在投资日(rì)经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的(de)大涨大(dà)跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到底发生了(le)什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两(liǎng)大(dà)公募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已经(jīng)大幅回落。与此(cǐ)同时，科(kē)创(chuàng)50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继(jì)续受到资(zī)金(jīn)的青睐，今年以(yǐ)来(lái)创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热(rè)门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资(zī)金(jīn)“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周(zhōu)期板(bǎn)块的长(zhǎng)期(qī)配置(zhì)价值(zhí)。选择复句例子十个，选择复句例子5个alt="基(jī)民懵了(le)！涨跌这么吓人，“这(zhè)个日经正(zhèng)经(jīng)不？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171506026.png">

　　提示高(gāo)溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)价格波动(dòng)较(jiào)大(dà)。截至5年(nián)22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级(jí)市场交(jiāo)易价(jià)格(gé)溢(yì)价风险，如果盲(máng)目投(tóu)资，可能遭受(shòu)重大损失(shī)。

　　从两只产品(pǐn)的表现看(kàn)，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶悍，今年(nián)以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产(chǎn)品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投资(zī)者的追捧(pěng)热情在(zài)风险提示后有(yǒu)所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只产品规模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流(liú)入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全(quán)市场(chǎng)看，目前(qián)跟踪日经指数(shù)的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以(yǐ)来(lái)资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品(pǐn)已(yǐ)经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产品跟(gēn)踪的指数(shù)都是日(rì)经225指数(shù)收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该(gāi)指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚(yà)太(tài)市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日(rì)经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加产(chǎn)品流通盘(pán)不够(gòu)大，短期内(nèi)受到(dào)资(zī)金的净(jìng)买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的(de)前面，这个情况就会产生基金产品(pǐn)的高(gāo)溢价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层资产是跟踪日经(jīng)225指(zhǐ)数表现(xiàn)的，如果短期(qī)出现高溢价，也就(jiù)意味(wèi)着(zhe)当前的价(jià)格(gé)超出(chū)了指数的涨幅(fú)，未来会(huì)回归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的(de)状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高溢价回归(guī)的过程，就会产生二(èr)级市场价(jià)格(gé)的下(xià)跌，因(yīn)此，建议投资者(zhě)不要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理称(chēng)。

　　而从日(rì)本股(gǔ)市表现看(kàn)，今(jīn)年年初以来日本股(gǔ)市持(chí)续上涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点(diǎn)大关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本股市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随(suí)着美联(lián)储加息预(yù)期(qī)下降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫后经济活(huó)动复苏和去年日元持续贬(biǎn)值(zhí)，东京交易(yì)所上市(shì)公司(sī)多表现良好；三是今年东京交(jiāo)易所(suǒ)提出将改革公司治理(lǐ)监督(dū)机制。在(zài)这一改革(gé)下，预计(jì)部分低估(gū)值企业(yè)可能采(cǎi)取股票回(huí)购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的股(gǔ)票(piào)被宣布(bù)回购；四是近期部分(fēn)利好消息(xī)带动市(shì)场情绪(xù)。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察(chá)并(bìng)表示(shì)大(dà)举投资日本股市等，推动市场对日(rì)本股市的整体(tǐ)情绪提振(zhèn)。

　　也有基金(jīn)经(jīng)理提(tí)示(shì)短期(qī)过快(kuài)上涨(zhǎng)带(dài)来的投资风险，并提示投资者，海外投资(zī)可(kě)能(néng)会(huì)涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关(guān)市场(chǎng)熟(shú)悉程度不高等问题(tí)，建议投资者在自己能力圈内投(tóu)资，避免盲目(mù)追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)继续(xù)受青睐(lài)

　　创业板ETF净流(liú)入资(zī)金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股(gǔ)票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场(chǎng)中，昨(zuó)日净申购份额(é)13.23亿(yì)份(fèn)，按照区间成交均价(jià)测算(suàn)，净流入资(zī)金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资金净流(liú)入(rù)宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都(dōu)是3.39亿元，位(wèi)选择复句例子十个，选择复句例子5个居(jū)行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元以上资(zī)金的(de)净(jìng)流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资(zī)金居(jū)前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量(liàng)。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传(chuán)媒(méi)ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净(jìng)流(liú)入资金相对居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间(jiān)看，今年以来净(jìng)流入(rù)资金最多的是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿(yì)元，位居行业(yè)首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入(rù)70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等(děng)，也都(dōu)受到(dào)资金的追逐，净流入资(zī)金都(dōu)在(zài)50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业板相关(guān)指(zhǐ)数(shù)的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数(shù)与量化投资部表示，随着前期(qī)创(chuàng)业板50指数的回调，当(dāng)前估值已来到30倍的历史低位(wèi)区间，且(qiě)一(yī)季报显示成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续(xù)关注板块趋势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该机构(gòu)分析，在政策层(céng)面，4月底的政治局(jú)会议提出“要夯实科技自立自强(qiáng)根基(jī)，培育壮大(dà)新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能(néng)源(yuán)汽(qì)车发展优势，加快(kuài)推进(jìn)充(chōng)电(diàn)桩、储能(néng)等设施建设和配套电(diàn)网改造(zào)。要(yào)重视通(tōng)用人工智能发展，营造(zào)创(chuàng)新(xīn)生(shēng)态(tài)，重视防范风险”，这宣示(shì)着国内经济发(fā)展动能要(yào)加快(kuài)转变，新(xīn)能源及人工智(zhì)能(néng)将是经济转型的两大动能，汇(huì)聚战略性新兴(xīng)产业的创业板持续(xù)受(shòu)益于政策红利，该(gāi)机构(gòu)建议(yì)关注创业板50指数的(de)投资机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从(cóng)资金净(jìng)流出方向看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿(yì)份，资金(jīn)净流出超(chāo)过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指数，也(yě)分别有超过1个亿的(de)资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的(de)板块，遭遇资金的(de)卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品净流出(chū)资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时(shí)间期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出(chū)。

　　而(ér)行业和主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现(xiàn)流出，但部分机(jī)构仍建议从中长期(qī)角度，观(guān)察各类板(bǎn)块的(de)投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏(sū)仍(réng)是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但(dàn)市场展现出更多结构(gòu)性机会，当(dāng)前市场对题材(cái)的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主因前期(qī)涨幅较大(dà)，炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续关(guān)注资金合(hé)力(lì)最强的人工智能与央企相关品(pǐn)种，中期在市场(chǎng)炒(chǎo)作热(rè)度回落、且经济复(fù)苏趋势(shì)确立后(hòu)关注“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤(yóu)其是(shì)大众消费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极(jí)关注数字化对生产(chǎn)力的提(tí)升，重点关注计(jì)算(suàn)机、互联(lián)网和传(chuán)媒等行(xíng)业。

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