(cháng)有机会的。“铁路、能源和喜诗糖果等都是(shì)生(shēng)意(yì)，而苹果(guǒ)的商业模式更好。消费(fèi)者花钱的时候都有自己的(de)喜好(hǎo)，有些人会(huì)花1500美元买一部(bù)手(shǒu)机，同样，也(yě)有人花3.5万美元(yuán)买第二辆车。我(wǒ)认为，如果他们(men)要(yào)么放弃第(dì)二(èr)辆车，要么放弃他们的(de)iPhone，我(wǒ)想，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在(zài)芯(xīn)片行业台积(jī)电拥(yōng)有非凡的领导地位

　　《红周(zhōu)刊》事前发(fā)送了提问，想了解(jiě)伯克希尔在一个季度内(nèi)快(kuài)速(sù)买入卖(mài)出(chū)台积电的原因。在问答环节，巴(bā)菲(fēi)特对此进(jìn)行了说明(míng)，在(zài)他看来台积电是(shì)世界范围内管理最完善且最重(zhòng)要的(de)公司之一，即(jí)使是5至20年后也(yě)不会变(biàn)。

　　“我重估(gū)过，尽管(guǎn)很多人想要提高美国(guó)的芯片产能，但(dàn)我(wǒ)认为(wèi)，它只能(néng)留在（中国）台(tái)湾地区(qū)。我们通(tōng)过Allegheny购买的一家子公(gōng)司参与了亚利桑那州的部(bù)分芯片(piàn)工作，但(dàn)至(zhì)少在我(wǒ)看(kàn)来(lái)，目前我(wǒ)们没有一家公司可以与台积电比(bǐ)拟，这家公司拥有(yǒu)非凡(fán)的领(lǐng)导地(dì)位。何(hé)况它们还拥(yōng)有一位91岁的创始人，这家(jiā)公司非常棒。”

　　关于电动车(chē)

　　09. knocked什么意思，knocking什么意思

　　巴(bā)菲特：马斯克高估了自己，

　　可他是(shì)天才

　　有观众问巴菲特，你是否认为(wèi)埃隆·马(mǎ)斯(sī)克高估了(le)自己(jǐ)？巴菲特的回答(dá)是，“是的，我认(rèn)为(wèi)埃(āi)隆·马斯克高(gāo)估了自己，但(dàn)他很有(yǒu)才华。所以，他高估了一个不需要高估就能成为天才的人。他(tā)真的(de)很聪明，我想他的智商可能会(huì)超过170。”

　　“他梦想完成一(yī)些（伟大(dà)的）目标，他喜欢接受不(bù)可能的目标。我(wǒ)们的不同之处在于，我想要的不多，我在寻找简单、确定性高的工作，我(wǒ)不想要(yào)那(nà)么多(duō)的(de)失败。但(dàn)埃隆·马斯克需(xū)要狂热，致力于(yú)解决不可能的问题。我喜欢我现(xiàn)在的生活(huó)方式，我不喜欢和他在(zài)一起(qǐ)，他也不喜欢和(hé)我在一(yī)起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格：电动(dòng)汽车(chē)即(jí)将(jiāng)大获成功(gōng)，

　　但我并(bìng)不(bù)喜欢

　　关于新能源(yuán)和汽车厂(chǎng)商，巴菲特表(biǎo)示，“很长一段时间(jiān)内，我和(hé)查理(lǐ)都觉(jué)得，汽车行业太艰难了。例如福特汽车公司，曾(céng)经亨(hēng)利(lì)·福特(tè)看起来(lái)拥有整个(gè)世界，但20年后，他们正在赔(péi)钱。前(qián)几天，我读了通用(yòng)汽车(chē)公司1932年的年度(dù)报告，其(qí)中显示，他们有19000个经销商，而当时人(rén)口大约是1.2亿左右。现在美国有3.3亿人，所有汽车(chē)品牌(pái)只有18000左右个经销商。此外，美(měi)国(guó)的汽车公司还会面临来自世界各地的竞(jìng)争。”

　　芒格(gé)补充道，“但事实也并非如(rú)此，法拉(lā)利就(jiù)处于一个特殊的(de)位(wèi)置(zhì)。虽然我们觉得，汽车不是一(yī)个吸(xī)引(yǐn)人的行业，但电动(dòng)汽车(chē)即将大获(huò)成功。现(xiàn)在它带来(lái)了(le)巨大的(de)成本和(hé)巨大的风险，但我(wǒ)不(bù)喜欢巨大的(de)资金成本(běn)和巨大的风险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对(duì)人工智能持怀疑态(tài)度

　　在回答新加坡投资者关于人(rén)工(gōng)智能(néng)的问题时，芒格表(biǎo)示，如果你(nǐ)到中(zhōng)国的比亚迪工厂去看一看，会发(fā)现自动化操(cāo)作程度非常高，但我还(hái)是觉得用人可能更好，因为人(rén)工智能并不能取代很多领域的(de)人才。

　　巴菲特也(yě)表示，人工智能虽然可以做一些令人惊(jīng)奇的(de)事情，比尔(ěr)盖(gài)茨也曾带我去看微软的产品(pǐn)，但这类产(chǎn)品仍不完善，譬如目(mù)前(qián)还(hái)不能讲笑话。发(fā)明(míng)AI的初衷是好的，但很多(duō)事情(qíng)是不能掌控的(de)。人工智能可(kě)以(yǐ)改变全世界，但它并不能(néng)改变人(rén)类(lèi)的思(sī)维和行为。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚取(qǔ)超额(é)收益的机(jī)会在降低，

　　但总会有新技术(shù)创造新机会(huì)

　　巴菲特说，“现在赚取超(chāo)额(é)收益的机会在相(xiāng)对降低，但这并不代表没有投资机会。从1940年到现在，无(wú)论汽(qì)车(chē)、工业(yè)、飞机以(yǐ)及能源等领域(yù)都有新的改变，新的事物(wù)永(yǒng)远在(zài)不断出现，而(ér)且(qiě)会(huì)取代一些(xiē)原有的技术，因(yīn)此，在这(zhè)其(qí)中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯(bó)克希尔在新能源方面

　　做了很多投入，但(dàn)还远远不够

　　针对新能源前景，巴菲特说(shuō)，“之(zhī)前买下(xià)伯克希(xī)尔(ěr)能源这家公司，就是希(xī)望能够帮助(zhù)解决一些环境方面的(de)问题。从传统能源向新能源(yuán)的转变，我们(men)在这个(gè)方面做了(le)非常(cháng)多的投入。不过，现在做(zuò)的还远远(yuǎn)不够。”更多精(jīng)彩观点请关(guān)注证券市场红周刊公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班人：希(xī)望2030年(nián)的碳足迹

　　与2005年相比降(jiàng)低50％

　　伯(bó)克(kè)希尔哈撒韦非保险业(yè)务副董事长(zhǎng)格雷格(gé)·阿贝尔表示(shì)，“我(wǒ)们现在正在经历能源行(xíng)业的变革，全(quán)球都(dōu)是如(rú)此，我们(men)有3家美国的公共事(shì)业(yè)公(gōng)司，我们希望(wàng)能够在全国的每一个州制定不同(tóng)的计划，然后将这些计划进行整(zhěng)合。我们也将我(wǒ)们的目标进行了同(tóng)步规划(huà)，我们希望2030年(nián)的碳足迹与2005年相比能够(gòu)降低50％。这是我(wǒ)们在公共事业方面希望(wàng)能(néng)够取得的(de)成绩，但这个(gè)过程是不容易的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行事件引发的蝴蝶效应

　　会扰乱(luàn)世(shì)界(jiè)金融(róng)体系

　　在针对投资者提(tí)出的(de)硅谷银行破产事件会带来怎样的(de)经济后果时，巴菲特(tè)表示，这是灾难性(xìng)的，即使联邦存款保险(xiǎn)公司的限额是(shì)25万美元，这是(shì)法令的规定，但(dàn)这不是美国的(de)行为方(fāng)式，就像他们(men)不会让债务上(shàng)限(xiàn)导致(zhì)世(shì)界陷入(rù)混(hùn)乱一(yī)样。他判(pàn)断FDIC不会(huì)有人愿意公开向美(měi)国公(gōng)众解释为什么只有25万美元有“存(cún)款”保(bǎo)险，这次事件引(yǐn)发的后续问题会扰乱世界金融(róng)体系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对银行存款挤(jǐ)兑感到担忧，

　　这是不(bù)应该发生的(de)

　　巴(bā)菲特说，“银行业一直以来的情况都非常相似，恐惧(jù)总(zǒng)是会传染的，我(wǒ)父亲在1931年(nián)因为银行挤兑而失(shī)去了工作(zuò)。不(bù)过，这(zhè)些年来，银行(xíng)系统发生了很大变(biàn)化。二(èr)战后的那一(yī)年，有(yǒu)多达2000家银行(xíng)倒(dào)闭，也是在那(nà)时，我们做(zuò)了(le)一件非常(cháng)明智的事情，就是成立联邦存款保险(xiǎn)公司。现在已(yǐ)经是2023年了，人们(men)仍(réng)（对银(yín)行挤兑）感(gǎn)到(dào)担忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修(xiū)改(gǎi)规则

　　导致银行系统风险增加

　　巴菲特说，“美联储被赋予(yǔ)了制定保证金要求的责任(rèn)。他们(men)改变了很多(duō)次保(bǎo)证金要求(qiú)，因为我(wǒ)们都知道，借(jiè)了很多钱的人(rén)会给银(yín)行系统带来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲特(tè)：美(měi)联(lián)储(chǔ)解(jiě)决不了财政问题

　　由于美联储投放的(de)天(tiān)量流(liú)动性，引发了严重(zhòng)的通(tōng)货膨胀(zhàng)，市场普(pǔ)遍(biàn)在(zài)批评美联储失职。不(bù)过，巴菲特却认(rèn)为，问题不在美联储(chǔ)，“他(tā)们无法(fǎ)解决财政问题，他(tā)们正(zhèng)在履行其(qí)职能。现(xiàn)金也不(bù)是(shì)垃圾(jī)。”

　　不(bù)过芒格对此(cǐ)也不很(hěn)乐(lè)观，他表示，我们在第二(èr)次世界(jiè)大战中付(fù)出了代价。我们每个(gè)人，包括学校的孩(hái)子和其他人，也包括(kuò)我自己。我(wǒ)们购买了最初所谓的战争债(zhài)券、国防债券和(hé)储(chǔ)蓄债券等等。如果不停印钞(chāo)票，我无(wú)法预计宏观环境会变得(dé)多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行(xíng)危机(jī)：

　　银行(xíng)可以有新发(fā)明，但要恪守旧的价值观(guān)

　　巴菲特说，“银行业可以(yǐ)有各种(zhǒng)各样(yàng)的新发明，但(dàn)它(tā)需(xū)要有(yǒu)旧的(de)价值观(guān)。我(wǒ)们不(bù)知道会(huì)发生什么，因为在目前的情(qíng)况下(xià)，可(kě)能会发生很多事情。你必须有惩罚，打(dǎ)击那些制造(zào)问题的人。如果他们承(chéng)担了不该承担的风险，如(rú)果(guǒ)你要(yào)改变人们未来的(de)行为方(fāng)式，风险就必须落在(zài)他们身上”。

　　20.

　　巴菲特(tè)：50多年前，

　　我们准备买下(xià)许多银行

　　巴菲特说，“如果你遵(zūn)循健全的(de)银行投资方法，不做别人做的一些风险性事(shì)情(qíng)，银行可能(néng)是一个非常不错的投资。最初在1969年，查(chá)理和我以1900万美元投资了一家银行。如(rú)果1970年的《银(yín)行(xíng)控(kòng)股(gǔ)公司修正法案》没有通过，我(wǒ)们最终可能(néng)会(huì)拥(yōng)有许(xǔ)多银(yín)行，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失(shī)去信心，

　　这(zhè)不会是一个好现象(xiàng)

　　针对去美元化与“放水”，巴菲特(tè)说，“美元(yuán)是储备货币，我(wǒ)看不到任何其他货币(bì)能够(gòu)取(qǔ)代(dài)它。我(wǒ)觉得没人能理(lǐ)解现在的情况(kuàng)，只有鲍威尔（美联(lián)储主席）可能比我们(men)更清楚(chǔ)，但是他也不能完全控制我(wǒ)们的财政政策。当疫情发生的时候，并没(méi)有人(rén)知道需要印多少数(shù)额的货币才能解决(jué)问题，而直(zhí)到(dào)它失控。人们会对货币失去信心，他们的(de)行为方式可能会完全不同。我们无法(fǎ)预测，但我们知(zhī)道这(zhè)不是一个好现象(xiàng)”。

　　关于大(dà)周期行(xíng)业

　　22.

　　盖可保险(xiǎn)仍是一家(jiā)保(bǎo)险公司

　　巴菲特表(biǎo)示，过去10年，虽然有很多上市公(gōng)司涉及保(bǎo)险业务(wù)，但没(méi)有一家是自己愿意去投(tóu)的。虽然有人(rén)诟病(bìng)盖可保(bǎo)险已经是一(yī)家技术公司，但在(zài)我们(men)看来，其依(yī)然(rán)是(shì)一家保险公司。他(tā)同时解释(shì)，盖可在技术方(fāng)面需要做的(de)工作要比想象的多很(hěn)多。

　　作为政府(fǔ)雇员(yuán)保(bǎo)险公(gōng)司，盖可第一季度业绩表(biǎo)现得非常(cháng)好，这背后(hòu)有两个原因，首先是减少了前(qián)一年的保险准备金，其次(cì)一季度(dù)还是汽车保险的旺季(jì)，此外在远程信息处理方面，盖可(kě)也(yě)取(qǔ)得了(le)长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商(shāng)业地产领域

　　从来就不(bù)特别活跃

　　在回答有投资者提出的商业地产(chǎn)损(sǔn)失情况(kuàng)有多严重，和伯克希尔是(shì)否会(huì)在商业地产领(lǐng)域更活跃时？巴菲特表(biǎo)示，伯克希尔在商业(yè)地产领域从(cóng)来不是特别活跃，因此也不会受到不良贷款等一系列(liè)负面因素影响。

　　但(dàn)美国(guó)和世(shì)界很多地(dì)方市中(zhōng)心的空洞化却是非常严重的，它会影响很多人。建(jiàn)筑不(bù)会(huì)消失，但(dàn)所有者会变化，人们(men)总是喜欢买没(méi)有追(zhuī)索权(quán)的房地(dì)产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的(de)重点是(shì)

　　以安全的方式恢复长期运营

　　在回(huí)答有投资者提出的伯灵顿(dùn)北方圣太菲铁路公司(sī)面(miàn)临的机遇(yù)和挑战时？巴菲特表示，他密切关注(zhù)这(zhè)一团队(duì)的运(yùn)营(yíng)指(zhǐ)标，其中不仅有美国的(de)铁路，而且还有加拿大的铁(tiě)路。

　　他强调：“2022年因为疫情确(què)实经(jīng)历了(le)一段困(kùn)难时间，但好(hǎo)在我(wǒ)们走出疫情和供应(yīng)方面的(de)挑战，不(bù)过还面临(lín)劳工问(wèn)题和其(qí)他一些问题(tí)。我们的团(tuán)队(duì)优先考虑(lǜ)的是(shì)恢复铁路的(de)长(zhǎng)期运营，而(ér)不是短(duǎn)期专(zhuān)注(zhù)于在(zài)20年内达到某一运营指标，要长期为客(kè)户提供(gōng)可持续的优质服务。”

　　复盘(pán)投(tóu)资(zī)之路

　　25.

　　伯克希尔的(de)历史knocked什么意思，knocking什么意思上(shàng)

　　没(méi)有一(yī)次情绪化投资决(jué)定

　　在(zài)回答有没有因为情绪作出错误的投资(zī)决定(dìng)时，巴菲特表示：“虽然在生活中谁都不想成为一个没有感情的人(rén)，但(dàn)肯定想在做(zuò)投资(zī)或商业决(jué)定时成(chéng)为(wèi)一个没有(yǒu)感情的人。

　　26.

　　伯克(kè)希(xī)尔投(tóu)资并创(chuàng)造了

　　超(chāo)过5000亿(yì)美元(yuán)的股(gǔ)东(dōng)权益(yì)

　　巴菲特强调：“如果我们拥有更多的(de)企业，企(qǐ)业赚更(gèng)多的(de)钱，作为(wèi)股东的份额，作(zuò)为伯克希尔的(de)所有者(zhě)，每年都在(zài)增加，而投资(zī)者不需要(yào)花任(rèn)何钱(qián)。我们投资并(bìng)创造(zào)了超(chāo)过5000亿(yì)美元的(de)股东(dōng)权益(yì)和超(chāo)过300亿(yì)美元(yuán)的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购(gòu)的(de)机会(huì)是非(fēi)常有限的

　　关于是否对持有的超过1000亿美元的现金充满信(xìn)心(xīn)？巴(bā)菲特回(huí)答道，为(wèi)什么要(yào)派(pài)发现金(jīn)？我们(men)感兴趣的、真正(zhèng)想做的(de)是收购伟大(dà)的企业。我们(men)可以做(zuò)到(dào)以(yǐ)500亿(yì)或(huò)750亿美元的(de)价格，收购一(yī)家(jiā)价值1000亿美元(yuán)的公司(sī)。

　　“适当的情(qíng)况(kuàng)下，没有人能像我们一样达(dá)成交易(yì)。2008年我收购了一大堆(duī)公司，这(zhè)种事情会再次发生。但问题是，我们收购的(de)机(jī)会是非常有限的，所以当一家好公司面临被卖(mài)掉的时候，我们需要(yào)足(zú)够的资金。但我们的股东可能会(huì)把(bǎ)股票卖(mài)得(dé)太(tài)便宜(yí)，而且无法做什么(me)让股价稳步上涨(zhǎng)。我们有足够的钱，我们正(zhèng)在用(yòng)我(wǒ)们所拥有的东西(xī)赚钱。”

　　28.

　　巴菲特(tè)：投资的秘诀(jué)是(shì)洞悉消费(fèi)者的行为

　　关于公司如何在(zài)短期利(lì)润和长期防御能力之(zhī)间做出选择？巴(bā)菲特对此表示：“我(wǒ)们不(bù)关心(xīn)季(jì)度预(yù)算(suàn)是(shì)否达(dá)标，我(wǒ)们感兴趣的(de)是(shì)，永远拥有一个美好的事(shì)业。好的(de)企(qǐ)业不(bù)多，但我们确实找(zhǎo)到了一些，例(lì)如，当我(wǒ)们在1966年试图涉(shè)足百货商店业务时，我们(men)学(xué)到的(de)是，在奖品上做图案绘制(zhì)，这可以算是一(yī)件愚(yú)蠢的事。我们(men)一(yī)直(zhí)在试图(tú)洞(dòng)悉的是消费者的行为，我们不能洞悉企业(yè)的技术趋势，如果能做到这点，那也能获利！但(dàn)这并不重要。”

　　回应接(jiē)班人

　　29.

　　巴菲特(tè)重申，格雷格·阿贝(bèi)尔将接班！

　　关于投资人关注的接班人话题，巴菲特(tè)说，“格雷格(gé)•阿贝尔一定(dìng)会继承(chéng)我(wǒ)的工作，当然现(xiàn)在我还在位，格雷(léi)格的主要价值是(shì)可以把一些(xiē)事情做得更好，或者(zhě)去管理更多的事情。阿吉特•贾恩(ēn)也会给他一些好的建(jiàn)议，但格雷格是做出最终决定(dìng)的那个人。未来我们(men)还(hái)需要更多的优秀人才，去涉及更多的业务。如果这些(xiē)人(rén)不足够聪明，我们是绝不(bù)会让他们接替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于从不会(huì)频繁(fán)更换经(jīng)理人

　　查(chá)理(lǐ)•芒格表示，“伯克希尔有很多很(hěn)优秀的经理人，相对其(qí)他大型公(gōng)司，伯克(kè)希尔之(zhī)所以能够做(zuò)的更好原因之(zhī)一，是从不会频繁更换经(jīng)理人(rén)”。 knocked什么意思，knocking什么意思

　　31.

　　来自“股神(shén)”巴菲特(tè)的认可(kě)：

　　阿吉特•贾(jiǎ)恩的(de)地位无可取(qǔ)代

　　沃(wò)伦(lún)•巴菲特说，“阿吉特•贾(jiǎ)恩是全球选出的十(shí)大最佳保险经理(lǐ)人之一(yī)，他的地位无可(kě)取代。阿(ā)吉特从不(bù)会去(qù)尝试改变一个体系，而总是会去(qù)改善一个体(tǐ)系(xì)。我很(hěn)享受与他交流，以前(qián)我(wǒ)们每天(tiān)都会聊天(tiān)，现在没有那么(me)频繁了，但他(tā)绝(jué)对是世界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透露到访日本五大商社(shè)

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲特谈到(dào)了为(wèi)何到访日本，并参观五大商社。“我去那(nà)里的(de)部分原因，是为(wèi)了把格雷格介(jiè)绍给那(nà)些生意伙伴(bàn)。至(zhì)于那些企业，让人感到非常(cháng)惊喜”，巴(bā)菲特说。

　　格雷格补充道，“我们确实希望和（那些企业(yè)）有长(zhǎng)期合作(zuò)的(de)机会。它们是一些令人难以置信的投(tóu)资机会，一直是非常好的投(tóu)资机会。我很(hěn)喜(xǐ)欢这些公司(sī)的(de)文化和历史。我们对五大商社的两天走访是非(fēi)常棒的(de)。”

　　伯克希尔未来展(zhǎn)望(wàng)

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯(bó)克希尔：

　　被(bèi)股(gǔ)东眷顾，为社会带(dài)来幸福感(gǎn)

　　在问答(dá)环节，巴菲(fēi)特提(tí)出了一(yī)百年后伯克(kè)希尔的发展愿景，他说，希望这家(jiā)公(gōng)司(sī)仍能(néng)被股东(dōng)们眷顾，并且为社会带来幸福(fú)感，拥有无限的资本和大量的人才。“就像(xiàng)格雷厄姆1949年写下的(de)书时(shí)至今日依然畅销且屹立(lì)不倒一(yī)样，成为其他人的(de)榜样。”

　　34.

　　未来12~15年(nián)伯克希尔的资本

　　仍会(huì)比大部(bù)分公司都要多(duō)

　　巴菲特表示(shì)，“伯克希尔被认(rèn)为是一个国家(jiā)的资产而非负债，以(yǐ)往记(jì)录已经(jīng)说明了这一点。未来12~15年，伯克希尔的资本还(hái)是会比大(dà)部分公司(sī)都要多，也仍然可以在国家的(de)经济中投入非常多的(de)钱，带(dài)来更多的就业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔的股票回购不会停

　　巴菲特说，“相信在格雷格继任后，他仍(réng)会(huì)做出(chū)与现在相(xiāng)同的股票回购决定。”

　　伯(bó)克(kè)希尔哈撒(sā)韦非保险(xiǎn)业务副董事长格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和查理定下了非(fēi)常优秀的回购计(jì)划框(kuāng)架，我会继续(xù)沿(yán)用，因为(wèi)股票回(huí)购将同时对股东和公司自身的运营(yíng)产生益处(chù)，如果资本(běn)足(zú)够且股票很有吸(xī)引力，那么(me)为什么不(bù)通过回购来提升单股内在价值呢？因此当时机(jī)来临(lín)，我们会成为活跃的股票回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并逆向行动，人生的路就清晰了

　　在(zài)回答(dá)关于遗产规划的(de)问题(tí)时，巴菲特说，在伯克希尔，只要把某几只股(gǔ)票拿好(hǎo)就行，但这并(bìng)不适合(hé)所有人。如果你想要你(nǐ)的孩子拥有某种价值观，重要(yào)的是：你要践(jiàn)行这(zhè)样的价值(zhí)观(guān)，并(bìng)和他们谈(tán)论这个价值观，从他(tā)们出生起(qǐ)，他(tā)们(men)就在学习你(nǐ)。“你(nǐ)的意志与此有关(guān)。”

　　巴菲(fēi)特说：“如(rú)果你想弄清楚如何度过这一生，你可以写一下讣告，并进行逆向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神”巴(bā)菲特：

　　我年事已高(gāo)但没有写(xiě)过遗嘱

　　巴(bā)菲特说，“之前(qián)观察过很多(duō)富(fù)裕家庭，它们(men)在财产规(guī)划分配上都(dōu)存在(zài)各自的问(wèn)题。我年事已高，可我(wǒ)并没有签(qiān)过遗嘱(zhǔ)，因为签(qiān)订遗嘱需(xū)要孩子的理解以及他(tā)们的建议。这件事(shì)情对于孩子(zi)而言，在(zài)20岁和60岁的(de)不同时期(qī)来做，效果是不一(yī)样的”。

　　在(zài)他看来，过早向(xiàng)孩子宣告遗嘱会绑架他(tā)们的成长。“有一些人完全不向他们(men)的孩(hái)子透露任何(hé)遗(yí)嘱(zhǔ)有(yǒu)关的事情，而有(yǒu)些人则用(yòng)遗嘱去绑架孩(hái)子的(de)成长。当过早(zǎo)地向孩子(zi)宣(xuān)读(dú)遗嘱，比如(rú)在他们的成(chéng)长阶段，让他们知道遗嘱(zhǔ)上的内(nèi)容(róng)——这在以(yǐ)后(hòu)会很(hěn)难(nán)更(gèng)改，我认为这是家长犯下的(de)一个巨大错(cuò)误(wù)”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒(máng)格分享成功的秘诀：

　　活到老学到老，并学会(huì)感(gǎn)恩

　　会上(shàng)，查(chá)理·芒格说，“成功很简单，比(bǐ)如花钱要(yào)量入为(wèi)出(chū)，花的钱要(yào)比赚(zhuàn)的钱(qián)少(shǎo)；避免身边(biān)有能量的人和活动；要活到老(lǎo)学到老，要学(xué)会感恩。如果(guǒ)你能做(zuò)到(dào)这一切(qiè)，那你一定会(huì)成功(gōng)。如果做不到，成功就需要更多的(de)运气，当(dāng)然，你(nǐ)一定不要把自己(jǐ)的命运都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特(tè)“凡尔赛”？和自(zì)己喜欢的人一(yī)起工作，业务中没有(yǒu)困难(nán)

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“我(wǒ)们的业(yè)务中没有困难，我们都非(fēi)常(cháng)热爱自己(jǐ)的事(shì)业。每天早上起床时，我都感(gǎn)觉非常棒。和一(yī)群我喜欢(huān)的人一(yī)起工作(zuò)，彼此欣赏(shǎng)对(duì)方，而且我上班通勤也只需要约(yuē)5分钟的(de)路程(chéng)，这是非(fēi)常(cháng)理想(xiǎng)的工作环境，没有什么能比这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪明的投资者》

　　在亚马(mǎ)逊的排名

　　股(gǔ)东大会上，巴菲特再度提(tí)起(qǐ)本·格雷厄姆在投资上对他(tā)产生的积极影响(xiǎng)，他(tā)说：“1949年(nián)，格雷厄姆(mǔ)在(zài)他的书中写下(xià)一些(xiē)非常(cháng)有说服力的(de)话(huà)，告(gào)诉我我在(zài)过去(qù)8、9年(nián)间所(suǒ)从事和热爱(ài)的工作都(dōu)是错误的(de)。我(wǒ)看了这本书（注：即(jí)《聪明的(de)投资者》）一遍又(yòu)一遍。无论他的想法是(shì)否(fǒu)正确，我都非(fēi)常喜欢，甚至(zhì)还(hái)不时去亚(yà)马逊看看这本书的(de)排名，它(tā)一直在畅销榜上排在差(chà)不(bù)多第300名或第350名的位置。试想(xiǎng)下，到哪里(lǐ)再(zài)找一本书(shū)在其领域里(lǐ)具有这样持续的地位(wèi)？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 knocked什么意思，knocking什么意思