中国金融(róng)行业加速对外开放(fàng)，外资(zī)券商(shāng)们的2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年的(de)“成(chéng)绩(jì)单”陆续公布：9家一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋外(wài)资控股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立的(de)摩根大(dà)通证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩(mó)根大通证券同期获批的野村东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际(jì)金融巨头均(jūn)在国(guó)内(nèi)拥有外(wài)资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股(gǔ)券商(shāng)面临的“一(yī)参一控(kòng)”问题(tí)如何解决，仍是(shì)业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词(cí)。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理(lǐ)成为其(qí)在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来(lái)说，除(chú)了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年(nián)年报(bào)/财务数据，9家(jiā)外资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资(zī)质等问题，9家(jiā)共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续(xù)自(zì)成(chéng)立以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成(chéng)为外资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但(dàn)仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于(yú)2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不(bù)长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实(shí)现营业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证券行业营(yíng)业(yè)收(shōu)入普遍下(xià)降，外资控股券商也(yě)难以幸(xìng)免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业(yè)初期(qī)容易导致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资(zī)控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的(de)情况(kuàng)，自(zì)营业务(wù)影响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业(yè)绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中(zhōng)国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共(gòng)有(yǒu)4家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和(hé)瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一(yī)业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业(yè)中游水平(píng)，而这(zhè)只是摩根大通(tōng)证券展业的第(dì)三个完整会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家内(nèi)资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东(dōng)所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券(quàn)经(jīng)纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年(nián)业务开展和运(yùn)作(zuò)取得进(jìn)一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球化的平(píng)台优势，整合集团资(zī)源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外(wài)机(jī)构投资(zī)者，目(mù)标(biāo)客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取得了较好的业(yè)绩表现：当期(qī)实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是(shì)进入(rù)中(zhōng)国(guó)时间最(zuì)早(zǎo)的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行受让(ràng)两家内资股东(dōng)分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年(nián)投行业务进步明显，当期(qī)实现手续(xù)费净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备并(bìng)参与了(le)沪深交易所互(hù)联互通全球(qiú)存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式宣布达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易(yì)预计在(zài)6月底前完成。不(bù)言而(ér)喻(yù)的是，集团层面(miàn)的合并(bìng)对两家外(wài)资控股券商在中国(guó)展(zhǎn)业情况，也(yě)将造成一(yī)定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了带(dài)强调事项段的(de)无保留意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银(yín)集团(tuán)股份公司之间达成协议和合并计划，截(jié)止报告日，上(shàng)述(shù)协议和(hé)合(hé)并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务(wù)业绩受到上述合并可(kě)能(néng)产生的影响亦不明确(què)，该事项表明存在(zài)可能导致(zhì)对公(gōng)司(sī)持续经(jīng)营能力产生重大(dà)疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会(huì)修订(dìng)《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后首(shǒu)家获批的(de)合资证券(quàn)公(gōng)司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券(quàn)增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易完(wán)成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股权(quán)管理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的(de)控股股东、实(shí)际控制人参股证券公司的(de)数量不得(dé)超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参(cān)一控”的(de)限制(zhì)下(xià)，瑞银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞信证券的(de)牌照或将面临“一(yī)去一(yī)留”的(de)局面(miàn)。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破局(jú)

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各自资源(yuán)禀赋深入(rù)财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年(nián)其(qí)财富管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等(děng)业务持(chí)续推进的(de)基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司(sī)大宗减(jiǎn)持服务、集(jí)团间跨境业务联(lián)动等多种业务模(mó)式(shì)，通(tōng)过(guò)服务手段(duàn)的增加及优化，为客户提供多维度、一(yī)站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理业务(wù)将定(dìng)位于(yú)“中(zhōng)国高(gāo)端财富人(rén)群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人员建设、中后(hòu)台支持(chí)以及集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务(wù)核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野(yě)村集团特色(sè)的高质量财(cái)富(fù)管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全(quán)资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订(dìng)《业务(wù)转让协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品业务的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京(jīng)高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表(biǎo)示，其(qí)将持续以资产(chǎn)配置为核心进行新(xīn)产品(pǐn)和(hé)服(fú)务的研发工作，进一(yī)步赋能部门为(wèi)在岸客户(hù)提(tí)供财(cái)富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类(lèi)选择，开展(zhǎn)境内私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理平台未来(lái)战(zhàn)略(lüè)规(guī)划(huà)，并进一步拓展境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代(dài)销第三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新(xīn)产品的研(yán)发，为客户(hù)提供(gōng)直接对接境外资(zī)本(běn)市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人财(cái)富管理业务，这在具备外资银(yín)行股(gǔ)东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私人财富(fù)管理部，负(fù)责(zé)公司高净(jìng)值个人客户综(zōng)合财富管理业(yè)务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰环(huán)球(qiú)私人银行，致力(lì)为高净值和超高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制(zhì)化(huà)的(de)资产配置服务，为客户实(shí)现其投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司(sī)达成(chéng)战(zhàn)略合作(zuò)。同时(shí)，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区(qū)的新政举(jǔ)措，致(zhì)力于发(fā)展财富(fù)管理大(dà)湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行(xíng)全方位资产配(pèi)置和满足(zú)客户(hù)全生命周期财富管(guǎn)理的理念，进(jìn)一步完(wán)善(shàn)投资解决方案和财(cái)富规划方面的(de)业务，一方(fāng)面积(jī)极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架(jià)多支产品(pǐn)为(wèi)客户(hù)在同一策略下提供差异化(huà)选择及多元化(huà)的(de)投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国资本市(shì)场对(duì)外开放的(de)力度不断(duàn)一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋加大，各外(wài)资(zī)金融机构加(jiā)速了(le)在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券(quàn)经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从(cóng)事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣(zhā)打证券是首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外(wài)资(zī)控股券(quàn)商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外商独资(zī)券商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资控股券商(shāng)已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家(jiā)外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛(dǎo)意(yì)才(cái)证(zhèng)券(quàn)等(děng)多家外资券商(shāng)的设(shè)立申请仍处于(yú)证(zhèng)监会审批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券和(hé)青岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法(fǎ)国(guó)东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保(bǎo)罗银行、美国(guó)景顺(shùn)和高盛(shèng)等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机构负责人(rén)普遍表示，此次来(lái)华亲(qīn)身感受到(dào)中国(guó)经济的强大(dà)韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国(guó)经济(jì)和中国资(zī)本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市(shì)场对外开放稳(wěn)步推(tuī)进，为(wèi)国际金融(róng)机(jī)构(gòu)和全球投资者带来了(le)实(shí)实在在的(de)机遇(yù)。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将(jiāng)继(jì)续与(yǔ)中国深化合作，积极拓(tuò)展在华(huá)业务和投(tóu)资，期待实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资(zī)券商的(de)市(shì)场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年(nián)年(nián)报中(zhōng)表(biǎo)示，外(wài)资机构来华(huá)展业便(biàn)利(lì)度不断提升，经营范围和监管要求实(shí)现(xiàn)国(guó)民待(dài)遇，外资券(quàn)商、资(zī)产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本(běn)土证券公司既带来了(le)国际(jì)金融(róng)机构(gòu)全面参与中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国际金(jīn)融机构(gòu)直接合作(zuò)促进业(yè)务(wù)发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头(tóu)部(bù)券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多(duō)元化(huà)发展趋势初步(bù)形成，金融科技(jì)对行(xíng)业发展理(lǐ)念(niàn)的(de)变革和重塑不断深化，外资券(quàn)商市(shì)场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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