衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀意外(wài)反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国(guó)商(shāng)务部经济分析局公布(bù)数据显示，美(měi)国一季度实(shí)际GDP年化(huà)季环(huán)比(bǐ)初值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续(xù)两(liǎng)个季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提(tí)的(de)是，疫(yì)情(qíng)爆(bào)发之前的10年里，美(měi)国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费(fèi)者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方(fāng)政府(fǔ)支出以及非住宅固(gù)定投资，拖累(lèi)项(xiàng)主要包括(kuò)进口、私人(rén)库存(cún)投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较(jiào)去年第(dì)四(sì)季度放缓的主要原因是私人库存投资回落以及非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国(guó)经济最(zuì)大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比(bǐ)增速为3.7％，高(gāo)于前一季度(dù)的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看，个人消(xiāo)费支出(chū)使GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一(yī)季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季(jì)度的(de)0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续第八个季(jì)度拖累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但(dàn)程度较小。最(zuì)大的拖累项是私(sī)人(rén)库(kù)存(cún)的变化(huà)，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大(dà)幅放缓的同时，通胀再次(cì)升温(wēn)。美联储高度(dù)关注(zhù)的通胀(zhàng)指标——美(měi)国个人消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物(wù)价指数，一季度(dù)年化(huà)季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除(chú)食品(pǐn)和能源的核心(xīn)PCE物价(jià)指数环比上(shàng)升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心PCE连续(xù)第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军队发表声明称，扣押了(le)一(yī)艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表示(shì)，由(yóu)于(yú)一艘(sōu)不明船只(zhǐ)与一(yī)艘伊(yī)朗船只在印度洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤(shāng)，不(bù)明船只的行为违反了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向海(hǎi)上(shàng)监视(shì)和救援中心发送请求后，伊(yī)朗海军(jūn)立即开(kāi)始拦截并识别该未知船只。在伊(yī)朗海(hǎi)军驱(qū)逐舰的(de)拦截行动中，不明船(chuán)只的自动(dòng)全(quán)球定位发送(sòng)系统被(bèi)关闭并频繁改变(biàn)航线。在伊朗司法当局的许可下，海(hǎi)军出动直升机扣押了该船只(zhǐ)，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明(míng)指(zhǐ)出，上(shàng)述(shù)的不明船只属于美国(guó)，挂着(zhe)马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息(xī)称，美国海军表示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿(ā)曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油(yóu)轮。报道称，美国(guó)海军驻巴林的第五舰队在一份声明(míng)中称(chēng)，一艘悬挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜(zhì)的(de)油轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克兰(lán)总统(tǒng)“友好(hǎo)”通(tōng)话(huà)，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体(tǐ)曝光(guāng)的视(shì)频显示，美联储主席(xí)鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频(pín)显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌(wū)克兰(lán)总统泽连(lián)斯基(jī)的(de)俄罗斯人通了(le)电话。鲍威尔(ěr)误(wù)认为对(duì)方是泽连斯基，回答了从通(tōng)胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等主题的一系(xì)列问题(tí)。

　　美联储的一名(míng)发言人美(měi)东时间(jiān)4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有(yǒu)过(guò)通话，称此事(shì)发生在今年1月，否认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎(huǎng)报(bào)自(zì)己(jǐ)是乌克兰总统。这是一次(cì)友好的谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑战的(de)时(shí)刻支持乌(wū)克兰人民的背景(jǐng)下(xià)进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发言人(rén)还说，通(tōng)话事件已报交有关(guān)执法部门，出于对他们工作的尊重(zhòng)，美联储(chǔ)不会(huì)进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论(lùn)称，这番言论(lùn)看似四平(píng)八稳、无伤大(dà)雅(yǎ)，但(dàn)事实就是(shì)，骗(piàn)子能通过恶作(zuò)剧(jù)的电话接(jiē)触到(dào)鲍威尔，这种事实可能会导致美(měi)联(lián)储的安全性遭到质疑。对(duì)鲍威尔(ěr)受骗的(de)担忧主要是基于美联(lián)储(chǔ)作(zuò)为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行(xíng)高官(guān)的言论通(tōng)常受到投资者和(hé)商(shāng)界人士的密切关注，有(yǒu)时(shí)会(huì)引发股市波动。而且，美联储官员同他人(rén)的私下会面时(shí)常引发争议，因为外界(jiè)认为，联储官(guān)员的(de)言论可能让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威尔上当(dāng)的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒(méi)体指出，两人这些(xiē)年不止(zhǐ)一(yī)次成功骗取国(guó)外政客和他们通(tōng)话，而且通常(cháng)将将(jiāng)通话视频公之于(yú)众，就是为了恶搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人曾(céng)假扮乌克兰前(qián)总统波罗(luó)申科和德(dé)国前(qián)总(zǒng)理(lǐ)默克尔(ěr)通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话(huà)中直(zhí)接问(wèn)他们是(shì)不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏(hóng)观层面不确定性(xìng)

　　近日(rì)来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外(wài)油价出现大幅(fú)回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现大(dà)跌(diē)，基(jī)本跌回OPEC减产(chǎn)前(qián)的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大(dà)跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附近(jìn)，涨(zhǎng)幅均(jūn)不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁(qìn)在接受期(qī)货日报记者采访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基(jī)本(běn)跟(gēn)随(suí)昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌(diē)后(hòu)的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表(biǎo)现(xiàn)弱于(yú)外盘，海通期货能源化工研(yán)究中心负(fù)责人杨安表示，一(yī)方面是由于近期油(yóu)轮运费回落，运输成本(běn)下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面(miàn)是当(dāng)前国(guó)内(nèi)即将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国际(jì)市场宏观风险(xiǎn)具有(yǒu)很(hěn)大不确定(dìng)性，恰(qià)逢油价大(dà)幅(fú)回调之际(jì)，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪(xù)更为明显，也使得(dé)内盘原油跌幅(fú)超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记者，美国银行业危机(jī)风(fēng)波再起，叠(dié)加美国债务压(yā)力及经济衰退风(fēng)险(xiǎn)可能削弱欧美(měi)能(néng)源(yuán)需(xū)求，风(fēng)险(xiǎn)资产(chǎn)面临较(jiào)大压力，从而推动本周油(yóu)价油价(jià)下跌。而原油作为金融属性最(zuì)强的(de)大宗商品，在此前3月份就曾因银(yín)行业(yè)危机出(chū)现暴跌，此次美国(guó)银行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的(de)下跌(diē)带有明显的情(qíng)绪化特(tè)征。

　　光大(dà)期货能源化(huà)工(gōng)分析(xī)师杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪导(dǎo)致油(yóu)价(jià)再度承压。随着美联储加息会议的临近，美国第一共和(hé)银行的(de)财(cái)报(bào)和股价表现或显(xiǎn)示银行业危(wēi)机仍未结束，叠加欧美(měi)经济数(shù)据表现(xiàn)仍然欠佳(jiā)，美(měi)国消费(fèi)者信心本月降(jiàng)至(zhì)去年7月以(yǐ)来(lái)的(de)最低水平，市场对于美联储加息和海(hǎi)外经济衰退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油市(shì)场走势(shì)的宏观风(fēng)险何(hé)时(shí)会消散？在杨(yáng)安看来，目(mù)前来看(kàn)，美国银行业(yè)危机风(fēng)险在(zài)未来(lái)一段时间(jiān)内仍将不(bù)时(shí)困扰(rǎo)市场。另外(wài)，5月4日美(měi)联储议(yì)息会(huì)议将再(zài)迎(yíng)来加息窗口，对(duì)此投资者也高度关注美联储利率政策(cè)的变化，宏观层面的不确定性成(chéng)为影(yǐng)响整个金(jīn)融市场的(de)主要因(yīn)素，这是投资者需要注意的风险所在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将(jiāng)公布加(jiā)息决议，市场对美联储加息(xī)25个BP的(de)概率预(yù)测(cè)在80％以(yǐ)上，并且由于近(jìn)期美联储官(guān)员表态偏鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加息(xī)仍(réng)有分(fēn)歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行货币政(zhèng)策会议，基于(yú)当前欧元区的高通胀水平(píng)，预计(jì)欧洲(zhōu)央行和(hé)英(yīng)国央行也将维持加息政策(cè)，因此市场对于海外经济衰退带来需求下行(中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大xíng)的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前(qián)来看原油(yóu)市场(chǎng)基本面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁(qìn)分析(xī)认为(wèi)，即将到来的(de)五一长假和(hé)美(měi)国夏季出行旺季(jì)预(yù)计对(duì)于需求会有一定支撑，预计(jì)近期国际(jì)油价仍将面临宏观情绪和基本面(miàn)的(de)博弈。

　　申万期货能化分析(xī)师董超也表示(shì)，后市原(yuán)油供需逻辑(jí)不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会(huì)对油(yóu)价尤其是亚洲地(dì)区的油价带来极大影响；此外美国(guó)原油活(huó)跃钻(zuān)井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将越(yuè)来越难(nán)以持续，后续的(de)减产(chǎn)将(jiāng)很(hěn)快到来；此外在5月(yuè)美联储加息后，宏观面的悲(bēi)观情绪或将(jiāng)逐步消(xiāo)退中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大，后(hòu)期原(yuán)油(yóu)市场将转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区间将(jiāng)更(gèng)为模糊，在美国储备政策难(nán)以改动的情况下(xià)，底部支(zhī)撑力度变弱。但(dàn)从(cóng)供求关系上(shàng)，OPEC+的(de)减产以及美国产量(liàng)的下(xià)滑将有助(zhù)于(yú)油价的稳定(dìng)。”董超表示(shì)，预计5月油价整体即(jí)将(jiāng)维持(chí)区间振荡(dàng)，振(zhèn)荡幅度预计将更宽，受宏观(guān)及基本面风险波动的(de)影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来(lái)，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原油超(chāo)预(yù)期降库，且美国汽(qì)油需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下(xià)，预计今年年(nián)内(nèi)剩余时段供(gōng)应紧张将是原油(yóu)市场主基调，当然全球经(jīng)济面临衰退风险及欧美市场(chǎng)需(xū)求疲弱也会(huì)在一定程度上抵消供应紧张给(gěi)市场带来的担忧。总体来看，当前(qián)油(yóu)价处在宏观利空与供应紧张局面(miàn)形成对峙的复(fù)杂局面下，短期(qī)内担忧(yōu)情绪主导油价回落，中(zhōng)长期(qī)来(lái)看(kàn)油(yóu)价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因原油大幅下(xià)挫，成本下降导致相关性较强(qiáng)的高硫燃(rán)料油、低硫燃料(liào)油、沥(lì)青(qīng)等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截(jié)至昨天(tiān)下午收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫(liú)燃料油的下挫主要还是受到油(yóu)价影响，自身基本面表现尚可(kě)，其中高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油供需偏(piān)紧，低(dī)硫燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场(chǎng)整体供应(yīng)持(chí)续偏(piān)紧(jǐn)。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃(rán)料油降(jiàng)至历史低(dī)点，环比下降三分之二，但(dàn)同时本(běn)月俄罗(luó)斯(sī)高硫燃料油(yóu)流入量有所上升，抵消了一部分中(zhōng)东出口的下滑；需求端方(fāng)面(miàn)，中(zhōng)东南亚公用(yòng)事(shì)业发(fā)电需求的增(zēng)长(zhǎng)以(yǐ)及稳(wěn)定的船燃加注活动都将对(duì)亚洲高硫燃料油市场形(xíng)成(chéng)良(liáng)好的支撑(chēng)。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃(rán)料(liào)油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外(wài)检修导致(zhì)部分船(chuán)货延期，目前5月的装船已经延迟(chí)至6月，虽然检修的装置(zhì)正在逐渐重启(qǐ)，但(dàn)由于开斋节整体(tǐ)进程较(jiào)慢，预计(jì)原定本(běn)月底恢复的时(shí)间(jiān)会(huì)有所推后(hòu中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大)，对于亚洲低硫(liú)燃料(liào)油市(shì)场供应的收紧也将延长，但同时低硫需求(qiú)端表(biǎo)现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在(zài)基本(běn)面的支(zhī)撑下，预计后市走势或较原油更为抗跌(diē)，如(rú)若原油企稳(wěn)反弹(dàn)，燃料油整(zhěng)体回升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表(biǎo)示，短期(qī)内原油系品种波动将主要受到原油价格(gé)的影响，不(bù)过(guò)基本(běn)面(miàn)差(chà)异还是会让各品种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来看(kàn)，需求(qiú)即将迎来旺季的(de)高硫燃料油(yóu)整体表现将强于(yú)低硫燃料(liào)油。

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