金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作相关(guān)业务(wù)，保护(hù)境(jìng)内外投资者合法权益，维护利率互换市场秩(zhì)序(xù)，中国人民银(yín)行(xíng)制定了《内地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互(hù)联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有关部(bù)门负(fù)责(zé)人表示，未来中国人(rén)民(mín)银行(xíng)将(jiāng)根据市场发(fā)展情况，适时(shí)增加投资品种，调(diào)整(zhěng)交易和清(qīng)算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高(gāo)效的风险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地(dì)监管(guǎn)当(dāng)局将结合各(gè)方面情况，在(zài)风险可控、对(duì)等(děng)互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中(zhōng)国(guó)人民银行有关(guān)部门负(fù)责(zé)人就《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》答(dá)记(jì)者(zhě)问

　　一、符合(hé)中国人民银行要求的境外投资(zī)者包括哪些(xiē)？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关于境外央行、国际金融组织(zhī)、主(zhǔ)权财富基金运用人民币投资银行间市(shì)场(chǎng)有(yǒu)关事(shì)宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进一步做好境(jìng)外机构(gòu)投(tóu)资者投资银行(xíng)间债(zhài)券市场有关事(shì)宜的(de)公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市(shì)场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文件要求、完成银(yín)行间(jiān)债券(quàn)市场准入备(bèi)案的境外(wài)投资(zī)者等，可根据《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（以下(xià)简称(chēng)《办(bàn)法》）相关(guān)规定参与(yǔ)“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的(de)协议范(fàn)围(wéi)是什么(me)？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内(nèi)外投资者开展“北(běi)向互换通”交易(yì)前可(kě)以与交(jiāo)易对手方签署经中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认可(kě)的衍(yǎn)生品主协议或其(qí)他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及(jí)中央清算(suàn)衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协(xié)议。境内投(tóu)资者应当将是否签(qiān)署协议、签署协议类型(xíng)等事项(xiàng)向中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心备(bèi)案。目前，中国银行间市(shì)场交易商协会正在(zài)研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式(shì)发布后也可供境内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资(zī)范围(wéi)是什么(me)？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资者现(xiàn)阶段可在(zài)银行间市(shì)场(chǎng)开展符合集中清算要求的人民币利(lì)率(lǜ)互换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平台、境内电子交易平台包括哪些？境外投资者(zhě)的(de)对手方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受认可的境(jìng)外电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入其他受认可(kě)的电子交易平台，受认可的(de)境(jìng)内(nèi)电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便(biàn)利境(jìng)外投资者开展人民币利率(lǜ)互(hù)换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即(jí)“互换通”报价商）与(yǔ)境外投(tóu)资者进(jìn)行交(jiāo)易，“互(hù)换通”报价商(shāng)名单可(kě)在(zài)中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易(yì)平(píng)台达(dá)成，交易一(yī)经达成即(jí)视为交易(yì)已确认。境(jìng)外投资者可(kě)通(tōng)过中国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)认可的(de)境(jìng)外电子交易平台与境内电(diàn)子交易平台的连接，向境内电子(zi)交易(yì)平(píng)台(tái)发送交易指令，与“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国(guó)人民银行认(rèn)可的境内清算机构和香港证监会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中(zhōng)国人民银行(xíng)认(rèn)可的境(jìng)内(nèi)清算机构(gòu)为银行间(jiān)市场(chǎng)清算所股份有(yǒu)限公司(sī)（以(yǐ)下简称上(shàng)海清算所），香港证监会(huì)认可的境外清算机构为香港交易(yì)所旗(qí)下香港场外结(jié)算有限公(gōng)司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者(zhě)开(kāi)展集(jí)中(zhōng)清算的2升是多少斤啊 2升是多少毫升主要流程是(shì)？

　　答(dá)：境外投资(zī)者需要申请获得场外结算公(gōng)司清(qīng)算会员(yuán)资(zī)格或作为清算客(kè)户(hù)委托场外结算公(gōng)司综合清(qīng)算会员代理清算，并与场外(wài)结算公司综合清算会员签订客户清(qīng)算协议。交易达成后，境内(nèi)外清算(suàn)机构对交易进(jìn)行风控检查，对于符合集中清算要求的交易(yì)及时(shí)纳入(rù)集中清算。境外(wài)机(jī)构通(tōng)过(guò)场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司或其综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算(suàn)机构如何(hé)进(jìn)行(xíng)衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构作为中(zhōng)央(yāng)对手方针对已成交的交易充当买方的卖(mài)方和卖方(fāng)的买方的一种法律安(ān)排，并据此与买方(fāng)和卖方(fāng)建立(lì)两(liǎng)个新合约，以清偿买卖双(shuāng)方之间(jiān)的初(chū)始(shǐ)债务。“北向互换通”业(yè)务中(zhōng)，境外与境内参与者达成的(de)交易(yì)在经过上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司的集中清算审核(hé)后，上海清算所与场外(wài)结算公司于当日将交(jiāo)易进(jìn)行合约替代，进入集中(zhōng)清(qīng)算，生(shēng)成为三(sān)个独立(lì)的新合(hé)约，分(fēn)别为境外参与者(zhě)与场外结算公司、场外(wài)结算公司(sī)与上海(hǎi)清(qīng)算所、上海清算所与境内参与者之(zhī)间的合约。境外与境内(nèi)参与者之(zhī)间将(jiāng)不再存在(zài)合同关系。对于未纳入(rù)集中清(qīng)算的交(jiāo)易，依照成交双方约定的处置(zhì)方式(shì)进行处(chù)置(zhì)。

　　八、“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景下(xià)的跨境资金流动如何(hé)管理(lǐ)？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下，上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司(sī)之(zhī)间的跨境(jìng)资金(jī2升是多少斤啊 2升是多少毫升n)结算主(zhǔ)要通过(guò)人民币跨境支付系统(tǒng)办(bàn)理(lǐ)。同时(shí)，场(chǎng)外结算公(gōng)司可(kě)在境内银行开立人(rén)民币(bì)基本存款账户和人民币“互换(huàn)通(tōng)”结算专用存(cún)款账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急结(jié)算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互(hù)换通”交易结算资(zī)金、因“互换通”交易结算需要(yào)在(zài)应急情况下所(suǒ)融入资金的本息和费用(yòng)以及符合(hé)中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互(hù)换通(tōng)”业务风控方案的一部分，上海清(qīng)算所与场外结算公司将(jiāng)针对(duì)双方清算(suàn)所之间(jiān)的风险敞口建立(lì)“互换(huàn)通”资(zī)源池(chí)安排(pái)。双方向“互换通”资源(yuán)池(chí)缴(jiǎo)纳担保品，该(gāi)资源(yuán)池独立于每一中央对手方从各自清算参与者收取(qǔ)和追缴的(de)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)、清算基金之(zhī)外，不用于任何会员机构的违约(yuē)损失分摊。上(shàng)海清(qīng)算所向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资(zī)金(jīn)存放在以(yǐ)场(chǎng)外结算(suàn)公司名义于境外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司(sī)向资源池缴纳的资(zī)金存放在以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人(rén)民币(bì)/外币账户，相关账户内(nèi)资金可豁免跨(kuà)境债(zhài)权(quán)债务登记(jì)及额度管理要求。场外结(jié)算公司与上海(hǎi)清算所(suǒ)每日基于双方(fāng)清(qīng)算所之间的风险敞口计算“互换(huàn)通”资源池(chí)要求，并通过(guò)境内外存管银(yín)行办理人(rén)民币或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机(jī)构应当及时(shí)履行报送义务。上海清算所(suǒ)和(hé)境内(nèi)资源池存管银(yín)行应当(dāng)向(xiàng)人民(mín)币跨境(jìng)收付信息管理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境人民币收支信息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境人民(mín)币(bì)收(shōu)支(zhī)信息报送(sòng)。上(shàng)海清(qīng)算所、境内(nèi)投资者等(děng)相关主体(tǐ)应当按照规定履行国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易(yì)和资源池(chí)业务由上海清算所集中进(jìn)行国(guó)际收(shōu)支统(tǒng)计(jì)申报，补偿金等(děng)不经(jīng)由上海清算所清算(suàn)的交易或(huò)资(zī)金(jīn)收付，由(yóu)境内(nèi)投资(zī)者等相关主体进(jìn)行国际(jì)收支统计申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何理(lǐ)解“北向互(hù)换(huàn)通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外投资者投(tóu)资银行间债券市场的情况，初期全市场(chǎng)每日交易(yì)净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部(bù)境(jìng)外投资者通过“北向(xiàng)互换通”开展利率互换交易(yì)在(zài)轧差后的名义本金(jīn)净额每日不(bù)超过200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿元人民(mín)币（即上海清算(suàn)所与场外结算公司之间(jiān)净头寸对应的“互换通”资源池(chí)风险敞口(kǒu)上限为40亿(yì)元人(rén)民币）。未来，可根据市场发展情(qíng)况适时调(diào)整额度，并对外公布(bù)。

　　十(shí)、香港结算行应(yīng)当遵守的人民币购(gòu)售(shòu)业务相关规定具(jù)体包括哪些(xiē)文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售业(yè)务(wù)的相(xiāng)关文件主要包括：《中(zhōng)国人民银(yín)行关于明确跨境人民币业务(wù)相关(guān)问题的(de)通知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银(yín)行关于调整人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关(guān)于拓宽人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务范围的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng) 国家外汇管(guǎn)理(lǐ)局公告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中(zhōng)国人民银(yín)行办公厅关于(yú)加强境外(wài)金(jīn)融(róng)机构(gòu)进(jìn)入银行间外汇市场(chǎng)开展人民币购售业务宏观审慎管(guǎn)理(lǐ)有(yǒu)关事(shì)项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于完善人民币购售业(yè)务管理有关(guān)问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善(shàn)人(rén)民(mín)币购售业务境外参(cān)加行和境外清(qīng)算(suàn)行(xíng)进入(rù)银(yín)行间外汇(huì)市(shì)场有关事项的公告》（中汇(huì)交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算(suàn)行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有(yǒu)境外清算行和境(jìng)外参加行的业务模(mó)式、产品种类(lèi)和信息报送等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业(yè)务管理(lǐ)规定(dìng)，香港结算(suàn)行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确(què)保与其(qí)相关的境外(wài)投资者在本机(jī)构(gòu)的资金兑换是基于(yú)“北向互(hù)换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外(wài)汇参与(yǔ)交易的，其交易到期或不(bù)再继续(xù)参与(yǔ)的，原则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便(biàn)持(chí)有外汇的境外投(tóu)资(zī)者通过(guò)“北向互换通(tōng)”投资内地银行(xíng)间(jiān)金融衍(yǎn)生品市场，使用(yòng)外汇的境外投资(zī)者(zhě)可在香港结(jié)算(suàn)行办理外汇资(zī)金兑换，香港结算行由此所(suǒ)产生的头(tóu)寸可到境内(nèi)银行间外(wài)汇市(shì)场平盘(pán)。初期，境外投资者可选择(zé)一家香港结(jié)算行办理业务。香港结算(suàn)行为境外投资者办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换时，应当做(zuò)好真实性审核相关工作，确保(bǎo)所兑换的资金用于(yú)“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交易。其交易到期所(suǒ)得的人民(mín)币资(zī)金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结算(suàn)行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易(yì)报告有(yǒu)哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外投资(zī)者和相关金融市场基础(chǔ)设施应当(dāng)向中(zhōng)国人民银行认可的交易报告库报(bào)告“北向(xiàng)互(hù)换通”交易相关数据。中(zhōng)国(guó)外汇交易中(zhōng)心是中国(guó)人民银行认可的“北向互换(huàn)通”数(shù)据的(de)交易报告(gào)库，在中国外汇(huì)交易中心达成的“北向互换通(tōng)”交易，境内外(wài)投资(zī)者无需另(lìng)行报告。此外，中国(guó)人(rén)民(mín)银行和相关监管部门可以根(gēn)据(jù)需要向(xiàng)基础设施调取(qǔ)与境外投资者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办(bàn)法(fǎ)》发布后，还会发布相关配(pèi)套业务细则(zé)吗？

　　答(dá)：配(pèi)合《办法》发布，境(jìng)内电子交易平(píng)台(tái)、境内(nèi)外清算机构(gòu)将(jiāng)制(zhì)订配套的业务规则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发展计划？

　　答：未来(lái)中国人(rén)民银行将根(gēn)据市(shì)场发(fā)展情况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清算额(é)度，优(yōu)化交易清算安排，为境(jìng)外投资者(zhě)提供更加便利高效(xiào)的(de)风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将(jiāng)结(jié)合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等(děng)互利(lì)的原则下，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至(zhì)“南(nán)向(xiàng)互换通”。

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