中国金(jīn)融行业(yè)加(jiā)速对外开放，外资(zī)券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年(nián)净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证(zhèng)在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录券同(tóng)期获批的野(yě)村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元(yuán)，而(ér)瑞(ruì)银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为行业(yè)热词(cí)。而透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)、深入财(cái)富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股券商半(bàn)数(shù)亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内各家证(zhèng)券(quàn)公司来说，除了(le)面临(lín)行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们(men)的(de)市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布(bù)各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家(jiā)外(wài)资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照(zhào)资(zī)质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券(quàn)则延续自成(chéng)立以来的(de)亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东(dōng)增持而(ér)成为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍(réng)然(rán)录(lù)得亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因(yīn)而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营(yíng)业收入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支(zhī)出过高，在展业初(chū)期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍(réng)呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表示，其当(dāng)年投行业务手(shǒu)续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支(zhī)出(chū)则有增无减，业务及(jí)管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致业绩出(chū)现(xiàn)大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外(wài)资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了营收(shōu)、净利润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大通证券共(gòng)有(yǒu)员工210人(rén)，数(shù)量在(zài)行(xíng)业内(nèi)排名下游，但其业绩(jì)已跻身行(xíng)业(yè)中游水平，而这只是摩(mó)根大通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会批复(fù)，成(chéng)立(lì)合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德等5家(jiā)内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家(jiā)内资(zī)股东所持股权，成为摩根大(dà)通证(zhèng)券唯一股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示(shì)，其证券经纪(jì)业务团队(duì)成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作(zuò)取得进一步进展，新(xīn)客户(hù)开(kāi)发稳(wěn)步推进。摩根大通(tōng)证券充分利用全(quán)球化(huà)的平台优势，整合(hé)集(jí)团资(zī)源(yuán)，持续关注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取得了较好(hǎo)的业绩表现：当(dāng)期实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时(shí)间最早(zǎo)的一(yī)批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年(nián)年(nián)底(dǐ)，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明(míng)显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了创业板(bǎn)注册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了(le)沪深交易所(suǒ)互(hù)联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成(chéng)合(hé)并协议，瑞士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计(jì)在(zài)6月底前完(wán)成(chéng)。不(bù)言而(ér)喻(yù)的是，集团层面的合并对两家外资(zī)控(kòng)股券商在中国(guó)展业情况，也将造成一(yī)定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带强调(diào)事(shì)项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团股份(fèn)公司(sī)之间达成协议和合并计划(huà)，截止报告日(rì)，上述协(xié)议和合并计划的完(wán)成日尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述合并(bìng)可能(néng)产生的(de)影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存(cún)在可能(néng)导(dǎo)致对公司持续经(jīng)营能力产生(shēng)重大疑虑的重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为(wèi)成立(lì)于2008年的(de)瑞信方正证券，系证(zhèng)监(jiān)会修订《外商参(cān)股证(zhèng)券公司设(shè)立规则》后(hòu)首家获批(pī)的(de)合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公司(sī)股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制人(rén)参股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中(zhōng)控制证(zhèng)券公司的数量不得超过(guò)1家。在(zài)面临“一参一(yī)控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家(jiā)外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发现，依(yī)托于(yú)各自资源禀赋(fù)深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账户(hù)）”等业务(wù)持续推进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务(wù)、集团间跨境(jìng)业务联(lián)动等(děng)多(duō)种业务模式，通(tōng)过服务手(shǒu)段的(de)增加及优化，为客户(hù)提(tí)供多维(wéi)度、一站式的综合性金融(róng)解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管理业务将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财富人群(qún)”，从(cóng)产品(pǐn)配(pèi)置、人员建设(shè)、中(zhōng)后台支持以及集团跨境(jìng)合作四个(gè)方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国(guó)投资(zī)者提(tí)供具有(yǒu)野村集(jí)团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年(nián)底(dǐ)与(yǔ)北京(jīng)高华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受(shòu)让北京高华的(de)所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务的(de)研发工作，进一步赋(fù)能(néng)部门为在(zài)岸客户提供财富管理综合(hé)解决方案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私人财富管理平(píng)台未来战略(lüè)规划，并进(jìn)一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，高盛高华将(jiāng)持续(xù)推进(jìn)私(sī)募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外(wài)资(zī)本市场的(de)机会。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外(wài)资股东(dōng)打造私人财(cái)富管理业(yè)务，这在(zài)具备外资银行股东背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示(shì)，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责公司高净值个人客户综合财富(fù)管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提(tí)供专(zhuān)业、多(duō)元及(jí)定制化的资产配置服务(wù)，为(wèi)客户实(shí)现其投资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则(zé)另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司(sī)达成战略(lüè)合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业务，依(yī)托国家对(duì)粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客(kè)户进行(xíng)全方位资产配置和满足客户全生命周期财(cái)富(fù)管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案(àn)和财(cái)富规划(huà)方面的业务，一方面积(jī)极扩(kuò)充现有(yǒu)架上策略(lüè)，精选上(shàng)架多支(zhī)产品为客户在同一策略下(xià)提供差异(yì)化选择(zé)及多元化的投资方案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放的力(lì)度(dù)不断(duàn)加大，各(gè)外(wài)资金(jīn)融机构加(jiā)速了在境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获批准设(shè)立(lì)，公司注册地(dì)为北京市，注(zhù)册资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证券自(zì)营(yíng)、证(zhèng)券(quàn)承销、证(zhèng)券资产管理（限于(yú)从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家(jiā)新设的外商独资证(zhèng)券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打证券(quàn)均为外商独资(zī)券商。从数量(liàng)上来看，外资控(kòng)股券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数(shù)家外资券商的设立申请静(jìng)待(dài)审批。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的设立申请仍处于证(zhèng)监会(huì)审(shěn)批(pī)阶(jiē)段(duàn)。其(qí)中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满等(děng)先后在京(jīng)会(huì)见美国桥水基金(jīn)、法(fǎ)国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡、德国安联(lián)保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美(měi)国(guó)景顺和高(gāo)盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普遍表示(shì)，此次(cì)来华亲身感受到中国(guó)经济的(de)强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济和(hé)中国(guó)资本市(shì)场发(fā)展前(qián)景。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国际金融机(jī)构(gòu)和(hé)全球投资者带(dài)来了实实在在的机遇。各(gè)金(jīn)融机(jī)构高度重视中国市场，将继(jì)续与中(zhōng)国深化合作，积极(jí)拓(tuò)展在华业务和投资，期(qī)待实(shí)现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即(jí)在(zài)2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外(wài)资机构来华(huá)展(zhǎn)业便利(lì)度不断提升，经营范(fàn)围和(hé)监管要求实现(xiàn)国民待(dài)遇，外资(zī)券商、资(zī)产管理(lǐ)机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券公司(sī)既(jì)带来(lái)了国际金融(róng)机构全(quán)面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国际金融(ró在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录ng)机(jī)构直接合作(zuò)促进(jìn)业务(wù)发(fā)展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示(shì)，当前(qián)证券(quàn)行(xíng)业集(jí)中度稳中有升，头(tóu)部(bù)券商(shāng)竞争优(yōu)势更趋明显，业务(wù)多元化(huà)发展(zhǎn)趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外(wài)资(zī)券(quàn)商市场冲击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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