今年A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，发行日(rì)期(qī)已经(jīng)正式定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时公(gōng)告，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日(rì)，产品的首(shǒu)发募集(jí)上(shàng)限均(jūn)为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业内人(rén)士(shì)用(yòng)“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF契合目前(qián)资本市场的行(xíng)情主线，预(yù)计发行情(qíng)况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了(le)发(fā)行上(shàng)限，加上部分券商近期(qī)对于基金的发(fā)行导向转为保有量考核，也(yě)不会过(guò)份冲刺首发规(guī)模。

　　还有(yǒu)业内人士(shì)表示(shì)，中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)主题系列(liè)指数有(yǒu)助于资本市场从科技领域、能源产业(yè)等多维度服(fú)务(wù)央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投(tóu)资者走进央企、认(rèn)识央企(qǐ)，支持央企利用资本市场做强(qiáng)做优做大，提(tí)升(shēng)市场影响力、号召(zhào)力，切实(shí)促(cù)进(jìn)央企上市公(gōng)司(sī)实现高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF，正式(shì)对(duì)外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的(de)中证国(guó)新央企股东回报ETF同时对外(wài)发布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日(rì)期间(jiān)正式发售，其(qí)中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发募集上限。3只基(jī)金费率也稍有差异，招商及汇(huì)添富旗下的(de)中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合计(jì)0.6％，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上看，认购份(fèn)额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份(fèn)之间的，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添富(fù)旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额(é)大于100万份的，认购费(fèi)用(yòng)统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF由工(gōng)商银行(xíng)托管，汇(huì)添富中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国新央企股东回报(bào)ETF的(de)托管方(fāng)则是中信建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所拟(nǐ)定(dìng)于5月11日举办(bàn)“发(fā)现央企投资价(jià)值(zhí)促进央(yāng)企估(gū)值(zhí)回归”业务交流会暨(jì)国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步(bù)探(tàn)索建立(lì)中(zhōng)国(guó)特色估值(zhí)体系，引导央企投资价值(zhí)发现，推动央企估值回归合理水平(píng)。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关(guān)领导将出席会(huì)议。

　　在多位业内人(rén)士看(kàn)来，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF未来都将在(zài)上交所上市，上交所此次(cì)会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的(de)发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市(shì)场的(de)行情主(zhǔ)线(xiàn)，包括交易(yì)所、券(quàn)商、基金(jīn)工商各(gè)方对此也(yě)比较重视(shì)，基金公司(sī)肯定会重点发行(xíng)，但(dàn)目(mù)前市场(chǎng)上也存在(zài)不少央企主题基金，因此(cǐ)预计此次(cì)央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基(jī)金(jīn)公司人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一(yī)位券(quàn)商人士也表示，所在券商会参与其中一(yī)只央企股东回(huí)报ETF的发(fā)行工作，但并不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合(hé)目(mù)前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主(zhǔ)线，产品本身(shēn)就比较好卖；其(qí)次，我(wǒ)们(men)近(jìn)期(qī)已将(jiāng)考核侧重点放在产(chǎn)品保有(yǒu)量(liàng)上，同时降低基金首发的(de)考核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基(jī)金(jīn)公司人士也预(yù)计，类似(shì)去年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大(dà)战(zhàn)不会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上演(yǎn)。“近期(qī)多家基金公司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续(xù)推向市场，而不是九只同时获批发售，就(jiù)是为了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼基(jī)金首发，不过，目前(qián)市场上非常关(guān)注(zhù)‘中特估’板块，预计发行(xíng)情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本市场的(de)热(rè)门，基金公(gōng)司也积极布(bù)局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以(yǐ)来(lái)全市场已有18家基金(jīn)公司陆续(xù)申报了21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各大公募(mù)巨头都有参(cān)与，其中嘉实(shí)、华安、银华(huá)基(jī)金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填(tián)补(bǔ)这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华还同时上报了(le)跟踪“中证国新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博(bó)时(shí)、嘉实则上(shàng)报了中证国新央企现代能源ETF，据(jù)了(le)解，上述(shù)中(zhōng)证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发行，意(yì)味(wèi)着(zhe)，个人和机构投资(zī)者拥有配置央(yāng)企特色指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国(guó)特(tè)色的估值体系，促进(jìn)市场资源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来(lái)发(fā)展和(hé)改革(gé)指明了方向，成熟(shú)完善(shàn)的估值体系对于资(zī)本市场的价(jià)值(zhí)发现(xiàn)以及资源配置功能(néng)的发(fā)挥有(yǒu)重(zhòng)要作用，也是资(zī)临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2本(běn)市场支持实体(tǐ)经济发展的重要基(jī)础(chǔ)。因此，看准“中国特色估(gū)值体系”背景之下，央(yāng)国企估值(zhí)重塑的(de)机(jī)遇，行业(yè)对这一领域(yù)的产品(pǐn)积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国企主题基金，就是看准这类企业的投(tóu)资价值。”据一位基金公司人(rén)士表(biǎo)示，建立具有中国特色(sè)的估(gū)值(zhí)体系，有助于提升市场(chǎng)对(duì)国有上市企业(yè)的(de)关注度，对企业估(gū)值(zhí)层面的各(gè)类因素做进一步的研究和探讨，强(qiáng)化(huà)相关领域(yù)在新环境(jìng)下(xià)的(de)资产价(jià)格(gé)预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的(de)：一是央企是(shì)实(shí)现(xiàn)国(guó)家战(zhàn)略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持(chí)与引导；二是央企作为资(zī)本市场“压舱石”“基本(běn)盘(pán)”具有重要作用；三是(shì)央企(qǐ)引领科技创新，研(yán)发占比逐年提升；四(sì)是央企(qǐ)仍(réng)是(shì)A股估值(zhí)洼地。未来在不(bù)断(duàn)完善中国特色现(xiàn)代资本市(shì)场下，预计国(guó)资央企有望(wàng)迎来(lái)估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基金经理(lǐ)晏阳(yáng)也表(biǎo)示，当前稳健的经营业(yè)绩为央国(guó)企的估值(zhí)重塑提供(gōng)了市场认可的基础。从盈利(lì)能力方面来看(kàn)，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超过其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央国企(qǐ)较强(qiáng)的(de)“价值创造”能(néng)力。从成长性(xìng)来看，2022年三(sān)季度国资委旗下上(shàng)市央企营(yíng)业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股仅为8.01％，体现出(chū)央(yāng)国企(qǐ)的发展韧劲。展望未(wèi)来(lái)，央国(guó)企上市公司质量的提升或将成为央(yāng)国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投(tóu)资部基(jī)金经理刘重杰也表示(shì)，从公(gōng)司经营的角度看(kàn)，上市央、国企的盈利能(néng)力相比A股市场整(zhěng)体(tǐ)而(ér)言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领(lǐng)先，具备(bèi)较高(gāo)的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养老金(jīn)等配置性(xìng)的需求。在中国(guó)特色估(gū)值体(tǐ)系的推进过程(chéng)中，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数具备较好(hǎo)的长(zhǎng)期配(pèi)置价(jià)值。

　　关于央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有(yǒu)限(xiàn)公司定(dìng)制，主要选取国务院国资(zī)委下属(shǔ)现(xiàn) 金分红或回购总(zǒng)额占(zhàn)总市(shì)值比率(lǜ)较高的50只(zhǐ)上市公司证券作(zuò)为(wèi)指数样本(běn)， 以(yǐ)反映央企股东(dōng)回报主题上市公司(sī)证(zhèng)券的整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材(cái)料、房地(dì)产、机械设备等，前十大成(chéng)份(fèn)股(gǔ)权重(zhòng)合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数(shù)前(qián)十(shí)大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公(gōng)司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数聚焦高分红与高回购央企，指数(shù)近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红(hóng)水平。

　　低(dī)估值：央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数当前(qián)市(shì)盈率约为9倍，相对于主流(liú)指数表现(xiàn)出更低(dī)的估值水平，央企估(gū)值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近(jìn)五年ROE水平(píng)均稳(wěn)定保持在8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出较好的盈利水平(píng)和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者(zhě)可(kě)选择网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金认购、网下现金认购和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有(yǒu)限额么(me)？

　　答：目前(qián)3只产(chǎn)品募(mù)集规模上限为20亿(yì)元，如果(guǒ)募(mù)集规模超过(guò)20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这(zhè)3只央企回(huí)报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间(jiān)，广(guǎng)发(fā)旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家(jiā)公司(sī)后(hòu)续(xù)将安排做市商，保障充(chōng)分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2来担纲(gāng)基金经理。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理(lǐ)罗(luó)国庆为广发基金指数投(tóu)资(zī)部副总经理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了(le)双基(jī)金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表现怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红(hóng)利指(zhǐ)数的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的(de)投资价值(zhí)？

　　第一(yī)、央(yāng)企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健(jiàn)，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略(lüè)发(fā)展主力军。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估”背景：估(gū)值较低，重塑中国特色(sè)估值体(tǐ)系背景下估值提(tí)升空(kōng)间(jiān)较大。

　　第三(sān)、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成果2、具备(bèi)一(yī)定抗通胀(zhàng)能力和抗风(fēng)险(xiǎn)的配置(zhì)效益。

　　10、问：目(mù)前央企(qǐ)概念已经涨过一轮了(le)，板(bǎn)块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估(gū)值(zhí)仍处于较低分(fēn)位(wèi)水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其(qí)38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是纵(zòng)向比较(jiào)，央企整体估值(zhí)水平与其经济地位(wèi)并(bìng)不匹配(pèi)，亟(jí)待改善，在(zài)政(zhèng)策支持下(xià)有(yǒu)望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年(nián)的主线。从券商机构的对外观点(diǎn)来(lái)看，多(duō)家券商(shāng)明确表示今年(nián)的(de)投资主线之(zhī)一就是央(yāng)国企价值重估。部分(fēn)券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握(wò)国企(qǐ)价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅(é)干扰，坚(jiān)持数(shù)字经济(jì)+国企改(gǎi)革(gé)主线；

　　平(píng)安证券：数(shù)字经济+国企改革的投(tóu)资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特(tè)色估值体系(xì)推动下，当前国企价值重估行情(qíng)有望持续并形(xíng)成主线行情。

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