财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的(de)反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据(jù)显示(shì)，4月28日电池级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五(wǔ)开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳四个(gè)交易日后价格(gé)连续两(liǎng)日(rì)上(shàng)涨。暖(nuǎn)意(yì)也(yě)提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表(biǎo)现强势，融捷股份(fèn)一度涨停(tíng)，雅(yǎ)化集团和永(yǒng)兴(xīng)材(cái)料最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨(zhǎng)业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的(de)原因之一是上海车展(zhǎn)有望带动(dòng)购车需求预(yù)期的(de)提振。乘联(lián)会秘(mì)书长(zhǎng)崔东树表(biǎo)示，上海车展将(jiāng)让消费(fèi)者(zhě)感受(shòu)到汽车消(xiāo)费的火(huǒ)热(rè)，提升消费信心，也提振(zhèn)士气(qì)。国(guó)泰君安(ān)表(biǎo)示，此(cǐ)前车企(qǐ)大幅降价导致消费者(zhě)对电动车的(de)观望心态有望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市(shì)场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳(wěn)定(dìng)，且(qiě)在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太可能进行(xíng)降(jiàng)价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号(hào)能(néng)否持(chí)续(xù)稳定，受多方因(yīn)素影响。有(yǒu)产(chǎn)业(yè)人士分析(xī)称(chēng)，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清库存工作或(huò)到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存(cún)水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带(dài)动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电(diàn)池(chí)龙头企(qǐ)业5月份的排(pái)产(chǎn)预计(jì)将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数较(jiào)低(dī)，环(huán)比增(zēng)幅(fú)更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明会上表示，5月份开始会全面恢复(fù)生产(chǎn)，排(pái)产(chǎn)相比一季度(dù)会有明(míng)显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求回暖已是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一(yī)方(fāng)面需要观(guān)察下游库(kù)存状况，另一方面还需(xū)要看终端需求是否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂(lǐ)盐(yán)厂商内部人(rén)士此前对财(cái)联社记者表(biǎo)示。该人士表(biǎo)示，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商实际(jì)上(shàng)从去年四季度(dù)开始便(biàn)启动(dòng)大(dà)规(guī)模去库存举措，这一(yī)举措在(zài)一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提(tí)到(dào)，目前库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线(xiàn)也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池(chí)库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基本出(chū)清(qīng)，后续将根(gēn)据公司规(guī)划，逐步进(jìn)行(xíng)补货。作为锂电产业的风向标，宁(níng)德时代一(yī)季(jì)度报告显示(shì)，其库(kù)存金(jīn)额(é)已从年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来看，宁德时代(dài)的库存已经退回到2022年第一季(jì)度的(de)水(shuǐ)平(píng)。材料价格和库存(cún)水(shuǐ)平，两(liǎng)项(xiàng)关键的(de)指标也构成锂电产业走向的(de)关键，随(suí)价格(gé)企稳以及库存水平恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐(yán)价格走向 最乐观(guān)者预判(pàn)涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌(diē)至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半(bàn)年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热(rè)议。就在26日召(zhào)开的中(zhōng)国汽(qì)车动力电池产业创(chuàng)新联(lián)盟2023年度(dù)大(dà)会上，中(zhōng)国汽车工业(yè)协(xié)会常(cháng)务副会长付炳(bǐng)锋指出(chū)，国内(nèi)动力电(diàn)池行(xíng)业(yè)仍然存在一些问题(tí)，包括(kuò)电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅(fú)下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言(yán)。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价(jià)是(shì)正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完(wán)全(quán)梳理，这些业(yè)内(nèi)人士和分析师近期对(duì)锂盐价格未来走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格(gé)反弹(dàn)为信号，一系列(liè)的数据验(yàn)证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业进(jìn)入调整阵(zhèn)痛期，主要在(zài)于(yú)下游车市短(duǎn)期需求下(xià)滑，叠加中游(yóu)扩(kuò)产迅速从而(ér)在需求表现上提(tí)前透(tòu)支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导致(zhì)，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下跌(diē)，中游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商集体(tǐ)进入清(qīng)库存阶段。从上游材料(liào)价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得注意的(de)是，在(zài)锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一(yī)关键指标，中(zhōng)游(yóu)电池厂商的库(kù)存也已经逐步(bù)恢(huī)复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目(mù)前(qián)中(zhōng)游电池厂商库存水位回退，此前部分电(diàn)池厂商(shāng)暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在采(cǎi)购(gòu)方面(miàn)，电池厂商(shāng)和下(xià)游车企已陆续(xù)重(zhòng)启订单(dān)，带动产业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市(shì)场表现上(shàng)看，年(nián)初的市场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要来(lái)自车市(shì)的(de)需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数(shù)据(jù)来看(kàn)，其月销量逐步攀升并(bìng)且回(huí)暖速(sù)度超过往年。随(suí)着劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思二三季度到来，车(chē)市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也(yě)将进一步带动锂(lǐ)电产业中(zhōng)上游的订单需(xū)求(qiú)。加(jiā)上5月份临(lín)近，企业(yè)重新开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格(gé)可能(néng)会(huì)有回(huí)涨(zhǎng)的(de)空(kōng)间，但(dàn)幅度不(bù)可(kě)能太大，最多在10％左右(yòu)。业内(nèi)人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于(yú)碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加清(qīng)晰，市场(chǎng)预期(qī)回调下，电(diàn)池厂商在(zài)价格谈(tán)判上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂(ch劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思ǎng)商一体化(huà)带来的碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳定(dìng)，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格(gé)林(lín)美、天奇股份、华友钴业等(děng)企(qǐ)业持续推进电(diàn)池回(huí)收布局，来(lái)自终端材(cái)料回收的产能也在(zài)稳步爬坡。相(xiāng)关数(shù)据显示，2025年国内(nèi)回收的废(fèi)旧电池(chí)的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端(duān)的(de)布局，包括宁(níng)德时代的宜(yí)春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将进一(yī)步(bù)释放(fàng)碳酸锂供给(gěi)。经(jīng)历过(guò)复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个锂(lǐ)电产业的运作模式正从“大开大合”的(de)波浪(làng)式变得更为平滑。从原材料(liào)到电池，再到下游(yóu)车企，产(chǎn)业链各个环节(jié)的价格以及供需变化也(yě)将变得更加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库存水(shuǐ)平依旧处(chù)于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是(shì)并(bìng)不足以带(dài)动价格企(qǐ)稳<劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思/strong>。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个(gè)下游获利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过(guò)去(qù)一(yī)段时(shí)间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价(jià)格下跌过快，但(dàn)这并(bìng)不为业内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季(jì)度(dù)数据(jù)，碳(tàn)酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游(yóu)锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公(gōng)告(gào)，一季(jì)度营(yíng)业(yè)收入(rù)7亿元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下(xià)降86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业(yè)则命(mìng)运分化(huà)，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下(xià)降周期中获得更(gèng)多市场份额(é)，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公(gōng)司，则(zé)面临(lín)停产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的(de)东(dōng)风(fēng)，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁(níng)德(dé)时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个(gè)锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润(rùn)都超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源(yuán)车企(qǐ)比亚(yà)迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足(zú)够厚的血(xuè)，使他们(men)更能承受价格下(xià)跌和可能(néng)的未来亏损。这两家公司(sī)也有行业里最优的成(chéng)本(běn)。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全(quán)球最低水平(píng)。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家(jiā)公司能(néng)以低于5万(wàn)元(yuán)/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为(wèi)在锂矿国(guó)际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的(de)分销权或开(kāi)采权，交易价格也需要(yào)通(tōng)过长协确(què)定，按市价定期(qī)调整(zhěng)。但(dàn)能(néng)获得上(shàng)游(yóu)更低成本的资源，让这两(liǎng)家大企业更能容(róng)忍低价，并能在上游因降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动(dòng)着万(wàn)亿(yì)新能源车(chē)市场。不(bù)过锂价下降带来的连锁反应，并不是一(yī)个下游获(huò)利，上游承(chéng)压的(de)简(jiǎn)单故事。作为(wèi)碳酸锂的(de)下游，宁德(dé)时代理论上会受益，但锂价的(de)超(chāo)预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨的碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格绑(bǎng)定一些(xiē)车(chē)企的三年长单(dān)。另一层影响是(shì)，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能(néng)一开采就亏损。