本周(zhōu)铁(tiě)矿石期货价格大幅下挫，截(jié)至21日下午收(shōu)盘，大(dà)商所(suǒ)铁矿(kuàng)石期货主(zhǔ)力(lì)合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新(xīn)加(jiā)坡铁矿石指数期货(huò)跌近6.9％，至(zhì)107.4美元(yuán)/吨。

　　二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥"新加(jiā)坡(pō)铁(tiě)矿石指(zhǐ)数期货大跌7％，真实原因是……" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422103308329.png">二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥>

　　期(qī)货日报记者(zhě)注意(yì)到，本周后几个交易(yì)日，铁矿石期(qī)货(huò)一直处于下跌的(de)态势，本周进口铁矿石价格指数呈现(xiàn)振荡运行态(tài)势。

　　兰格钢铁网监测数据显(xiǎn)示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨，较上周(zhōu)同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数(shù)110美元/吨(dūn)，较(jiào)上周同期下跌4美元(yuán)/吨(dūn)；62％澳块指数(shù)126美元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美(měi)元/吨(dūn)。

　　对(duì)此，方正(zhèng)中期期(qī)货铁矿石研(yán)究员(yuán)梁海(hǎi)宽(kuān)认为(wèi)，铁矿石本周加速下(xià)行，直接原因源于(yú)成材表需(xū)继续走弱(ruò)，二季(jì)度以来成(chéng)材消费持续低迷(mí)，市场(chǎng)对“旺季(jì)不旺”担忧(yōu)进一步发酵。成材价格下降使得钢厂(chǎng)利润被进(jìn)一步压缩，本周铁水产量出现见(jiàn)顶回落(luò)，下游(yóu)需求走弱开始对炉料端价格形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁(tiě)矿的5-9价差已(yǐ)扩大(dà)至历史同期最高水平，铁矿石现货价(jià)格受(shòu)高铁水产(chǎn)量的刚性(xìng)支(zhī)撑相较坚挺，支撑近月合约价(jià)格。而远(yuǎn)月合约开(kāi)始计价终端需求走弱和(hé)铁矿石受自(zì)身(shēn)供需趋于(yú)宽松(sōng)的悲观预期影响(xiǎng)，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月中旬(xún)以来，由于需求(qiú)复苏不畅(chàng)，成(chéng)本中枢(shū)下移，叠加外围(wéi)风险(xiǎn)冲击，黑(hēi)色系期货整体走弱(ruò)，品种间(jiān)形成负反馈(kuì)局(jú)面。从终(zhōng)端(duān)需求看，尽管地产销售明显好转，但传导至投资端尚需(xū)时间，一季度房屋新开(kāi)工同比(bǐ)仍(réng)下滑19.2％。这也(yě)导致钢材需求复苏乏力，旺季期间(jiān)螺(luó)纹钢表需基(jī)本(běn)和去年同期持平，整(zhěng)体较(jiào)为疲弱，钢厂减产降库意愿增(zēng)强，对原料(liào)需求(qiú)构(gòu)成压力。”国(guó)投安信(xìn)期货高(gāo)级分(fēn)析师何建辉说。

　　国泰君安(ān)期(qī)货铁矿石分析师马亮(liàng)认为，近期市场对于国内钢厂减产(chǎn)担忧的(de)不断加重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基本面方面，外矿短期(qī)到港压力不大，疏港依旧维持高位(wèi)，铁(tiě)矿石库存总量(liàng)矛盾(dùn)不明显。港口(kǒu)库存本周(zhōu)止跌回升，重(zhòng)回13000万(wàn)吨(dūn)上方(fāng)，钢厂厂(chǎng)内库存明显低于历史平均水平(píng)，低库存有望(wàng)成为常态，对补库不应(yīng)有过高期待(dài)。海外主流铁矿石二季度将逐步进入发运旺(wàng)季，力(lì)拓一(yī)季度(dù)铁矿石发运创同期纪(jì)录(lù)，淡水河(hé)谷(gǔ)一季度产(chǎn)量也同比增加(jiā)，到港压力将增加。“国产(chǎn)矿产量近(jìn)期持续回升(shēng)，铁矿石供应将(jiāng)逐步转(zhuǎn)向宽松。而铁水(shuǐ)继续提产空(kōng)间有限(xiàn)，开始面临减产压力(lì)，铁(tiě)矿石供需将逐步转(zhuǎn)向宽松，下半年(nián)这一趋势(shì)将(jiāng)更为(wèi)清晰，远月合约的(de)估值(zhí)有中长期的下调压力。”梁(liáng)海(hǎi)宽说。

　　不过(guò)，马(mǎ)亮则认为，受(shòu)澳洲飓风等因素影响，目前铁矿(kuàng)石发(fā)运依然偏低，港口库(kù)存(cún)维(wéi)持下降态势，不(bù)过(guò)由于终端需(xū)求疲(pí)弱，政策调控力度(dù)增大，价格逐(zhú)渐承压下行。

　　值得注(zhù)意的是，上海钢(gāng)联(lián)4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日均铁(tiě)水(shuǐ)产(chǎn)量245.88万吨(dūn)，环比下降0.82万吨，同(tóng)比增加(jiā)12.91万吨。全国45个港口进口(kǒu)铁矿库存为13034.54万(wàn)吨，环(huán)比增123.03万(wàn)吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂(chǎng)进口(kǒu)铁(tiě)矿石(shí)库存总量为9123.65万吨(dūn)，环比减少(shǎo)39.10万吨(dūn)；当前样本钢厂(chǎng)的进口矿(kuàng)日耗为298.17万吨，环比减少0.18万(wàn)吨(dūn)，库(kù)存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止(zhǐ)增转降，拐(guǎi)点出现，铁矿石(shí)需求端(duān)支撑减(jiǎn)弱(ruò)；港(gǎng)口库存止降(jiàng)转增，钢厂低库存按需(xū)补库为主。澳巴极(jí)端天气(qì)导致4月底5月初(chū)港(gǎng)口(kǒu)到货将有缩(suō)量。”中辉期(qī)货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为(wèi)，铁水产量见(jiàn)顶，铁矿石供(gōng)需总(zǒng)体将转向宽松，价格中枢(shū)将面临下移。2309合约当前整体估(gū)值水(shuǐ)平偏高，旺季后面临回调压力，维持逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁研究(jiū)中心王国清认(rèn)为，近(jìn)期市场(chǎng)振荡调整，钢厂(chǎng)采(cǎi)购仍相对谨慎，多以按需补库为主，整体(tǐ)交(jiāo)投氛围(wéi)较为冷清。五一假期(qī)将至，下周补(bǔ)库(kù)需求或有增加。综(zōng)合来看，预计(jì)下周进口(kǒu)铁矿石价格指数将继续振荡运(yùn)行(xíng)。

　　“随(suí)着钢(gāng)厂减产检(jiǎn)修(xiū)范(fàn)围扩(kuò)大，高需(xū)求对铁矿石的(de)支(zhī)撑转弱，近期供应端(duān)表现缩(suō)量，五一节前(qián)钢厂低库(kù)存补库对价格或形成支(zhī)撑。可(kě)逢高布(bù)局空单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何建辉(huī)认为(wèi)，目前终端需求(qiú)尚未(wèi)有太大起色，市场情绪仍(réng)偏悲(bēi)观，黑(hēi)色(sè)系(xì)整(zhěng)体(tǐ)依然承压。持续调(diào)整(zhěng)后压力得到基本释放，下行节奏将会放缓，波动有所加(jiā)剧。拉长时间周(zhōu)期看(kàn)，今年(nián)大基(jī)调是经济复(fù)苏，尽管节奏上较为(wèi)波折，供需(xū)边际上仍有改善，整体矛(máo)盾并(bìng)不是(shì)太突出，价格波动幅度较前两年将有明(míng)显下(xià)降。这也意味着(zhe)，以内需为(wèi)主的黑色系下方仍有支撑，当(dāng)前位置不宜过分悲观(guān)。预计(jì)市场(chǎng)整(zhěng)体以(yǐ)区间(jiān)振荡为主，节奏上或(huò)先抑后扬，后(hòu)期关键仍是需求复苏力度。

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