随着公募基金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知名基(jī)金经理调仓换股以及对后市(shì)看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金(jīn)李晓星在(zài)一季报中表(biǎo)示，看(kàn)好半(bàn)导(dǎo)体、电(diàn)动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。他(tā)认为AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后(hòu)续(xù)波动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的(de)垂(chuí)直(zhí)类应用(yòng)场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远一季报中表示，二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和(hé)制(zhì)造业正经历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应。会继续在(zài)新(xīn) 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚(chéng)、中信保诚基(jī)金(jīn)王睿等人也发布了一(yī)季报，均谈到了(le)自(zì)己(jǐ)对AI领域的密切关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度(dù)大幅调入AI相(xiāng)关概(gài)念股

　　一(yī)季报(bào)数据显(xiǎn)示，从(cóng)银华基金李晓星(xīng)在(zài)管的10只基(jī)金来(lái)看，整体(tǐ)基(jī)金仓(cāng)位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银(yín)华中小盘精选、银(yín)华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银(yín)华丰享一年持有、银华(huá)心选一年持(chí)有(yǒu)A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大(dà)的是银华心选一年持有A，较(jiào)去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳(jiā)两年持有期、银华(huá)心(xīn)享(xiǎng)一年(nián)持有、银(yín)华(huá)心兴三(sān)年持(chí)有A 则在一季度(dù)小(xiǎo)幅加仓，其中，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度最大的是银华心兴三(sān)年持有A，较(jiào)去年(nián)底加仓(cāng)了(le)2.30个百分点(diǎn)。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金(jīn)产品(pǐn)大幅(fú)提高了(le)港股(gǔ)仓位(wèi)，比如银(yín)华(huá)心佳两年持有期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为例(lì)，前十(shí)大(dà)重仓股变(biàn)动较(jiào)大。今年一季(jì)度，立讯(xùn)精(jīng)密、金山办公、用(yòng)友(yǒu)网络、中科(kē)创(chuàng)达、中微(wēi)公司、星(xīng)环科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为(wèi)第一大(dà)重仓(cāng)股，截至一季报，该基金持有(yǒu)立讯精(jīng)密826.3万股，持(chí)有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿元。一季(jì)度(dù)，该(gāi)基金还增持了精测电子，较去年底增加了(le)16倍，目(mù)前持有市(shì)值约1.61亿元(yuán)，新晋成为(wèi)第7大重(zhòng)仓(cāng)股。值得注意(yì)的是(shì)，上述“进新”个(gè)股大多数(shù)是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德(dé)时代(dài)、晶澳(ào)科技(jì)、德业股份、晶科能源(yuán)、海光(guāng)信息、复旦(dàn)微电、锦(jǐn)浪(làng)科技(jì)则退出前(qián)十(shí)大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一(yī)季度，该基金减持紫(zǐ)光国微、华(huá)海清科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持有(yǒu)紫光国(guó)微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持(chí)有(yǒu)市(shì)值2.10亿(yì)元下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖、2亿元(yuán)，位列(liè)第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一(yī)季报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再(zài)次用“千字(zì)小作文”表达了(le)自己对市场的看法，基金君为大家做了些(xiē)重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示(shì)，对于今年国内的宏(hóng)观判断依然(rán)是(shì)经(jīng)济整体稳健(jiàn)复苏，产业结(jié)构调整继续升级，居(jū)民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于国(guó)家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利益(yì)共同点变多(duō)，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联网之(zhī)后又一革命性的技术(shù)，现象级应用推(tuī)出后(hòu)，国内外各巨头(tóu)加速(sù)入(rù)局。需要关注的(de)是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半(bàn)导体方(fāng)面，我们维持看好(hǎo)国(guó)产替代方向(xiàng)，集中在半导体(tǐ)设(shè)备(bèi)、材料、零部件环节(jié)，中长期 看，伴(bàn)随国产(chǎn)供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度(dù)提速。在景(jǐng)气复苏方(fāng)向(xiàng)，我们(men)的看 法边(biān)际转(zhuǎn)向积极，全(quán)球半(bàn)导(dǎo)体下行周期(qī)接近尾声(shēng)，经历了过去(qù)几个(gè)季度的去库存，有望在今(jīn)年下 半年(nián)重启上行周期，向上弹性取决于(yú)下游需(xū)求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其(qí)次是汽车(chē)、 消费下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖电子，关注相关(guān)左侧布局机会。

　　新(xīn)能(néng)源板块是一季度被市场(chǎng)抛弃(qì)较多的板块，交易(yì)占比(bǐ)和估值已经处于(yú)历史偏(piān)低的位置(zhì)。只是市场对于上涨的标的更(gèng)多(duō)地(dì)关注利好(hǎo)，对(duì)于下跌(diē)的板块更多地(dì)关注利空。我们总体认(rèn)为现在市场对于新能源板块(kuài)的(de)担忧讨(tǎo)论，更多是对(duì)于一个(gè)下跌板块的应激式反(fǎn)应。在去年的中报中，我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化(huà)后(hòu)，在(zài)这个估(gū)值分位以及股价位置下(xià)，我们(men)认为(wèi)新能源(yuán)板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个(gè)时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季(jì)报数(shù)据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优(yōu)选A的股票仓(cāng)位(wèi)从去(qù)年底75.82％上升(shēng)到今年一(yī)季(jì)度末(mò)87.68％，信澳新能(néng)源产业、信(xìn)澳科技创新(xīn)一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯(féng)明远(yuǎn)的代表作信澳新能源产(chǎn)业为例，该基(jī)金一季度增持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目(mù)前持(chí)有股数(shù)876.4万(wàn)股，持(chí)有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达(dá)利(lì)、中伟股(gǔ)份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其(qí)中，增(zēng)持幅度最大(dà)的是中伟股份，今(jīn)年一(yī)季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目(mù)前(qián)持有市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对(duì)爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同程度减持，其中，减持幅(fú)度最(zuì)大的(de)是天(tiān)齐锂(lǐ)业，今(jīn)年(nián)一季度(dù)较去年底减持(chí)了24.23％，目(mù)前(qián)持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一(yī)季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经(jīng)历了(le)疫情复苏(sū)后的调整修(xiū)复(fù)，经(jīng)济先是在(zài)大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显的回暖，但基(jī)于(yú)“强预(yù)期，弱(ruò)现实”的担忧，随后(hòu)又出(chū)现了显著的回(huí)调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基金(jīn)的投资(zī)主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金(jīn)的净(jìng)值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字经济等热(rè)门概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体 和(hé)制(zhì)造(zào)业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。我们会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下多位基金(jīn)经理也发布了一季报。其中，中信保诚基金权益投资部总监王睿在一季报(bào)中表示，宏(hóng)观经济目前处在一个温和复苏(sū)的通道，在海外加(jiā)息进入(rù)尾声后(hòu)，社会流(liú)动性将相(xiāng)对宽松，宏观及(jí)货币环境有(yǒu)利于(yú)权益(yì)市场(chǎng)行情(qíng)的开展，二季(jì)度指数仍有可能会是震(zhèn)荡(dàng)上(shàng)行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减(jiǎn)表示持了(le)部分短期达到目标价的(de)相关(guān)品种(zhǒng)，并根据收(shōu)益率预(yù)期的变化调整了一(yī)部(bù)分科技持仓。具(jù)体(tǐ)来看，以其代表作中(zhōng)信保(bǎo)诚创新成长为例(lì)，该基(jī)金(jīn)在一季度(dù)增持了(le)晶盛机电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当升科技(jì)、中航光电等个股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对(duì)于人工(gōng)智(zhì)能这一非常宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的(de)态度。首先(xiān)我们相信(xìn)这(zhè)是一(yī)项(xiàng)会(huì)对(duì)目前的生产和生活方式带来重大变(biàn)化的技术变革，值(zhí)得我们(men)投入非常(cháng)多的精(jīng)力去跟踪和研究。但另一方(fāng)面，我们目前还无法相对准(zhǔn)确(què)的评(píng)估这(zhè)项(xiàng)技术革命(mìng)给具体公司和行业格局带来的影响(xiǎng)，也不能给(gěi)出大部分(fēn)公司一个相(xiāng)对(duì)清晰的定价，因(yīn)此我们一季度暂(zàn)时还(hái)没有明显增加相关的持(chí)仓。后续(xù)我(wǒ)们会紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受(shòu)到了(le)一些短期因素的干扰(rǎo)，投(tóu)资者的信心出现了波动。投资(zī)者预期变化导(dǎo)致(zhì)部分个股出现了较大回调，目前行业整体估值水平处于(yú)历史较低(dī)位置，而这(zhè)两(liǎng)个行(xíng)业未来的发展(zhǎn)方向还是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远(yuǎn)没有(yǒu)躺平(píng)的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也发布了(le)一季报在一(yī)季报中，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，一季度的市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个道(dào)理，即市(shì)场(chǎng)是难以预(yù)测的(de)。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关(guān)板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利润在产业(yè)链不同环节之间将如(rú)何分配(pèi)？ 市(shì)场(chǎng)当前认(rèn)为的受益环(huán)节是否能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平(píng)达(dá)到(dào)了什么程(chéng)度以及(jí)渗透率(lǜ)将多(duō)快提升(shēng)？都是很(hěn)容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就(jiù)里的(de)难(nán)题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资(zī)的(de)基本原理告诉我(wǒ)们，价(jià)值会(huì)随着(zhe)时间(jiān)增(zēng)长，而(ér)非随着(zhe)利润(rùn)波(bō)动。所以(yǐ)在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需(xū)要重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短期因素(sù)。人(rén)工(gōng)智能(néng)的发(fā)展是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽(jǐn)可能(néng)好的(de)资(zī)产，是我们的投(tóu)资目标。好资产的标(biāo)准是活得(dé)久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在(zài)好的(de)公司治理加(jiā)持下能(néng)够把长期利润(rùn)转化为诱人(rén)分红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去(qù)猜测和追逐市(shì)场(chǎng)热(rè)点(diǎn)。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星(xīng)元价值优选A代(dài)表作为(wèi)例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商(shāng)银行、建发(fā)股(gǔ)份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一(yī)个季度(dù)，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因(yīn)为长期观点没有(yǒu)大(dà)的变(biàn)化(huà)。对中国经济的长期乐观，结合当前市场提供的较低(dī)估(gū)值水平，让我(wǒ)们可以在热点不断切换的市场中保持(chí)平和(hé)。但投(tóu)资是一项(xiàng)苦差事，需要(yào)随(suí)时准(zhǔn)备证伪自己的(de)观点(diǎn)，需要保持学习，永远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)躺平的一天。

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