为了(le)让自己(jǐ)的限(xiàn)售股解(jiě)禁后能获得(dé)好(hǎo)的回报，上市公司董事长(zhǎng)雇人(rén)拉抬(tái)自家的股票价(jià)格，然(rán)后高位出货。

　　最(zuì)近，中(zhōng)国(guó)证监会网站披露了一(yī)则行政(zhèng)处罚(fá)决定书，引发市(shì)场关(guān)注(zhù)。时为新美星董事长何德平和(hé)其配偶黄秀芳(fāng)提供资(zī)金，委托蒋维对新美星进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高公(gōng)司(sī)股价(jià)，以便后续自己减(jiǎn)持获(huò)利(lì)。蒋维(wéi)跟毛明土、李传武合谋，控(kòng)制35个(gè)证(zhèng)券(quàn)账户，利用资金(jīn)优势、持股优(yōu)势，连续集中交(jiāo)易新美(měi)星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证(zhèng)券(quàn)市(shì)场行(xíng)为，罚没合(hé)计9567.12万元；还对何(hé)德平(píng)信息披(pī)露违法违规，给予(yǔ)警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一(yī)起来看(kàn)看，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操(cāo)纵股价(jià)

　　根据证监(jiān)会行(xíng)政处(chù)罚决定书披露的信息，新(xīn)美(měi)星董事(shì)长、法定代(dài)表(biǎo)人(rén)、实际(jì)控制人何德平和(hé)他的妻子黄(huáng)秀芳当时向时(shí)任独墅湖文化传播有(yǒu)限公司董事长蒋维，提供保证金约(yuē)3200万元，这些钱部分(fēn)来自(zì)他们所掌控(kòng)的上海海(hǎi)得泽广(guǎng)投资管理中(zhōng)心(xīn)（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新美(měi)星”所(suǒ)得。

　　他们(men)提供资金(jīn)的目的(de)是(shì)，委托(tuō)蒋维对“新美(měi)星”进行“市值管理(怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义lǐ)”，维持、抬高“新(xīn)美星”股(gǔ)价，以(yǐ)便何德平所持“新美星”限售(shòu)股(gǔ)于2019年4月(yuè)26日解禁后能(néng)够获(huò)得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用(yòng)控制的证券账户并联合其他市(shì)场(chǎng)资(zī)金在二级市场(chǎng)买入(rù)并交(jiāo)易(yì)“新美星”，且在后续操作(zuò)中向黄秀芳反馈其操(cāo)作情况。

　　据了(le)解，这场操纵股价，蒋维(wéi)还找了(le)两(liǎng)个(gè)帮手共同合(hé)谋。他经(jīng)人介绍认识(shí)并联合毛明土、李传武共同操纵“新(xīn)美星”；毛明土、李传武控(kòng)制各(gè)自筹得(dé)的(de)证券账户、资(zī)金开始与蒋维(wéi)共同交易“新美(měi)星”；在此期间，主(zhǔ)要由蒋维(wéi)与毛明(míng)土联(lián)系，传递(dì)、沟通各(gè)自操盘情(qíng)况(kuàng)，以利于两方交(jiāo)易决策，更(gèng)好地共(gòng)同抬高“新美星”股价。

　　根据监管(guǎn)披(pī)露的信(xìn)息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维联合(hé)毛明土(tǔ)、李传武控制“俞某华”等35个证券账(zhàng)户（简称账户组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个(gè)百分点，偏(piān)离同(tóng)期行业指数25.95个百分点。账户组累(lèi)计买入4583.44万股，买入成交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖出成交金(jīn)额(é)6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此期(qī)间，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武(wǔ)合谋，利用资(zī)金优势、持(chí)股(gǔ)优(yōu)势，连(lián)续集中交易“新(xīn)美星”，影响股票交易价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉(lā)抬股价、集(jí)中出(chū)货

　　违法获(huò)利近(jìn)4800万元(yuán)

　　我们具体来(lái)看看，蒋维联合(hé)毛明土、李传武，控制35个(gè)证券账户(hù)（简称账户组），是(shì)怎么拉高“新(xīn)美星(xīng)”股价(jià)，然后出(chū)货，违法(fǎ)获利(lì)的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账户组连(lián)续集中交易(yì)“新美星”，申买量占市场申(shēn)买(mǎi)量(liàng)比(bǐ)例(lì)超20％的交易日有19天，峰值达(dá)到42.61％；申(shēn)卖量占市场申卖(mài)量比例超20％的(de)交易(yì)日(rì)有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占(zhàn)总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持(chí)续至2019年(nián)4月8日(rì)，2019年3月29日持(chí)流通股达(dá)到峰值，占流通股(gǔ)本的比(bǐ)例(lì)24.74％，持股占总(zǒng)股(gǔ)本(běn)的比例8.13％。账户组具备资金优势和持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组持续大量(liàng)买入“新美(měi)星”，当日申买排名第一，竞价买入成(chéng)交排(pái)名第一，至2019年(nián)2月28日(rì)期末持股量为期初持股(gǔ)量(liàng)38.71倍，持股量显著增加。在此期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离同(tóng)期创(chuàng)业板综(zōng)指3.33个百分点，偏离(lí)同期(qī)行业指数(shù)（882003.WI，下(xià)同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉(lā)抬“新美星”，期末持(chí)股(gǔ)量较期初增加124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其(qí)中，账户组有两段(duàn)典(diǎn)型的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至(zhì)3月6日，以(yǐ)不低于卖(mài)一(yī)价或市价申(shēn)买3,729,100股，占账户组同期申买(mǎi)量68.11％，对应成交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成(chéng)交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖一价或市价(jià)申买(mǎi)2,950,300股，占(zhàn)账(zhàng)户(hù)组(zǔ)同期申买量41.33％，对应成(chéng)交股数（不(bù)含(hán)对(duì)倒）为2,803,665股，占同(tóng)期(qī)市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期间，“新(xīn)美星”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综指(zhǐ)21.32个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日(rì)至6月(yuè)26日，账户(hù)组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美(měi)星”股价下跌(diē)13.36％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综指1.55个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉案账户组(zǔ)还多(duō)次实施盘中拉抬和对(duì)倒(dào)，并(bìng)反向卖出获利(lì)的行为。经测算，扣除佣(yōng)金和相(xiāng)关税费，账户组盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　辩(biàn)称是委托理财、而非操纵(zòng)股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关(guān)于操纵(zòng)股价，何(hé)德平、黄秀芳及其(qí)代理(lǐ)人提出(chū)多(duō)点申(shēn)诉意见，请求不予(yǔ)处罚(fá)：

　　第一，没有操纵动(dòng)机。

　　第二，在案(àn)证据不足以证(zhèng)明(míng)蒋(jiǎng)维受何德平或黄(huáng)秀芳委托，联合他(tā)人操(cāo)纵股价，一是“市值管理”不等(děng)同于“操(cāo)纵证券市场”；二是(shì)黄秀(xiù)芳与蒋维系委(wěi)托理财关系，而非操纵股价；三是蒋维没有将其(qí)与毛明土、李传(chuán)武等人(rén)讨论交易新(xīn)美星的(de)情况告知黄(huáng)秀芳或何德(dé)平(píng)，涉案股东名册并非(fēi)黄(huáng)秀芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维(wéi)也没有向黄秀芳反馈过股东名(míng)册；四是蒋维(wéi)没(méi)有与毛(máo)明土、李(lǐ)传武就各自账(zhàng)户交易新美星的盈(yíng)亏分配(pèi)进行约定(dìng)；五是(shì)蒋维账户组利益与何德平、黄(huáng)秀芳利益并不一致，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳不能控制(zhì)蒋维账(zhàng)户组，蒋维获得黄秀芳资金(jīn)后(hòu)部(bù)分用于偿还债务，部分用于非法活动(dòng)，属(shǔ)于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传武账户组交易(yì)行为承(chéng)担责任。

　　第四，部分账户不(bù)受蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)控制。

　　第五，不(bù)认可黄秀(xiù)芳2020年(nián)11月25日询问笔录的合法(fǎ)性(xìng)及真实(shí)性(xìng)。

　　第六，何德平对黄秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提供款(kuǎn)项不(bù)知情(qíng)、未参与，且何德平与(yǔ)黄秀芳系独立法律主体，即便夫(fū)妻或一致行动人(rén)中一方存在不当(dāng)行为，不应推(tuī)定或(huò)认定(dìng)另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武，及(jí)他们(men)的代理人也(yě)就是否合谋、部分账户的控制关系、委托理财(cái)关(guān)系等提出(chū)了申诉意(yì)见。

　　对此，证(zhèng)监会回应，经复核(hé)，对当事人及其代理(lǐ)人的(de)主(zhǔ)要(yào)陈述意(yì)见不予采纳(nà)。

　　证监会表示，本案(àn)为(wèi)多个主体(tǐ)参与、多个环节实施、环环相(xiāng)扣、锁链式(shì)的上下游衔(xián)接(jiē)、合作，共同完成的操纵行为。在案证据可以证(zhèng)明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金(jīn)作为保证金，委托(tuō)其通过二级市场交易影响新(xīn)美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何德平(píng)知悉并参(cān)与了本案行(xíng)为；上(shàng)述行为(wèi)的实质是操(cāo)纵(zòng)股价，并非(fēi)合法理(lǐ)财。在案(àn)证据(jù)可以(yǐ)证(zhèng)明，蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)有共同(tóng)影响“新美星”股价的意(yì)图和目标，共同商议、谋划操盘(pán)、拉抬股(gǔ)价，并且采取了联合影响股价的行动(dòng)，属于共同操纵行为。

　　关于(yú)违法(fǎ)期间和责(zé)任承担，证监会(huì)表示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间(jiān)蒋维控制的账户交易“新美星(xīng)”客(kè)观上为后续(xù)的合谋操纵起到(dào)一(yī)定程度锁仓的作用，并且(qiě)根据蒋维笔录，毛明土知道蒋(jiǎng)维和上(shàng)市公司的(de)合(hé)作，知(zhī)道蒋维已经有一定底仓(cāng)，才愿意买入“新(xīn)美星”，因此毛明土(tǔ)和李传武的(de)违(wéi)法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德(dé)平一致。在此基础上，在认定及处罚时(shí)将合(hé)谋各方视(shì)为(wèi)一个整体，不(bù)区别对待各方账户组。

　　证监会认为，何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武上述行为违反了2005年《证券(quàn)法》第七十(shí)七条第一项(xiàng)规定，构成(chéng)2005年(nián)《证券法》第二百(bǎi)零三条(tiáo)所述的(de)操纵证券市场行为。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券法》规(guī)定，证(zhèng)监会决(jué)定：就操纵证券市(shì)场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武没收(shōu)违(wéi)法所得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其中(zhōng)，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武分别罚款(kuǎn)597.94万元怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警告并(bìng)罚款

　　另(lìng)外，关(guān)于何德平信(xìn)息披(pī)露(lù)违法的相关(guān)情况，行政处罚决定书披露，在新美星2016年4月上市(shì)前(qián)，海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳(fāng)夫妇持(chí)有公司(sī)80万股股份，占新美星(xīng)上市时(shí)总股本的1％。上市后，该部分(fēn)股票(piào)继(jì)续由海(hǎi)得泽广代持，海(hǎi)得泽广(guǎng)自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至(zhì)2018年12月27日减持完毕(bì)。

　　关于何德(dé)平信息披露违法，何德平、黄秀芳及其(qí)代(dài)理人提(tí)出：第一(yī)，海(hǎi)得泽广与何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)二人不存在代(dài)持，涉(shè)案(àn)股份系海得泽广为兰某代(dài)持(chí)，股份减持(chí)决策由海得泽广(guǎng)和兰某作出，海得泽广将(jiāng)减持所(suǒ)得汇(huì)入黄(huáng)秀芳指定账(zhàng)户的原(yuán)因系(xì)兰某(mǒu)向(xiàng)黄秀芳归还(hái)借款本息。第二，涉案股份仅为(wèi)1％，不具有重大性(xìng)，不对投资者决策产(chǎn)生重大影响，情节轻(qīng)微(wēi)。第(dì)三，即便(biàn)认定代持成立，何德平对借款、还款等(děng)事项，不参(cān)与、不知情，没(méi)有主观(guān)过错，不应受到处(chù)罚(fá)。综上，请求(qiú)不予处(chù)罚(fá)。

　　对此，证监会(huì)回应，根据黄秀(xiù)芳、兰(lán)某(mǒu)等询问笔录、海得泽广(guǎng)交(jiāo)易流水、资金流(liú)水及相关银行账户流水(shuǐ)，结合何德平、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减持所得系(xì)家庭共同财产，可(kě)以认定(dìng)海得(dé)泽广代(dài)何德平、黄秀(xiù)芳持(chí)有新美(měi)星股票(piào)。当事(shì)人所提相关理由(yóu)不具(jù)有事(shì)实和法律依(yī)据，不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，何德平(píng)作为上市(shì)公司(sī)实际控制(zhì)人，未(wèi)如实(shí)告知(zhī)上市公司上(shàng)述持股情(qíng)况，导致新美星在相(xiāng)关(guān)公告中均未披露(lù)相(xiāng)关情况，导致新美星(xīng)违反2005年(nián)《证券法》第(dì)六十(shí)三条规定，何德平的行为构成2005年(nián)《证券(quàn)法》第一百九十三(sān)条第三款规(guī)定的情(qíng)形。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》规定，证监会决定：就信息披(pī)露违(wéi)法行为(wèi)，对何德平给予警告，并(bìng)处以40万元罚款。

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