本周，沪(hù)综指3400点关口之前虚晃一(yī)枪，以连跌6天的逼空形态洗盘，兔年收益(yì)消耗(hào)殆尽(jǐn)。乐观(guān)来看，A股(gǔ)下行(xíng)更(gèng)多(duō)是(shì)受(shòu)中概股(gǔ)拖累(lèi)，后市(shì)下跌空间(jiān)不大。

　　中(zhōng)概股(gǔ)下跌(diē)拖(tuō)累A股急挫

　　截至周四，兔年股市走过(guò)3个月行程，期间(jiān)沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴(bā)长(zhǎng)不了”之(zhī)叹。其实，4月下旬行情看似(shì)疾风(fēng)骤雨，大盘较4月18日峰值仅缩水约(yuē)3％，上行通道仍在。

　　A股缘(yuán)何(hé)急跌？或是(shì)外(wài)围股(gǔ)市下(xià)跌的风险输(shū)入。作为同股同权的(de)两地上市指数，恒生AH股(gǔ)A指(zhǐ)数和H指数(shù)兔年涨幅分(fēn)别(bié)为1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更胜一(yī)筹。StockQ全球股市排行榜数据显示，截至周四，香港中企指数和恒(héng)生(shēng)指数过去3个月表(biǎo)现(xiàn)为全球垫(diàn)底，分别下跌14.1％和12.6％。纳(nà)斯达克中国金龙指(zhǐ)数周二(èr)盘(pán)中低位较2月峰值缩(suō)水(shuǐ)24.7％。沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思<沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思/span>p>

　　中概股表现低迷(mí)，主(zhǔ)因是美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)在即，市场(chǎng)避(bì)险情(qíng)绪上(shàng)升，国际(jì)资金从(cóng)新(xīn)兴市(shì)场撤离。瑞士瑞(ruì)联银行日前(qián)将中国股票(piào)评(píng)级从高配下调为中性。从(cóng)宏观面看(kàn)，今年(nián)首(shǒu)季，美国GDP年(nián)化(huà)环比(bǐ)增(zēng)长1.1％，较(jiào)上(shàng)季放缓1.5个百分(fēn)点。剔除食品和(hé)能源的核心PCE物价指数首季(jì)上升(shēng)4.9％，去年四季度为(wèi)4.4％。两大数据预示着(zhe)美国滞胀隐忧未减，加息(xī)势在必行。英为(wèi)财情的美联储(chǔ)利率观(guān)测器最(zuì)新数(shù)据显(xiǎn)示，5月4日加(jiā)息25个基点(diǎn)至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思胀风险显现，美(měi)国对(duì)策是：以(yǐ)1930年大萧条以来最快速(sù)度紧(jǐn)缩货币供应。美国3月M2货(huò)币供应量（未(wèi)经季节性调整）为20.7万亿美元，同比下降(jiàng)4.05％，为历(lì)史最大降幅，且是连续(xù)第(dì)四(sì)个(gè)月收(shōu)缩。美联储加息导致金融资产盈利缩水，缩表则令流动(dòng)性折价效(xiào)应加剧(jù)，在全球金融市场(chǎng)催生戴维斯双(shuāng)杀现象。

　　中特估受追捧

　　助(zhù)涨中字头个(gè)股(gǔ)

　　美(měi)国银行业又一张骨牌崩塌！第一共和银行(xíng)股(gǔ)价周三盘中最多下(xià)跌41.23％至4.76美元（对应(yīng)的总(zǒng)市(shì)值为8.86亿美元），较2021年11月的历史峰值缩水约(yuē)97.85％。截至一季度末(mò)，其实(shí)际存(cún)款较去(qù)年末(mò)减(jiǎn)少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银行业(yè)危机频(pín)现(xiàn)，让(ràng)A股机构不再抱(bào)团银行(xíng)股，银行(xíng)部(bù)分龙(lóng)头(tóu)股招(zhāo)行等(děng)承压，相较(jiào)而言，工商银行(xíng)兔年以(yǐ)来(lái)表现抢眼，A股股价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招行和宁波银行股价(jià)兔(tù)年颓(tuí)势，一是二者虎年(nián)最(zuì)后3个月(yuè)股价大涨，涨幅(fú)透支(zhī)了盈利(lì)增(zēng)速；二是“中国特(tè)色估值体系”开始风(fēng)行，市场(chǎng)风格转(zhuǎn)换。但二者(zhě)市(shì)净率远高于行业均(jūn)值，难以(yǐ)赋予中特估概念中的回购预期。

　　通达信数据显示(shì)，中字头指数年内上涨11％，强(qiáng)于同期上(shàng)涨6.36％的沪综(zōng)指(zhǐ)，年K线已是五连阳。其(qí)市盈率和市净率(lǜ)分别为11.63倍(bèi)和0.8倍，堪称估值洼地(dì)，而沪深京三市A股(gǔ)的市盈(yíng)率和市净率中(zhōng)位数(shù)分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看(kàn)，让央(yāng)企(qǐ)国企估(gū)值回归市场均值，已(yǐ)是国家资本新战略。国家外汇局(jú)日前表示(shì)：“无论从市(shì)盈率还是(shì)市净率等(děng)指标看，当前A股的估值相对偏(piān)低(dī)。”类似表(biǎo)态无疑(yí)是为中字头股票(piào)点赞(zàn)。

　　典型个股是，当前总市值取代贵(guì)州茅台成为市值(zhí)“一哥”的中国移(yí)动，流通小盘+次新+绩优概念(niàn)让其(qí)成为中特估(gū)龙头(tóu)。

　　五月(yuè)预期下(xià)跌空间(jiān)不大

　　股市“红五月”之说(shuō)，源自井喷式牛市带来的财富记(jì)忆。1992年5月21日，上交所(suǒ)放开(kāi)15只股票的涨跌(diē)幅限制(zhì)，沪指当日大涨105.27％。1999年5月(yuè)19日，沪指大涨4.64％，科技股主导的(de)行(xíng)情拉(lā)开(kāi)序幕。

　　自从(cóng)1991年(nián)以(yǐ)来的32年里，沪(hù)指全年和5月份上涨的年份(fèn)分别为18次和(hé)17次，二者(zhě)同时上涨的年份有11次。自2008年至去年的15年里，红五月(yuè)出(chū)现7次，占比为46.7％。期间(jiān)5月和全(quán)年同(tóng)步飘(piāo)红4次，5月份(fèn)这个风(fēng)向标已不太灵光。相比之(zhī)下，自从2008年以(yǐ)来，沪(hù)综指(zhǐ)4月(yuè)飘红5次，除了2008年当年下(xià)跌65.4％之外，其余年份皆飘红。截(jié)至周四，沪指4月份上(shàng)涨0.4％，全年飘红概率不低。

　　以(yǐ)科技股为主题的红五月行情能否再现？关键在(zài)要看两点：一(yī)是年内(nèi)上涨逾53％的互联网指(zhǐ)数(shù)能否维持强势行情(qíng)。二是作(zuò)为A股第二大行业指数，电气设(shè)备(bèi)板块(kuài)能否企稳(wěn)。该指数年内跌幅为4％，总市值跌至5.48万(wàn)亿元，较(jiào)历(lì)史峰值(zhí)缩水35.5％，占(zhàn)全市场权重降低6.52％。不(bù)过，龙头宁(níng)德(dé)时代(dài)首季盈利增(zēng)长5.58倍，周四收(shōu)盘较周三低(dī)位上(shàng)涨一成，或是(shì)否极泰来。

　　进入(rù)4月以来，沪深两市单日成交始终维持在万亿元之(zhī)上(shàng)，市场人(rén)气并未(wèi)退潮，只是风格轮(lún)换在加速。鉴于大盘重新回到(dào)W形整理格局，后市即使(shǐ)考验(yàn)3200点附近的半年线和年线(xiàn)关口，下跌空(kōng)间亦不(bù)大。

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