本轮新股(gǔ)中，有不(bù)少风口的企业，但基本面(miàn)都(dōu)非常垃圾(jī)，虽然表面看看似乎都(dōu)有(yǒu)亮点，但仔(zǎi)细看看就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事(shì)半导体晶圆生产(chǎn)代工服(fú)务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工产(chǎn)能第三大的(de)纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成电(diàn)路产业(yè)发展规划(huà)及“芯(xīn)屏(píng)器合”的产业(yè)发展战略，拟引进国(guó)际知(zhī)名企业合作设立晶圆代(dài)工(gōng)厂，此后，晶(jīng)合集成正(zhèng)式筹划(huà)建设(shè)。成(chéng)立至今，晶合集(jí)成(chéng)已(yǐ)成为(wèi)国内(nèi)面板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业，疫(yì)情后业绩爆(bào)发(fā)，利(lì)润此前一(yī)直(zhí)大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和(hé)产(chǎn)品价(jià)格上(shàng)涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时(shí)候(hòu)上市，此后走下(xià)坡(pō)路是必然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回(huí)亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（3012感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲93）

　　三博脑科以神经学科为(wèi)龙头(tóu)，强专科、小综合的发展模式，形成(chéng)覆盖全(quán)国核(hé)心区(qū)域的(de)医(yī)疗(liáo)服(fú)务网。服务病种(zhǒng)涵(hán)盖(gài)神(shén)经(jīng)学(xué)科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小(xiǎo)儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛(tòng)、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营医院里毛利率算比较低的(de)那一档，未来主(zhǔ)要看扩(kuò)张，也要(yào)小心政策的影响(xiǎng)，个人感觉(jué)比如几个国企医院（不论是收入增速还(hái)是估值），不关注了(le)。

　　三(sān)、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特是一家(jiā)拥(yōng)有高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生产及(jí)涂(tú)布技术产业化整体解决(jué)方案能力的高新技术企业(yè)。高精密(mì)狭(xiá)缝式涂布(bù)模头(tóu)为(wèi)锂电池生(shēng)产涂布机的核(hé)心部(bù)件(jiàn)，涂布是(shì)继制备正负极浆料完成(chéng)后的下(xià)一道工序，是(shì)锂(lǐ)电池生产前段工序的核心环节，目的(de)是将正负极浆料均匀(yún)地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应(yīng)用于锂离子电池(chí)涂布、半导体先进封装涂布(bù)、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂布(bù)、液晶显(xiǎn)示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在21年(nián)爆发，22年业绩更(gèng)进(jìn)一步(bù)，但行业基本(běn)见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂矿价格大(dà)幅(fú)下滑(huá)，且公(gōng)司(sī)只是生产过(guò)程(chéng)中很(hěn)小的一(yī)块市场，天花(huā)板非(fēi)常低，公(gōng)司未来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴(xīng)，是一家专注于功率、传感和传输应用领(lǐng)域，提供模拟芯片及模块封装(zhuāng)的代(dài)工服务的(de)制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下延伸到模组封(fēng)装，为国(guó)内外客户提(tí)供一站式代工解决方案，为(wèi)功率、传(chuán)感和传输等(děng)领域的半(bàn)导体产品公司提供完整(zhěng)生(shēng)产(chǎn)制造平台，支持客户研发以(yǐ)及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际(jì)关联(lián)企业，处(chù)于规模扩(kuò)张阶段，但由于(yú)规模扩(kuò)大太快，折旧(jiù)研发(fā)投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资(zī)本支出(chū)高峰(fēng)在22年结束），公司也预期(qī)23年(nián)底会(huì)转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在23年大(dà)幅放缓，公司(sī)面对的压力(lì)显然是要比(bǐ)那(nà)些已经(jīng)规模(mó)化完成有利(lì)润的公司(sī)大(dà)得(dé)多(duō)，且公司过(guò)于依赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争(zhēng)而(ér)收回(huí)许可的(de)风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非(fēi)常(cháng)大(dà)的IPO了，不太乐(lè)观(guān)未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从(cóng)事分散染料及其滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产(chǎn)品以中高端(duān)分(fēn)散(sàn)染(rǎn)料为主，主(zhǔ)要(yào)用于涤纶及(jí)其混纺织(zhī)物的染(rǎn)色和印花，经分散染料(liào)印染加(jiā)工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部分(fēn)终端应用(yòng)品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一(yī)路下滑(huá)，22年利润只有19年的(de)一半(bàn)都不到，下游(yóu)服装行业景气度也一般，不(bù)关(guān)注了(le)。

　　六、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于(yú)2003年(nián)，自(zì)设立以来，公(gōng)司主营业(yè)务一直(zhí)聚(jù)焦于汽(qì)车(chē)行业(yè)营(yíng)销(xiāo)与后市(shì)场服务领域，为(wèi)客户提供相(xiāng)关软件产品及(jí)服务。2010年被用友网络收(shōu)购(gòu)后，公司继续(xù)独立经营(yíng)上述业(yè)务。用友汽车主要面向(xiàng)汽车行业的整(zhěng)车厂、经销(xiāo)商、服务站等客(kè)户(hù)，提供(gōng)营销与后(hòu)市场服务领域的数智化解决方(fāng)案、云服务、软(ruǎn)件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服(fú)务，汽车数字化是趋势(shì)，且随(suí)着人均保有量的增(zēng)长，公司行业(yè)前景不(bù)算很差，但公司自身技术(shù)含量(liàng)较(jiào)低，产(chǎn)品以(yǐ)车企营(yíng)销(xiāo)系统(tǒng)为主，基(jī)本没什么研发，都靠(kào)销售，且(qiě)汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月(yuè)的经纬股份主要从事电力工程技术(shù)服务及地理信息技(jì)术服务。电力工程技术服务占主营业(yè)务收入比重超过80％，是(shì)公司主要收入和(hé)利(lì)润来源。电(diàn)力工程技术(shù)服务主要(yào)系为电网(wǎng)企业、工商业企(qǐ)业电力相关工程提(tí)供规划咨询、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电网和地(dì)理(lǐ)信息设计咨询公司，主要是(shì)电力工程技术(shù)服(fú)务收入(rù)为(wèi)主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江(jiāng)地区的国家(jiā)电网，本质上是(shì)工程类企(qǐ)业，设备(bèi)施工(gōng)业务(wù)，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现金(jīn)流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机、物联网等(děng)领域提供(gōng)射频(pín)前端的芯片设计(jì)公司(sī)，主营(yíng)业务为(wèi)射频前端(duān)芯片及模组的研(yán)发、设计和(hé)销(xiāo)售(shòu)。慧智微具备全套射频前端(duān)芯片(piàn)设计能(néng)力(lì)和(hé)集成化模组研(yán)发能力(lì)，技术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪(zào)声放大器(qì)（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集(jí)成无源器(qì)件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供无线通信射频(pín)前端发射模组、接收模(mó)组等。

　　射(shè)频(pín)前端芯片模组公司，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅(fú)增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是(shì)大量研发投入，但(dàn)高(gāo)研发下，公司毛利(lì)率(lǜ)极低，远低于(yú)同行业公司，但即便这样，估(gū)值却一路上升到(dào)150亿，在(zài)IPO之前(qián)大量机构(gòu)（近40家）参股（未来(lái)解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这(zhè)公司的价值在哪里，但现在风口，很可能(néng)被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主(zhǔ)要(yào)从事(shì)防空预(yù)警雷达研(yán)发、生产、销售和(hé)服(fú)务(wù)的国家(jiā)级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产品主要(yào)包括(kuò)雷(léi)达及(jí)配套装备，重点供应国内军(jūn)方客户(hù)和军工(gōng)集团。成立至今，航天南湖已成为我(wǒ)国防空(kōng)预警雷(léi)达主(zhǔ)要生产单位之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽(suī)然收入增长(zhǎng)较快，但利润远(yuǎn)没有回到(dào)20年，且(qiě)关(guān)联交易占比越来越(yuè)高，对于(yú)这种客户(hù)不透明度极高的(de)军工企业，实在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家(jiā)互联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主(zhǔ)要为移动互联网相(xiāng)关场景(jǐng)客(kè)户(hù)提供移动(dòng)互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营(yíng)、分发(fā)运(yùn)营等综合运营服务，为物联网相关场景提供物联网流(liú)量接入(rù)、硬(yìng)件方案、场景应用等综合解决方案及云终端(duān)解决方案(àn)，并根据客(kè)户需求提(tí)供定制化的运营支撑服(fú)务及(jí)技术(shù)服务。一(yī)家售卖(mài)移动流量(liàng)、话费、爱(ài)优芒会(huì)员卡等数字化(huà)虚拟商品(pǐn)的综合型中间(jiān)商，其主要(yào)盈利模式是获得购销差价或服(fú)务佣金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商(shāng)，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几年(nián)看起来(lái)不错，但公司现金流越来越差(chà)，且互联网流量已(yǐ)经见顶(dǐng)，大互联网公(gōng)司越来越不依赖买(mǎi)量来拓广业务，感(gǎn)觉(jué)上(shàng)市就是业绩顶峰。

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