金融(róng)界4月28日消(xiāo)息 为规范(fàn)开展内地与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作相(xiāng)关业务(wù)，保(bǎo)护境内外(wài)投资者合(hé)法权(quán)益，维护利率互换市场秩序，中(zhōng)国(guó)人民银行制定了《内(nèi)地与香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责(zé)人(rén)表示，未来中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)将(jiāng)根据(jù)市场发展情(qíng)况，适(shì)时增(zēng)加投资(zī)品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和(hé)清算额(é)度，优(yōu)化(huà)交(jiāo)易(yì)清算安排(pái)，为境外(wài)投资(zī)者(zhě)提供更加便利(lì)高效的风险管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当局将结(jié)合各(gè)方面情(qíng)况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则(zé)下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行有(yǒu)关部(bù)门负责人(rén)就《内地(dì)与香(xiāng)港(gǎng)利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行办(bàn)法》答(dá)记者问(wèn)

　　一、符(fú)合中国人民(mín)银行要求的境(jìng)外(wài)投资(zī)者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境外央行(xíng)、国际金(jīn)融组织、主权财富基金运(yùn)用人民币投资银行间市场(chǎng)有关事宜(yí)的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进一步做好(hǎo)境外机构投资者投资银(yín)行(xíng)间债券市场有关(guān)事宜的公告》（中国人(rén)民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券市场互(hù)联(lián)互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（中(zhōng)国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文(wén)件(jiàn)要(yào)求、完成银行间债券(quàn)市场准入(rù)备案的(de)境外(wài)投资者等，可(kě)根据《内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》（以下简(jiǎn)称(chēng)《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互(hù)换通”境内外投资(zī)者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资者开展“北向互换(huàn)通”交易前可以与交易对手方签署经中国人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可(kě)的衍生品主协议或其(qí)他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等(děng)衍(yǎn)生品(pǐn)协议。境内(nèi)投资者应当(dāng)将是否签(qiān)署协议(yì)、签署协议类型等事项向中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心(xīn)备(bèi)案(àn)。目前，中(zhōng)国(guó)银(yín)行间(jiān)市场(chǎng)交易(yì)商协会正在(zài)研究制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互(hù)换通”境外投(tóu)资者(zhě)的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互(hù)换通”境外投资者现阶段可在银行(xíng)间市场(chǎng)开(kāi)展符合集中清算要求(qiú)的(de)人(rén)民币利率互(hù)换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子交易(yì)平台、境内(nèi)电子交易平台包括(kuò)哪些？境外(wài)投资(zī)者的对手(shǒu)方、交(jiāo)易模(mó)式有哪些要(yào)求？

　　答：目(mù)前“北向互(hù)换(huàn)通”下受认(rèn)可的(de)境(jìng)外电(diàn)子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场(chǎng)需求加入(rù)其(qí)他受认可的电子交易(yì)平台，受认可的境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互换(huàn)交易，“北向互换通”参照“债券(quàn)通(tōng)”相(xiāng)关(guān)安排，由境内投(tóu)资者（即“互(hù)换(huàn)通”报价商）与境外投(tóu)资者进行交易(yì)，“互(hù)换通”报价商(shāng)名单可在中国(guó)外(wài)汇交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电子交易平台达成(chéng)，交易一经(jīng)达成即视为交易已确认。境(jìng)外投资者可通过中国人民银行认(rèn)可的境(jìng)外电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台(tái)与境内(nèi)电子交易平台的连接(jiē)，向境内电子交易平台(tái)发送(sòng)交易指令，与(yǔ)“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行(xíng)认可的境内清算机(jī)构和香港证监会认可的境外清算(suàn)机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可(kě)的境内(nèi)清算机构为银行间市场清算所股份有限公司（以下简称上海(hǎi)清算所(suǒ)），香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的境外清算机构为(wèi)香港交易所旗下(xià)香(xiāng)港场外结(jié)算有限公司（以下简(jiǎn)称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集(jí)中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要(yào)申请(qǐng)获得场外结算公(gōng)司清算会(huì)员资格或(huò)作为清算(suàn)客户(hù)委托场外结算(suàn)公司综(zōng)合清算(suàn)会员代(dài)理(lǐ)清算，并与场(chǎng)外结算(suàn)公司综合清算会员(yuán)签订客户清(qīng)算协议。交易达成(chéng)后，境内外清算机构对交易进行风控检查(chá)，对于符合集中清(qīng)算要求的交易(yì)及时纳(nà)入(rù)集中(zhōng)清(qīng)算。境外(wài)机构通过场外(wài)结算(suàn)公司或其综合清算会员完(wán)成(chéng)保证(zhèng)金及(jí)资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下(xià)，境(jìng)内外清算机构如何进行衍(yǎn)生(shē侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类ng)品交易(yì)的合(hé)约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机构作为(wèi)中央对手方针对已成交的交(jiāo)易充当买(mǎi)方的卖(mài)方(fāng)和卖(mài)方(fāng)的买方的一种(zhǒng)法律安排(pái)，并据(jù)此与买方(fāng)和(hé)卖(mài)方(fāng)建(jiàn)立两个新合约(yuē)，以清偿买卖(mài)双方之间的初始债(zhài)务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与(yǔ)境内参与者(zhě)达成的交(jiāo)易(yì)在经过上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)的集中清算(suàn)审核后(hòu)，上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司于当日(rì)将交易(yì)进行合约替代(dài)，进入集(jí)中清算，生成为(wèi)三个独立的(de)新合(hé)约，分别为境外(wài)参与者与场外结算(suàn)公司、场外结算(suàn)公司与上海清算所、上海清算所与境内参与者之间(jiān)的(de)合约。境外(wài)与境内参与者之间(jiān)将(jiāng)不再(zài)存在合同关系。对(duì)于(yú)未(wèi)纳入集(jí)中清算的交(jiāo)易，依照成(chéng)交双方约定的(de)处置方式进行(xíng)处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的(de)跨境资金(jīn)流动如何(hé)管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下，上海清(qīng)算所与场外结算公司之间的跨(kuà)境(jìng)资金结算主(zhǔ)要通(tōng)过(guò)人民币(bì)跨境支付系统办理。同时，场外(wài)结算公司可在境(jìng)内银行开立人(rén)民币基本存款账(zhàng)户和人民币“互换通(tōng)”结算(suàn)专(zhuān)用存(cún)款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应急结(jié)算安排。NRA账户(hù)收支(zhī)范围包括：“互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易结算资金(jīn)、因“互换通”交易(yì)结(jié)算需要在(zài)应急情况下所融入(rù)资(zī)金的本息和费(fèi)用以及(jí)符(fú)合中国人(rén)民银行规定的其(qí)他收入支出(chū)等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控方案的一部分，上海清算所与(yǔ)场外结算公司将针对双方清算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独(dú)立于每一中(zhōng)央对手方从各自清算参与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清算基(jī)金之外，不用于任何会员机构的(de)违(wéi)约损失分摊。上海(hǎi)清算所向资源池缴纳的资金存放在(zài)以(yǐ)场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司名义于境外开(kāi)立的(de)“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池(chí)缴纳(nà)的资(zī)金存放在(zài)以上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所名义于(yú)境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关账(zhàng)户内资金可豁免跨(kuà)境债(zhài)权债务(wù)登记及(jí)额度管理要求。场外结算(suàn)公(gōng)司与上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所每(měi)日基于双方清算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通(tōng)”资源(yuán)池要(yào)求(qiú)，并通过境内外存管(guǎn)银行办(bàn)理(lǐ)人民币或外(wài)币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及时履行报(bào)送(sòng)义务。上海清算(suàn)所和境内资源池存管(guǎn)银行应当向人民币跨境收付信息管理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息；被撤销的(de)交(jiāo)易如涉及(jí)双边结算补偿金的(de)，相关(guān)境内结算银(yín)行应当(dāng)进行跨境人民(mín)币收支信息报送。上海清算所、境内(nèi)投资者等相(xiāng)关(guān)主(zhǔ)体应当按照规定(dìng)履行(xíng)国际收支统计(jì)申报(bào)义务，原则(zé)上“互换通”交易和资源池(chí)业务由上(shàng)海(hǎi)清算所集中进行国际收支统计申(shēn)报，补偿金(jīn)等不(bù)经由上海清算所清算的交易(yì)或资(zī)金收付(fù)，由境内投资者等相关(guān)主体进(jìn)行国际收支统计(jì)申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何理解“北(běi)向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市(shì)场平稳运(yùn)行，“北向互(hù)换通”充(chōng)分考虑境外投资者投(tóu)资银(yín)行间债券(quàn)市(shì)场的情(qíng)况，初(chū)期全(quán)市场每日交易净限额为200亿(yì)元人民币（即全部境外投资(zī)者通过(guò)“北(běi)向互换通”开展(zhǎn)利率互换(huàn)交易在(zài)轧差后(hòu)的(de)名义(yì)本金净额每日不超过(guò)200亿元人民币），清算限额为40亿(yì)元(yuán)人民币(bì)（即(jí)上海清算(suàn)所与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司之间净头寸对应的“互换通(tōng)”资源池风险敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据市场发展情况适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算行(xíng)应当遵守的人民币购售业务相关规定(dìng)具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答(dá)：目前(qián)，关于人(rén)民币购售业务的相关(guān)文件主要(yào)包括：《中国人民银(yín)行关于明确跨境人民币业务相关问(wèn)题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于调(diào)整人民币购售业(yè)务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)关于(yú)拓宽人民币购售(shòu)业务范围(wéi)的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行(xíng)办公厅关于(yú)加强境外金融机构进入(rù)银行间外汇市场开展人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务宏观审慎管理有关(guān)事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关(guān)于完善人(rén)民币购(gòu)售业务管理有关(guān)问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境外清算行进入银行(xíng)间外汇市(shì)场有关(guān)事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行的(de)业务模式、产品种类和信息报送等相(xiāng)关安排(pái)。根据《办(bàn)法(fǎ)》和人民币购售业务管理(lǐ)规(guī)定，香港结算行在境内银(yín)行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其相关(guān)的境外投资者(zhě)在(zài)本机构的(de)资金兑换是基于“北向互(hù)换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇参与交易的，其交易到期或(huò)不再(zài)继续(xù)参与的，原(yuán)则上应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换(huàn)回外(wài)汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外投资者通过(guò)“北向互换通”投资内地银(yín)行间金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的(de)境外投资(zī)者可在香港结算行办理外汇资金(jīn)兑换，香港(gǎng)结算行由此(cǐ)所产(chǎn)生(shēng)的(de)头寸可(kě)到(dào)境内银行间外汇市场平盘(pán)。初(chū)期，境外投资者可选择一家香港(gǎng)结算行办理业务。香港结(jié)算(suàn)行为(wèi)境(jìng)外投资者办理外汇资金兑换时，应(yīng)当(侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类dāng)做(zuò)好(hǎo)真(zhēn)实性审(shěn)核相关工作，确保所兑换(huàn)的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人(rén)民(mín)币资金，可继(jì)续投资，如用于(yú)非“北向互换(huàn)通”投资用途，应当通过(guò)香(xiāng)港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二(èr)、“北(běi)向互换通(tōng)”交易报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者(zhě)和相关金(jīn)融市(shì)场基础设(shè)施应当向中(zhōng)国人民银行认可的交易报告库报告“北向互换通(tōng)”交易相关数(shù)据。中国外(wài)汇交(jiāo)易中心是中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)认可(kě)的“北向互换通”数据(jù)的交易报(bào)告库，在中国外(wài)汇交易中心(xīn)达(dá)成的“北(běi)向(xiàng)互换通”交易，境内外(wài)投资者无(wú)需另行报(bào)告(gào)。此外(wài)，中国人(rén)民银行和相关监管部门(mén)可(kě)以根据(jù)需要向基(jī)础设施调取(qǔ)与境外投资者投资活动(dòng)相关(guān)的(de)数据(jù)。

　　十(shí)三、《办法》发(fā)布(bù)后，还会发布(bù)相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布(bù)，境(jìng)内电子交(jiāo)易(yì)平台、境内外清算机构将制订配套(tào)的业务规则(zé)等文件并对外发(fā)布。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国(guó)人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资(zī)品种，调整交易(yì)和(hé)清(qīng)算额(é)度，优化交易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利高(gāo)效的风险管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地(dì)监(jiān)管当局将结(jié)合(hé)各方面(miàn)情况，在风险可控、对(duì)等(děng)互利(lì)的原则下(xià)，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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