随着公募基金2023年一季(jì)报(bào)披露拉开帷幕，多位知名基(jī)金经理调(diào)仓换股以及对后市看法跃(yuè)然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中表示，看(kàn)好半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机(jī)会。他认为AI 产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波动(dòng)。投(tóu)资(zī)机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一季报中(zhōng)表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经济等(děng)热(rè)门概(gài)念的创新(xīn)，以及半导体和制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。会继(jì)续(xù)在新 能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)姜诚、中信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿等人也发布了(le)一季报，均谈到了自(zì)己(jǐ)对AI领域(yù)的密切关注，但观点略(lüè)有不(bù)同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成(chéng)为(wèi)第一大(dà)重仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅调(diào)入AI相关概念(niàn)股

　　一季报(bào)数据显示，从(cóng)银华基(jī)金李晓星在管的10只基金来(lái)看(kàn)，整体(tǐ)基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银(yín)华大盘定开(kāi)、银华丰享一年(nián)持有、银华心选一(yī)年持(chí)有A 在今(jīn)年一季度小幅(fú)减仓(cāng)，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅度最大(dà)的是银(yín)华心选一年(nián)持有A，较去(qù)年底下(xià)降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而(ér)银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银(yín)华心享一年持有、银华(huá)心兴三年持(chí)有A 则在一(yī)季度(dù)小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心兴(xīng)三年(nián)持(chí)有(yǒu)A，较去年(nián)底加(jiā)仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金产品大幅提(tí)高(gāo)了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓(cāng)位从去(qù)年(nián)底(dǐ)14.38％上升到一(yī)季(jì)度29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A港(gǎng)股仓位(wèi)从去年底14.93％上升(shēng)到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓(xiǎo)星代表作银华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股变(biàn)动较大。今年一(yī)季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科(kē)技-U “新进(jìn)”前(qián)十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第(dì)一大(dà)重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金持有立讯(xùn)精(jīng)密826.3万(wàn)股，持有市(shì)值约2.5亿元(yuán)。一(yī)季度(dù)，该基金(jīn)还(hái)增持了精测(cè)电(diàn)子，较(jiào)去年(nián)底增(zēng)加了(le)16倍，目前持(chí)有水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科能(néng)源(yuán)、海光(guāng)信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则(zé)退(tuì)出前十大。

　　减持(chí)方面，今年一季(jì)度(dù)，该(gāi)基金减(jiǎn)持紫光国(guó)微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基(jī)金分别(bié)持有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对(duì)应持有市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元，位(wèi)列第二、四(sì)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次(cì)用“千字(zì)小(xiǎo)作文(wén)”表达了自己(jǐ)对市场的看法，基金君为大家做(zuò)了些重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对于今年国内的宏观(guān)判断依然是经(jīng)济整体稳健复苏，产业结构(gòu)调整继续水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些升级(jí)，居民消(xiāo)费信(xìn)心逐渐恢复；我们判断(duàn)由(yóu)于国家自身实力的不(bù)断(duàn)增强，国际伙伴(bàn)跟我们(men)的(de)利益共同(tóng)点变多，国际形(xíng)势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级(jí)应用推出(chū)后，国内外(wài)各巨头(tóu)加速(sù)入局。需要(yào)关(guān)注的是，AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产(chǎn)业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好国产替代(dài)方向，集中在半导体设备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供(gōng)应商(shāng)积极验证导(dǎo)入，国内晶(jīng)圆产(chǎn)线建设将再(zài)度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边(biān)际转(zhuǎn)向积(jī)极(jí)，全(quán)球半导体下行周期接(jiē)近尾声，经历了过(guò)去几个(gè)季度的去库存，有(yǒu)望在今年下 半年(nián)重启上行周期，向上弹(dàn)性取决(jué)于(yú)下游需求(qiú)恢复(fù)的力度，数据中心有望率先回暖，其次是(shì)汽(qì)车、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧(cè)布局机会。

　　新(xīn)能(néng)源板块是一季度被市场抛(pāo)弃较多的板块，交易占比和估值已经(jīng)处(chù)于历(lì)史偏低的位(wèi)置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标的更多地关注(zhù)利好，对于下跌的板块更多地关(guān)注(zhù)利空。我们总体认为现在市(shì)场对于新能源板(bǎn)块的担(dān)忧(yōu)讨论，更(gèng)多是对(duì)于(yú)一个下跌板块的应激式反应。在去年(nián)的中报中(zhōng)，我们(men)曾经提到了新能源(yuán)板块的一(yī)些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年的消化后，在这个(gè)估值分位以(yǐ)及股价位(wèi)置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释(shì)放，目前这个时间(jiān)段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好(hǎo)电(diàn)动车、风光(guāng)电储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新(xīn)能源(yuán)相关个股

　　一(yī)季报数据显(xiǎn)示，信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明远在管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳(ào)研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创新一(yī)年定开(kāi)A、信澳星奕A则不(bù)同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来(lái)看，以冯明(míng)远的(de)代(dài)表作信澳新能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列(liè)第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持(chí)了科(kē)达(dá)利(lì)、中伟股份、宁德时代(dài)、东(dōng)阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟(wěi)股份，今(jīn)年一季度较去年(nián)底增持了(le)129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克(kè)、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十大(dà)之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度减持，其(qí)中，减持幅(fú)度最大的是天(tiān)齐锂(lǐ)业，今(jīn)年一季度较去(qù)年(nián)底减(jiǎn)持了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经(jīng)历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中(zhōng)趋(qū)于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又(yòu)出现了显(xiǎn)著的回调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的(de)投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体 和制造业(yè)正经历触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续(xù)在新 能(néng)源、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基(jī)本(běn)面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基(jī)金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保(bǎo)诚基(jī)金旗下多位基金经(jīng)理(lǐ)也发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基(jī)金权益(yì)投资(zī)部总监(jiān)王(wáng)睿在(zài)一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，宏观经济(jì)目前处在(zài)一个(gè)温和复苏的通道，在海外(wài)加息进(jìn)入尾声(shēng)后，社会流动(dòng)性将相(xiāng)对宽松，宏观及(jí)货币环境有(yǒu)利(lì)于权益市场行(xíng)情的开(kāi)展，二季度(dù)指数仍(réng)有可能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示(shì)持了部分短期(qī)达到(dào)目标价的相关品种，并根据收益率预期的变(biàn)化调整了一(yī)部分(fēn)科(kē)技持仓。具体来看，以其代表作中(zhōng)信保诚创新成长(zhǎng)为例，该基金在一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航(háng)光电等个股，人福医药(yào)“新(xīn)进”前十(shí)大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对于人工智能这(zhè)一(yī)非常宏大的命(mìng)题，他目前(qián)持谨慎乐观的(de)态度。首先我们相信(xìn)这是一项会对(duì)目(mù)前(qián)的生产和生活方(fāng)式带来重(zhòng)大变化的技(jì)术变革，值得我们投(tóu)入非常多的精力去(qù)跟踪(zōng)和研究。但另一方面，我们目前还(hái)无法相对准确的评(píng)估这项技术革命给具体公司(sī)和行业格局带来(lái)的影响(xiǎng)，也不能给出(chū)大部分公(gōng)司一个相(xiāng)对清晰的(de)定价，因此(cǐ)我们一(yī)季度暂时还没有明(míng)显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们(men)持仓较多的电动车和光伏(fú)表(biǎo)现不佳，受到了一(yī)些短期因素的干扰，投资者(zhě)的信心出现了波(bō)动。投资(zī)者预期变化导致部分个股出现了较大回调，目前行业整体估值(zhí)水平处于(yú)历史较低位(wèi)置(zhì)，而(ér)这(zhè)两个行业未来的发展方向还(hái)是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资管基(jī)金经理姜诚也发布了(le)一季报在一季(jì)报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的(de)是AI相关板块，AI或(huò)许是科技(jì)发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不(bù)明就里的难(nán)题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值(zhí)投资的基(jī)本原理告诉我(wǒ)们，价值会随着时间增长，而非随着利润波动。所以在海量(liàng)信息中，我们需(xū)要(yào)重点关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因素。人工(gōng)智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去(qù)捕捉(zhuō)到(dào)它带来的(de)投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平(píng)均净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好的(de)公司治理加持下能够把长期利(lì)润转化为诱人分红(hóng)。所以，我们会一如既(jì)往(wǎng)，不去(qù)猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具体持(chí)仓方(fāng)面，以姜诚代表(biǎo)作(zuò)中泰星元价值(zhí)优(yōu)选A代表作为例，该(gāi)基(jī)金在一季度减持了(le)中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升(shēng)、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了(le)工商银(yín)行、建发股(gǔ)份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合(hé)没有大的变化，是(shì)因为长期观点没有大的变化。对中(zhōng)国经(jīng)济的长期乐(lè)观，结(jié)合(hé)当(dāng)前市(shì)场提供(gōng)的较低估(gū)值水平，让我们可以(yǐ)在热(rè)点不断切换的(de)市场中保持平和(hé)。但投资是一项苦差(chà)事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持(chí)学习，永水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些远没(méi)有躺平的一天。

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