近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引(yǐn)发舆(yú)论地(dì)震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家(jiā)广(guǎng)泛知晓的(de)“强(qiáng)军口号(hào)”来进行调侃式的比喻(yù)，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月17日发布(bù)通报，决定没收(shōu)笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，随(suí)着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化(huà)也成为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年(nián)8轮融资，对(duì)外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成(chéng)立笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺术交(jiāo)流策划(huà)、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几(jǐ)年的发展(zhǎn)可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可(kě)热的(de)行业，笑(xiào)果文化(huà)也成为中(zhōng)国(guó)最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文(wén)化得(dé)到游族(zú)网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南(nán)山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、天图投(tóu)资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文(wén)化集团、泽(zé)时(shí)投资(zī)的战略投资，此轮未(wèi)披露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山资本、天图(tú)投资的B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南山资(zī)本的(de)战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资(zī)本和游族网络对(duì)笑果(guǒ)文化最为青睐(lài)，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于北京(jīng)东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是(shì)笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后(hòu)的(de)第四(s选择复句例子十个，选择复句例子5个ì)个演艺(yì)空(kōng)间。此(cǐ)外，近年来对外投(tóu)资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报》记者发(fā)现，笑(xiào)果(guǒ)文化对外投资(zī)的企业(yè)共有9家，其中有6家已经注销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑(xiào)果演艺股权也(yě)发(fā)生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化(huà)、郭(guō)凌虹退出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更为有限责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内人(rén)士(shì)猜(cāi)测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本的(de)前高管，Charles（化名(míng)）参与了(le)对笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他(tā)也是刚从网上看(kàn)到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在该领域(yù)笑果文化做(zuò)的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让观众一(yī)边大笑一边反(fǎn)思的(de)感觉(jué)。对本(běn)次“翻车”事(shì)件，他个(gè)人认(rèn)为，出于(yú)节目效果可能(néng)需要张(zhāng)狂(kuáng)和外向(xiàng)一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑(xiào)也要(yào)注意把握分寸(cùn)，尤其(qí)涉及到国家政治和(hé)解(jiě)放军(jūn)形(xíng)象等严肃话题，确实不该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩红线的(de)事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑果文(wén)化(huà)的业务和腾(téng)讯关联(lián)颇深(shēn)，资料显示(shì)，目(mù)前大(dà)股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅山保税港区(qū)泽禧股权投(tóu)资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创业投资有限公司为第三大(dà)股东(dōng)，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文(wén)化打造(zào)了《吐槽大(dà)会》，该节(jié)目让担任(rèn)吐槽团成员、策(cè)划(huà)人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果(guǒ)文(wén)化联合出品的《脱(tuō)口秀大(dà)会》在(zài)腾讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化相关人(rén)士去年称，受众面最广的是(shì)线(xiàn)上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目，可(kě)以占到公(gōng)司百分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱(tuō)口秀百年以上的发展历(lì)史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶来(lái)品(pǐn)在国内(nèi)的发(fā)展历程要短(duǎn)得多也(yě)快得多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺(yì)频(pín)频占据(jù)收视榜与(yǔ)网(wǎng)络热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛(měng)发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷而(ér)来，资本也闻风而至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。其中，不乏(fá)明(míng)星投资机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创(chuàng)投、合(hé)一(yī)集(jí)团投了(选择复句例子十个，选择复句例子5个le)单立人。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出(chū)“一家独大”的趋势(shì)，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资(zī)的笑果文化(huà)外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资(zī)本对(duì)脱(tuō)口秀(xiù)的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上暂无新(xīn)的脱(tuō)口(kǒu)秀企业(yè)获(huò)得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长(zhǎng)的市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析(xī)与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离(lí)了这(zhè)一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅(xùn)猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本(běn)市场(chǎng)并不吃香。其核(hé)心原(yuán)因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是确(què)定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确(què)定性和不可(kě)复制性(xìng)。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的(de)不确定(dìng)性(xìng)，以及踩红(hóng)线等重要(yào)舆情事件等，都可能让经(jīng)营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要(yào)可持(chí)续发(fā)展，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规(guī)的底线之(zhī)上(shàng)，不断(duàn)运(yùn)营爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动(dòng)整个行(xíng)业的上线(xiàn)，这(zhè)才是这个行业可持续(xù)、良性发展(zhǎn)的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行业(yè)中的一员，和这(zhè)个行业中(zhōng)的其余(yú)行(xíng)业一样（如(rú)影视(shì)剧作(zuò)、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身(shēn)而(ér)非(fēi)平(píng)台(tái)，行业(yè)本(běn)身(shēn)的“护城河”相对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身(shēn)是(shì)靠故事起(qǐ)家(jiā)的，但(dàn)这(zhè)个(gè)行(xíng)业的(de)“故事”却很难讲(jiǎng)述(shù)，这(zhè)也是(shì)备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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