自4月下旬高点(diǎn)回(huí)调接(jiē)近(jìn)13％，科创板再(zài)迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时(shí)间(jiān)，场(chǎng)内资金在科创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了(le)科创(chuàng)板之(zhī)外，半导(dǎo)体相关ETF也(yě)持续吸引(yǐn)场(chǎng)内资金的目光。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流(liú)入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月全市场(chǎng)行业(yè)ETF资(zī)金净流入榜单前三(sān)名。

　　在业内(nèi)人士看来(lái)，场内资金不断(duàn)借道(dào)ETF基世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多金加速布局科创(chuàng)板、半导体(tǐ)板(bǎn)块，体现(xiàn)出市场对上述板块投资价(jià)值的(de)认可。经过(guò)前期调(diào)整(zhěng)，这两(liǎng)大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿(yì)元(yuán)

　　作为(wèi)场内资金配(pèi)置的工具性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市场(chǎng)一直有(yǒu)着逆(nì)势投资的特征(zhēng)，最近一个月，随着(zhe)科创(chuàng)板的(de)回调，相关ETF也成为(wèi)资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净流(liú)入榜首，除(chú)此之外(wài)，易(yì)方达科(kē)创50ETF资金(jīn)净流(liú)入也超过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资(zī)金净(jìng)流入也均(jūn)在10亿元之(zhī)上。

　　今年以(yǐ)来，场内(nèi)资金持(chí)续流入科创板相关ETF，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿(yì)元(yuán)出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规(guī)模位(wèi)居股(gǔ)票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基(jī)金看来，电子(zi)、计算机(jī)等科创板的核心权重行业持续(xù)获(huò)得资金青(qīng)睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市(shì)场关注焦点，另一方面随着半导体下行周期拐(guǎi)点临近，业绩边际改善(shàn)的预(yù)期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核(hé)心板块业绩变化(huà)来看，电(diàn)子、计算机和(hé)通(tōng)信(xìn)板块的2023年盈利和收入(rù)预期增速保持在(zài)较高水(shuǐ)平，相比(bǐ)过去(qù)明显(xiǎn)改善(shàn)，与此(cǐ)同时(shí)新能源板(bǎn)块的(de)增(zēng)速(sù)依(yī)然稳(wěn)健，凸显出(chū)科创板整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看(kàn)，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一(yī)季度(dù)的利润增速相对较高(gāo)，配置吸引(yǐn)力显现。从未来(lái)的一致预期净利润增速来(lái)看，科创50相比其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性价比(bǐ)较高，反映出较好的基本(běn)面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历(lì)史较(jiào)低水平，同时盈利估值匹配度依然较(jiào)优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去(qù)三(sān)年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜英也看好今年以(yǐ)来科创板走势。“从板块整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值性价(jià)比以及对未(wèi)来产业(yè)的反应程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创(chuàng)板的表现，经过了三年的估值回归，很多公(gōng)司的(de)估(gū)值与成长(zhǎng)匹配，买入并持(chí)有可以(yǐ)享受(shòu)行(xíng)业(yè)和公(gōng)司的长(zhǎng)期成长。”华南一位基(jī)金(jīn)经理更是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体(tǐ)行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公布(bù)外汇法法令修正案，将(jiāng)先进芯片制造设备(bèi)等23个(gè)品类(lèi)追(zhuī)加列(liè)入出口管(guǎn)理的管制对象，上(shàng)述修正案(àn)在经过2个月的公告期后，并将(jiāng)于7月开始实施(shī)。受益于国产替代加速的预期，半导体板块(kuài)成为5月(yuè)24日A股市场(chǎng)少数逆势(shì)飘红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随(suí)着前段时间半(bàn)导体板(bǎn)块回调，资金(jīn)也(yě)在加速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显(xiǎn)示(shì)，场内11只跟踪半(bàn)导体或是芯片指数的ETF合(hé)计资金净流(liú)入超过202亿元。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华(huá)夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流(liú)入(rù)也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个(gè)月行业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展望未来(lái)半(bàn)导体行业走势(shì)，国泰基金认为，存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)自2022年四(sì)季(jì)度至2023年一季度价格持续(xù)下(xià)探之后(hòu)，当前阶段或已接近行业(yè)底部。

　　存储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)行业周期相较于其(qí)他半导体产业链环节，具备较强(qiáng)的大宗(zōng)商品(pǐn)属性，国(guó)际龙头会在(zài)下游(yóu)新(xīn)兴需求诞生时(shí)，提(tí)升自身产(chǎn)能(néng)。而当扩产(chǎn)落地时(shí)，行业(yè)进入供过于求(qiú)周(zhōu)期，各厂商则(zé)会通过降(jiàng)价进行库存去化。供给与需求的错(cuò)配使得存储行(xíng)业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国(guó)泰(tài)基金称，回顾历史上存储(chǔ)芯片的周(zhōu)期走势(shì)，结合2022年四季度行业(yè)龙头(tóu)营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储(chǔ)芯片行业周期的反弹机(jī)遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代(dài)表的人(rén)工智能新(xīn)兴需求爆发，对(duì)于算(suàn)力以及存储的爆发性需(xū)求由产业链下(xià)游传(chuán)导(dǎo)到(dào)上游，促进上(shàng)游芯片厂商提升(shēng)自身产量(liàng)。叠加(jiā)近两个季度量(liàng)价(jià)持(chí)续下探的(de)周期(qī)性磨底，芯片板块(kuài)有望在今(jīn)年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者(zhě)需要警惕国际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合(hé)信芯片(piàn)产业基金经理(lǐ)刘(liú)扬则表示，硬(yìng)科技的投资机(jī)会需要看(kà世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多n)到真正的(de)业绩触(chù)底、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预计半导体和消费电子大概(gài)率在二季度及二季度以后触底，当行业周期触(chù)底(dǐ)，科技创新蓄(xù)能才能真正(zhèng)地释放(fàng)出来，下半年(nián)硬科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华国(guó)证(zhèng)半(bàn)导体芯片(piàn)ETF基金经理(lǐ)罗英宇(yǔ)也倾向判断，半导体产业链正(zhèng)处(chù)于供给侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产业链库存的(de)时期(qī)，价格下行(xíng)压(yā)力逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库存(cún)加速出清，营收和利润迎来拐点。

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