中国金(jīn)融行业加(jiā)速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛进，当年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通(tōng)证券(quàn)同期获(huò)批的野村东方(fāng)国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金(jīn)融(róng)巨头均在国内(nèi)拥(yōng)有外资(zī)控(kòng)股券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股(gǔ)券商面临的“一参(cān)一(yī)控”问题如(rú)何解决，仍(réng)是(shì)业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词。而(ér)透(tòu)视(shì)各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依(yī)托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中国展业(yè)的(de)首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公(gōng)司来说，除了面(miàn)临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立(lì)时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延续自成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增(zēng)持而成为外资控(kòng)股券商的(de)汇丰(fēng)前(qián)海证券，业(yè)绩较上(shàng)年(nián)出现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年(nián)获(huò)得(dé)证监会批文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成工商登(dēng)记，正(zhèng)式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业营(yíng)业收入普遍(biàn)下(xià)降(jiàng)，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出(chū)过(guò)高，在展业(yè)初期容(róng)易导(dǎo)致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商相比，外(wài)资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利(lì)薄(báo)”的(de)情况，自营(yíng)业务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)和瑞银(yín)证券(quàn)均(jūn)实(shí)现(xiàn)了(le)营收(shōu)、净利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工(gōng)210人，数(shù)量在行业内排名下(xià)游(yóu)，但其(qí)业绩已跻身行业中(zhōng)游(yóu)水平，而(ér)这只是摩(mó)根大通证券展业(yè)的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证券(quàn)公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等(děng)5家内(nèi)资股(gǔ)东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩(mó)根大(dà)通证券2022年经纪(jì)业务大(dà)爆发(fā)，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其(qí)证(zhèng)券经纪业务团(tuán)队(duì)成立已(yǐ)逾三年，2022年业务(wù)开展和运作(zuò)取得进一步进展，新(xīn)客户开(kāi)发(fā)稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化(huà)的(de)平(píng)台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投(tóu)资(zī)者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中(zhōng)国时间最早的一批(pī)合资券商之(zhī)一(yī)，早在(zài)2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受(shòu)让(ràng)两家内资股(gǔ美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗)东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实(shí)现(xiàn)手续费净收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注(zhù)册制(zhì)改革(gé)后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积(jī)极(jí)筹备并参与了(le)沪深交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的(de)是，今年(nián)3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信集团(tuán)和瑞(ruì)银(yín)集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时(shí)表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月(yuè)底前完成(chéng)。不言而喻(yù)的是，集团层面的合(hé)并对两家外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞(ruì)信证券(quàn)出具了带强(qiáng)调事项段(duàn)的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)之间达成协议和合(hé)并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告日，上述(shù)协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为(wèi)瑞信集团股份有(yǒu)限(xiàn)公司下属控股子(zi)公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到(dào)上述合并可能(néng)产生的影(yǐng)响亦不(bù)明确，该事(shì)项表明存在可能导(dǎo)致对(duì)公司(sī)持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系(xì)证监(jiān)会(huì)修订《外商参股(gǔ)证券公(gōng)司(sī)设立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以(yǐ)及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人(rén)参股证(zhèng)券公司的(de)数量不得超过(guò)2家，其(qí)中控(kòng)制证券公司的(de)数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或(huò)将面临“一(yī)去一留”的(de)局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理破局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而透视各(gè)家(jiā)外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依(yī)托于(yú)各自资源禀(bǐng)赋深入财(cái)富管理成为其在中国(guó)展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年(nián)其财(cái)富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了特色投(tóu)资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市(shì)公司大(dà)宗减(jiǎn)持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过服务手段的增加(jiā)及优(yōu)化，为客户提供多维(wéi)度(dù)、一站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财(cái)富管理业务(wù)将(jiāng)定位(wèi)于“中国高端(duān)财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以(yǐ)及集团跨境合作(zuò)四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业务核心竞争力(lì)，持(chí)续为中国投资者(zhě)提供具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备(bèi)案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务(wù)转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会(huì)核(hé)发新增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券投资(zī)咨询、证券自(zì)营及(jí)代(dài)销金(jīn)融产品业务的(de)业(yè)务许可(kě)。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与北京(jīng)高华完(wán)成业务迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示(shì)，其将持续以资产配置为核(hé)心进行新产(chǎn)品和服务的(de)研(yán)发工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸(àn)客户提供财(cái)富管理综合解决(jué)方案，丰富客(kè)户产品(pǐn)种类选择(zé)，开展境内(nèi)私(sī)人(rén)财(cái)富管理平台(tái)未来战略规划(huà)，并进一步拓展境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高盛(shèng)高华(huá)将持续(xù)推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续代销第(dì)三方金融产品(pǐn)并推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户提(tí)供直接对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)于(yú)2022年4月正式成(chéng)立(lì)私人财富管理部(bù)，负责公(gōng)司高(gāo)净值个人客户综合财富(fù)管理业务的运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理部(bù)以(yǐ)汇(huì)丰前海证券为平(píng)台，依托(tuō)汇丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户及其(qí)家族(zú)提供专业、多元(yuán)及定(dìng)制化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战略(lüè)合(hé)作。同(tóng)时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳大(dà)湾区的(de)新政举(jǔ)措，致力于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行(xíng)全(quán)方(fāng)位资(zī)产配置(zhì)和(hé)满足客户全生命周(zhōu)期财美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗富管理的理念，进一步完善投(tóu)资解决(jué)方案和财富规划方面的业务(wù)，一方面积极(jí)扩充现(xiàn)有架(jià)上(shàng)策略，精选上架多支产品为客户在同(tóng)一策(cè)略下提供(gōng)差异化选择及多元化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放的(de)力度不断加(jiā)大，各外资金融机构加(jiā)速了在境(jìng)内设立控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批(pī)准设立，公(gōng)司注册地为北(běi)京市，注(zhù)册(cè)资本为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范(fàn)围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣打(dǎ)证券是(shì)首家(jiā)新设(shè)的外商独资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。就监管批复(fù)信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全(quán)资(zī)设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目前国(guó)内的外(wài)资控股券商数量已(yǐ)达(dá)到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商(shāng)已成为(wèi)市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商(shāng)的设立申请静待(dài)审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券(quàn)、日(rì)兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才证券等多(duō)家外资券商(shāng)的设立(lì)申(shēn)请仍处(chù)于证监会审批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第(dì)一次(cì)意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易(yì)会(huì)满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇(huì)理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的(de)国际(jì)金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来华(huá)亲身感(gǎn)受到中国经济(jì)的(de)强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济和中国资(zī)本(běn)市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金(jīn)融机构(gòu)和全球投资者带来了(le)实实在在的机(jī)遇。各金融(róng)机构高度(dù)重(zhòng)视中(zhōng)国市场，将继(jì)续(xù)与中国深化合作，积极拓展在华(huá)业务和(hé)投资，期(qī)待(dài)实现(xiàn)互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资券商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度不断提升(shēng)，经营(yíng)范围和监管(guǎn)要求(qiú)实现国民(mín)待遇(yù)，外资(zī)券商(shāng)、资产管理机构(gòu)等加速布局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对本土证券公司既带来(lái)了(le)国(guó)际金融(róng)机构全面参(cān)与中国资(zī)本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通(tōng)过与国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)直(zhí)接合(hé)作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优(yōu)势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元化发展趋(qū)势初步形(xíng)成，金(jīn)融科(kē)技对行业发展理念的变革(gé)和重(zhòng)塑不断深化(huà)，外资券商市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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