射频(pín)芯(xīn)片领域面临变(biàn)局，下游市场(chǎng)增速放缓(huǎn)叠(dié)加进入竞(jìng)争红海，海外巨(jù)头已开始寻求业务(wù)转型。

　　今日(rì)，射(shè)频芯片(piàn)厂商慧智(zhì)微正式在科创板上市。公(gōng)司股价(jià)开(kāi)盘破发，跌9.75％。截至收盘，慧智微报19.05元/股，较发(fā)行价(jià)跌去8.94％，目(mù)前总市值为85.2亿元。

　　IPO前(qián)，慧智微在一(yī)级市场受到(dào)资本热(rè)捧。据公司上市(shì)文件，慧智微于2018年末开始进入融资快车(chē)道，先后引入了华兴资本、元禾璞(pú)华、大基金二期、红杉中国(guó)、IDG资本、光速中国以及金沙江创投等一(yī)系列(liè)外部(bù)机构股东。截至上市前，大基金二(èr)期、广发(fā)信德以及(jí)金沙江创投为持股达5％以上的外部机构股东，持(chí)股比(bǐ)例分(fēn)别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值得一提的是，与慧智微产品结(jié)构相似的(de)唯捷创芯，上(shàng)市首(shǒu)日也走出了破发(fā)的行情，该公司股价(jià)于去(qù)年(nián)下(xià)半年触底回升(shēng)，但(dàn)截至今(jīn)日(rì)收(shōu)盘股(gǔ)价仍略(lüè)低于发行价(jià)。

　　二级市场遇冷背后，是射频领域正(zhèng)面临变局(jú)。目前，正(zhèng)射频需求走向疲软。Yole数据显示，由于智能手(shǒu)机增(zēng)速(sù)放缓以及5G普及潜力有限(xiàn)等因素影响(xiǎng)，预计到2028年射频前端市(shì)场年复(fù)合增(zēng)长(zhǎng)率约为5.8％。博通、Skyworksi以及(jí)Qorvo等多(duō)家全球射频(pín)芯片巨(jù)头，近(jìn)年来也(yě)在响应市场(chǎng)变化谋求(qiú)射(shè)频芯片业务以外的转型。

　　《科创板日(rì)报》记者注意到，当前(qián)，射频领域仍有飞骧(xiāng)科技、康希通信等公司正排队IPO。

　　▌引(yǐn)入大(dà)基(jī)金二期等多个知(zhī)名资方愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析

　　公(gōng)开资料(liào)显示，慧智微成立于2011年，主营业务为射频前端(duān)芯片及(jí)模(mó)组的研发、设计和销售(shòu)，下游(yóu)应用领域(yù)主要包括智能手机以及物联网，客户包(bāo)括三星、OPPO等智能手机(jī)品牌，闻泰科(kē)技等移动终端设备ODM厂商，以及移(yí)远(yuǎn)通信等无线通(tōng)信模组厂(chǎng)商(shāng)。

　　据招股书(shū)，2020-2022年，公司(sī)分别(bié)实现营业收入(rù)2.07亿元(yuán)、5.14亿(yì)元以及3.57亿元；公司当前仍(réng)处于亏损状态(tài)，净亏(kuī)损(sǔn)额分别(bié)为9619.15万(wàn)元(yuán)、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于公(gōng)司亏损(sǔn)持续(xù)的(de)原因，慧智(zhì)微(wēi)在招股文件中称(chēng)，是由于持续进行高额研发投入；下(xià)游客户集中且(qiě)具有(yǒu)产品验证周期，尚未形成规模效应；市场(chǎng)竞争(zhēng)激(jī)烈，叠(dié)加下游(yóu)去库存周期影响，公司产品毛利空(kōng)间受挤压。

　　研发投入方面(miàn)，近三年的总额分别为7588.54万元(yuán)、1.16亿元(yuán)以及1.85亿元，占营收(shōu)比例分(fēn)别为36.61％、22.48％以及(jí)51.93％。

　　毛利方面(miàn)，近三年公司(sī)的综合毛利(lì)率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于(yú)同行业(yè)头部(bù)卓(zhuó)胜(shèng)微50％左右的毛利率水平，也不及和慧(huì)智微产品结构更(gèng)接(jiē)近的唯捷创芯，后(hòu)者(zhě)毛利率为30％上下。

　　在自身(shēn)造血能(néng)力不足(zú)，但仍要抓紧扩大规模(mó)的(de)情况下，慧(huì)智微开启了对外融资(zī)之(zhī)路。公开信息显(xiǎn)示，公(gōng)司于2018年末开始进(jìn)入融(róng)资快(kuài)车道(dào)，尤其是冲刺IPO前的2021年，其在(zài)一(yī)年(nián)内完成了三轮融资，众多知名资方，包括大基金二期、元禾璞华(huá)、红杉中国、IDG等也是在这一阶段对慧智(zhì)微进入(rù)了慧智微的(de)股东序列(liè)。

　　据(jù)招股书，截至(zhì)IPO前，大基金二期(qī)、广发信德以(yǐ)及(jí)金沙江(jiāng)创投(tóu)为持股达5％以上的外部机(jī)构股东，持股比例(lì)分别(bié)为6.54％、6.47％以(yǐ)及(jí)5.65％。

　　财联社(shè)创(chuàng)投通-执中数据显(xiǎn)示，从当前的股(gǔ)价(jià)情况看，大基金二期在投资慧智微(wēi)的近两年时(shí)间里，实(shí)现了近2.5倍的账(zhàng)面(miàn)回报(bào)，而较大(dà)基金二期晚3个月进入、并(bìng)在后(hòu)一轮持续加注的红(hóng)杉(shān)中国(guó)，平均持股成本增至13.78元/股(gǔ)，当(dāng)前实(shí)现(xiàn)账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面(miàn)临变(biàn)局

　　慧智微招(zhāo)股(gǔ)书显示，公司目前(qián)有超过接近(jìn)67％的收入来自(zì)于手机领域。当前，智(zhì)愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析能手机出货量的大幅下降，已(yǐ)经对慧智微的业绩造成(chéng)了冲击，而市场对智能手机(jī)未来增速(sù)持续放(fàng)缓的(de)预期，也让资本(běn)市场对包括慧智微在内的射(shè)频芯片厂商做(zuò)出(chū)了重新(xīn)思考。

　　根据(jù)Yole的数据，2021年射(shè)频前端的市场为190亿美(měi)元(yuán)以上，2022年由于手(shǒu)机市场(chǎng)的下滑，射频前端市场规模(mó)与(yǔ)2021年的市场相差无几(jǐ)。而(ér)接(jiē)下来(lái)，由于智能(néng)手(shǒu)机(jī)的(de)温和增(zēng)长(zhǎng)以及5G普及的(de)潜力(lì)有限，预计到(dào)2028年射频前端的市场年复合增长(zhǎng)率约为5.8％，将达到269亿美元(yuán)。

　　与慧(huì)智(zhì)微有着相似产(chǎn)品结构，同样在IPO前获豪华股(gǔ)东突(tū)击入股的(de)射(shè)频龙(lóng)头唯捷创芯(xīn)，在去年(nián)4月科创板上市(shì)时，也遭遇了破发的行(xíng)情，上市首日(rì)跌36％。尽管在去年10月跌(diē)至30元每股的价(jià)格后止跌(diē)回升，但(dàn)截至今(jīn)日(rì)收盘，唯捷创芯股价仍低于66.6元/股的(de)发行价，报61.19元/股(gǔ)。

　　近几年，全球多家射频芯片领域的巨头厂商都在(zài)谋求(qiú)转型(xíng)，拓展射频(pín)以(yǐ)外(wài)的业务领域。以(yǐ)Qorvo为例(lì)，除(chú)了(le)原(yuán)有的射频芯片外，其还增加了(le)UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角延伸(shēn)至汽车、物联网、电源(yuán)等领域。

　　国内方面，射(shè)频领域(yù)正呈现出(chū)一(yī)片红海的(de)竞争格局，由于入局(jú)者众，且产品仍集中在中(zhōng)低端市场，各射(shè)频芯片厂商只能再卷价格，进一步压低(dī)了(le)自身的利润空间。

　　射频(pín)厂商三伍微电子创始人钟(zhōng)林此愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析前曾表(biǎo)示，国产射频前端芯片杀(shā)价(jià)已经无(wú)底(dǐ)线(xiàn)，而(ér)预(yù)计未来每个射频细(xì)分赛(sài)道还会有更多竞争(zhēng)者(zhě)进入(rù)，往后三(sān)年射频芯片厂商将面临更(gèng)大的(de)生存和竞争压力。

　　目前，一级(jí)市场(chǎng)对射频(pín)芯片厂(chǎng)商的关注亦有(yǒu)所下降(jiàng)，截至(zhì)目前，今(jīn)年共有9家射(shè)频芯片厂商宣布完成(chéng)融资，而在2021年上半(bàn)年(nián)，这个数(shù)据(jù)是近50家，且投(tóu)资机构涵盖了投资(zī)机构涵盖了(le)中(zhōng)金资本、红杉资(zī)本中国(guó)、小米长江产业基金、深创投等知名机构(gòu)。

　　当前，射(shè)频领(lǐng)域仍有飞骧科技、康(kāng)希(xī)通信等公司正排队(duì)IPO。

　　慧智微(wēi)在招股书中表(biǎo)示，本次(cì)IPO募得(dé)资(zī)金(jīn)将用于芯片测设中心建(jiàn)设、总部基地及上(shàng)海(hǎi)和广州研发中心(xīn)建设以(yǐ)及补充流动资金。具体战(zhàn)略规划(huà)方面(miàn)，其表示将巩固在(zài)5G射频前端(duān)领域(yù)取得的市场地位，增加头部客户的市场份额(é)；技(jì)术上跟进射频(pín)前端技术迭代，优化可重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段(duàn)的应用；产品(pǐn)上(shàng)加(jiā)大对(duì)上游滤(lǜ)波(bō)器、多工(gōng)器的产业链布局，拓展 L-PAMiD 等更(gèng)高门槛(kǎn)的产(chǎn)品系列。

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