5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日(rì)保(bǎo)持在1万(wàn)亿以上，市场(chǎng)对于(yú)人工(gōng)智能、消费、新(xīn)能(néng)源等板(bǎn)块看(kàn)法分(fēn)歧(qí)较大(dà)，截至(zhì)5月4日，已有(yǒu)多家券商(shāng)发布了5月金股(gǔ)和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日，15家券(quàn)商共计(jì)推荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备行业板块暂时(shí)是5月机构人气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行(xíng)板块罕见出(chū)现多只金股，两者一(yī)定(dìng)程度与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注度提升最为(wèi)明显，计算(suàn)机板(bǎn)块关注度则(zé)快速下降，这(zhè)也与4月份行情走势相互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后的那(nà)个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多(duō)只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其中三只传媒股同时(shí)获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网(wǎng)络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金(jīn)股(gǔ)策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡(gòng)献其中绝大多数收(shōu)益，海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商(shāng)中(zhōng)仅11家券商金股策(cè)略(lüè)盈(yíng)利，收(shōu)益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近(jìn)几(jǐ)期，主要与(yǔ)大(dà)盘(pán)行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行(xíng)情(qíng)的(de)演绎体现在热(rè)门金股上(shàng)则表现为(wèi)“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获(huò)得(dé)4家(jiā)机构的金股中仅宁(níng)德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨幅最高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各(gè)大券商对五月(yuè)份(fèn)的投资(zī)方向做了(le)预判，综(zōng)合多家(jiā)观点(diǎn)，券商们对五月的大盘的(de)看(kàn)法比较(jiào)保(bǎo)守，建议(yì)多(duō)看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工(gōng)，对(duì)地产股的(de)走(zǒu)势机构有(yǒu)分歧(qí)，区域(yù)规划(huà)、券商、沪(hù)港通、个股(gǔ)期权则(zé)因有事件(jiàn)驱动所以有(yǒu)短(duǎn)期的机会。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐(chǎn)述了美国股票投资(zī)的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对(duì)弱(ruò)势(shì)。这有悖于现(xiàn)代(dài)投(tóu)资理(lǐ)论，但又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年(nián)的(de)A股(gǔ)市场中，我们也发现了(le)明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其(qí)他(tā)年份(fèn)均现下跌。如果统计(jì)5、6两个(gè)月的市场表现(xiàn)，则四(sì)年均报(bào)下跌，平均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经(jīng)济(jì)的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风(fēng)险及资产价格(gé)风险的(de)容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口(kǒu)重回下行(xíng)通道、通(tōng)胀继续(xù)低位徘徊的经济(jì)周(zhōu)期格局(jú)下，只托不举、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场有底无高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略(lüè)认为(wèi)市场依然(rán)维(wéi)持(chí)震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值体系国际化是(shì)趋势，优质成长有望(wàng)迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的机会，可(kě)以(yǐ)做一把反弹，国企改革红利释(shì)放非(fēi)常值得期待(dài)。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么(me)增加资本，减负债会(huì)带(dài)来经济收(shōu)缩压力，增资(zī)本会带来股票供给压力，市(shì)场尚未走出这(zhè)种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时(shí)有所缓(huǎn)和，但(dàn)尚无法期望(wàng)经济会(huì)出现持(chí)续或者(zhě)大(dà)幅改善;资金利率(lǜ)的回(huí)落是衰(shuāi)退(tuì)性(xìng)的，不意味着流动性出现主动式改善(shàn);风险偏(piān)好(hǎo)受(shòu)刚性兑付(fù)打破预期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期(qī)增加股(gǔ)票(piào)供给担忧。总体(tǐ)上仍(réng)维持二季度投资策略观(guān)点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对(duì)来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车、食(shí)品饮料(liào)等一线(xiàn)白马等(děng)业绩增长确定性高、估(gū)值不高，可以有相对收益(yì)。(关键词：医(yī)药、食品饮(yǐn)料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境，一些积(jī)极因素(sù)正出现，将给市(shì)场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预(yù)期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微(wēi)观(guān)面，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点望提振市(s退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思hì)场情绪。从管理层(céng)的政(zhèng)策取向来看(kàn)，短期打破概(gài)率(lǜ)偏低(dī)，震荡市特征没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略分(fēn)析称，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继(jì)续;其次，前期小批(pī)多次的微(wēi)刺激下，市场对短期经济预期(qī)偏乐观，而实(shí)际政策效(xiào)果(guǒ)难以(yǐ)对冲来自(zì)房地产(chǎn)等(děng)领域带(dài)来(lái)的经济下行动能，基本(běn)面预期(qī)很有可能下(xià)修;再次，改革和(hé)结构调整依(yī)然(rán)是政策主要目(mù)标(biāo)，政(zhèng)府(fǔ)不托(tuō)底，政策(cè)不全面放松的(de)情况下，房(fáng)地产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风险偏好都(dōu)有不利影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以改(gǎi)变基本面弱平(píng)衡向下打破的趋(qū)势(shì)，5月份市场仍将继续(xù)维(wéi)持(chí)弱势下跌格局。

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