本(běn)周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额分开计(jì)算(suàn)），博时北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批4只北(běi)证50指数基金产品已有(yǒu)3只(zhǐ)成立，分别为(wèi)鹏扬(yáng)北证50成份指数基金、工(gōng)银(yín)瑞信北(běi)证50成(chéng)份指数基金和(hé)万家北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)基金。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表(biǎo)示，流(liú)动(dòng)性问题是制约北(běi)交所(suǒ)发展的(de)首要因素，不过随着公(gōng)募基金(jīn)加速布局，增量资金不断(duàn)涌入(rù)下(xià)，流动性问题有望持续改(gǎi)善(shàn)；同(tóng)时，当前北交(jiāo)所优质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估，正(zhèng)是长线资(zī)金布局(jú)的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　第二批(pī)北证50指数基金(jīn)成(chéng)立(lì)过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额(é)分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招(zhāo)募说明书，该(gāi)基金主要跟踪北证50成(chéng)份指数(shù)，由于(yú)是发(fā)起(qǐ)式基(jī)金(jīn)，认购金额(é)满(mǎn)1000万元即可成立(lì)，认购(gòu)期为5月(yuè)8日至(zhì)5月(yuè)19日。

　　今年(nián)3月(yuè)7日(rì)，第二批北(běi)证50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金(jīn)四家公募基(jī)金(jīn)公司拿到批文。除博时基金外，万家基金的北证(zhèng)50指数产(chǎn)品(pǐn)也是以(yǐ)发起式的形式设立。

　　截(jié)至目前，除博时基金旗下产品正在发行外(wài)，其余(yú)3只产品均(jūn)已成立。其中，鹏(péng)扬北证50成份指(zhǐ)数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有效认购，募(mù)集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指数基金于4月27日正式(shì)成立，获(huò)1496户有效认(rèn)购，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日(rì)正(zhèng)式成立，获1717户有效认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指(zhǐ)数的投资价值(zhí)，万(wàn)家北证50成(chéng)份指数基金经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著(zhù)低于其他上市板块中业务相关(guān)度较高的同类股票(piào)，具有(yǒu)较大估(gū)值提升空中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵color: #ff0000; line-height: 24px;'>中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵间。随(suí)着市场流(liú)动性的(de)增强和创新型中小(xiǎo)企业的(de)高速成(chéng)长(zhǎng)，有望实现业(yè)绩和估(gū)值双升，长(zhǎng)期投(tóu)资价(jià)值显著(zhù)。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年内(nèi)回报、成立(lì)以(yǐ)来回报悉(xī)数为负，其中年内平均(jūn)收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来(lái)，这些(xiē)产品开始加速“回血”，月内产品均(jūn)获(huò)正(zhèng)收益，平(píng)均(jūn)回报(bào)达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年(nián)11月发(fā)布以来，该指数经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震荡(dàng)下跌，但5月以来又开(kāi)始持续上(shàng)涨，且(qiě)市(shì)场表现居(jū)前。截至5月12日，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深(shēn)市场核心指(zhǐ)数表现，除红利指数(shù)月(yuè)内(nèi)涨1.91％外(wài)，包括(kuò)上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的30只核心(xīn)指(zhǐ)数月内(nèi)均下跌(diē)。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个(gè)指数基金(jīn)相继(jì)成立，这使得(dé)北交(jiāo)所整(zhěng)体流动性有所改善。从中观维(wéi)度来(lái)看，北(běi)交(jiāo)所很多优质企业的估值仍然(rán)偏(piān)低，预计(jì)随着流动性逐步改善，以及公司(sī)业绩持续(xù)释(shì)放，北交所板(bǎn)块整体走势(shì)有望持(chí)续向好。”北(běi)京(jīng)一大型公募基金(jīn)人(rén)士(shì)表(biǎo)示。

　　北交所官网显示，截(jié)至5月12日，北交所(suǒ)上市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市值(zhí)2606.91亿元。从北(běi)交(jiāo)所上市(shì)公司业绩表现来看，2021年北交所(suǒ)上(shàng)市公司盈利面达99％，净利润(rùn)总额增(zēng)长23.8％，超四成(chéng)的公司(sī)净利润(rùn)达5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿(yì)元，平均实(shí)现(xiàn)净利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈(yíng)利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公(gōng)司净利润超(chāo)过1亿元(yuán)，42家公(gōng)司(sī)连(lián)续三年实现利(lì)润正(zhèng)增长。北交所上(shàng)市公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权益基金年内(nèi)表现上，Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)12日，除大成(chéng)北交所(suǒ)两年定(dìng)开年内(nèi)收(shōu)益为(wèi)负外，其余9只北交所主(zhǔ)题(tí)权益基金年内(nèi)均(jūn)斩获正(zhèng)收益(yì)。其中(zhōng)，华夏北交所创新中小企业精选(xuǎn)两年定开年(nián)内回报最(zuì)高，达(dá)18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年(nián)定开、嘉实北交(jiāo)所精选两年定(dìng)开分(fēn)别以12％、7.54％的回(huí)报排在二(èr)三位(wèi)。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局良机

　　对于北交(jiāo)所投资价值，多位业内人士认(rèn)为，当前(qián)北交所优质公司(sī)被显著(zhù)低估，不过正是长线资金布(bù)局的(de)良好机遇(yù)。

　　万家北交所(suǒ)慧选两年基金经理叶(yè)勇直言，北交所市(shì)场上，制约(yuē)其发(fā)展的依(yī)然是(shì)市场本身较差的流动性问题，市场制度性差异(yì)导致其与(yǔ)沪深市场相比，可比公(gōng)司估(gū)值表现差(chà)异较大。除(chú)了(le)继(jì)续降低投资(zī)者门槛、扩大优质(zhì)上市企业数量外，后续北交所(suǒ)市(shì)场有必要(yào)完善转板制度，畅通转板通道，从而(ér)活跃市场(chǎng)交易，通过(guò)沪(hù)深市场的引(yǐn)领，提(tí)升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从(cóng)另外一个角(jiǎo)度(dù)上(shàng)讲，目前的(de)北(běi)交所优(yōu)质公(gōng)司被显著低估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北(běi)交所创新中(zhōng)小企业(yè)精(jīng)选(xuǎn)两年(nián)定开基(jī)金经理顾鑫(xīn)峰表示，站在当前的位置，对于北(běi)交所的后续(xù)表现充满(mǎn)信心，信心来源于四个方(fāng)面。

　　一是北交所公司目前(qián)估(gū)值已(yǐ)经非常便宜，他们(men)测算(suàn)前几大重仓股的平均估值在20倍(bèi)以内，切换到2023年估值(zhí)在15倍以内，这个估值(zhí)水平对于具备专(zhuān)精特新特性的中小(xiǎo)成长型企业(yè)而言是非常具有(yǒu)吸引力(lì)的。

　　二是从业绩表现来(lái)看，他(tā)们(men)发现很(hěn)多北交(jiāo)所公司今(jīn)年以来依然延续了(le)较快的增长速(sù)度，发展整(zhěng)体是(shì)符(fú)合预期的，业绩的持续增长进一步消化了(le)估值。

　　三是从政策(cè)来(lái)看，去年四季度以(yǐ)来北交所出(chū)了不少(shǎo)政策利好，包括(kuò)发(fā)布《北(běi)京证(zhèng)券交易所股票做市(shì)交易业务细(xì)则》和(hé)《北京证(zhèng)券交易所股(gǔ)票(piào)做市交易业务指引(yǐn)》，下调(diào)部分交易费率，北交所(suǒ)股票将纳入中证(zhèng)、国证(zhèng)跨市场指数体(tǐ)系，北证50指数11月份正式上(shàng)线等政策的(de)密集发布，可以说对这个市(shì)场是加(jiā)大了呵护的(de)力(lì)度，政(zhèng)策的暖风对整个市场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四是北交(jiāo)所目前(qián)新挂牌的公(gōng)司较多(duō)，其中不(bù)乏优质的个股，供(gōng)给上来了，给他们增加了筛(shāi)选的(de)范围，尽管短期可能由于(yú)供给增加对整个市场的流动性造成一定(dìng)的(de)扰动(dòng)，但增加优质供给是市场(chǎng)长期(qī)发展的基石，这使(shǐ)得他(tā)们选择优质中(zhōng)小(xiǎo)专(zhuān)精(jīng)特(tè)新企业的难度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选两年定(dìng)开基金经(jīng)理张靖表示，北交所(suǒ)作为新兴的股票(piào)交易市(shì)场(chǎng)，目前仍处于初(chū)创期，上市(shì)股(gǔ)票数(shù)量还不够多，市(shì)场(chǎng)关注度(dù)还不高，整体估值水平(píng)中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵相较(jiào)于沪深交易所(suǒ)明显低估。随着宏观(guān)经(jīng)济触底回升，和北交(jiāo)所快速发(fā)展，投资机会应(yīng)会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估(gū)”下，北交所作为A股“中特估(gū)”组(zǔ)成部分之一，或有(yǒu)望随着北交所(suǒ)改革的不断推进和投资者关注度提(tí)升逐渐得到估值体系修复(fù)。从2023年一(yī)季(jì)度的(de)公(gōng)募基金持仓变化来看，这一趋势已经初露端(duān)倪，部分专精特新(xīn)次(cì)新股及(jí)北证50中高权重、低估值公司获增持(chí)较(jiào)多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥有(yǒu)多个被低估(gū)标的(de)，未来随(suí)着北交(jiāo)所改革的不断推进和投资者关注度(dù)提升，北交所流动性随之改善，这些大(dà)市值、高权重(zhòng)、低估值的公司(sī)获得重估可能(néng)性较大。

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