财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完成(chéng)，多位知名基(jī)金经(jīng)理大(dà)幅(fú)调仓换股的动向和投资方(fāng)向(xiàng)也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大(dà)幅(fú)加仓中(zhōng)国海洋石(shí)油，刘(liú)彦(yàn)春则加仓海康(kāng)威视(shì)、美的集(jí)团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也开始布局(jú)人工(gōng)智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首(shǒu)季，包(bāo)括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰(lán)等(děng)顶流(liú)开(kāi)始(shǐ)追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一些专(zhuān)注长期(qī)成(chéng)长(zhǎng)价值(zhí)的基(jī)金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公募(mù)冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年一季度(dù)，是人工智能(néng)的盛典。面(miàn)对火出天(tiān)际(jì)的AI赛道，究竟(jìng)是应该(gāi)与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是不(bù)为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察(chá)一季报的(de)调(diào)仓换股，可见越来(lái)越多的(de)基金经理选择了(le)前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把(bǎ)再死(sǐ)，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计数据也证明(míng)了这一点，公募基(jī)金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计(jì)算(suàn)机和通信行业。截(jié)至(zhì)2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值(zhí)4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金(jīn)经理布局AI。具(jù)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只(zhǐ)中欧研究精选(xuǎn)混(hùn)合一季(jì)度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯(xīn)国际(jì)、同花(huā)顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能看出葛(gé)兰的(de)人工智能(néng)投资方(fāng)向——从(cóng)AI上(shàng)游的(de)芯片(piàn)、到算力以(yǐ)及终端(duān)的应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全豹(bào)，葛(gé)兰的操作只(zhǐ)是(shì)公募(mù)基金(jīn)经理加仓AI的一个缩(suō)影。从(cóng)各位知名基金经理(lǐ)调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧(ōu)“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海外大模(mó)型以及相(xiāng)关人工智能的产(chǎn)业趋势受(shòu)到市场关注(zhù)，并很(hěn)快扩散到国(guó)内产业(yè)界(jiè)，市(shì)场聚(jù)焦于上(shàng)游算力、传输(shū)和下游运用，在经济(jì)复苏相对温和的情(qíng)景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达(dá)电影新入他所管理(lǐ)的(de)中欧新趋(qū)势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常(cháng)态(tài)则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板(bǎn)块带(dài)动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证券研报(bào)称(chēng)，从(cóng)历史上来(lái)看，30％是主动(dòng)偏股公(gōng)募基(jī)金大类行业配置比例一个(gè)很重要(yào)的临界(jiè)值(zhí)，往往预示着(zhe)某个板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临(lín)界值尚(shàng)存安全距(jù)离。从这(zhè)点(diǎn)看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金经理并未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人守候成(chéng)了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一(yī)部分仍坚(jiān)守(shǒu)新能源(yuán)，也有一部分试图低(dī)位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源(yuán)的钟爱业内闻(wén)名，最(zuì)新披露的(de)一季(jì)报(bào)中也证(zhèng)实了他们(men)的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠(guān)军基金(jīn)广发双擎(qíng)升级(jí)，从其十大重仓(cāng)股来看，前五大重仓股的(de)占(zhàn)比均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念(niàn)股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个(gè)股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科能源为(wèi)十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对新(xīn)能源(yuán)保持(chí)信心，“我们对本产品重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相(xiā过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句ng)对乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值积(jī)累的公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低位，产(chǎn过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句)业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值(zhí)混合前(qián)十大重仓股分(fēn)别为中(zhōng)国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基(jī)金增(zēng)持了宁(níng)德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科(kē)技、东(dōng)方电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个(gè)估值分位以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能(néng)源板块的风险因(yīn)素已经充分释(shì)放，目前这个时(shí)间段(duàn)，新能(néng)源非常具有吸引力(lì)。在(zài)一季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标(biāo)的，都增加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多(duō)基(jī)金经理在AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受财联社(shè)记者采访(fǎng)时提到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择(zé)会(huì)在全市场做行业轮(lún)动，在(zài)操作(zuò)上绝(jué)对不是去捕捉(zhuō)每(měi)个时(shí)期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好(hǎo)的(de)行业，你(nǐ)重仓押进(jìn)去，不(bù)确定性来的时候，无论是基金经理个人还(hái)是投资者，其实(shí)都(dōu)是无法承受(shòu)的。所(suǒ)以，任何一个(gè)行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一季报表示(shì)暂时无法预(yù)测(cè)其兑现节奏和时(shí)间，短期内也很难在A股找到明显的受(shòu)益标的，就没(méi)有参(cān)与。不(bù)过他也认(rèn)为这些(xiē)股票的估值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍有不少基金(jīn)经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场(chǎng)人(rén)士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前(qián)仍维持(chí)TMT为全(quán)年市(shì)场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器(qì)以及(jí)光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的(de)确认，中(zhōng)微观层面(miàn)上尚有空(kōng)间，估值修复(fù)尚未结(jié)束，个股(gǔ)上(shàng)是找机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金公司(sī)研(yán)报指出，年初至今(jīn)市场(chǎng)对(duì)AI关注(zhù)度(dù)持续(xù)高企(qǐ)，上一(yī)轮行情催(cuī)化主要(yào)集中于大模(mó)型(xíng)的(de)突破进(jìn)展；而(ér)4月以来，我们观(guān)察(chá)到各(gè)个领域的应用厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融合(hé)应用产品的研发和(hé)发布，其(qí)中办公场景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的加(jiā)速繁荣阶段(duàn)。我(wǒ)们持续看多AI，并(bìng)在应用(yòng)、算力、模(mó)型三(sān)层中建议(yì)投资者优先(xiān)关注应用层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年(nián)之(zhī)后是消费的时代(dài)，但(dàn)未来(lái)10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券(quàn)策(cè)略首席分析师陈(chén)果(guǒ)，在(zài)A股二(èr)季(jì)度投(tóu)资策(cè)略会上提(tí)到“今(jīn)年大概率还是(shì)一(yī)个偏成(chéng)长风(fēng)格占优，尤其是很多科(kē)技股在过去几年(nián)其实没有(yǒu)太多(duō)的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年要推动数字经(jīng)济(jì)，今年半导体(tǐ)周期(qī)要见(jiàn)底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但(dàn)二季度可能(néng)会有一些波(bō)动。AI现(xiàn)在还是主题投资(zī)阶段(duàn)不太适(shì)合(hé)大多数的投资者，不适合在这个位置(zhì)上去(qù)追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一(yī)轮调整(zhěng)期(qī)，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与(yǔ)幅(fú)度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先实现(xiàn)业绩(jì)兑(duì)现的环(huán)节，即满足“自(zì)身产(chǎn)业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚(hòu)机遇”的(de)领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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