今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前(qián)基金一季(jì)报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆(lù)港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收(shōu)入加速(sù)扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动(dòng)中上(shàng)行，板块(kuài)方面，看好(hǎo)政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金(jīn)仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆(lù)港通基金（不(bù)同份额分(fēn)开(kāi)统计，下同(tóng)）中含(hán)“港”字的主动(dòng)权益(yì)基金近400只，这(zhè)些都是“高(gāo)纯度”以港股(gǔ)为投资(zī)方向的基金。截至一季度(珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄dù)末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其(qí)中(zhōng)有83只基金港股(gǔ)持(chí)仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技(jì)指数为代表的港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理在(zài)一(yī)季度加(jiā)大了对港股的投(tóu)资(zī)力度(dù)，提升港股配(pèi)置在10-40个(gè)百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的(de)前(qián)海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季度末的(de)39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的南方(fāng)港股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的70.80％提(tí)升至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国(guó)投瑞银港股(gǔ)通价值发(fā)现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数(shù)字(zì)经济A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底的(de)83.22％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓(cāng)的前(qián)十(shí)大港股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易(yì)所、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数(shù)字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家(jiā)纺、视(shì)频饮料等领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯控(kòng)股、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不同(tóng)程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港(gǎng)股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集团、中国(guó)石油化工股份、中国南方航空(kōng)股(gǔ)份、华电国(guó)际电(diàn)力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力(lì)，分别(bié)涵盖油气开(kāi)采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆港通基(jī)金在(zài)一季度对(duì)其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股后市(shì)，南方港(gǎng)股创新视野一年持有基金基(jī)金经理史博在一季度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回(huí)升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和(hé)市场(chǎng)需求(qiú)继续增(zēng)加(jiā)，非制(zhì)造业恢(huī)复速度加快；海外无风险利(lì)率方面，3月初非农(nóng)和(hé)通(tōng)胀数(shù)据以及(jí)突发(fā)的银行风险事件已经让美联储过(guò)于(yú)强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区(qū)域(yù)；风险偏好(hǎo)方面，欧(ōu)美银(yín)行业风险事件对市场冲击(jī)可控(kòng)，国内政策积(jī)极信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预(yù)判(pàn)港股市场将在波动中上行，在板块配置方面(miàn)，我们将加(jiā)大对政策优(yōu)化下(xià)的消(xiāo)费和地(dì)产、预期反(珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等板(bǎn)块的配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股数字经(jīng)济基金经理曲径表(biǎo)示，港股(gǔ)数字经济的代表行业为互(hù)联网(wǎng)和先进制造，在经历(lì)了过去2年的合规整治及(jí)业(yè)务梳理后(hòu)，股价(jià)均处在(zài)价值(zhí)投资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更(gèng)具有数据(jù)、平(píng)台和算法的整(zhěng)合(hé)能力，通过推出人工(gōng)智能相(xiāng)关模型及应用，提升自(zì)身(shēn)运营效率，以及(jí)对外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行(xíng)业(yè)的元年，我们中长期看(kàn)好港股(gǔ)数字经济板块的(de)前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基(jī)金经理周欣(xīn)表示(shì)，港股市(shì)场方面，港股市场大(dà)部分的企(qǐ)业盈利(lì)来源于中国内地，中国内地经济的环比上(shàng)行将会支撑港股(gǔ)公司盈利(lì)的环比增长，从而支撑(chēng)下港股公(gōng)司(sī)下半年(nián)的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有一定的增(zēng)长，但是由于基数(shù)效应，下(xià)半年港股盈利同比增速会(huì)较上(shàng)半(bàn)年有所回落。对于估值相对(duì)较高的行(xíng)业将有(yǒu)一定的压力(lì)。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的(de)估值(zhí)仍将受到一(yī)定程度的压制(zhì)，但是当行业龙头公司(sī)受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入机会(huì)出现(xiàn)。生(shēng)物(wù)医药行业(yè)仍将处在行业(yè)快速增长的红利中(zhōng)，但(dàn)是随着中报业绩的释放和(hé)四季度集采的预期，生物行业前期涨幅(fú)较多的龙头公(gōng)司可能会出现(xiàn)一定的调整，但是通过自下(xià)而上的方(fāng)式(shì)生物医药行业仍(réng)将有机会选出(chū)有(yǒu)较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理(lǐ)付(fù)倍佳表示，展望(wàng)未来，我们(men)预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经(jīng)进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市(shì)场也即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市场向上的决定(dìng)性因(yīn)素。

　　在盈利周(zhōu)期“内(nèi)强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的吸引力(lì)有望(wàng)进一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及港股估(gū)值均在低位、风险溢价均在高位的背景(jǐng)下，有(yǒu)望(wàng)开启盈利与估(gū)值修(xiū)复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机(jī)会(huì)：由于(yú)中国经济修复有望(wàng)成为全球投资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效优(yōu)的行业(yè)和板块更有望(wàng)受益于经济(jì)复苏，盈(yíng)利预测有较大上修空间；同时部分(fēn)龙头公司有长期的前沿(yán)技术(shù)/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机(jī)会(huì)，有望开启二次增(zēng)长曲(qū)线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风险(xiǎn)比显著右偏的(de)机会：关注(zhù)在未(wèi)来经济(jì)周期中(zhōng)上行风险显著大于下行风(fēng)险的行(xíng)业。市场(chǎng)预期(qī)在低(dī)位、景气度有(yǒu)拐点或持续性(xìng)超预期(qī)的行业(yè)。供(gōng)需格局佳(jiā)，价格(gé)弹性贡献盈利超(chāo)预期的行业(yè)，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产(chǎn)的(de)机会(huì)：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有(yǒu)升(shēng)，以(yǐ)及分(fēn)红(hóng)意愿提升的(de)高(gāo)股息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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