分(fēn)析人士(shì)称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)数量上将有一(yī)定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人(rén)员及系统配置(zhì)、投资比例、交易行为(wèi)、规模控(kòng)制、申(shēn)赎管理等(děng)多方面对重要货币市场基金的基金管(guǎn)理人提出(chū)了(le)更为严格审慎(shèn)的(de)要求。

　　业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对(duì)部分追求高收益的(de)投(tóu)资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全(quán)市场(chǎng)货(huò)币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金是指因基金资产规(guī)模(mó)较大或(huò)者(zhě)投资者人数较多(duō)、与其他金融(róng)机构(gòu)或者(zhě)金(jīn)融(róng)产品关联性较强，如发生重大风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)对资本(běn)市场和金融体(tǐ)系产生(shēng)重大不利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满足下列任(rèn)一条(tiáo)件的，基金管理人应当在10个工作日内主(zhǔ)动(dòng)向中(zhōng)国证监会(huì)报告：基(jī)金资产净值(zhí)连续(xù)20个交易日超过(guò)2000亿(yì)元；基金份额持有人数量(liàng)连(lián)续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符(fú)合重要货币(bì)市场基金特(tè)征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模(mó)最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金(jīn)份(fèn)额(é)持有人户数来看(kàn)，截至2022年(nián)末，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模超过2000亿(yì)元(yuán)或者投资者数量大于(yú)5000万个的货币市场基(jī)金，监(jiān)管要求更加(jiā)严格，基金(jīn)管理人需要(yào)增(zēng)强抗风险能(néng)力，并(bìng)明确(què)风险防控(kòng)与处置机制(zhì)。这将促使基金公司更加注重风险管理和产品(pǐn)合规性，提高产品(pǐn)的(de)透明度和稳定性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定(dìng)》与(yǔ)资管新规(guī)一脉相承，都是为了提升资(zī)管机构的风险管(guǎn)理能(néng)力，实现风险分散化(huà)，防止风险过度集中(zhōng)、对(duì孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理)金融(róng)安全产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑(duì)，高(gāo)安全产(chǎn)品收益率(lǜ)回落至与其风险相匹配(pèi)的合理水(shuǐ)平。随着(zhe)资管新(xīn)规的(de)逐步(bù)落地，回归本源的主动类资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富(fù)管理(lǐ)行业百花(huā)齐放(fàng)。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》明确了重要货(huò)币市场基金(jīn)的(de)附(fù)加监管要求(qiú)，指出(chū)基金管理人应(yīng)当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和(hé)投资理念，确保(bǎo)自身投资研究(jiū)、人(rén)员配(pèi)备、系统运营(yíng)、客户服务(wù)、风险(xiǎn)管理与危(wēi)机应对等(děng)方面的能力水平与(yǔ)重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目(mù)扩张(zhāng)基金规模(mó)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金(jīn)管理人的高级管理人员、基金经理等(děng)相关(guān)人员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不(bù)得直(zhí)接或者间接与(yǔ)重要货币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的投资运作(zuò)指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要求。例如，持有(yǒu)一家公司发行的(de)证(zhèng)券(quàn)市值不得(dé)超过基金资产(chǎn)净值(zhí)的5％；投资于具(jù)有基金托(tuō)管人资格的(de)同一商业银(yín)行发(fā)行的(de)金(jīn)融工具占基金资产净值(zhí)的(de)比例(lì)不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的(de)平均剩(shèng)余期(qī)限不得超过90天；投资(zī)组合(hé)的杠(gāng)杆比例不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易(yì)行为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认(rèn)大额申购申请(qǐng)，避免出现接受单一投资(zī)者申购申请(qǐng)后导(dǎo)致其持(chí)有份额超过基金总份额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在(zài)风险准备金(jīn)方面， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基金托管人(rén)每月(yuè)从(cóng)重要货币市(shì)场基金的(de)管理费、托管费中计提的风险(xiǎn)准备金比例不(bù)得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》是金(jīn)融防(fáng)风险(xiǎn)的重要举措。部分货币市场(chǎng)基金规模(mó)较(jiào)大、投(tóu)资(zī)者(zhě)数量(liàng)较多，具有“牵一发而(ér)动全身”的重要影响，当出现风(fēng)险事件(jiàn)时，可能会对金(jīn)融市(shì)场的流动性安全产生(shēng)冲击(jī)。《暂行(xíng)规(guī)定》无论是从考(kǎo)核机制，还是(shì)从投资比例、久期、可变(biàn)现(xiàn)资(zī)产的限制，都是为(wèi)了(le)更高流动性考虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流(liú)动性风(fēng)险的能力将(jiāng)进一(yī)步提升，将有效防(fáng)止出现(xiàn)2016年部分(fēn)货币(bì)市场基金(jīn)类(lèi)似(shì)的(de)流(liú)动(dòng)性风险事(shì)件。

　　制(zhì)定风(fēng)险应对(duì)预案

　　在重要货币市场基金的风(fēng)险防控和监督管理(lǐ)机制(zhì)方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人(rén)应当综合评估重(zhòng)要货币市场基金各类风险(xiǎn)的成因、表现(xiàn)及影响，会(huì)同(tóng)相关市场主体共同制(zhì)定合理有(yǒu)效的风险(xiǎn)应对(duì)预案。风险应对预(yù)案(àn)应当(dāng)报中国证监会备案，中国(guó)证(zhèng)监会对风(fēng)险应(yīng)对预案的有效性(xìng)、合(hé)理性、可行性等进(jìn)行(xíng)评估。孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理span>>

　　重要货币市场基金发生重大风险(xiǎn)的，由中国证(zhèng)监会(huì)牵头相关部门成立风险处(chù)置(zhì)小组，督(dū)促基金管理人及相关市场(chǎng)主体依(yī)据(jù)风险应对预案等对重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)实施风险处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》的(de)实(shí)施对于投资(zī)者有什么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能(néng)力(lì)和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对部分(fēn)投(tóu)资(zī)者造成(chéng)一定影响，例如可能会对(duì)一(yī)些追求高收(shōu)益(yì)的投资者(zhě)造成一定冲击。此外(wài)，新规(guī)可能(néng)会导致一些货币(bì)基金规模较小(xiǎo)的产品退(tuì)出市场，投资(zī)者(zhě)需要注意(yì)选(xuǎn)择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利(lì)于保护(hù)低风(fēng)险偏好的投资者。相对于其他(tā)资管产品，货币市场基金具有着投资(zī)者数量庞大，风(fēng)险偏好较(jiào)低(dī)的特(tè)点。部分规模较(jiào)大的(de)货币规模(mó)基金如(rú)出(chū)现风险事(shì)件，或(huò)将(jiāng)对(duì)社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规定》提(tí)升(shēng)了重要货币市(shì)场基金的资(zī)产(chǎn)安全要求，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》施行后，货币市场基金的规(guī)范化、标准化、投资分(fēn)散化、安全化程度将有提升，未来(lái)是(shì)否在公布的(de)重点货币(bì)基(jī)金名录内，可能(néng)是(shì)投(tóu)资者(zhě)选择(zé)考量的潜在背书因素之一。预计全市场货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金数量(liàng)上将有一定(dìng)出(chū)清(qīng)，对(duì)基金管(guǎn)理人的(de)产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求。

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