5月10日，有消(xiāo)息称部分银行相关部门收到《关于调整协定存款及(jí)通知存款自律上限的通知》，四大国有银行协定存款和通知存款(kuǎn)自律上限的下(xià)调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执(zhí)行(xíng)。本次拟(nǐ)下调中协定存款更多是对公业务，而(ér)通知存款则集中于短期(qī)存款。

　　就本次协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)拟下(xià)调的背(bèi)景、影(yǐng)响，后续货币政(zhèng)策走向等，记者采(cǎi)访了招商基金研究部(bù)首席(xí)经济(jì)学家李(lǐ)湛、长城基(jī)金总经理助理兼现(xiàn)金管理部总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信基金、德邦基金等公募基(jī)金公司及投研人(rén)士(shì)。

　　在业内看来(lái)，本轮调降(jiàng)更多是出(chū)于推进利率市场化改革深化大背景的(de)考虑。对(duì)银行而(ér)言(yán)，存款(kuǎn)利率下调有助于减少存款定价的(de)无序(xù)竞争，降低(dī)银行负(fù)债成本；同时本(běn)次(cì)降息有助于促(cù)进(jìn)投资、消费(fèi)，也被看(kàn)作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济(jì)有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步(bù)降低贷款利率(lǜ)的紧迫(pò)性不高，但(dàn)银行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币政策(cè)不会出(chū)现急转弯，延续稳(wěn)健货币政策(cè)基调。

　　延续银行存(cún)款利率(lǜ)调降的(de)趋势(shì)

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者(zhě)：四大国有银行为何下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降更(gèng)多(duō)是出于推进利(lì)率市(shì)场化改革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自律(lǜ)机制建(jiàn)立了存款利率(lǜ)市场化(huà)调整机制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为代表的(de)债券市场(chǎng)利率(lǜ)和(hé)以1年期(qī)LPR为代(dài)表的(de)贷款市场(chǎng)利率，合理调整存(cún)款利率水平。

　　随后，国(guó)有大行去(qù)年9月下调(diào)存款利率，中小银行(xíng)陆续跟进(jìn)下(xià)调存(cún)款利(lì)率。今年(nián)4月市场利率(lǜ)定价自律机(jī)制发布《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》，在(zài)相关(guān)指标中引(yǐn)入了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前4月部分中(zhōng)小银行、农商行存(cún)款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行(xíng)挂(guà)牌(pái)利(lì)率下(xià)调，均是在(zài)利率市场化改(gǎi)革推进(jìn)背景下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不断下行。在资产端(duān)定(dìng)价压力较(jiào)大且存款持续高增的情况(kuàng)下，压降(jiàng)存款(kuǎn)成本成为(wèi)改善息差的(de)重要手段(duàn)。此外(wài)，2023年以来银行贷款(kuǎn)向(xiàng)企业固定资产投资传(chuán)导较弱，下(xià)调协定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限有利于对(duì)公客户(hù)留存(cún)的(de)活(huó)期(qī)资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场利率整体下(xià)行，实体经济综合(hé)融资成本不(bù)断下降，银行(xíng)资产端收(shōu)益下降较(jiào)为明(míng)显；第(dì)二，银行整体净息差持续走低(dī)，银(yín)行利润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好(hǎo)大幅(fú)下降导致存款增长比较明显，存款市场供需关系发(fā)生了变化，降低了银行(xíng)高吸揽(lǎn)储(chǔ)的必要(yào)性；第四，协定(dìng)存款和通知存款介(jiè)于活期(qī)与定期存款之间，自2022年(nián)存款自(zì)律机制(zhì)对于活期存(cún)款(kuǎn)与定期存款利率进行了几轮调整，本次将协定存款与(yǔ)通(tōng)知存款自律(lǜ)上限下调也(yě)是要将存(cún)款产品线的调整(zhěng)进(jìn)行(xíng)统一(yī)，全面缓解银行负债压(yā)力(lì)。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自身(shēn)经营情(qíng)况考(kǎo)虑，顺应市场趋(qū)势，通(tōng)过自律机制协调(diào)调降(jiàng)负债成本，有利于提升银行放贷意(yì)愿，抑(yì)制资金(jīn)脱实向虚，更好的落实央行宽(kuān)信用(yòng)的(de)政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存(cún)款利率管(guǎn)控(kòng)为(wèi)上限管控，贷款利率则为(wèi)下限管控，近年来贷(dài)款利(lì)率下限管(guǎn)控彻底取消。存款(kuǎn)利率定价方式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年(nián)4月(yuè)利率自律机制建立(lì)以来(lái)，4月和9月经历了(le)两轮大规模(mó)存(cún)款(kuǎn)利率下降(jiàng)，主(zhǔ)要是大行和股份行参与，今(jīn)年以来(lái)的(de)调整(zhěng)更多(duō)是延(yán)续去年(nián)9月这一轮存款利率下(xià)调，中小银(yín)行补充下(xià)调。

　　另外，考评制(zhì)度(dù)由原来(lái)的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存(cún)款利率补降(jiàng)的进度。就今年的经济(jì)背景而(ér)言(yán)，疫后(hòu)脉冲(chōng)式复苏后经(jīng)济边际走弱，经济修复存(cún)在波折。目前居民(mín)超(chāo)额储蓄高增，实体融资需求(qiú)有限，银(yín)行(xíng)存款增(zēng)加，降低存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)可以引导减少信贷套利，助(zhù)力(lì)经济增长。从银行的角度，净息差不断压(yā)缩，银行经营(yíng)压力(lì)增大，调整存款(kuǎn)成本(běn)成为改善息差的重要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上限，主要影响对公客户在商(shāng)业银行的活期类(lèi)存款收益，延续近期(qī)银行(xíng)存款利率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解(jiě)商业银行净息差(chà)收窄趋势，特(tè)别是中小行(xíng)高息(xī)揽储的成本压力(lì)；另(lìng)一方面，有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化(huà)，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资(zī)金”的定位(wèi)。

　　德邦(bāng)基金：存款(kuǎn)利(lì)率机制创设以来，两(liǎng)轮利(lì)率调降(jiàng)都(dōu)集(jí)中(zhōng)在活期和定(dìng)期存(cún)款，实际(jì)上忽略了这(zhè)些(xiē)介(jiè)于(yú)活期和定期存款之间的存款的(de)利(lì)率调整，当下有必(bì)要一次性调整(zhěng)通知存(cún)款和协定存款利率上限，保证存款利率(lǜ)下调(diào)的(de)有效性(xìng)。银行(xíng)一季度净(jìng)息差水平均(jūn)创历史新低，上(shàng)市(shì)银(yín)行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因(yīn)此通过(guò)存款(kuǎn)利率下调可以有效降低银行负债成本，增厚息差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款利(lì)率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮”迭(dié)起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对(duì)于(yú)4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款(kuǎn)也(yě)在边际(jì)转(zhuǎn)弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多增幅度较大。在这种背(bèi)景下(xià)，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进一步观察5-6月信贷(dài)情况(kuàng)。对于存(cún)款利率，2023年银行息(xī)差压力增(zēng)大，控制存款成本(běn)成为当(dāng)务之急。中小银行或有动力持续主动下调(diào)存款利(lì)率。长期来看，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势所趋。因此银(yín)行降息潮(cháo)可能仍聚焦于存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)。

　　此外(wài)，广义(yì)上的降息(xī)潮(cháo)不仅仅集中在银行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏、浙江等(děng)发(fā)达(dá)地(dì)区地(dì)方债发行利差(chà)降(jiàng)至10Bp，未来(lái)仍可能下(xià)降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好(hǎo)的发债主(zhǔ)体(tǐ)，其信用债收益率(lǜ)仍(réng)有(yǒu)下行趋(qū)势和空(kōng)间(jiān)。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率(lǜ)的(de)方向(xiàng)仍是由实体经济资(zī)金供需决定的，而央行的(de)政策(cè)利率、基(jī)准(zhǔn)利率在(zài)一(yī)方面要合适顺应市场环(huán)境，一方面(miàn)也代表着政策(cè)意愿强(qiáng)调信号意义的作用。今年是(shì)真正(zhèng)疫后复苏的第一年，我们(men)仍面临内生动力不(bù)强(qiáng)需求不足的情(qíng)况，央行已经通过降(jiàng)准以(yǐ)及结构性货币(bì)政策等多(duō)项举(jǔ)措(cuò)给(gěi)予了实(shí)体(tǐ)经济(jì)所(suǒ)需(xū)的一定(dìng)的资金投(tóu)放支持，有(yǒu)效降(jiàng)低了实(shí)体(tǐ)综合融(róng)资(zī)成本，后(hòu)续需要财政政策产业政策(cè)等(děng)配套政策继续激活内(nèi)生(shēng)动(dòng)力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要(yào)观察(chá)跟(gēn)踪经济运行情况，短期调整政策利率的概率不(bù)大，但(dàn)仍会(huì)维持资金合理充裕的环境，故从银行(xíng)资产端(duān)的角(jiǎo)度来讲，贷(dài)款利率或仍维持低位，后续是否进(jìn)一(yī)步下调要(yào)看实(shí)体(tǐ)经济复苏的(de)情况。银(yín)行负债(zhài)端(duān)，存款基准利率下调的概率不大，而存款利率上(shàng)限的(de)调整空间仍存(cún)在(zài)，而是否(fǒu)进一步下调要(yào)看银行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自律机制(zhì)建立了存(cún)款利(lì)率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行(xíng)参考以10年期国(guó)债收益率为代(dài)表的债券市场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的贷(dài)款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率水(shuǐ)平。在(zài)存款利率市场化调(diào)整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增(zēng)存款利(lì)率(lǜ)市(shì)场化定价情(qíng)况作为合格审慎评估的扣分项，引发中(zhōng)小(xiǎo)银行跟随调(diào)降存(cún)款(kuǎn)利率。我们认为，通过存款(kuǎn)利率下行，稳定商业(yè)银(yín)行净息差(chà)进而(ér)保(bǎo)持贷款利率维持低位或继续下行，最(zuì)终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国(guó)债利率持续下(xià)行，银行间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社(shè)融(róng)信(xìn)贷(dài)低(dī)于(yú)预期，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全球(qiú)经济进入衰退(tuì)周期，加(jiā)息周(zhōu)期基本(běn)结束(shù)，后(hòu)续有望逐步迎(yíng)来降息高(gāo)峰。

　　平安(ān)基金：目(mù)前，我国国有大(dà)型商业银行(xíng)和股份制商(shāng)业银行的定期(qī)存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降(jiàng)存(cún)款成本仍是大势所趋。一方(fāng)面(miàn)，银行仍(réng)有净(jìng)息差压(yā)力，22Q4 新发放(fàng)贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显，监管层(céng)面有动力去持(chí)续推动存款利率下降，来保障银(yín)行(xíng)合理利差范(fàn)围(wéi)，增加(jiā)银行信贷投(tóu)放(fàng)的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存(cún)款持续高增，在揽储压(yā)力不大的基础上，银行自身也有(yǒu)动力去(qù)下调(diào)存款定价(jià)来保障利(lì)差。

　　缓解银行负债(zhài)及经营压力

　　中国(guó)基(jī)金报：协定存(cún)款、通(tōng)知存款利率自律上限调(diào)整，将有哪些政策传(chuán)导效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行息差(chà)压力大是普遍现(xiàn)象(xiàng)，此(cǐ)次政(zhèng)策调整有望带动(dòng)中(zhōng)小银行主动跟随下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率。另一方面，由于此(cǐ)前(qián)经济(jì)下行(xíng)影响，投资者悲观预期被放大，大(dà)量资金集中在银行存款端，此次(cì)存款利率下调也(yě)有望带动(dòng)存款资金的释(shì)放，盘活市(shì)场流动性(xìng)。

　　李湛：本(běn)次调降(jiàng)通知释放(fàng)了以下信号(hào)：①减轻银行息差(chà)压(yā)力。本(běn)次下调将引导银行的对(duì)公活(huó)期成本下降，存款降价叠(dié)加资(zī)产端(duān)让(ràng)利压力(lì)趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有(yǒu)利于增(zēng)强(qiáng)银(yín)行内生资(zī)本补充能力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进企业投(tóu)资、居民消费(fèi)。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市场(chǎng)的(de)影响集中在以下两点(diǎn)：①规范(fàn)银行的协定存款定价秩序，减少存(cún)款定价的无序竞争。此(cǐ)前(qián)，部分中小(xiǎo)银行(xíng)的协定存款和通知存款定价过高，会(huì)对(duì)遵守自律机制、定价较低的(de)银行产(chǎn)生揽储冲击(jī)。本次上限下调(diào)后(hòu)会(huì)普遍降低中小行协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对(duì)股(gǔ)份行及国有大行影(yǐng)响较(jiào)小。②长端利率(lǜ)下行(xíng)仍有空间(jiān)。市(shì)场降息(xī)预期升温，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：下调(diào)协定存款及通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类(lèi)存款收益，使得对公客(kè)户活期存款收益向(xiàng)对私客户看齐，一方面有助于缓解(jiě)商业(yè)银(yín)行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋(qū)势(shì)，另一方面有(yǒu)利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德(dé)立：对于(yú)银行，存(cún)款利率自(zì)律上限调整降低了(le)银行(xíng)负债(zhài)成本，目前(qián)上(shàng)市银行协(xié)定存款占总存款的比重在13％左右，重新规定(dìng)协定利率(lǜ)上限后，预计行业资(zī)金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面(miàn)可以限制高息揽(lǎn)储，规范行业竞争，特(tè)别是降(jiàng)低银行对公活期存款成本压(yā)力，减轻银(yín)行负债及经营压力。此外，银(yín)行负(fù)债端成本的下降使得银行盈利能力增强，进(jìn)一步打开了资产(chǎn)端(duān)收(shōu)益(yì)率下行的空间，或带动债(zhài)券收益(yì)率不断下(xià)行(xíng)。

　　并非降息的确定性信号

　　中国(guó)基(jī)金报：未来存款利率是否(fǒu)还有(yǒu)进一步下降(jiàng)的空(kōng)间？对(duì)股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存(cún)款利率的(de)非对称下(xià)行使得商业银行(xíng)净息差(chà)已逼(bī)近1.8％的监管下限，经(jīng)营压力倒逼(bī)存款利率有进(jìn)一步调降的预(yù)期。一方面，为支持实(shí)体(tǐ)经济，政(zhèng)策(cè)导向下贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率创有(yǒu)统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利率较2020年初(chū)下行(x2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案íng)94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存款立行(xíng)”和(hé)存款市场份额考核压力使得各行下调存(cún)款利率动力(lì)不足，同样2020年以(yǐ)来(lái)上(shàng)市(shì)银(yín)行存量存款平(píng)均成(chéng)本率基本持平。贷(dài)款和(hé)存款利(lì)率的(de)非对(duì)称下行作用(yòng)下，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预(yù)期，有利于(yú)降低全社会(huì)无风险收(shōu)益(yì)率，利多永续(xù)经营(yíng)性质(zhì)的票息资(zī)产，比如利率债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的(de)趋势(shì)和空间。从(cóng)银行(xíng)角度，2018年(nián)以来由于存款(kuǎn)定期化，活期存款(kuǎn)占(zhàn)比(bǐ)明显(xiǎn)下(xià)降，存(cún)款(kuǎn)付息率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益(yì)率大幅下行，大幅加剧了银行息差(chà)压力，这使得控(kòng)制存款成本尤为(wèi)重(zhòng)要(yào)。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超额(é)储(chǔ)蓄高增、企业(yè)存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款利率下降(jiàng)，促进存款流向消费和实(shí)际投资。短期看，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调带(dài)动流动性继续进入债市，中短期利率，特别是中短期信(xìn)用债利率仍有下行空(kōng)间。如果经济(jì)复苏较强，流动性也(yě)有可能进入(rù)股市2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案(shì)，利(lì)好权益(yì)资产。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫(pò)性不高。但银行(xíng)普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行(xíng)。考虑到存量贷款重定价(jià)等影响，2023年银(yín)行息差(chà)压力增大，中小(xiǎo)银行或(huò)有动力主动(dòng)跟进下调存款利(lì)率。长(zhǎng)期来看，有(yǒu)望带动存(cún)款利率整体下行(xíng)。现实(shí)中，存款(kuǎn)利(lì)率降低有助于压低全社会利率(lǜ)水平，利好债券(quàn)，同时股票(piào)市场中，对流动性敏感的(de)股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的信号来看(kàn)，是否意(yì)味着货(huò)币政策进一步宽松？货币政策(cè)充裕延续，但(dàn)解(jiě)读为(wèi)边际(jì)再(zài)宽(kuān)松(sōng)为(wèi)时尚早。2022年四季(jì)度货(huò)币政策执行报告以及2023年(nián)一(yī)季(jì)度货政例会(huì)均表明(míng)当前货(huò)币(bì)政策(cè)基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍(réng)是第一要求，而在此基(jī)础上强调“着(zhe)力支持(chí)扩大内需，为实体经济提供更有力(lì)支持”。

　　本(běn)次调(diào)降(jiàng)意味着当前长端利率仍有(yǒu)下行空间，但这一调降是针对银行协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)利(lì)率自律上限，而非直接调降挂牌存款利(lì)率，存款(kuǎn)利率下调并不等(děng)于政(zhèng)策利率(lǜ)就(jiù)必须进行对(duì)等(děng)下调，市场不应(yīng)视为降息的(de)确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前(qián)利率(lǜ)环境下，普通投资者应该如何守(shǒu)住自(zì)己的钱袋子？你(nǐ)有什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼顾(gù)考量收(shōu)益性(xìng)、流动性以及安全(quán)性。在(zài)存款利率下降的背景下(xià)，短债基金以及(jí)其(qí)他固收类(lèi)基金在具一(yī)定流(liú)动性的同时，相较活期存款和相当部分(fēn)的银行理财产品，具有(yǒu)一定的(de)超额收益(yì)，是(shì)风险偏好较(jiào)低和风险(xiǎn)偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年(nián)初以来，债券市场利(lì)率整体(tǐ)下(xià)行，4月以来(lái)下(xià)行加速(sù)，当(dāng)前无论从(cóng)绝(jué)对利率水平还是从信用利差，都(dōu)回(huí)到了较低历史分位数水平，虽(suī)然(rán)债市多头环境仍未改(gǎi)变，但一致预期导致行情(qíng)走的比较迅速，市场进一(yī)步(bù)盈利空间被压缩，若看(kàn)不到(dào)央行货币政策增量政(zhèng)策(cè)，后(hòu)续或进入震荡环境(jìng)，而存(cún)量博弈交易下也(yě)可能会放大(dà)市场波动。

　　对于(yú)普通投资者来说，在这(zhè)样的(de)环境(jìng)下尽量(liàng)选择防守类(lèi)型(xíng)的(de)产品(pǐn)，规避市场波动(dòng)，例(lì)如货币基金(jīn)，而短债基(jī)金中要选(xuǎn)择(zé)久期短流动性(xìng)好、历史回撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频数据的弱化(huà)趋势(shì)显(xiǎn)现，且4月底政治局会议(yì)从疫情后稳(wěn)增长(zhǎng)转向中长期调(diào)结构，政策发力预期下降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏”预期(qī)进一步强化(huà)，因此(cǐ)股票市场也进入(rù)到(dào)“休整期(qī)”。在市场震荡休整期(qī)，高(gāo)股息策略往往跑赢市场。因此(cǐ)在当前环境下，建议关(guān)注行业估值水平较低，高股息(xī)的个股(gǔ)。

　　平安(ān)基金：目前(qián)面临低利率环境，需要我(wǒ)们识别金融(róng)陷阱，抵挡住金(jīn)融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收益(yì)率(lǜ)高(gāo)达(dá)20％且能保本的(de)所谓理财产(chǎn)品(pǐn)。对普通(tōng)投(tóu)资者而(ér)言，如果不具(jù)备相关专业知(zhī)识(shí)，可以(yǐ)选(xuǎn)择把投资理财交给(gěi)少数专业(yè)的人来做，让优秀的基金经理管理(lǐ)自己的(de)钱袋子。具(jù)备一定投(tóu)资能力和风控(kòng)能力的(de)人士可通过理财(cái)和投(tóu)资(zī)试(shì)图跑赢通胀，但前(qián)提条件是做好风控，选择(zé)适(shì)合自(zì)己风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好的方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存款(kuǎn)利率下行，普通(tōng)投资者储蓄收益(yì)下降，为(wèi)保(bǎo)持(chí)资金保(bǎo)值增值(zhí)，投(tóu)资(zī)者在评估(gū)自身风险承受能力后(hòu)可适当考虑(lǜ)公(gōng)募货币(bì)基金(jīn)、公(gōng)募(mù)中短(duǎn)债基金(jīn)、商业银行现金管理类产品等风险(xiǎn)等级较(jiào)低、支(zhī)取相对(duì)灵活(huó)的(de)产品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案