华尔(ěr)街真是风(fēng)云(yún)诡谲。

　　曾发(fā)百(bǎi)页报告做空印度(dù)首富阿(ā)达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起(qǐ)轩(xuān)然大波的美国新兴做(zuò)空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿万富翁投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊(yī)坎旗(qí)下(xià)控股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而(ér)伊坎个人(rén)身价，也一(yī)夜蒸(zhēng)发29亿美(měi)元（约200亿人民币）。根据(jù)福布(bù)斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人(rén)身价为147亿美元，排名世(shì)界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类(lèi)似庞氏(shì)骗(piàn)局(jú)”

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究在报告中指出，伊坎(kǎn)企(qǐ)业（IEP）正在(zài)运营 “类(lèi)似庞(páng)氏骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研(yán)究表示(shì)，IEP利(lì)用来自新投资者的(de)资金向老投资(zī)者支付股息。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一直在(zài)使用从新投(tóu)资者那里获得的资金向老投资者支付(fù)股息。“这种类似(shì)庞(páng)氏(shì)骗局的经济结构只有在(zài)新资金愿意(yì)冒着成为最(zuì)后一批(pī)'持有资金的风险的情况下(xià)才是可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登堡研(yán)究还(hái)在(zài)报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终净资产价(jià)值(zhí)被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究(jiū)在报告(gào)中(zhōng)表示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价(jià)格(gé)比上次报告的资(zī)产净值高出218％，远远(yuǎn)高于(yú)所有(yǒu)可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司，其交(jiāo)易(yì)价格均低于各(gè)自的资(zī)产净值。资产净值是(shì)衡量基金业(yè)绩的关键指标，衡量(liàng)基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫(mò)的(de)是其15.8％的股息收益(yì)率，这是迄(qì)今为止美国大型股公司中最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股票而(ér)不是现金的形式发放(fàng)股息，并让伊(yī)坎企业出(chū)售新股(gǔ)，以(yǐ)满(mǎn)足股东的支(zhī)出，从而抬高了股息(xī)收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为(wèi)3.81亿(yì)美(měi)元(yuán)，但(dàn)一个(gè)月后，该部门的一家重要子公(gōng)司申(shēn)请(qǐng)破(pò)产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一一(yī)家(jiā)跟踪伊(yī)坎企(qǐ)业的大型(xíng)投行(xíng)Jefferies（杰富(fù)瑞(ruì)）与伊坎(kǎn)之间的(de)关(guān)系密切。报告称(chēng)，杰(jié)富瑞(ruì)在其研究中假设，即(jí)使在最坏的情(qíng)况下，伊坎的股息也将(jiāng)永(yǒng)久支付，同(tóng)时(shí)还从安排IEP股票发(fā)售(shòu)中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告(gào)对伊(yī)坎来(lái)说是一(yī)个重大挑战。他(tā)也在(zài)报告刊登(dēng)的几小时(shí)后发(fā)声反击。

　　伊坎在一份声(shēng)明中表示，兴(xīng)登堡“自以为是(shì)”的(de)报告旨在(zài)以牺(xī)牲IEP长期股东的(de)利益为代价(jià)获取(qǔ)利润(rùn)。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公(gōng)开披露的信息，我们相信，从(cóng)长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明(míng)。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然相(xiāng)信激进(jìn)主义是最好的投资范(fàn)例。“我过去25年的激进主(zhǔ)义投(tóu)资(zī)已经很好地(dì)证明了这一(yī)点。我们定期将我(wǒ)们的维权原则(zé)付诸(zhū)于我们的多数控股(gǔ)公司以及我们投(tóu)资部门持有的少(shǎo)数股权，目前在14个上市公司(sī)董事会中都(dōu)有(yǒu)代表。此(cǐ)外，我(wǒ)们坚信通过对冲(chōng)头(tóu)寸来(lái)降(jiàng)低风险，尤其是(shì)在我们今天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有(yǒu)他在能源、汽车、食(shí)品包(bāo)装、房(fáng)地产和其他(tā)行业的各种投资(zī)。他是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报(bào)告(gào)中的说法 “不会(huì)阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单(dān)位(wèi)持有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构(gòu)也坐不住了！股东权益(yì)律所Johns五斤等于多少克，五斤等于多少克千克on Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资者就兴(xīng)登堡研究(jiū)做空报告(gào)伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首(shǒu)富(fù)

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的(de)做空实例(lì)，最出名的莫过于今(jīn)年2月做(zuò)空印(yìn)度(dù)首富的阿达尼集团了。兴登(dēng)堡研究(jiū)百页(yè)的做空报告使得(dé)前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发(fā)了外资纷纷从(cóng)印度(dù)股(gǔ)市撤离，更让印度总理莫迪受(shòu)到(dào)反(fǎn)对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电(diàn)台(tái)称，截(jié)至(zhì)2023年2月6日，阿达(dá)尼集(jí)团市值在(zài)短短10日(rì)内蒸发(fā)逾(yú)1000亿美(měi)元，集(jí)团的债券(quàn)价格跌至垃圾债(zhài)水平。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟什(shén)么来头？公开资料显示，兴登堡研(yán)究(jiū)公(gōng)司(sī)成立(lì)于2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据兴登(dēng)堡研究官(guān)网介绍，公(gōng)司的主要(yào)业务(wù)包括披(pī)露企业的会计(jì)造假、管理问题、未公开关联交易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对(duì)30家公司发过难。他(tā)们雇(gù)佣金(jīn)融分(fēn)析师(shī)、会计师和记者，来(lái)进(jìn)行调(diào)查。

　　兴登(dēng)堡研究的创始(shǐ)？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁(suì)的安德森来自中产家庭，曾在康(kāng)涅狄格大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入(rù)了以色(sè)列的救护车急救部门，是拥有以色列证(zhèng)书(shū)的救护人员。

　　公(gōng)司官网显示(shì)，“兴登(dēng)堡(bǎo)研究”这(zhè)个名字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们(men)将兴登堡视为完全可(kě)以避免(miǎn)的人为灾难的缩影，”该公(gōng)司的网站上写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份69页的(de)做空报告，让市值(zhí)一(yī)度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人(rén)被(bèi)迫(pò)辞职(zhí)，美国(guó)司法(fǎ)部和证券监管机构随(suí)后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能力方面(miàn)误导投资者。该公司的市值一度超过50亿美元，如今(jīn)已(yǐ)缩(suō)水至不到2.6亿美(měi)元，其股票在兴(xīng)登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还(hái)曾介入马斯克(kè)对推特的收(shōu)购(gòu)案。在兴登堡研究宣布做空推特(tè)后，推特的股(gǔ)价(jià)从(cóng)49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空(kōng)仓(c五斤等于多少克，五斤等于多少克千克āng)位。去年7月中旬(xún)，当(dāng)推特的股(gǔ)价位于低点附(fù)近时，兴登(dēng)堡研究(jiū)宣布转为做空推特(tè)，推特股(gǔ)价随即(jí)大涨(zhǎng)约8％。

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