减持方面，今(jīn)年一季度，该基金减持紫光(guāng)国微、华海清科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金(jīn)分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用“千字(zì)小作文”表达了自己对市场的看法，基金君为大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中(zhōng)表示，对于今年国内(nèi)的宏观(guān)判断(duàn)依然(rán)是经济整体稳(wěn)健复(fù)苏(sū)，产业结构调整继续升(shēng)级，居(jū)民消费信心(xīn)逐渐(jiàn)恢复；我(wǒ)们判(pàn)断由于国家自身实力的不(bù)断增强(qiáng)，国际伙伴跟(gēn)我(wǒ)们的利益共同点变多，国际形(xíng)势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸易(yì)会(huì)逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场(chǎng)最火(huǒ)热的方向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联网之后(hòu)又一革命性(xìng)的(de)技(jì)术，现象(xiàng)级(jí)应用(yòng)推出后，国内外(wài)各(gè)巨(jù)头加速入局。需要关注的是(shì)，AI 产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场(chǎng)景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　半导体方面(miàn)，我(wǒ)们维持(chí)看好(hǎo)国产替代方(fāng)向(xiàng)，集中在半导体设备、材(cái)料、零部件环节，中长期 看(kàn)，伴随国(guó)产(chǎn)供应商积(jī)极验证(zhèng)导入(rù)，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速(sù)。在景气复苏方向，我(wǒ)们(men)的看 法边际(jì)转向(xiàng)积极(jí)，全球半导体下行周期接近(jìn)尾声，经历了过去几个季度的(de)去库存，有望在今年下 半年重启上(shàng)行周期(qī)，向(xiàng)上(shàng)弹(dàn)性取决于下游需求恢复(fù)的力度(dù)，数据(jù)中(zhōng)心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关注相关左(zuǒ)侧布局机(jī)会。

　　新(xīn)能源板块是一(yī)季度被(bèi)市场抛弃较多的板块(kuài)，交易占比和估值已(yǐ)经处于历史偏低(dī)的位置。只是市场对于上涨的标的(de)更多地关注利好，对于下(xià)跌的板块更多(duō)地关注(zhù)利(lì)空。我们总(zǒng)体认(rèn)为(wèi)现在(zài)市场(chǎng)对于新能(néng)源板块的担忧讨(tǎo)论，更多(duō)是对于(yú)一个下跌(diē)板(bǎn)块(kuài)的应激式反应。在去年(nián)的中(zhōng)报中(zhōng)，我们曾经(jīng)提到了新能(néng)源板(bǎn)块的一(yī)些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的(de)消化后，在这(zhè)个估值分位以及(jí)股价位置下，我(wǒ)们(men)认为新(xīn)能(néng)源板块的风险因素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目前这个(gè)时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好(hǎo)电动车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓(cāng)股

　　冯(féng)明远继续加(jiā)仓新能源相关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明(míng)远在(zài)管的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研究(jiū)优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到(dào)今(jīn)年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信(xìn)澳(ào)科技创新(xīn)一年(nián)定开(kāi)A、信澳星奕A则(zé)不同程度(dù)小幅(fú)减仓。

　　从持仓(cāng)情况来(lái)看，以冯明(míng)远的代表(biǎo)作(zuò)信澳(ào)新能源产业为(wèi)例(lì)，该基(jī)金一(yī)季度增持璞(pú)泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一(yī)大重仓(cāng)股。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科(kē)技，其中，增持(chí)幅度最大的(de)是中伟股份(fèn)，今年一(yī)季度较去年(nián)底增持了129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市(shì)值(zhí)2.16亿(yì)元，为例第5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十(shí)大个股，斯莱(lái)克、保(bǎo)隆科技、比亚迪(dí)则退(tuì)出(chū)前十大之(zhī)列(liè)。

　　一季(jì)度(dù)，该(gāi)基金对(duì)爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行(xíng)不同程度减持(chí)，其中，减持幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今(jīn)年一季度较去年(nián)底减(jiǎn)持(chí)了(le)24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了(le)疫情复(fù)苏后(hòu)的调整修复，经济(jì)先(xiān)是在大家“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实(shí)”的(de)担(dān)忧，随后又出现了显著的回调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新(xīn)，以及半导体(tǐ) 和(hé)制(zhì)造业正经(jīng)历触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整体会(huì)逐(zhú)步(bù)回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应。我们(men)会继(jì)续在(zài)新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘小黄人名字分别叫什么投资(zī)机会。

　　中信(xìn)保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日，中信(xìn)保(bǎo)诚基金旗下多位基金经理(lǐ)也发布了一季报。其(qí)中，中(zhōng)信保诚基(jī)金权益投资部总监王(wáng)睿在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，宏观经济(jì)目(mù)前处在(zài)一个温和复苏的通(tōng)道，在海外加(jiā)息进入尾声后(hòu)，社(shè)会流动(dòng)性(xìng)将相对宽(kuān)松，宏观及货币(bì)环境有(yǒu)利于权益(yì)市场行情的(de)开展，二季度指(zhǐ)数(shù)仍(réng)有可能会是(shì)震荡上(shàng)行的态势。

　　一(yī)季度，王(wáng)睿减表示持了(le)部分短(duǎn)期达到(dào)目(mù)标价的相关品种，并根据收益率(lǜ)预期的变化调(diào)整了(le)一(yī)部(bù)分科技持仓。具体(tǐ)来看(kàn)，以(yǐ)其代表(biǎo)作中信保诚创新成(chéng)长为例，该基金在(zài)一季度增(zēng)持了晶盛机(jī)电(diàn)、TCL中环、当升(shēng)科(kē)技(jì)、中(zhōng)航光电等(děng)个股，人福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智(zhì)能这一非常宏(hóng)大(dà)的命题(tí)，他目前持谨慎乐(lè)观(guān)的态度。首先我们相信这是一项会(huì)对目前的生产和生(shēng)活(huó)方式带来(lái)重大变化(huà)的技术变革，值(zhí)得(dé)我们投入非(fēi)常(cháng)多的精力去跟踪和研究(jiū)。但(dàn)另(lìng)一(yī)方(fāng)面，我们目前还无法相对(duì)准确的(de)评估这项技术革命给具体公(gōng)司和(hé)行业格(gé)局带来的影响(xiǎng)，也不能(néng)给出大部分公司一个相对清晰的定价(jià)，因此我(wǒ)们一季度(dù)暂(zàn)时还没有(yǒu)明(míng)显增(zēng)加相关的持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓较多的电动车和光伏表现(xiàn)不(bù)佳，受到(dào)了一些(xiē)短期因素的(de)干扰，投资者(zhě)的信心(xīn)出现了(le)波动。投资者(zhě)预期(qī)变化导致部分个股出现了较大回调，目(mù)前行(xíng)业整体估值(zhí)水(shuǐ)平处于(yú)历史(shǐ)较低(dī)位(wèi)置(zhì)，而(ér)这两个(gè)行业未来的(de)发展方向还是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没(méi)有(yǒu)躺平的(de)一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也(yě)发(fā)布(bù)了(le)一季报在一季报中，姜诚表示，一季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却(què)很(hěn)难。利润在(zài)产业(yè)链不同环(huán)节之间将(jiāng)如何(hé)分(fēn)配(pèi)？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平达到了(le)什么程度以及渗透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细(xì)说起来又让人不明(míng)就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基本原理(lǐ)告(gào)诉我们，价值会随着时间增长，而非随(suí)着利润波动。所以在(zài)海量信息中(zhōng)，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的资(zī)产，是我(wǒ)们(men)的投(tóu)资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、 站得(dé)牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均(jūn)净资产(chǎn)收益率高，以及(jí)在好的(de)公司治理(lǐ)加(jiā)持(chí)下(xià)能够把长(zhǎng)期利润(rùn)转化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去(qù)猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓(cāng)方(fāng)面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作(zuò)为(wèi)例(lì)，该(gāi)基金(jīn)在一季度减持了(le)中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增持了工商(shāng)银(yín)行、建发股份、招商(shāng)银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜诚表示(shì)，自(zì)己的组合没(méi)有大的变化，是因为长期(qī)观点没有大的变(biàn)化。对中国经济的(de)长期乐观，结(jié)合当(dāng)前(qián)市(shì)场提供(gōng)的较低估(gū)值水平，让(ràng)我们可(kě)以在热点不断(duàn)切换的市(shì)场中保持平和。但投资是一项苦差(chà)事，需(xū)要(yào)随时准备证伪(wěi)自己的观(guān)点(diǎn)，需要(yào)保(bǎo)持学习(xí)，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一天。

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