衰退(tuì)近在咫尺(chǐ)？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局(jú)公布(bù)数据显示(shì)，美国一季度实(shí)际GDP年(nián)化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个季度放缓，且远不(bù)及(jí)预(yù)期(qī)1.9％。值(zhí)得一(yī)提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年(nián)的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项(xiàng)目主要有消费者支出(chū)、出(chū)口、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支出以及非(fēi)住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人库存投资和住宅固定(dìng)投资。经(jīng)济分(fēn)析(xī)局表(biǎo)示，一季度GDP增速(sù)较去年第四季(jì)度放缓(huǎn)的主要原因是私人库存投资回落(luò)以(yǐ)及非住宅固(gù)定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大的(de)组成部(bù)分——占据(jù)GDP约68％的(de)个人(rén)消费支(zhī)出环比增速为(wèi)3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看(kàn)，个(gè)人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一(yī)季度(dù)的0.7％；

　　固定投资(zī)一(yī)季度(dù)拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但(dàn)为(wèi)连(lián)续(xù)第(dì)四(sì)个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投(tóu)资连续(xù)第八个(gè)季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库存(cún)的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最(zuì)大纪(jì)录(lù)。

　　一(yī)季度(dù)，经济增速大幅放(fàng)缓(huǎn)的同时，通胀再次(cì)升温。美联储高度(dù)关注的(de)通胀指标——美(měi)国个(gè)人消费(fèi)支出(chū)（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数(shù)环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连(lián)续第五次(cì)“击败”市场(chǎng)预(yù)期。

　　突发(fā)！“扣押一(yī)艘美(měi)国(guó)船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称(chēng)，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船(chuán)只与一艘(sōu)伊朗船只在印度洋北部发生(shēng)事(shì)故，导致伊(yī)朗(lǎng)船只上的2人(rén)死(sǐ)亡，数人受(shòu)伤，不(bù)明船只的行为违(wéi)反了国(guó)际法。在(zài)伊(yī)朗(lǎng)船只向海上监视(shì)和救援中心发(fā)送请求后，伊朗海军立即(jí)开始拦(lán)截并(bìng)识别该未知船只。在伊朗(lǎng)海(hǎi)军(jūn)驱(qū)逐舰的拦截行动中(zhōng)，不(bù)明(míng)船(chuán)只(zhǐ)的自动全球定位发送(sòng)系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下(xià)，海军出动直升(shēng)机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于(yú)美国(guó)，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队(duì)海军27日在(zài)阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方(fāng)要求立即释放这艘油(yóu)轮。报道(dào)称，美国(guó)海(hǎi)军驻巴林的(de)第五舰队在一(yī)份声明中(zhōng)称，一(yī)艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾过(guò)境国际水(shuǐ)域时被伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫队海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝(pù)光(guāng)与冒(mào)牌(pái)乌克(kè)兰总(zǒng)统“友好”通(tōng)话，美(měi)联储回应未(wèi)泄(xiè)密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的(de)视频显示，美联储主席(xí)鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近发布的视频显示，鲍(bào)威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗(luó)斯人通了电(diàn)话(huà)。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽连斯(sī)基，回答了(le)从通胀前景到(dào)俄罗(luó)斯央(yāng)行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名(míng)发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过(guò)通(tōng)话，称此(cǐ)事发(fā)生在今年1月，否认(rèn)存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参(cān)加了一次(cì)谈话，对方(fāng)谎报自(zì)己是乌克兰(lán)总统(tǒng)。这(zhè)是一(yī)次友好(hǎo)的(de)谈话，是我们在这省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频似乎经过编(biān)辑，无(wú)法确认准确性。上(shàng)述发言人还(hái)说，通话事件已(yǐ)报交有(yǒu)关(guān)执法部门(mén)，出于对他们(men)工作的尊重，美(měi)联储不(bù)会进一步置(zhì)评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言(yán)论看似四(sì)平(píng)八稳、无伤(shāng)大(dà)雅，但事实(shí)就是(shì)，骗(piàn)子能通过恶作剧的电(diàn)话接触到鲍(bào)威尔，这种事(shì)实可(kě)能会导致美联储的安全性遭到(dào)质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担(dān)忧主要是基于美联(lián)储作为(wèi)主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等(děng)央行高官的言论通常受到投资者(zhě)和商界人士的密切关注，有(yǒu)时会(huì)引发股市波动。而且，美(měi)联(lián)储(chǔ)官员(yuán)同他人的私下会面时常引发争议，因为外界认为，联储(chǔ)官员的言论(lùn)可能让在场的人掌握先机。

　　外(wài)界注(zhù)意到(dào)，这次让鲍威尔上(shàng)当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些(xiē)年不止(zhǐ)一(yī)次成功骗(piàn)取(qǔ)国外政(zhèng)客(kè)和他们通(tōng)话，而且通常将将(jiāng)通话视频(pín)公之于(yú)众，就是为(wèi)了恶搞西方国家的决(jué)策者。

　　据两人公布的(de)视(shì)频(pín)，两人(rén)曾假扮乌(wū)克兰前总统波罗申科和(hé)德国前总理默克尔通话，默克(kè)尔当时觉得可(kě)疑，但没有在对话中直(zhí)接(jiē)问他们是不(bù)是(shì)冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉(lā)加德通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏观层面不(bù)确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下(xià)，国内外(wài)油价(jià)出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出(chū)现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘(pán)SC原油主(zhǔ)力(lì)合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价(jià)则出现小幅(fú)上涨省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗，布(bù)伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜(dù)冰沁在接受期(qī)货日报记者(zhě)采访时表示(shì)，昨(zuó)天白(bái)天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅(fú)下挫，但(dàn)外(wài)盘原油有所企稳，或为(wèi)超跌后的情(qíng)绪修复(fù)。

　　谈及(jí)为何内盘表现(xiàn)弱(ruò)于外盘，海通期货能源化工研究中心负责(zé)人杨(yáng)安表示，一方面是由于近期油轮运费回落(luò)，运输成(chéng)本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当前国内即将迎来五一假期(qī)，而目前国(guó)际市(shì)场宏观风(fēng)险具有(yǒu)很大(dà)不确定性，恰(qià)逢油价大幅回调(diào)之际，市(shì)场避(bì)险(xiǎn)情绪高涨(zhǎng)，国(guó)内投资者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得内(nèi)盘原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美国银(yín)行业危机风波再起，叠加(jiā)美(měi)国债务(wù)压力(lì)及经(jīng)济衰退风险可能削弱欧(ōu)美能源需求，风险(xiǎn)资(zī)产面(miàn)临(lín)较(jiào)大压力，从而推动本周油价油价下(xià)跌。而原油作(zuò)为金融属性最(zuì)强的大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾因银行(xíng)业危(wēi)机出现暴跌，此次(cì)美国(guó)银(yín)行业风险(xiǎn)再次升温继续(xù)引发(fā)市场恐慌，原(yuán)油(yóu)的下跌带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光(guāng)大期货(huò)能源化工分析师(shī)杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观情绪导致(zhì)油价再度承压。随(suí)着美联储加息会议的临近，美国第一共(gòng)和银行的财报和股(gǔ)价表现(xiàn)或(huò)显示(shì)银行业(yè)危机仍未结束，叠加欧美经济数(shù)据表现(xiàn)仍(réng)然(rán)欠佳，美(měi)国(guó)消费者(zhě)信(xìn)心本月降至去年7月以来的最低水(shuǐ)平，市(shì)场(chǎng)对于美联储加息(xī)和海(hǎi)外经济(jì)衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场(chǎng)走势的宏观风险何时会消散？在杨安(ān)看(kàn)来，目(mù)前来看(kàn)，美国银行业危机风险在未来一段时间(jiān)内(nèi)仍将(jiāng)不时困扰市(shì)场。另外，5月4日(rì)美联储议息(xī)会议将再迎来加息窗口，对此投资者也高度(dù)关注美联(lián)储利(lì)率(lǜ)政策的(de)变(biàn)化，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性成为影响整个金(jīn)融(róng)市场的主要(yào)因素，这是投资者需要注意(yì)的风险所在。

　　“进(jìn)入5月(yuè)，美(měi)联储即将(jiāng)公布加息决(jué)议，市场对(duì)美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测(cè)在(zài)80％以上，并且由(yóu)于近(jìn)期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行(xíng)将于5月4日举行货币政策会议，基于(yú)当前欧元区的高通胀水平，预(yù)计欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行和英国央(yāng)行也将维持加息政(zhèng)策，因此市场对(duì)于(yú)海外经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)带来需求下(xià)行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原油市场基本面(miàn)表现尚(shàng)可，整体供需局势并未(wèi)大(dà)幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即(jí)将到(dào)来的五一(yī)长(zhǎng)假和美国夏季出行旺季预计对于需(xū)求会有一定支撑，预计(jì)近期(qī)国(guó)际油价仍将(jiāng)面临宏(hóng)观情(qíng)绪和(hé)基(jī)本面的博弈。

　　申万期(qī)货(huò)能化(huà)分(fēn)析(xī)师(shī)董超也表(biǎo)示(shì)，后市(shì)原油供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产会对油价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响；此外美国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的产(chǎn)量(liàng)将越来越难(nán)以持(chí)续(xù)，后(hòu)续的减产将很快(kuài)到(dào)来；此(cǐ)外在5月(yuè)美联储加息后，宏(hóng)观(guān)面的悲观情绪或将逐(zhú)步(bù)消退(tuì)，后(hòu)期原(yuán)油市场将转入对供(gōng)应面(miàn)的减产逻(luó)辑中。

　　“我们(men)认为，5月(yuè)份(fèn)油价上下区间将更(gèng)为(wèi)模糊(hú)，在美国储(chǔ)备(bèi)政策难以改(gǎi)动的情况(kuàng)下，底部支撑力(lì)度变弱。但从供求(qiú)关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的下(xià)滑(huá)将有助于油价的稳定。”董超表示，预计(jì)5月油价整体即将维持区间(jiān)振(zhèn)荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏(hóng)观及基本面风险(xiǎn)波动的影响也会更大。

　　在(zài)杨(yáng)安看(kàn)来，周三公布的EIA报告(gào)显示原(yuán)油(yóu)超(chāo)预期(qī)降库，且美国汽油需求较上期(qī)大幅(fú)增长，在OPEC+减产的(de)主动预(yù)期管理下(xià)，预(yù)计今年年内剩余(yú)时段(duàn)供(gōng)应紧张将是原油市场主(zhǔ)基(jī)调，当然全(quán)球(qiú)经济面(miàn)临衰(shuāi)退风(fēng)险(xiǎn)及欧(ōu)美市场需求疲弱(ruò)也会在一定程度上(shàng)抵消供(gōng)应(yīng)紧张给市场带来的(de)担(dān)忧。总体来看，当前油价处在宏观利(lì)空与供应紧张(zhāng)局面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油(yóu)价回落，中(zhōng)长期(qī)来看油价(jià)或(huò)继续(xù)大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本(běn)下(xià)降导(dǎo)致相关性较强的高硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青等品种也(yě)出现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午(wǔ)收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥(lì)青分别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉(sù)记(jì)者，近期高、低硫燃料油的(de)下挫主要(yào)还是受到油价影响(xiǎng)，自身基本面(miàn)表(biǎo)现(xiàn)尚(shàng)可，其中高硫燃料油供需偏紧，低(dī)硫燃(rán)料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油(yóu)市场整体供(gōng)应持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发电旺季(jì)的临(lín)近，本(běn)月从中东进口到(dào)新加坡的(de)高硫(liú)燃料油降至历史低点，环比下降三分(fēn)之二，但(dàn)同时(shí)本(běn)月俄罗斯高(gāo)硫(liú)燃料油流入量(liàng)有所上(shàng)升，抵(dǐ)消了一(yī)部分中东出口的下滑；需(xū)求端方面，中东南亚公用(yòng)事(shì)业(yè)发电需求的增长以及稳定的船(chuán)燃加注(zhù)活动都(dōu)将对亚(yà)洲高硫燃料油市场形成良(liáng)好(hǎo)的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特(tè)炼(liàn)厂计划外检修(xiū)导致(zhì)部分(fēn)船货延期，目前5月的装船已经延迟至(zhì)6月，虽然检修的装置正(zhèng)在逐渐重启，但由(yóu)于开(kāi)斋节整体(tǐ)进程(chéng)较慢，预计(jì)原定本月(yuè)底恢复的时间(jiān)会有(yǒu)所推后，对于亚洲(zhōu)低(dī)硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同(tóng)时低硫需求端(duān)表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低(dī)燃料(liào)油在基本面(miàn)的(de)支(zhī)撑下(xià)，预计后市走(zǒu)势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动(dòng)将主要受到原油价(jià)格的影(yǐng)响，不过基(jī)本(běn)面差异还是会(huì)让各品种表现有强(qiáng)弱之分，具体(tǐ)来看(kàn)，需求即将迎(yíng)来旺季的(de)高硫(liú)燃料油整体表现将强于(yú)低硫燃料油。

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