今(jīn)年1月(yuè)，美国政府债务(wù)余额又一次触及法(fǎ)定上限，这标志着美国再度陷入债(zhài)务违约(yuē)的风险之中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经(jīng)多次警(jǐng)告称，如(rú)果国会不尽早采取(qǔ)行动(dòng)暂停或(huò)提高债务上限，美(měi)国政(zhèng)府最早可能6月1日(rì)出现债务违(wéi)约(yuē)——而这将(jiāng)对全球(qiú)经(jīng)济和(hé)金融(róng)产(chǎn)生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务(wù)违约风(fēng)险、两党(dǎng)就(jiù)提高债(zhài)务上限进行(xíng)争(zhēng)斗(dòu)，这些画面在近些年(nián)似乎频频上(shàng)演。那么，引发(fā)这一危机(jī)的根本(běn)——美国债务和债务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚(gǔn)雪球般扩(kuò)大？美国又为何要人为地给债务设(shè)定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上(shàng)限，我们需要先了解美国政(zhèng)府的(de)债务从何而来，以及其(qí)为何频频(pín)逼近上限(xiàn)。

　　自(zì)18世纪以来，美(měi)国政府(fǔ)在(zài)绝大部(bù)分时(shí)期都处于财(cái)政赤字状态，即政府支出在多数总统任期内都高(gāo)于(yú)其财政(zhèng)收入(rù)。因此，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而政府债务规模也一直随着(zhe)政府赤字的规模而增长。

　　美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务在(zài)近(jìn)年(nián)疯狂(kuáng)飙升(shēng)

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是由(yóu)于新冠疫情以及阿富汗、伊拉(lā)克战争使得美国政府背负了庞大支(zhī)出压力，另一方面，还(hái)因(yīn)为(wèi)美国人口老龄(líng)化(huà)导致政府医疗(liáo)支出不断上升，拜登政府推出的大规模基建政策导(dǎo)致财(cái)政支出(chū)大(dà)增(zēng)等。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的税收(shōu)收入并没有跟上(shàng)支出(chū)的步(bù)伐(fá)，尤其(qí)是在小布什政府和特朗普政府批准了减税政策之后，税收压力更(gèng)是与日俱增。

　　在收入和支(zhī)出此(cǐ)消彼长的双重压力下，美(měi)国的赤字规模近年来(lái)如滚雪球一(yī)般扩大，债务(wù)规(guī)模也就(jiù)因(yīn)此不断攀(pān)升，在近(jìn)年来频频逼近(jìn)债(zhài)务上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何会有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早(zǎo)可(kě)以追溯到上世纪初的第一次世(shì)界大战(zhàn)。

　　在一战之(zhī)前(qián)，美国(guó)并没有明确的“债务(wù)上限”，那时候只(zhǐ)要(yào)白宫(gōng)要发债借(jiè)钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美(měi)国政(zhèng)府开支(zhī)愈繁，债务规模越来越大，引发部分美(měi)国议员提出(chū)的反对（也(yě)有(yǒu)一些(xiē)议员是为了反对美国(guó)参战），美国(guó)国(guó)会(huì)便通过《第(dì)二自(zì)由债券法(fǎ)案》，首次(cì)对联邦(bāng)债务(wù)进行限额规定，以此来限制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年(nián)，由(yóu)于预计美国(guó)将加入第二次世界大战，美国(guó)国会通过《公共债务(wù)法案》，实质(zhì)上(shàng)正式(shì)确立(lì)了(le)对美国政府债务总额(é)的限制。随后，美国国会又(yòu)对其进行了修订，以更(gèng)改上限金(jīn)额。从此，提高债务上限就或多或少地(dì)成为了国(guó)会(huì)的惯例(lì)。

　　在历史上(shàng)，美(měi)国债(zhài)务(wù)上限总(zǒng)共(gòng)提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国(guó)两党已(yǐ)经提高了78次债务上限(xiàn)，平(píng)均每9个(gè)月(yuè)就会提高一次——其中共和党总统执政期(qī)间曾提高49次(cì)，民主党(dǎng)总统执政期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪(jì)以(yǐ)来，美国债务上限的上调幅度(dù)进(jìn)一步加大，在最近几届总统任期内更是如(rú)此(cǐ)：在奥巴马任期(qī)内，美国(guó)最新债务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年(nián)），到了特(tè)朗普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新(xīn)冠疫(yì)情期间，美国国会暂停了债务上限(xiàn)，以(yǐ)暂时取消(xiāo)美国(guó)政府(fǔ)的支(zhī)出限(xiàn)制，这导致(zhì)美国(guó)政府债务疯(fēng)狂(kuáng)飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国(guó)近几(jǐ)届政府大幅上调债务上(shàng)限

　　直(zhí)到(dào)2021年，美国国会最新一次提高债务上(shàng)限，美国债务(wù)上限已经提高至现在(zài)的31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最初的债(zhài)务上(shàng)限115亿美元，已经足足(zú)增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限(xiàn)”是美(měi)国国(guó)会为联邦政府设定的举债的最高额度，一旦触(chù)及这(zhè)条“红线”，意味着美国(guó)财(cái)政部(bù)借款授权用尽(jǐn)，除(chú)非国会(huì)调高债务上限(xiàn)，否则白宫(gōng)无权(quán)继续举债(zhài)。

　　那么(me)，也许有(yǒu)人会疑惑(huò)，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接(jiē)取消掉债务上(shàng)限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限(xiàn)制，使其不能(néng)随心所以的举债，但从理论上来(lái)说，这一限制也同时对其美国(guó)政府的债务(wù)信用提供了保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为(wèi)手握(wò)美元(yuán)霸权(quán)的超级大国，本身并不受(shòu)到发行(xíng)美钞的外在约束。如果美国(guó)政府开支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失(shī)控，那么其(qí)债权信(xìn)用将受到损害，原有债权人权益也(yě)会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限(xiàn)”这一内控举措(cuò)，才能(néng)维持美国政府的偿(cháng)付信用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务(wù)上(shàng)限”理论上也(yě)相当于是美(měi)方对债权人(rén)的一种信(xìn)用(yòng)宣示。

　　中国和(hé)日本是美国债券的最大海外(wài)“债主”

　　为(wèi)什么这次债务上限难以提高(gāo)了(le)？

　　那么，在过去被频(pín)频上调的(de)美国债务(wù)上限，为什(shén)么在现在会陷入无法上调的(de)僵(jiāng)局(jú)呢(ne)？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要(yào)提(tí)高美国债务上(shàng)限，往往需要美国国会两院(yuàn)的通过。在此(cǐ)前的历史中，提(tí)高(gāo)债务(wù)上限在(zài)国(guó)会中(zhōng)绝(jué)大多数时候类似于(yú)一个“走过场”的周期性任务，两(liǎng)党并不会对此进行过于激烈的(de)博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国(guó)党(dǎng)派分歧不断扩大，债务(wù)上(shàng)限问题逐(zhú)步沦(lún)为两党的政治武器，被在(zài)野(yě)党用作了与执政党(dǎng)讨(tǎo)价还价的砝(fá)码。尤其是在当下美国两党分别占据两院多数席位的分裂(liè)背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目(mù)前，美国民主党占据参(cān)议院多数(shù)，而共和党占据众议院多数。拜登要(yào)想提高债务上限(xiàn)，就需(xū)要和国(guó)会(huì)共和党人(rén)达成一致。

　　然而，共和(hé)党人正试图利用债务上(shàng)限的最(zuì)后期限，向拜登(dēng)总统施压，要(yào)求他先同意削减开支，再谈提(tí)高债务上限。而民主(zhǔ)党人(rén)坚(jiān)持不愿(yuàn)让步，认为应无条件提(tí)高债(zhài)务(wù)上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经(jīng)预定于(yú)美东时间周二（5月(yuè)16日）再度(dù)与国会领导人会面，讨论提(tí)高美国债务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领袖们在(zài)周二仍无法取得(dé)突破性(xìng)进展，这场危机(jī)恐怕真就(jiù)要(yào)无限(xiàn)逼(bī)近中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵债务(wù)违(wéi)约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经计划于本周三前(qián)往日(rì)本参加G7领导(dǎo)人峰会(huì)，并将在(zài)周末访(fǎng)问巴布亚新几(jǐ)内亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意(yì)味着接下来(lái)留给(gěi)拜登和两党(dǎng)领袖谈判的(de)时(shí)间(jiān)将所剩无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演

　　事实(shí)上，十多(duō)年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似(shì)严峻(jùn)的(de)违约风险：时任(rèn)美国(guó)总(zǒng)统奥巴(bā)马(mǎ)和(hé)众议院共和(hé)党人在(zài)谈判最后一刻(kè)，才就债务上限达(dá)成协议，勉强避免(miǎn)了一场债务违约灾(zāi)难。奥(ào)巴(bā)马(mǎ)及民主党在最后关头妥协，同(tóng)意在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即(jí)便没(méi)有真正(zhèng)违约而仅仅(jǐn)是逼(bī)近违(wéi)约，这一紧张局(jú)势(shì)也引发了全(quán)球资本市场剧烈波动，美股(gǔ)一度大(dà)跌，并直接导致标准普(pǔ)尔首次(cì)下调美国的主权(quán)信用评级(jí)。这使得美(měi)国面临(lín)更高(gāo)的借(jiè)贷(dài)成本——美(měi)国第二年的借贷成(chéng)本上升了13亿美元(yuán)，并在之后数年继(jì)续上涨，基(jī)本上(shàng)抵消了当时两党(dǎng)谈判中的一些成本削减措施。

　　对(duì)一(yī)些(xiē)经济学家来说，上述(shù)的市(shì)场动荡也(yě)只是短期影响(xiǎng)。而更重要的是，从长期来看，财(cái)政支出削减意味着美国多年的预算紧缩，这可能会产生(shēng)更严重的长期影响——比(bǐ)如拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政策研(yán)究所首(shǒu)席(xí)经济(jì)学家(jiā)乔希·比(bǐ)文斯在(zài)回顾2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在(zài)实施这(zhè)些削减措施时，我们仍处于(yú)相当低迷的经济(jì)中，并且正处于从大(dà)衰退中复(fù)苏的(de)阶段。他们只是让复苏持续的时(shí)间远远超(chāo)过了应(yīng)有的(de)时间(jiān)……在接下来的(de)六七年里(lǐ)，美国政府没有提供真正有价值的公(gōng)共产品和服务，因为它们（财(cái)政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今(jīn)这(zhè)场债务上限危(wēi)机，也被许多人(rén)看作2011 年债务(wù)上限危(wēi)机的翻版：美国国会面(miàn)临(lín)类(lèi)似的分(fēn)裂局面，美国经济(jì)也正处(chù)于类似的衰退环(huán)境之中。即便美国两党能够重演(yǎn)2011年的戏(xì)码，在最后关头提高债务(wù)上限，由(yóu)此带来的短期市场动荡和长期经济(jì)损害，恐怕也将再次重演。

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