今年A股市(shì)场最为火热(rè)的“中特估(gū)”板块又将迎来重磅(bàng)级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获(huò)悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发(fā)行预(yù)期(qī)，多位业内人士(shì)用“乐观(guān)、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，预计发行情(qíng)况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部分券(quàn)商(shāng)近期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也不(bù)会过份冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国新央企主题(tí)系(xì)列(liè)指数有助(zhù)于资本市(shì)场从科技领域、能源产业等多维度服务央企，强化股(gǔ)东回报，帮(bāng)助投资者走进(jìn)央企、认(rèn)识央(yāng)企，支持(chí)央企利用(yòng)资(zī)本市场做(zuò)强做优做大，提升市场(chǎng)影响力、号召力(lì)，切实促进央企上市(shì)公司实现高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对外(wài)“官宣”发(fā)行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基(jī)金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时对外发(fā)布基(jī)金(jīn)发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期(qī)间正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均设置20亿(yì)元的(de)首(shǒu)发募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差(chà)异，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购(gòu)费上看，认(rèn)购份额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万(wàn)份至100万(wàn)份之间的，广发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的，认(rèn)购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF由工商银(yín)行托管，汇(huì)添富中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)建设(shè)银行(xíng)托管，招商中证国新央企股东回(huí)报ETF的(de)托管方(fāng)则是中信建投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金君了(le)解，上交所(suǒ)拟定于5月11日(rì)举办“发现(xiàn)央企投资(zī)价值促(cù)进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣(xuān)介会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一(yī)步探索建立中国特(tè)色估(gū)值体系，引导央(yāng)企投(tóu)资价值发现，推动央企(qǐ)估(gū)值回归合理水平(píng)。上交(jiāo)所(suǒ)、中国(guó)国(guó)新、指数公司、券商、基金(jīn)公司等相关(guān)领导将出席(xí)会(huì)议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF未来都将(jiāng)在上交所(suǒ)上市(shì)，上交所此次会(huì)议或为产(chǎn)品发(fā)行预(yù)热(rè)。

　　不少行(xíng)业人(rén)士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估’是(shì)近期资本市场的行情主线，包括交易(yì)所、券(quàn)商、基金(jīn)工商各方对此也比较重视(shì)，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上也存在不少央企主题基(jī)金，因(yīn)此预计此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF发(fā)行也会相对理性。”一位(wèi)基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士(shì)也表示，所(suǒ)在券(quàn)商会(huì)参与(yǔ)其(qí)中一只央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发(fā)行工作，但并(bìng)不(bù)会过度冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在(zài)产品保有(yǒu)量上，同时降(jiàng)低基(jī)金首发(fā)的考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预(yù)计(jì)，类似去(qù)年中证1000ETF的(de)发行大战不(bù)会在此次(cì)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期(qī)多家基(jī)金(jīn)公司上报的中证国新(xīn)央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市(shì)场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构(gòu)不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前市(shì)场上非常(cháng)关注‘中(zhōng)特估’板(bǎn)块，预计发(fā)行情况也会比较乐(lè)观(guān)。”

　　基金积(jī)极(jí)布局(jú)央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分(fēn)享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年(nián)以来资本市(shì)场的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年(nián)以来(lái)全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招(zhāo)商等各(gè)大(dà)公募(mù)巨头都有参(cān)与，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安、银华基金(jīn)等多家机(jī)构，还各(gè)申报了主、被(bèi)动(dòng)两只产品(pǐn)，积极填补这(zhè)一产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华还(hái)同时上报了(le)跟踪(zōng)“中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企科技引领指数”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些(xiē)主题产品的发行，意味着，个人(rén)和机构投资者拥有配置央(yāng)企(qǐ)特(tè)色指数(shù)、分享改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年11月(yuè)，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满提出“探(tàn)索建(jiàn)立具有(yǒu)中国特色的估(gū)值体(tǐ)系，促进市场资(zī)源配置(zhì)功能更好(hǎo)发(fā)挥(huī)”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发(fā)展和改革(gé)指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值体系对于资(zī)本(běn)市场的价值发现(xiàn)以及资源配置功能的发挥(huī)有重要作用，也是资(zī)本市场支持实体经济(jì)发(fā)展(zhǎn)的(de)重要(yào)基础。因此，看准“中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值体系”背景(jǐng)之下，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是(shì)看(kàn)准这类企业的(de)投(tóu)资价值。”据一位基金公(gōng)司人士表示(shì)，建立具有中国特色(sè)的估值体系(xì)，有助于(yú)提升市场对国有上市企业(yè)的关注度，对企(qǐ)业估值层面(miàn)的各类因素做进(jìn)一步的(de)研究(jiū)和(hé)探讨，强化相关领(lǐng)域在(zài)新环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是(shì)比较(jiào)完备(bèi)的：一是央企(qǐ)是实现国家战略发(fā)展的“排头兵(bīng)”，不(bù)断受到政策(cè)的支(zhī)持(chí)与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是(shì)央企仍(réng)是A股估值洼地。未(wèi)来(lái)在(zài)不断(duàn)完善中(zhōng)国(guó)特色现代资(zī)本(běn)市(shì)场下，预(yù)计国(guó)资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也(yě)表示，当(dāng)前稳健的经营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑(sù)提供了市场认可的基础。从(cóng)盈利能(néng)力(lì)方面来看(kàn)，近年来央(yāng)国(guó)企ROE出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)企(qǐ)稳回(huí)升，目前(qián)已(yǐ)超(chāo)过其他类(lèi)型企业，高于(yú)A股平均水平，体现(xiàn)出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三(sān)季度国资委旗下(xià)上市央(yāng)企(qǐ)营业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而(ér)同期全部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公司(sī)质量的提(tí)升或将成为央国企估(gū)值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金经理刘(liú)重杰也(yě)表示，从公(gōng)司经营的角度看，上苏修是什么意思，苏修是什么意思市央(yāng)、国企的(de)盈利(lì)能力相比A股市(shì)场(chǎng)整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过(guò)往(wǎng)长(zhǎng)期领(lǐng)先，具(jù)备较(jiào)高的长期投(tóu)资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置(zhì)性的需求。在中国特色估值体系(xì)的推进过程中，央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数具(jù)备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由国新投(tóu)资有限公司定制，主要选取国务院(yuàn)国资委下属现(xiàn) 金分红(hóng)或回购总额占总(zǒng)市(shì)值比率较高的50只上市(shì)公(gōng)司证(zhèng)券(quàn)作为指数样(yàng)本， 以反映(yìng)央企股东回(huí)报主题上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石(shí)油(yóu)石化、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计(jì)约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报(bào)指数(shù)前十大成(chéng)份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数(shù)聚焦高(gāo)分红与(yǔ)高回购央(yāng)企，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平(píng)。

　　低估值(zhí)：央企股(gǔ)东回报指数(shù)当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更低(dī)的估值水平，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回(huí)报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出(chū)较好的(de)盈(yíng)利水(shuǐ)平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是(shì)5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择网上现(xiàn)金(jīn)认购、网下现金认购和网(wǎng)下股(g苏修是什么意思，苏修是什么意思ǔ)票认购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上限(xiàn)为(wèi)20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例(lì)配售的措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及(jí)认购(gòu)费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品(pǐn)认(rèn)购费用(yòng)来看，在认购金(jīn)额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广(guǎng)发旗(qí)下产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以(yǐ)及(jí)后(hòu)续做(zuò)市商如(rú)何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市(shì)。多家公司后续将安排(pái)做市商，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基(jī)金经理人(rén)选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担(dān)纲基(jī)金经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金经(jīng)理(lǐ)罗(luó)国(guó)庆为(wèi)广(guǎng)发基金(jīn)指数(shù)投(tóu)资部副总经(jīng)理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史(shǐ)表现怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数(shù)过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过(guò)去三年历(lì)史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红(hóng)利指数(shù)的(de)表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略(lüè)发(fā)展(zhǎn)主(zhǔ)力军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背(bèi)景(jǐng)：估值(zhí)较低，重塑中国(guó)特色(sè)估值体系背景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红(hóng)利属性更明(míng)显，追求分享高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)成果2、具备一定(dìng)抗通胀(zhàng)能力和抗风险(xiǎn)的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念(niàn)已经涨(zhǎng)过一轮了，板(bǎn)块(kuài)持(chí)续性如何(hé)？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于较低分位(wèi)水平。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至(zhì)今(jīn)，中证央企指数估(gū)值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水(shuǐ)平。无论横向对比(bǐ)还是纵(zòng)向比较(jiào)，央企(qǐ)整体(tǐ)估(gū)值水(shuǐ)平与其经济地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在(zài)政策(cè)支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年(nián)的(de)主线。从券商机构的对(duì)外观(guān)点来看，多家券(quàn)商明确表示(shì)今年的投资主线之一就是央(yāng)国企价值重估。部分(fēn)券商的(de)观点如下：

　　国信(xìn)证(zhèng)券：继(jì)续把握国企(qǐ)价值重估这(zhè)一投(tóu)资(zī)主线；

　　银河证券：不(bù)受黑(hēi)天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国(guó)企改(gǎi)革的投资(zī)主线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企(qǐ)改革和中国特(tè)色估值体(tǐ)系推动下，当(dāng)前国(guó)企价值(zhí)重估(gū)行情有望(wàng)持续并形成(chéng)主线行情。

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