中(zhōng)国金融(róng)行业加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成立的摩(mó)根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通(tōng)证券同期获(huò)批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国(guó)际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打法”来(lái)看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家(jiā)证券公(gōng)司(sī)来(lái)说(shuō)，除了面临行(xíng)业“二八分化”的(de)激烈态(tài)势，来(lái)自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也(yě)同样(yàng)带来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布各(gè)家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野(yě)村东方国际证券则延续自(zì)成立以(yǐ)来(lái)的亏损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而(ér)成为外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期有(yǒu)所收窄。大(dà)和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价)元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证券行业(yè)营业收入(rù)普遍下(xià)降，外(wài)资控股券商也难(nán)以幸免。且新公司(sī)建设成(chéng)本、业务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等支出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是(shì)经纪(jì)、投(tóu)行等传(chuán)统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有增无减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩(mó)根士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券业小年”可(kě)算(suàn)是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规(guī)模来看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数(shù)量在(zài)行业内(nèi)排名下游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻身(shēn)行(xíng)业中游水平，而(ér)这只是摩(mó)根大通证券(quàn)展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券(quàn)于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合(hé)资证券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务(wù)团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客(kè)户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩(mó)根大通证券充(chōng)分利用全(quán)球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者(zhě)，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一(yī)控(kòng)”下或(huò)将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了(le)较好的(de)业绩表(biǎo)现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进入中国时间最早的一批合资(zī)券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内(nèi)资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务进步明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今年3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士(shì)信(xìn)贷被(bèi)竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINM铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价A）介入了此项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布(bù)一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所(suǒ)普华永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出具了带强调事项(xiàng)段的无保(bǎo)留意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集(jí)团股(gǔ)份(fèn)公司之间达成协议(yì)和合并(bìng)计划，截(jié)止报(bào)告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控股子公司(sī)，未(wèi)来的运营(yíng)和财务业绩(jì)受到上述合并(bìng)可(kě)能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事(shì)项表明(míng)存在可能导致对(duì)公(gōng)司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立(lì)于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参(cān)股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获批的合资(zī)证券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持(chí)有瑞信证券(quàn)。但突如其(qí)来的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股权(quán)管理规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控(kòng)股(gǔ)股东、实际(jì)控制人参股证券公(gōng)司的数量不得(dé)超过2家(jiā)，其中控制证券(quàn)公司的数(shù)量(liàng)不得(dé)超(chāo)过1家。在面临“一参(cān)一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富(fù)管理成为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年(nián)其财(cái)富管理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业务(wù)持续推进的(de)基础上，新增了特色投(tóu)资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服(fú)务、集(jí)团间(jiān)跨(kuà)境业务联动等多(duō)种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的(de)增加(jiā)及优化，为客户提供多(duō)维度(dù)、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管理业务(wù)将(jiāng)定(dìng)位于(yú)“中国高端(duān)财富(fù)人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设(shè)、中后台支持以(yǐ)及集团跨(kuà)境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为中心的业务(wù)核(hé)心竞争力，持(chí)续(xù)为中国(guó)投资(zī)者提(tí)供(gōng)具有野村(cūn)集团特(tè)色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备案(àn)后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高(gāo)华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华(huá)获(huò)证监会核发新增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融(róng)产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京(jīng)高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以(yǐ)资(zī)产(chǎn)配置为核(hé)心进行(xíng)新产品和服务的(de)研发工作(zuò)，进一步赋(fù)能部门为在岸(àn)客户提供财富管(guǎn)理(lǐ)综合解决方案，丰(fēng)富客户(hù)产品种(zhǒng)类(lèi)选择(zé)，开展境内(nèi)私人财富管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续推进私募(mù)股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续代销第三方金(jīn)融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境(jìng)外(wài)资(zī)本市(shì)场的(de)机会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资股东打造(zào)私人财富(fù)管理业务，这在具(jù)备外(wài)资银行股东背景的(de)券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海(hǎi)证券表(biǎo)示(shì)，其于(yú)2022年4月正式成立私(sī)人财富(fù)管理部，负责(zé)公司高净值个人客户综合财(cái)富管理业务的运作(zuò)。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇(huì)丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致力为高净(jìng)值(zhí)和超高(gāo)净值客户及(jí)其家族提供专业、多元(yuán)及定制化的资(zī)产(chǎn)配置服务，为客户实(shí)现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推出(chū)家(jiā)族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部(bù)信(xìn)托公司达(dá)成战(zhàn)略合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的(de)新政举措，致(zhì)力于发展财(cái)富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部秉持(chí)着为客户(hù)进(jìn)行全方位资(zī)产(chǎn)配置和满(mǎn)足客户全生命周(zhōu)期(qī)财富管理的理念，进一(yī)步(bù)完善(shàn)投资解决方案和财富(fù)规划(huà)方面的业(yè)务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精(jīng)选上架多支产(chǎn)品为客(kè)户在(zài)同一策(cè)略下提供(gōng)差(chà)异(yì)化选择(zé)及多元化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设(shè)立控股券商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获(huò)批准设立，公(gōng)司注册地(dì)为北京市，注册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包括证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于(yú)从事资产证(zhèng)券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首家新设(shè)的(de)外商独资(zī)证券公司(sī)。就监(jiān)管批复信息来(lái)看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的(de)外资控(kòng)股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券（中国）、高盛(shèng)高华(huá)证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外(wài)资控股券商已成为市场上不(bù)容忽视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家外(wài)资(zī)券商的设(shè)立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监(jiān)会主席(xí)易会满(mǎn)等(děng)先后(hòu)在京会见美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意(yì)大(dà)利联合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和(hé)高(gāo)盛等国际金融(róng)机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的国际金(jīn)融(róng)机构负责人普遍表示(shì)，此次(cì)来(lái)华(huá)亲身感受(shòu)到(dào)中国经济(jì)的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资本市(shì)场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国(guó)际金融机构和(hé)全球投(tóu)资者带来(lái)了实实在在的机遇(yù)。各金融机(jī)构高度(dù)重视中国市场(chǎng)，将继(jì)续(xù)与中国深(shēn)化合(hé)作，积极拓展在(zài)华业务和(hé)投资，期(qī)待实现(xiàn)互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对(duì)来(lái)自外资券(quàn)商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年(nián)年报中表示，外资机(jī)构来华展业便利(lì)度不(bù)断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机(jī)构等加速布局，全(quán)力抢滩(tān)中国证券(quàn)市场，对本(běn)土证券公司既带来了国际金融(róng)机构全面(miàn)参与中国(guó)资本市场竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲击(jī)，也(yě)带(dài)来(lái)了通过与国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)直(zhí)接(jiē)合(hé)作(zuò)促进业务发(fā)展、提(tí)升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表示，当前证券行(xíng)业集中度(dù)稳中有升(shēng)，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化(huà)发展(zhǎn)趋势初步(bù)形成，金(jīn)融科技对(duì)行业发展理念的变(biàn)革和(hé)重塑不断深化(huà)，外资(zī)券(quàn)商市(shì)场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行(xíng)业竞(jìng)争新格局(jú)正加速演变。

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